AI板块成(chéng)为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人全(quán)市场的(de)目光。

　　随之(zhī)而来的(de)是，不(bù)仅不少上市公司宣布试水人工智能(néng)、基金经理开始布局AI概念，也(yě)有基金公司尝试以AI试(shì)水投资者(zhě)关系管(guǎn)理(lǐ)，更有基(jī)金(jīn)经理(lǐ)尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是(shì)，此次公(gōng)募(mù)基金2023年一季度报中，无论是成(chéng)长(zhǎng)派、还是价值派，众(zhòng)多基金经理均谈及(jí)对(duì)AI投资(zī)机遇。各大派别基金(jīn)经(jīng)理均认(rèn)可AI所带来的颠覆性影响，并看好其(qí)中(zhōng)长期投资价(jià)值，但是对于短(duǎn)期人工智能极致(zhì)行(xíng)情演绎下，也有基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了(le)一(yī)份清醒(xǐng)。

　　基金(jīn)经理试(shì)水(shuǐ)

　　部分季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐(lè)公布(bù)2023年(nián)一季报，引人关注的(de)是，季报中部分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成(chéng)的内(nèi)容(róng)阐述了人工(gōng)智(zhì)能对各个(gè)行业(yè)的改变，比如医疗、教育、工业生(shēng)产、环境保护和可持(chí)续发展，以及新(xīn)能(néng)源开发和利用(yòng)等领域。文(wén)中表示，人工(gōng)智(zhì200mm是多少米，2000mm是多少米)能领域的快速发(fā)展为全球带(dài)来无数(shù)机遇和挑(tiāo)战，将极(jí)大地影响我们(men)的(de)生活方式和社(shè)会(huì)发(fā)展，为确保AI技术的健康、可持(chí)续(xù)发展(zhǎn)，需要建(jiàn)立完(wán)善的法(fǎ)律(lǜ)法规和(hé)伦理准则，以保护个(gè)人(rén)隐私、确(què)保数据安(ān)全并防止(zhǐ)滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能带来的机(jī)遇(yù)，共同(tóng)推动这一领域(yù)的创新(xīn)和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理王(wáng)贵重在季报中也明(míng)确表示，产业(yè)方向(xiàng)上(shàng)，我们坚定(dìng)的看好人工(gōng)智能对各个(gè)行业的(de)改变。他(tā)还专门(mén)谈(tán)及，一季度进(jìn)行了一定比例的调(diào)仓，方向上主要(yào)是(shì)受(shòu)益(yì)于人工智能的(de)计算(suàn)机和(hé)传(chuán)媒互联(lián)网行(xíng)业。数字化(huà)的核(hé)心逻辑是提高效率，而高质量发(fā)展的核(hé)心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体TMT行业(yè)的观点时，他针对半导体(tǐ)、数字化、互(hù)联(lián)网(wǎng)平台等提出自(zì)己想(xiǎng)法。说到数(shù)字化时(shí)，表(biǎo)示(shì)其本质是利用技术(shù)的手段，提(tí)升组织信息计算、存储、传(chuán)播的效(xiào)率，这是一个长期向(xiàng)上的类消费(fèi)行业，在美(měi)国(guó)是一个和(hé)互(hù)联网行业一样大规(guī)模(mó)的产业(yè)。在(zài)中国，依(yī)然处于(yú)产业的早(zǎo)期，但(dàn)是我们可以(yǐ)看到疫情背景(jǐng)下，大家越(yuè)来越意识(shí)到(dào)数字化(huà)的重要(yào)性。而此(cǐ)轮数字(zì)化(huà)将(jiāng)会(huì)和人工智能深度融合，也会给(gěi)中国公(gōng)司(sī)带来(lái)发展的机会(huì)。目前整个板块的估值都到(dào)了历史(shǐ)最低(dī)的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经(jīng)理(lǐ)首次利用(yòng)人(rén)工智能完成季报，也(yě)显示(shì)出人(rén)工智(zhì)能确实(shí)开始方方面(miàn)面开始影响(xiǎng)我们的生活、工(gōng)作等(děng)，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥(yōng)抱(bào)AI，如鹏华基金投资者教育基(jī)地宣布成(chéng)为百度文心一言首批生态(tài)合作伙伴，鹏华基金投教基地也将(jiāng)通过百度智能云接入文(wén)心一(yī)言能力，致力于(yú)创新投资(zī)者(zhě)关(guān)系(xì)管理新模式(shì)，提(tí)升客户(hù)投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极(jí)布局AI领域

　　随着人工智能成为一季(jì)度市场热点，不(bù)少基金经理选(xuǎn)择了积极参与布局，其中，除了(le)科技(jì)成长派基金经(jīng)理(lǐ)，也(yě)不(bù)乏价值投资(zī)派基金经(jīng)理(lǐ)。

