财联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久违的(de)反弹(dàn)，据上海钢联发布数据显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易日后价(jià)格连续(xù)两日上涨。暖意也(yě)提前传导(dǎo)到(dào)A股，锂矿股(gǔ)本周(zhōu)三表现强势，融捷股份(fèn)一度(dù)涨停，雅化集(jí)团(tuán)和(hé)永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能(néng)一(yī)度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之一(yī)是(shì)上(shàng)海(hǎi)车展(zhǎn)有望带动购车需求预(yù)期的(de)提振(zhèn)。乘联(lián)会秘书长崔东树表示，上海车展将让消费者感受到汽(qì)车消费的火(huǒ)热，提(tí)升消费信(xìn)心，也提(tí)振士气。国泰君安表示(shì)，此前车企大幅降价导致消费者对电动车的观望心态(tài)有望(wàng)逐渐改善，市场(chǎng)开(kāi)始(shǐ)预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电(diàn)池企业人士提(tí)到，目前磷酸铁锂电池的(de)价格已经逐渐(jiàn)稳定，且在(zài)谈价策略上以企(qǐ)稳为主(zhǔ)，不(bù)太可能进行降价(jià)。但未(wèi)来(lái)，止跌信号能(néng)否持续稳(wěn)定，受多方因(yīn)素影响。有产业人士分析称，乐观(guān)来看，国内动力电(diàn)池(chí)厂商清(qīng)库存工作或(huò)到5月(yuè)完(wán)结，届时电池厂商库存水平(píng)有(yǒu)望逐步恢复至健康水平，并带动(dòng)上(shàng)游材料采(cǎi)购，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫(xīn)椤资(zī)讯(xùn)近日调查的情况看，一些电池龙头企业(yè)5月份的排(pái)产预计将(jiāng)环比增(zēng)长20-30％，一些中小企业由(yóu)于(yú)前期基数(shù)较低，环比增幅(fú)更(gèng)是高(gāo)达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业绩说明会(huì)上(shàng)表(biǎo)示，5月份开始会全面恢(huī)复生产，排产相比一(yī)季度(dù)会有明(míng)显的提升。由此可见，碳酸(suān)锂市场需求回暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳酸锂(lǐ)价(jià)格属(shǔ)于阶(jiē)段性反弹还(hái)是底部反转(zhuǎn)，目前仍难以(yǐ)判(pàn)断。“一方面(miàn)需要观察下游库存状况，另一方面还需(xū)要看(kàn)终端需求是(shì)否真正回暖，”华南(nán)一家主(zhǔ)流锂(lǐ)盐厂(chǎng)商内部(bù)人士此(cǐ)前对财(cái)联社记者表示。该人士(shì)表(biǎo)示，电(diàn)池厂商实际上(shàng)从(cóng)去年四(sì)季度开始便启动大规模去库存举(jǔ)措，这一(yī)举措在一季度实际上(shàng)已经有所(suǒ)反映。

　　不过(guò)进入4月中旬以(yǐ)后，相关(guān)电池厂商提到，目前库存已恢复至健(jiàn)康水平(píng)，此前暂停的产线也已经(jīng)逐渐复产。特别是针对(duì)磷酸铁锂电(diàn)池库(kù)存(cún)，有(yǒu)业(yè)内人士直(zhí)言，相关库存基(jī)本出清，后续将根据公司规划，逐步进(jìn)行(xíng)补货(huò)。作为锂电(diàn)产业的(de)风(fēng)向标，宁德时代(dài)一(yī)季度(dù)报告显示，其库(kù)存金额已从年初的(de)766.7亿元下(xià)降(jiàng)到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝(jué)对金额来看，宁德时(shí)代的库存已经退回到2022年第一季度(dù)的水平。材料(liào)价格和库存(cún)水平，两(liǎng)项关(guān)键的指标也(yě)构(gòu)成(chéng)锂电产业(yè)走向的关键(jiàn)，随(suí)价(jià)格(gé)企(qǐ)稳以及库存(cún)水平(píng)恢复健康，将带动锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未(wèi)来锂盐价格走向(xiàng) 最乐(lè)观(guān)者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价(jià)格在不到半年时间跌去超过(guò)2/3，也引起了市场热议。就(jiù)在26日召开(kāi)的中(zhōng)国汽车(chē)动力电池产业创新联(lián)盟2023年度(dù)大(dà)会上，中国汽车(chē)工业协会常务副(fù)会长付炳锋指出，国内动力电(diàn)池行业仍然存在一些(xiē)问(wèn)题，包括电池产业链(liàn)分(fēn)工(gōng)，价(jià)值(zhí)链分配问题。“原材料短(duǎn)期大幅(fú)下降也不是正(zhèng)常的现象，”他直言。在(zài)他看(kàn)来，原(yuán)材料适当(dāng)涨价是正常现(xiàn)象，行(xíng)业(yè)要以之前大幅涨价为(wèi)教训，保证价值链的合理分(fēn)配，避免(miǎn)大起(qǐ)大落。

