今年以(yǐ)来，港股走势(shì)可谓一波(bō)三折，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目(mù)前(qián)基金(jīn)一季(jì)报披露渐落(luò)帷幕，整体来看(kàn)，陆港通基金整(zhěng)体港股仓(cāng)位略有提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电力等行(xíng)业，腾讯控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动、中国(guó)海(hǎi)洋石(shí)油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多(duō)位(wèi)港股基金基(jī)金经(jīng)理表(biǎo)示，预(yù)计港股市场已(yǐ)经进入了企业盈利(lì)的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩(kuò)张，未来(lái)港股(gǔ)市场将在波动中上行，板块方面，看好政策优化下的(de)消费和(hé)地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药(yào)、高(gāo)景气的制造业等(děng)。

　　一季(jì)度港股基金仓位略(lüè)有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多(duō)只陆港通基金（不同份(fèn)额分开统计，下同(tó布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少ng)）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为(wèi)投资方向的基金。截至一季度末(mò)，这些基金的港股平均(jūn)仓位为62.39％，较(jiào)去(qù)年(nián)底微升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基金港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，以恒生(shēng)科技(jì)指(zhǐ)数(shù)为(wèi)代表的港(gǎng)股(gǔ)数字经济(jì)呈现了(le)上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基金经理在(zài)一季度加大了(le)对(duì)港(gǎng)股的投(tóu)资力(lì)度，提升港股配置(zhì)在10-40个百分点(diǎn)不等。比(bǐ)如，崔(cuī)宸龙(lóng)管理的前(qián)海开源沪(hù)港深(shēn)新(xīn)机遇A，港股仓位由去年底的(de)1.18％提(tí)升至(zhì)今年一(yī)季度末的39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股(gǔ)创新视野一年(nián)持有(yǒu)A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管(guǎn)理的博时港股通红利精选(xuǎn)A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底的70.80％提升(shēng)至今年一季度(dù)末(mò)的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞(ruì)银港股通价(jià)值发(fā)现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度(dù)末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港股数字经济(jì)A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的83.22％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一(yī)季报，被陆港通基金重仓的前(qián)十大港股(gǔ)分(fēn)别为腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明(míng)生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油(yóu)气开采、数字(zì)媒体(tǐ)、生物制(zhì)品、多元金(jīn)融、服(fú)装家纺、视(shì)频饮(yǐn)料等(děng)领(lǐng)域。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获(huò)不同(tóng)程度增持。

　　按照增持情况排序(xù)，加(jiā)仓幅度最大的(de)前(qián)十只(zhǐ)港(gǎng)股(gǔ)为(wèi)中国海(hǎi)洋石油、新天绿色能(néng)源、中远海(hǎi)能(néng)、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集(jí)团、中国石油(yóu)化工股份、中国南(nán)方航(háng)空股份、华(huá)电国际电力股份、越秀地产、中广(guǎng)核电力，分别涵盖油气开采、电力、航(háng)运港(gǎng)口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地(dì)产开发等领域(yù)。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基(jī)金(jīn)在一(yī)季度对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野一年持有基金基金经理史博在一季(jì)度(dù)中表示，展望(wàng)未来，仍然看好港股(gǔ)市(shì)场投资(zī)机(jī)会(huì)：中(zhōng)国经济(jì)方面，宏观(guān)经济仍(réng)在企稳回升，3月中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制(zhì)造(zào)业生产活动和市(shì)场需求继续增(zēng)加，非制造业恢(huī)复(fù)速度加快；海(hǎi)外无风(fēng)险(xiǎn)利率方(fāng)面，3月初(chū)非农(nóng)和通胀数据(jù)以及(jí)突发的银行风险事(shì)件已经让美联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着(zhe)了加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银(yín)行业风险事件对市场(chǎng)冲击可(kě)控，国内政策积极(jí)信号涌现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场将在(zài)波(bō)动中(zhōng)上(shàng)行(xíng)，在板块配置方(fāng)面(miàn)，我(wǒ)们将加(jiā)大对政策优化下的消(xiāo)费和地(dì)产、预期反转修复的互(hù)联网和(hé)医药、高景(jǐng)气的制造业等板块(kuài)的配置(zhì)。