　　从(cóng)上(shàng)述(shù)嘉实(shí)文体娱乐一季(jì)报可(kě)以看(kàn)出，该基金一季度进行了一定比例的调(diào)仓，方向上主要(yào)是受益于(yú)人(rén)工智能的计(jì)算机和传媒互联网行业(yè)。前十大(dà)重仓(cāng)股中，除(chú)了海康威视、金山办公，其(qí)余神(shén)州泰岳、吉比(bǐ)特(tè)等8只个股均(jūn)为(wèi)一季度(dù)新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐(lè)一(yī)季报前十(shí)大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉实(shí)文(wén)体娱乐基金经理王贵(guì)重表示(shì)，产业(yè)方向上，坚定(dìng)看好人工(gōng)智能对各个行业(yè)的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦(jiāo)的(de)三大需求就是能源、信息(xī)、生(shēng)命。从而衍生(shēng)出看好的5大方(fāng)向，半导(dǎo)体、数字化、新能源、互联网平台(tái)、创新(xīn)药。我(wǒ)们认为，各(gè)个细分(fēn)行(xíng)业的beta收敛之(zhī)后，竞争(zhēng)力会重新(xīn)成为最重要的增(zēng)长要素。另(lìng)外，我(wǒ)们依然(rán)旗帜鲜明(míng)的看好港股的(de)机会，特(tè)别是(shì)软件和互联网领域的机会。”王贵(guì)重表示(shì)。

　　实际(jì)上(shàng)，除了王(wáng)贵重，在嘉实基(jī)金科技成长团队中，有不(bù)少基金经(jīng)理(lǐ)明(míng)确(què)看好人工智(zhì)能带来(lái)的投资机(jī)遇。

　　比如(rú)，嘉(jiā)实成长增(zēng)强基(jī)金经理陈涛(tāo)在(zài)去年下半年开(kāi)始(shǐ)增持(chí)软(ruǎn)件(jiàn)，当时基本(běn)处于估值、机构持(chí)仓的(de)历(lì)史(shǐ)底(dǐ)部的位置。他认为，行业在信(xìn)创(chuàng)、数(shù)字化、智能化(huà)等长期需(xū)求刺激下将(jiāng)迎来(lái)3年以上的景气(qì)周期(qī)，也是为数不多(duō)处于成(chéng)长前期(qī)、对标国际(jì)也(yě)还(hái)有(yǒu)巨大(dà)成(chéng)长空间的板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科技创(chuàng)新周(zhōu)期的序幕，带(dài)来以(yǐ)十年为维度的产业变革(gé)机(jī)会，同时配合(hé)2023年一(yī)季度的(de)复苏和业绩(jì)修复(fù)，以软(ruǎn)件计算机为代表的科(kē)技(jì)板块(kuài)内(nèi)会持续有个股投(tóu)资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实股200mm是多少米，2000mm是多少米票投研CIO、嘉实新能源新材料基金(jīn)经理姚志(zhì)鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无疑(yí)问人工智能和可再生能源将构成未来社会的基石。在当下(xià)，随(suí)着经(jīng)济的(de)企稳(wěn)和新(xīn)人工智能浪潮的进入，未来新的产(chǎn)业机会(huì)将(jiāng)进入新一轮的(de)爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中(zhōng)表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子(zi)版块带动的人(rén)工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视(shì)等板块(kuài)也实现(xiàn)较大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度(dù)，他所管理的(de)基金维持了较高仓位(wèi)，对(duì)人工智能相关产业(yè)链进行(xíng)挖掘(jué)，对有长期(qī)竞争力、应(yīng)用空间(jiān)广阔的硬(yìng)件和软件公司(sī)进行精选和(hé)布局(jú)。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒果超(chāo)媒(méi)、普洛药业退出。其(qí)中(zhōng)，澜起科技(jì)、中(zhōng)际(jì)旭创，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买到(dào)了十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也体现了(le)对人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨(chén)股份进入十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季(jì)报前十大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家(jiā)品(pǐn)质(zhì)生活在一季度也进行了调(diào)仓换股，提高TMT行业结(jié)构(gòu)占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三(sān)六(liù)零(líng)、金山办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进入前十大重(zhòng)仓股之(zhī)列，招(zhāo)商(shāng)蛇(shé)口、保(bǎo)利发展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表(biǎo)示(shì)，主(zhǔ)要是基于对(duì)未来2年数字经济的看(kàn)好。随着人口(kǒu)老(lǎo)龄化与(yǔ)经济发展模式(shì)转变(biàn)，数据(jù)成为新的生产要素，高质量发展的核心在(zài)于(yú)全(quán)要(yào)素生产率的提升，充分(fēn)利用好(hǎo)云计(jì)算、大数据、人工(gōng)智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通过(guò)信息技术(shù)全(quán)方200mm是多少米，2000mm是多少米位赋能(néng)传统行(xíng)业，从(cóng)生产和服(fú)务端全面提升效率。

