曾号称“广州(zhōu)第一民(mín)企(qǐ)”，也是(shì)最低调(diào)的“世界500强”之一(yī)的雪松控(kòng)股，早已变得大(dà)厦将(jiāng)倾。

　　曾经最引(yǐn)以(yǐ)为傲，也是为雪松系创始人张(zhāng)劲(jìn)戴上(shàng)“世界500强(qiáng)”“福(fú)布斯(sī)富(fù)豪(háo)榜(bǎng)”“中国好老(lǎo)板”等多个光环的(de)“供应链金融”业务(wù)，如今正式被定性为“非法吸收(shōu)公众存(cún)款(kuǎn)”立案(àn)查处(chù)，其本(běn)人也被正式采取刑事强制措(cuò)施。

　　5月9日，*ST雪发（即雪松发展(zhǎn)）公告称，近日(rì)，公司无(wú)法与实际控制人张(zhāng)劲取得(dé)联(lián)系，无(wú)法确(què)定(dìng)其失联的具体原因(yīn)。

　　而就在5月7日，广州市(shì)公安(ān)局(jú)黄浦分局发布(bù)公(gōng)告称，因涉嫌(xián)非法吸收公众存款，广东(dōng)圆(yuán)方投资有限(xiàn)公司（以(yǐ)下简称“圆方投资”）等已被立(lì)案(àn)查处。公安机关已对主(zhǔ)要犯罪嫌(xián)疑人张某(mǒu)等人采取刑(xíng)事强制(zhì)措施。

　　公安机(jī)关(guān)已依法(fǎ)提取相关涉案数据，并(bìng)已委托专业机(jī)构进行独立鉴定和司法(fǎ)审计，已对涉案相(xiāng)关资(zī)产予以查封、扣押、冻结。目前案件正在(zài)进一步侦办中。

　　企(qǐ)查查显示，圆方投资的背后正是雪(xuě)松(sōng)控股。种种(zhǒng)迹(jì)象表明(míng)，“张某”也(yě)就是雪松(sōng)控股的实际控制人张劲。

　　噩耗(hào)传来，原本还对张劲一年多之前承诺的理(lǐ)财兑付(fù)方案抱有一线(xiàn)希望的投(tóu)资人，瞬间破防(fáng)。

　　本(běn)就股价不振且“披星戴帽”的(de)*ST雪发雪上加霜，股价接连跌停三(sān)天(tiān)，截至5月10日报(bào)收3.62元/股(gǔ)，总市(shì)值已不(bù)足20亿元。

　　二十(shí)年登顶世界500强

　　公开资料显示(shì)，雪松(sōng)控(kòng)股(gǔ)的前(qián)身为1997年成立的君华集团，是一家主营房(fáng)地产(chǎn)的(de)企业(yè)，总部位于广州。

　　2007年，君华(huá)集(jí)团营(yíng)收(shōu)超(chāo)过30亿元，被广东省委省(shěng)政府评为广(guǎng)东(dōng)省百强企业。张劲的野心也随之展露(lù)，逐(zhú)步开(kāi)始涉猎包括大宗商品、供(gōng)应链、化(huà)工产业(yè)、文旅等众多领域，收购了包括齐翔腾达、希(xī)努尔(ěr)（即雪松发展）等上市公司(sī)大(dà)笔(bǐ)股权。

　　2015年8月，张劲重组了公(gōng)司(sī)的产业版图，雪松控股(gǔ)应运(yùn)而生，资(zī)产(chǎn)规模(mó)迅速飙升。在张劲(jìn)的构(gòu)想中，雪松控(kòng)股实现(xiàn)“三个(gè)万(wàn)亿”目标也只是手(shǒu)到擒来，即(jí)“万亿(yì)销售额、万亿资产、万(wàn)亿市值”。

　　要知道，2015年(nián)整(zhěng)个雪松系(xì)的营收规模也才(cái)593亿元。

　　据公司官(guān)网介(jiè)绍，雪松控股致力于成为全球领先的大宗(zōng)商(shāng)品综合性产业集团，在全球范围内积极拓展大宗商品产(chǎn)业链(liàn)，聚焦(jiāo)大宗(zōng)商品资源、供(gōng)应(yīng)链服务等核心(xīn)领域(yù)，加快推动新材(cái)料(liào)、新技术(shù)创新突破，同时围绕(rào)主业布局开(kāi)展(zhǎn)产业(yè)投资及城市综(zōng)合(hé)配(pèi)套(tào)服(fú)务。

