5月12日晚间，根据美国证券交易委员会(huì)（SEC）披露(lù)，国内(nèi)千亿(yì)私募景林(lín)资产递交了截至(zhì)2023年3月31日的(de)第一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管理超千亿元人民币的对冲(chōng)基(jī)金机构，亦是(shì)内地少有(yǒu)的进行大手笔(bǐ)持有美股的买方机构(gòu)之(zhī)一，景林的动向受到了市场(chǎng)广泛的关注(zhù)。

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　　千(qiān)亿私募景林资(zī)产持仓(cāng)曝光

　　报告(gào)期内，景(jǐng)林资产整体持仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿美元，折合人(rén)民(mín)币120.2亿元(yuán)，相(xiāng)较于(yú)2022年四季度的16.29亿美元规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截(jié)止2023年一季度(dù)末，景林(lín)资产在美股市(shì)场持有34家上市公(gōng)司的(de)股票。其中，前(qián)十大持仓标的在(zài)总市(shì)值中的占比下降(jiàng)到(dào)77.89％，上(shàng)季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只(zhǐ)股票，分别为英伟(wěi)达(dá)、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和减持(chí)方面，景林资(zī)产一季(jì)度前五(wǔ)大(dà)卖出标(biāo)的(de)包括(kuò)：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼多(duō)多(duō)。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)美股(gǔ)持仓前十大重(zhòng)仓股分别为：拼多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林(lín)美股头号重仓(cāng)股依旧是拼多多，与上(shàng)季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较(jiào)上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连(lián)续三(sān)个季度增持拼多多。2022年二季度增(zēng)持拼多(duō)多24.02万股，三季度(dù)增持(chí)123.39万股(gǔ)，四季度(dù)则增持233.75万股，一次比一(yī)次猛。拼多多也不(bù)负(fù)众望，从股价(jià)表现(xiàn)看(kàn)，拼多多(duō)去年(nián)二、三(sān)、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多(duō)多的上(shàng)涨势(shì)头在(zài)今年(nián)2月初便戛(jiá)然(rán)而止了(le)，景林资(zī)产在(zài)此前“越跌越买(mǎi)”的策略奏(zòu)效后，或(huò)许在(zài)股价“掉头”之际进行了(le)止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新建仓的英伟达，空降前十大重仓(cāng)股第七(qī)位(wèi)，一口(kǒu)气买入32.53万股，一季度末持仓(cāng)市值为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今年(nián)以来英(yīng)伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高(gāo)毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产在美股的操作中，最为亮眼的当属重点(diǎn)加仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至今年一季(jì)度末，景(jǐng)林资产持有(yǒu)新东方430万股，环(huán)比(bǐ)去年(nián)底加(jiā)仓368.8万(wàn)股，期末持股市(shì)值超(chāo)1.6亿美(měi)元(yuán)，一(yī)跃成为景林资产的第(dì)二大重仓(cāng)股。与此同时(shí)，景林(lín)资(zī)产一季(jì)度还建(jiàn)仓了好未(wèi)来，期末持(chí)股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述(shù)两(liǎng)只(zhǐ)教育个股股(gǔ)价(jià)均处于(yú)震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景(jǐng)林资(zī)产认为，从全(quán)行业来看，不同(tóng)年龄层的用户对“教育”的需求依然旺(wàng)盛，除了应(yīng)对考试，还包(bāo)括开拓(tuò)眼界、增长(zhǎng)知识、潜力挖(wā)掘(jué)、提升综合能(néng)力(lì)等。双减(jiǎn)政策推行之后，目(mù)前行业政策环境趋于稳(wěn)定，但过(guò)程(chéng)中很多(duō)公(gōng)司退出离开，使得行业竞争格局趋缓，对(duì)于(yú)存量(liàng)公司有利。

　　“从行业(yè)龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司本身来说(shuō)，凭(píng)借多年积(jī)累(lèi)的口碑和公信(xìn)力(lì)，品牌的护城河依然很深。个别头部(bù)企业在K9学科之(zhī)外的教(jiào)育领域业务基础扎实(shí)，原有的留学等业务恢复增长，同(tóng)时素质(zhì)教育、直播电商业务(wù)等新业务(wù)成(chéng)为新的增长驱动力。且(qiě)公司(sī)的利润(rùn)和现金流稳中转(zhuǎn)好，同时账上(shàng)资金充足(zú)，当时的估(gū)值下有(yǒu)足(zú)够的(de)安全边际。在过(guò)去几个季度的财报中，我们看(kàn)到了相关的(de)积极信号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得(dé)一提的是，高毅(yì)资产对于教育领域也颇(pǒ)为看好，但是标的选(xuǎn)择似(shì)乎与(yǔ)景林资(zī)产存在分歧。

