5月(yuè)23日，医药股开盘(pán)拉升(shēng)，复星医药、科伦药业涨超2％，恒瑞医药、药明(míng)康(kāng)德、智飞生物、沃森生(shēng)物(wù)、长春高新(xīn)等涨超1％。

　　医药板块今年以(yǐ)来持续(xù)处于低位水平，具(jù)有(yǒu)较大吸(xī)引力。截至5月23日，医(yī)药生(shēng)物行业耳钉买925银好还是999好，925银适合养耳洞吗估值(zhí)PE-TTM32.31倍，5年(nián)分位值16％，仍(réng)处于(yú)历史较低分位数水平(píng)。

　　在AI、中特估主题行(xíng)情逐渐熄火(huǒ)后，医(yī)药板块作为老赛道(dào)是否能(néng)有反(fǎn)弹行情？在后疫情时代，医药板块是否(fǒu)还有新的业绩(jì)驱动因素？本文将详(xiáng)细解析。

　　01

　　基(jī)本面持续(xù)改善

　　医药(yào)行业(yè)复苏(sū)确定性(xìng)很强

　　疫情在(zài)2023年第一(yī)季度的影响将(jiāng)会逐(zhú)步消退(tuì)，医药(yào)行业的基本(běn)面正继续得到改(gǎi)善(shàn)。

　　2023年一季度(dù)，医药板块（创(chuàng)新药除外）营(yíng)收(shōu)同(tóng)比+2.13％，归母净利润同比-26.98％，与2022年的增(zēng)速相比，收入增速下滑14.17 pct，利润增(zēng)速下(xià)滑58.11 pct，从(cóng)估值角度来看，在(zài)2023年一季(jì)度，医(yī)药板(bǎn)块（创新药除外(wài)）存在一定(dìng)的(de)估值修(xiū)复，市盈率(lǜ)（TTM）由2022一季度的(de)28.51倍提升至(zhì)2023一季度的31.24倍。

　　在(zài)2023年第一(yī)季度，创(chuàng)新药板块的营收与去(qù)年同期(qī)相比增加了6.56％，研发总支出的增速达到了+15.25％，研发支出占收入的比例(lì)达到了38.07％，与2022年第一季度相(xiāng)比下降了12.44 pct，整(zhěng)体(tǐ)板(bǎn)块市值/净现金已经从2022第一季度(dù)的8.84倍(bèi)恢复到了2023第一季度(dù)的15.45倍。

　　从医(yī)药行业的(de)经(jīng)营数据来看，除去创(chuàng)新药和(hé)疫情受益细分领域，医药(yào)板块中具有(yǒu)较好(hǎo)成长能力的低估值板块有原料药、医疗(liáo)设备、血制品、药店。

　　相较于许(xǔ)多创新药、器械(xiè)企业的产(chǎn)品耳钉买925银好还是999好，925银适合养耳洞吗销售前景，国内市场(chǎng)仍未达到预期，原因在于近(jìn)几年来，由于老(lǎo)龄化，国内(nèi)医(yī)保支出(chū)并未增(zēng)加太(tài)多，增(zēng)速中的增量大部分都被用于(yú)疫(yì)情相关行业(yè)。

　　这也(yě)是为什么，国内的医(yī)疗行业，增长速度并不快(kuài)。首先，结构性的(de)分(fēn)化是非常明显的，传统药企必须要给(gěi)创新(xīn)留出空间，比如在过去(qù)的三年中(zhōng)，港股创新(xīn)药企的年(nián)化(huà)营(yíng)收增(zēng)速高(gāo)达(dá)70％。对本土医药企业而言，要实现高(gāo)速发展，必须要双管齐下，在本(běn)土市场(chǎng)之(zhī)外拓展国际(jì)市场。

　　02

　　医疗(liáo)新基(jī)建仍(réng)是

　　医药投(tóu)资的胜负手

　　目前在总需求复苏不(bù)及预(yù)期的背景(jǐng)下，医药板(bǎn)块中有(yǒu)刚性需求(qiú)的新基建(jiàn)板块或(huò)是(shì)最(zuì)具有确定性的领(lǐng)域之(zhī)一(yī)，一(yī)定(dìng)程度上(shàng)或(huò)仍是今年医(yī)药投资的胜负手。