　　2018年，雪(xuě)松控股凭(píng)借(jiè)独一无(wú)二的(de)供应链业务迅速提升资(zī)产规模，营收已(yǐ)经翻(fān)了(le)好几倍，超过2800亿(yì)元，成功跻身“世界(jiè)500强”，并在此后连续四年登榜。2019年，张劲被(bèi)评为(wèi)中(zhōng)国最具影(yǐng)响(xiǎng)力的50位商界领袖。

　　熟悉的(de)“理财兑付危机”

　　2020年1月起，供(gōng)应链(liàn)业务规模遇到“瓶(píng)颈(jǐng)”之后的雪松控(kòng)股，开始(shǐ)打着“供(gōng)应链金融”的旗(qí)子，以所(suǒ)谓的“应收账款(kuǎn)”为底层资产，假借各类金(jīn)交所、产交所、伪(wěi)金交所通道(dào)，超(chāo)过350只违规“理财产品”面向自然人发(fā)售。

　　根据雪松高管和投资者沟通(tōng)时公布数据，雪松方面对外发行的理(lǐ)财产(chǎn)品存量规模大约在200亿元左(zuǒ)右，涉(shè)及投(tóu)资人约8000人。

　　然而好景(jǐng)不长，短短一年时间，雪松信托自2021年4月(yuè)开(kāi)始出现理财产(chǎn)品发生大面积逾期。违约之后，雪松控股(gǔ)方面曾陆续发(fā)布多次口头或书面兑付方案，均未能实现。

　　东窗(chuāng)事发前夕，雪松控股(gǔ)在2021年12月(yuè)出具(jù)的兑付计划(huà)显示，此(cǐ)前逾(yú)期产品的兑付(fù)自2022年1月起陆续执(zhí)行，最晚至2023年6月完成。

　　例如2022年(元首制的实质是什么，元首制的内容nián)1月兑付2021年(nián)8月前到期的产(chǎn)品本金10％；2022年3月兑付2021年9月-12月到期的产品本金(jīn)10％；2021年(nián)12月前到期的产(chǎn)品其余未兑付本金自2022年6月起分四次兑付（6月/9月/12月(yuè)/2023年3月），兑付比(bǐ)例为10％/10％/20％/50％。

　　此外，雪(xuě)松(sōng)还将出台实物资产兑付(fù)补充(chōng)方案，供投资者选择。

　　不过，连春(chūn)节前夕的首次兑付(fù)都(dōu)无法如约完成，终于点燃了(le)投(tóu)资(zī)人的怒(nù)火(huǒ)。

　　2022年除夕前夜，雪(xuě)松控股发了一封落款为(wèi)董事长(zhǎng)、实控人张(zhāng)劲的致歉信，称受各种因(yīn)素影响(xiǎng)，资(zī)产处置及回(huí)款(kuǎn)计划未能按照(zhào)预期方案落实，公司外部协调资金的努力，也未能取(qǔ)得实质(zhì)性效果，致使原本定应于当(dāng)月底完成的兑付无法完成。

　　不一样的“配方”

　　由于(yú)理财产品无(wú)法兑付而暴(bào)雷，这与(yǔ)近年来恒大等房(fáng)地产企业暴雷(léi)路径如出一辙。

　　但不同的是，两(liǎng)者的底层逻辑(jí)大(dà)相径庭，更加令(lìng)人无法接受。

　　投资人调(diào)查发现(xiàn)，这总规模200亿元、350余只理财产品(pǐn)背后，构筑(zhù)的是一个(gè)庞大的融资网(wǎng)络，涉(shè)及企业数量高(gāo)达63家，除了或明或(huò)暗的雪松系公司，还有大量的(de)假央(yāng)企、伪(wěi)国企。而(ér)作为底层资产的应(yīng)收账款(kuǎn)，系(xì)建立(lì)在涉嫌虚假的“空转(zhuǎn)”贸(mào)易行为之上。

　　同时，深(shēn)交所也向雪松系两(liǎng)家(jiā)上市公司(sī)雪松(sōng)发展和齐翔腾达下发关(guān)注函，要求其核实媒体曝出的数十家(jiā)空壳(ké)公(gōng)司是否为公司(sī)的(de)供应(yīng)商或(huò)客户(hù)，并说明(míng)公(gōng)司是否参与雪松信托产品底层资产的(de)应收账款相关的供(gōng)应链业务(wù)。

　　所谓“空转”贸易，即(jí)做假账。换句话说(shuō)，支(zhī)撑这场供应链(liàn)金融的底层资产原本就(jiù)是雪松(sōng)系自导自演(yǎn)的一场(chǎng)戏(xì)。