　　据财联社不(bù)完全梳理，这(zhè)些业内(nèi)人士(shì)和(hé)分析师近期对锂盐价格未来(lái)走势进行预判并(bìng)阐述具(jù)体(tǐ)逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为信号(hào)，一系(xì)列的(de)数据验证锂电产业拐点或已经到来(lái)。分析人士指(zhǐ)出，此前锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游(yóu)车市短期需(xū)求(qiú)下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速(sù)从(cóng)而(ér)在(zài)需求表现上(shàng)提前(qián)透支碳(tàn)酸(suān)锂的未(wèi)来增(zēng)长空间。进而导致，碳(tàn)酸锂价格持(chí)续下跌(diē)，中游电池厂商(shāng)集体进入清库存(cún)阶段。从上游材(cái)料价格(gé)变化来看，近(jìn)期碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)率(lǜ)先实现反弹。更值得注(zhù)意的(de)是，在锂电产业(yè)链，包括六(liù)氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等(děng)系列材料价(jià)格也(yě)出现企(qǐ)稳甚至反弹(dàn)的(de)局(jú)面。

　　作为锂(lǐ)电产业(yè)拐点的(de)另一关键指标，中(zhōng)游电池(chí)厂(chǎng)商的库存也已经逐步(bù)恢(huī)复至健康水平。据(jù)高工锂(lǐ)电了解，目前中游(yóu)电(diàn)池(chí)厂商库存(cún)水位回退，此(cǐ)前部分电池厂商暂停的生产线(xiàn)已经重启生产。在(zài)采购方面，电池厂(chǎng)商和下(xià)游车企已陆续重启订(dìng)单，带动(dòng)产业需求回暖。从(cóng)终端新能(néng)源汽(qì)车市场表现(xiàn)上看，琪琪格蒙语什么意思年(nián)初(chū)的市场恐慌情绪主要(yào)来(lái)自(zì)车市的需求腰斩。但从整体(tǐ)一季度新能源汽车销(xiāo)量(liàng)数据来看(kàn)，其月销量琪琪格蒙语什么意思逐步攀(pān)升并(bìng)且回暖速度超过往年。随(suí)着二三季度到(dào)来(lái)，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺(wàng)季，也(yě)将进(jìn)一(yī)步带(dài)动锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)中上游的订单(dān)需求。加上5月份临近，企(qǐ)业(yè)重(zhòng)新开启月度(dù)采购谈判(pàn)，行业有望迎来需(xū)求订单的集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价(jià)格可能会有(yǒu)回涨的空间，但(dàn)幅度(dù)不(bù)可能太(tài)大，最多在10％左右。业内(nèi)人士表示(shì)，因为经(jīng)历本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电池(chí)厂商对(duì)于碳(tàn)酸(suān)锂真实(shí)的供给(gěi)情况(kuàng)更加清晰，市场预期回(huí)调下(xià)，电池厂商在价格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同时电池厂商一体(tǐ)化带(dài)来(lái)的碳酸锂供(gōng)应稳(wěn)定(dìng)，也(yě)将(jiāng)削弱上(shàng)游锂矿厂商的议价权。电池(chí)回(huí)收端，邦普、格林美、天奇股份(fèn)、华(huá)友钴业等(děng)企业持续推进(jìn)电池回收布局，来(lái)自终端材料回收的产能(néng)也在稳步爬坡。相关数据显(xiǎn)示，20琪琪格蒙语什么意思25年(nián)国(guó)内回收的废旧(jiù)电(diàn)池的(de)总量(liàng)将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿(kuàng)端(duān)的布局，包括宁德时代的(de)宜春锂(lǐ)矿项目，亿(yì)纬锂(lǐ)能的盐湖提(tí)锂项目均进展(zhǎn)顺(shùn)利，将(jiāng)进(jìn)一步释放碳酸(suān)锂供给。经(jīng)历过复杂的产业调整过程之后，整个锂电产业的运作模式正从“大开大合”的(de)波浪式(shì)变得更为平滑。