　　美国证券交(jiāo)易委员会公开资料显示，截至今年一季度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比(bǐ)于去年(nián)底减仓(cāng)超10万股，减仓比(bǐ)例接近(jìn)三成。而一季(jì)度高毅资产大举买入近156万股好未(wèi)来，相比于(yú)去年底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠(mián)，炮轰(hōng)市场投机之风

　　自五(wǔ)一节过后，传媒、游(yóu)戏板(bǎn)块成为资(zī)金炒作AI的重点(diǎn)方向，中特估支线也由暗转明，晋(jìn)升市场第二大主(zhǔ)线(xiàn)。

　　可(kě)好景不(bù)长(zhǎng)，本周中特估仅热闹(nào)了(le)一两天，随后便开始持续下跌(diē)，传(chuán)媒、游戏板(bǎn)块(kuài)更是大幅(fú)杀跌，高位股接连(lián)跳水(shuǐ)。

　　（本文(wén)内容为客观数据(jù)信息(xī)罗列(liè)，不构成(chéng)任何投资建议）

　　此前连续(xù)24个交易日成交额(é)超万(wàn)亿元阶段纪录，在本周遭遇终(zhōng)结(jié)。周三(sān)时，市场(chǎng)成交(jiāo)量尚且(qiě)保(bǎo)持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和(hé)5月12日(rì)成(chéng)交额当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日(é)连续两日萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪(hù)深(shēn)两市陷入缩量(liàng)震(zhèn)荡(dàng)阶(jiē)段。

　　面对市场的(de)急剧降温，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间发布的金融数据大幅低于预(yù)期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多(duō)增734亿(yì)元，但是考虑到去年4月基(jī)数(shù)的异(yì)常，因而与往年相比，今年4月信贷(dài)则是(shì)明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同(tóng)期(qī)7512亿元。居民贷款回落(luò)再度成为信贷回落的(de)主要原因。而企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)继续保持(chí)同(tóng)比多增(zēng)，4月同比多(duō)增4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷下(xià)滑带动社融增速回(huí)落，4月(yuè)新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月(yuè)相比，今年4月同(tóng)比少(shǎo)增6370亿(yì)元。

　　署名(míng)光大证券的点评(píng)称(chēng)，4月下(xià)旬票据利率先下(xià)后(hòu)上，并不意(yì)味着贷款好转了(le)，主要因为今年国股行(xíng)NIM和营收压(yā)力很大，一直在压降票据等低效资产(chǎn)，对(duì)分(fēn)行收票额度控制(zhì)很严。4月前两(liǎng)旬已经收了很(hěn)多票(piào)，后面(miàn)改(gǎi)用其他贷款来冲。5月上旬(xún)票据已(yǐ)经快(kuài)要接(jiē)近(jìn)零利率了(le)，信贷再度出现(xiàn)深度负增(zēng)长，这是(shì)4月信贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月份的贷款(kuǎn)可能仍然(rán)不(bù)太乐观。

　　在这种背景之(zhī)下，市场(chǎng)要想(xiǎng)好(hǎo)起(qǐ)来(lái)，必(bì)然(rán)要让(ràng)大(dà)家看到宽信用的信号出现，而这可能还需要(yào)一定(dìng)的时间。

　　当前市场存量资金(jīn)博弈的背景不改，而两大(dà)主线人工智能和中(zhōng)特估，今年(nián)已(yǐ)然(rán)累计不(bù)小的涨幅。中特估这边(biān)，本月(yuè)还有多只(zhǐ)央企ETF等待(dài)进(jìn)场，而人工(gōng)智能这边，在未有增量资(zī)金进场的(de)情况之下(xià)，再想继(jì)续向上(shàng)，压力不小。

　　本(běn)周大跌之后(hòu)，但斌更是罕见的在深夜抒发感想。大(dà)谈公募基金经理(lǐ)的难处，在业(yè)绩(jì)和(hé)投资信仰(yǎng)之间无法两全。紧接(jiē)着，炮轰当下市(shì)场(chǎng)投(tóu)机之风大盛，认为当下市场交易机制应要有所改变。

　　相信(xìn)，这(zhè)不仅(jǐn)仅只是(shì)但总一个(gè)人的心声。

　　今年以来，市(shì)场看(kàn)着红红火火(huǒ)，但很(hěn当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日)多(duō)投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更(gèng)是(shì)有苦难言(yán)，市场上大(dà)热的(de)人工智(zhì)能(néng)，游资炒作(zuò)的“星辰大海”，根本不符合他们的机构(gòu)审美(měi)。直(zhí)白点说(shuō)，市场根本就是绕着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家(jiā)都是有苦(kǔ)难言.......

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