　　我国继续推进优质医疗(liáo)资(zī)源(yuán)扩容下沉、区域平衡分布，医疗新基建再获政策扶持。4月(yuè)13日，国家卫生健康(kāng)委(wěi)员会召开新闻发布(bù)会，重点介绍优质医疗资(zī)源下移、区(qū)域平衡(héng)布局。县(xiàn)医(yī)院作为县级医疗(liáo)卫(wèi)生服(fú)务网络的龙头(tóu)，连接着(zhe)城(chéng)乡卫生服务体(tǐ)系。长期以来，国家卫生健康委通过(guò)开展(zhǎn)三级医院对口帮扶(fú)等(děng)方式，引导优(yōu)质(zhì)医疗资源下移(yí)，不(bù)断(duàn)提(tí)高县级(jí)医院的综合实力。

　　今后，继续推进(jìn)人才、技(jì)术、管理(lǐ)的下移，通过(guò)城市三(sān)级(jí)医(yī)院的对口(kǒu)支援(yuán)，托管，建(jiàn)立(lì)医联体(tǐ)，远(yuǎn)程(chéng)医疗等多(duō)种形式，满足县域居民的基本医(yī)疗(liáo)卫生需求，为普通疾病在市县范围内解(jiě)决(jué)奠定坚实(shí)的基础。

　　会议同时指出，在接下来的(de)工作中，将继续推进临床重点(diǎn)专科“百千万”工程，指导各地按照“搭平(píng)台，建载体，促融合”的思路，重点加强群众需(xū)求较大的心血管外(wài)科学、妇产科、骨(gǔ)科、麻醉科、小儿科(kē)、精(jīng)神病学、病理学(xué)等专科建设，补(bǔ)齐资源短板，完成预期的建设任务。随着具体(tǐ)政策的出台，相关的基层医疗(liáo)器械市场或(huò)将受益(yì)。

　　可发现与医疗成像器材(cái)、生命信息(xī)设备和心血管(guǎn)耗材相(xiāng)关(guān)的板块将(jiāng)会有较大的发展空间。其中的个股有：联影(yǐng)医疗、万东(dōng)医疗、奕(yì)瑞科技、乐普医疗、心脉医(yī)疗、海尔生物(wù)。

　　医改政策频频出台，医疗(liáo)器械市场(chǎng)持(chí)续扩张。随着(zhe)国家继续(xù)支持优质医疗资源扩容(róng)下沉的政(zhèng)策，在未来，医(yī)疗卫生资(zī)源(yuán)的分(fēn)布将会得到优化，促进更(gèng)多优质(zhì)的医疗资源(yuán)向(xiàng)下扩容(róng)，释(shì)放更多中、基层(céng)医疗机构的采购(gòu)需求。

　　在(zài)国家“十四(sì)五”规划中提出要(yào)加强医疗卫(wèi)生(shēng)领域的基础设(shè)施建设的(de)背(bèi)景(jǐng)下，预(yù)计(jì)医疗器(qì)械采购将更(gèng)加(jiā)宽(kuān)松，这将推动医疗器械市场的(de)快(kuài)速发展。在政策(cè)推(tuī)动下，国产品(pǐn)牌有望凭借高(gāo)性价比(bǐ)的优势加速(sù)进入医院，长期而言，随(suí)着多项政策支持(chí)的持续加强(qiáng)，国产替(tì)代(dài)将逐步加(jiā)速，相关大型医(yī)疗器械的龙头厂(chǎng)商将会抓(zhuā)住放量的机会，实现快速(sù)发展(zhǎn)。

　　华富证券建议关注国(guó)内(nèi)高端医疗(liáo)设(shè)备的龙头(tóu)企业：迈瑞医疗、联影医疗、澳华(huá)内(nèi)镜、开立医疗、海泰新光。这些企业具有较好的产品性能、较(jiào)好的渠道和较(jiào)强的(de)研发能力(lì)。

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 耳钉买925银好还是999好，925银适合养耳洞吗