从原材料到(dào)电(diàn)池，再到下游车企，产业链各个环节(jié)的价格(gé)以及供需变化也(yě)将变(biàn)得(dé)更(gèng)加平衡且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则认为，当前上游库存(cún)水平依旧处(chù)于高位，虽然需(xū)求(qiú)端稍有好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌(diē)并(bìng)不是一个下(xià)游获利、上游承压的简单故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂(lǐ)和电池(chí)材料的价格下跌过快，但(dàn)这(zhè)并(bìng)不为(wèi)业内人士所乐(lè)见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受(shòu)到冲击的当(dāng)属(shǔ)锂矿(kuàng)企(qǐ)业。根据藏格矿(kuàng)业(yè)一(yī)季度(dù)数(shù)据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相(xiāng)比于(yú)2022年(nián)四季(jì)度销(xiāo)量2006吨，销量环(huán)比下滑(huá)73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度的2461吨，削减至今年一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于(yú)市(shì)场行情策动(dòng)，上游锂(lǐ)矿企业不断压低(dī)碳酸(suān)锂(lǐ)出货价格，部(bù)分(fēn)锂矿企(qǐ)业已经(jīng)出现主动减产的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日(rì)公(gōng)告，一(yī)季度营业收(shōu)入7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌(diē)停(tíng)。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂的锂(lǐ)盐企业则命运分化，大公司如天(tiān)齐锂业和赣锋(fēng)锂业有机会在价格下降(jiàng)周期(qī)中获得更多(duō)市场份(fèn)额，行业将变得(dé)更集中(zhōng)。这是2016年(nián)到2018年上一(yī)轮锂价下降中发生(shēng)过的事(shì)。而同环节的大量中小企业，尤其是最近两年追高入局的新公司(sī)，则面(miàn)临(lín)停(tíng)产乃至破(pò)产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个(gè)比(bǐ)亚迪。业内人士(shì)表示，这(zhè)一轮(lún)价格下(xià)降长期利(lì)好中国最大的(de)两个锂(lǐ)盐供应(yīng)商天齐锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂业(yè)。它们(men)去年的净利润都超过200亿元(yuán)，比中国最大(dà)的新能源(yuán)车(chē)企(qǐ)比亚迪还(hái)多(duō)，其中(zhōng)天齐锂业净利(lì)润增长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使(shǐ)他们(men)更能承受价格下跌和可能(néng)的(de)未来(lái)亏损。这两家公司也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业(yè)等公司入股的海(hǎi)外锂(lǐ)矿资(zī)源开(kāi)采成本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球(qiú)最低(dī)水(shuǐ)平。

　　但(dàn)这并不意(yì)味着，这两家公司(sī)能(néng)以低于5万元/吨的(de)价格采购(gòu)碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国际交易中，即使拥(yōng)有海外(wài)矿产(chǎn)的分(fēn)销权或开采权，交易价格也需要通过长协确定，按市价定(dìng)期调整。但能获得上游(yóu)更低成本(běn)的(de)资源(yuán)，让这两家大(dà)企业更能容(róng)忍低价，并能在上(shàng)游因降价减产(chǎn)时保(bǎo)持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预(yù)期(qī)下跌牵动(dòng)着万亿新能源车市(shì)场。不过锂价下降带(dài)来的连锁反(fǎn)应，并不是一个下游(yóu)获利，上游(yóu)承压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论(lùn)上(shàng)会受益，但锂(lǐ)价(jià)的超预期下跌，使宁德时代(dài)今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想(xiǎng)用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的(de)三年长单。另一层(céng)影响是，宁德时(shí)代今年5月计划投产(chǎn)的(de)宜春锂矿很有(yǒu)可能一开采就亏损(sǔn)。

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