　　“数(shù)字(zì)经济(jì)涵盖底(dǐ)层的通信网络、算力、算法，以(yǐ)及多样(yàng)化的行业应用(yòng)等(děng)，这是一个(gè)系统性工程(chéng)，产业(yè)空(kōng)间(jiān)较大、持续时间较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益投(tóu)资部总经理陶灿管(guǎn)理的基金也重(zhòng)点布(bù)局了TMT或(huò)人(rén)工智能相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)。比如，建信(xìn)智(zhì)能生活在(zài)一季度继续(xù)调整了行(xíng)业配置，降(jiàng)低了制造(zào)业(yè)、大金融(róng)地产(chǎn)行业的配(pèi)置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置，特(tè)别(bié)是重(zhòng)点(diǎn)布局了人工智(zhì)能技术创(chuàng)新带来的相关产业(yè)趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演(yǎn)绎下(xià)，也有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了(le)一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦(qín)毅(yì)虽然在一(yī)季(jì)报中表达了对人工智能的重视(shì)，但一季度并未加入(rù)对于AI领域的布局阵营。

　　他表示(shì)，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表(biǎo)的科(kē)技板(bǎn)块(kuài)走出(chū)了轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工智能(néng)成为(wèi)了主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路(lù)线的成功，这一成功比之前几次的(de)如AlphaGo等(děng)更具现(xiàn)实(shí)意义，因为本次的人工智能的应(yīng)用领(lǐng)域得到了极大(dà)的拓展(zhǎn)，模型具备了强大(dà)的通用性。这属于科技史(shǐ)上的(de)一(yī)次重大创新，未(wèi)来多个行业将极大受(shòu)益于这一技术的应用和普及。未(wèi)来我们应该更加重视(shì)这(zhè)一领(lǐng)域的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低(dī)估值价值投资理念的丘栋荣在一(yī)季报(bào)中(zhōng)也(yě)提到了(le)对(duì)AI的(de)看(kàn)好(hǎo)，但他的基(jī)金持(chí)仓(cāng)中(zhōng)也鲜(xiān)少见到对相关板块的布局。他表示，除复合国家安全自主可控和产业(yè)趋(qū)势外(wài)，今年(nián)市场(chǎng)高度(dù)关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模(mó)型(xíng)技(jì)术，有望开启(qǐ)新一(yī)轮的科(kē)技创(chuàng)新周期，深(shēn)入和(hé)广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生更大、更持久的需求拉动(dòng)，因(yīn)此，计算机、电子等(děng)偏成长行业的部分成(chéng)长(zhǎng)股(gǔ)是未(wèi)来关注(zhù)的方(fāng)向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航(háng)一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他(tā)注(zhù)意到市场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃(qì)了新(xīn)能源板块的(de)非理(lǐ)性(xìng)行为(wèi)，就(jiù)如同去年三季度半导(dǎo)体及医(yī)药板块的抛售，反而造就(jiù)了难得的机会。“我(wǒ)们这时反(fǎn)而应(yīng)该加大(dà)对能(néng)源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚(yà)于(yú)互(hù)联网(wǎng)级别的技(jì)术要素革(gé)命，或许(xǔ)我(wǒ)们(men)已经(jīng)站在新一轮(lún)科(kē)技(jì)浪潮带来的(de)全球(qiú)繁荣的开端。作为成长(zhǎng)投资者，会积极(jí)学习和(hé)拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智(zhì)能的雏形(xíng)。但她同时表示，也(yě)会努(nǔ)力在(zài)火热的(de)行(xíng)情(qíng)面前(qián)保留一份清醒，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细甄别真正能够(gòu)兑(duì)现长期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓(xiǎo)星的看(kàn)法也颇为(wèi)谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然会(huì)有曲折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块后续波动。正因为此，他在去年三(sān)四(sì)季度布局了不少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块(kuài)有所(suǒ)减(jiǎn)仓(cāng)，现在的配置大概率少(shǎo)于市场平均(jūn)水平。

　　“目(mù)前TMT板块的交易占比(bǐ)已经(jīng)超过了40％。当然市场中(zhōng)有不少(shǎo)声(shēng)音说这次不一样，交易占比创新高(gāo)代表了(le)主(zhǔ)线行情的确立，但(dàn)我们还是(shì)认为太阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过(guò)度的热情在(zài)某(mǒu)个(gè)阶段总会消退(tuì)。”李晓星(xīng)在银华心怡一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势(shì)再次佐(zuǒ)证了一(yī)个道理，即(jí)市(shì)场是难以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，这在今年初是想(xiǎng)象不到的。就好比去年初(chū)我们想(xiǎng)象不(bù)到俄(é)乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也在一(yī)季报中表示。

　　姜诚(chéng)认(rèn)为，AI或(huò)许(xǔ)是(shì)科技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最重要的事(shì)件之(zhī)一，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪些(xiē)影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利(lì)润在产业链不同环节(jié)之间将如何分配(pèi)？市(shì)场(chǎng)当前(qián)认为的受益环节是否能如(rú)愿受益？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度，以及渗(shèn)透率将(jiāng)多快(kuài)提升(shēng)？都是很(hěn)容易让人(rén)兴奋(fèn)、可细说起来又(yòu)让(ràng)人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人(rén)工智能的发展是一个长期因素(sù)，我(wǒ)们还没(méi)有足够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们(men)的投资目(mù)标。

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