　　中欧港(gǎng)股数字经济(jì)基金经理曲径(jìng)表示，港股数字经济的代表行业(yè)为互联网和先进制(zhì)造，在经历了过去(qù)2年(nián)的合规整治(zhì)及业务梳理后(hòu)，股价(jià)均处在价值投(tóu)资(zī)区域(yù)，具有(yǒu)良好的投资性价比。同时，互(hù)联(lián)网相关公司，也(yě)更具有数据、平台和算法的整合能力，通过推出人工(gōng)智能相(xiāng)关模(mó)型及应(yīng)用，提升自身运营(yíng)效(xiào)率，以及对外输出算法和算力。作为人工(gōng)智能赋能各个行业(yè)的元年(nián)，我(wǒ)们中长(zhǎng)期(qī)看好港股(gǔ)数(shù)字(zì)经济板块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香港基(jī)金(jīn)经理周欣表示，港股市场方面，港(gǎng)股市场(chǎng)大部分的企业(yè)盈利来源于(yú)中国内地，中国内(nèi)地经济(jì)的环(huán)比(bǐ)上行将会(huì)支撑港股(gǔ)公司(sī)盈(yíng)利(lì)的环比增长，从而支撑下港股(gǔ)公司下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一(yī)定(dìng)的增长(zhǎng)，但是由(yóu)于基数(shù)效(xiào)应，下半年港(gǎng)股盈利同(tóng)比增速会较(jiào)上半年有(yǒu)所回(huí)落。对于估值(zhí)相对(duì)较(jiào)高的行业(yè)将有(yǒu)一定的压力(lì)。

　　行业方(fāng)面，受(shòu)行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的(de)估值仍将受(shòu)到一定程度的压制，但是当(dāng)行业龙头(tóu)公司受情绪影响出(chū)现超跌时，将会(huì)有较(jiào)好的买入机会出现(xiàn)。生物(wù)医药行业仍将处在行业快速增长的(de)红(hóng)利中，但是随着中报业绩(jì)的释放(fàng)和四季度集采的预(yù)期，生物行业前期涨(zhǎng)幅较多的龙(lóng)头(tóu)公司可能会出现(xiàn)一定的调整(zhěng)，但是通过(guò)自下而上的方(fāng)式生(shēng)物医药(yào)行业仍将有(yǒu)机会选出(chū)有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经(jīng)理付(fù)倍佳表示，展望(wàng)未来，我们预计(jì)港(gǎng)股市场已经(jīng布洛芬一天最多吃几次，布洛芬一天最大剂量是多少)进入了企(qǐ)业盈利的(de)拐点且即(jí)将迎(yíng)来(lái)收入加速扩张，并且A股(gǔ)市(shì)场也(yě)即(jí)将进入企(qǐ)业盈利的拐点(diǎn)，这是推(tuī)动(dòng)两地市场向上的决定性因素。

　　在(zài)盈利周期“内强(qiáng)外弱”及加息周(zhōu)期临近(jìn)尾声流(liú)动(dòng)性(xìng)逐步宽松(sōng)背景下，中国(guó)资(zī)产的吸引力有望进一步凸显。在A股及港股估(gū)值均在(zài)低位(wèi)、风险溢价均在高(gāo)位的背景(jǐng)下，有(yǒu)望开启盈(yíng)利与估值修复的戴维斯双击行情(qíng)。

　　主要(yào)关(guān)注三条投(tóu)资主线：1.关(guān)注盈(yíng)利增(zēng)长高(gāo)弹性的机(jī)会：由于中国经济(jì)修复(fù)有望成为全球投资的主线，因此经(jīng)营(yíng)杠杆(gān)弹性大、前期(qī)降本增效优(yōu)的行业和(hé)板块更有望受益于(yú)经济复苏，盈利预(yù)测有较大上修空(kōng)间；同(tóng)时部分(fēn)龙(lóng)头公(gōng)司有长期的(de)前沿(yán)技术(shù)/产品(pǐn)储备以迎接下一轮(lún)的收入扩张机会，有(yǒu)望开(kāi)启二次增长曲线，如互联网、部分可选消费、部分医(yī)药等(děng)。

　　2.关注收益风险比显(xiǎn)著右偏的机会：关注(zhù)在未来(lái)经济周期(qī)中上行风(fēng)险(xiǎn)显著大(dà)于(yú)下行风险的行业(yè)。市场(chǎng)预期在低位、景气(qì)度有拐点或持续(xù)性超预期的行业。供需格局佳(jiā)，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如(rú)电子、新(xīn)能(néng)源、有色金属等(děng)。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会：关注(zhù)基本(běn)面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中(zhōng)有升(shēng)，以及分红意愿(yuàn)提升的高股息资产的投资机会，如通信、石油(yóu)石化等。

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