　　雪(xuě)松的供应链(liàn)业务相(xiāng)当大一部分原本就是一场“融资性贸易”，即(jí)元首制的实质是什么，元首制的内容通过在体系内的“闭环”不断空转交(jiāo)易量做大(dà)规模，继而获取更多融资(zī)，这(zhè)与数(shù)年前大(dà)范围爆(bào)发的P2P骗局如(rú)出一辙。

　　要知道，就在几年(nián)前的2015年，全国范围(wéi)内出现大(dà)范围股灾时，张劲(jìn)曾(céng)在朋友(yǒu)圈里高调喊话。

　　“靠政府(fǔ)不如靠(kào)自(zì)己，公司员工如果有炒(chǎo)股做杠(gāng)杆爆仓危机的，尽(jǐn)快向公司反映，公司提(tí)供现(xiàn)金支持。炒股(gǔ)严重影响到个人生活(huó)的，也可以和(hé)公司提出(chū)支(zhī)援。”

　　也(yě)正是这(zhè)段话(huà)，瞬(shùn)间(jiān)让打(dǎ)工人泪目，把这家名声不显的企业名(míng)闻全国(guó)，张劲(jìn)也被冠以“中国好老板(bǎn)”的名头。

　　谁能想到，几年前大家心(xīn)目中的“好老板”突然成(chéng)了“老戏骨(gǔ)”，不仅自身难保，甚至还是利用虚构的资产(chǎn)来套取员工(gōng)钱财。

　　以至于2021年兑付危机(jī)爆(bào)发之时，雪松(sōng)及张劲本人所(suǒ)做出(chū)的承诺三番五次食言，依(yī)然(rán)有(yǒu)人表示(shì)愿(yuàn)意与(yǔ)其共度难关(guān)，直到日前公(gōng)安(ān)机关立案公告传(chuán)来。

　　多人落网，资不抵(dǐ)债

　　需要指出的是，警方通告中所披露的圆方投(tóu)资只(zhǐ)是雪松系金融业务(wù)的经(jīng)办公司之一。

　　有(yǒu)知情人士向观察(chá)者网透露，由(yóu)于涉(shè)案关联公司过多，不(bù)便逐一列(liè)出，所(suǒ)以用“圆方投资(zī)等公司”指代。

　　其表示，自2022年初(chū)至(zhì)今一年多，经侦部门对雪松涉(shè)嫌(xián)非法集(jí)资的调查早已在持(chí)续进行，对于张劲(jìn)及其他多(duō)为雪松系(xì)高管的(de)控制也(yě)早已(yǐ)开始。

　　从公安程(chéng)序上来讲(jiǎng)，通常公告披露(lù)此次对张劲(jìn)采取刑事强制措施(shī)，意味着基本案情已调查清楚，对于整个雪(xuě)松系(xì)公司(sī)涉嫌(xián)非法吸收公众存(cún)款案进入“收(shōu)网”状态(tài)。

　　从此(cǐ)前公开消息来看，雪松(sōng)控股“失联”高管也远不(bù)止(zhǐ)张劲一(yī)人。

　　4月12日，齐翔腾达(dá)公告称，公司工作(zuò)人员多次通过电话、微信(xìn)等方式与公(gōng)司董事(shì)陈晖联系，均无法(fǎ)与(yǔ)其本(běn)人(rén)取得联系，也(yě)无法确(què)定(dìng)其(qí)失联的(de)具体原因(yīn)。

　　而(ér)陈晖正是(shì)“雪松系”派驻董事之一，其兼任雪松控股集团、雪(xuě)松实(shí)业(yè)集(jí)团的董(dǒng)事(shì)，还在(zài)广州雪(xuě)松(sōng)文化旅游投(tóu)资有限公司、广州市雪松互联网小额(é)贷(dài)款有限公司等数十家公司(sī)担任董事、监(jiān)事等职务。

　　亦有媒体报道称，原雪松控股(gǔ)副总(zǒng)裁(cái)、雪松控股二号人物林伟龙(lóng)，以及曾(céng)在集团(tuán)内主(zhǔ)管(guǎn)资金的头号(hào)人物谢少(shǎo)彬等(děng)人，也(yě)在(zài)半年前就已经被控(kòng)制。

　　同时，整(zhěng)个雪松系(xì)的崩塌速度也与日俱(jù)增(zēng)。

　　目前，雪松发展由于连年亏损已经再次发布(bù)退市(shì)风险提示。

　　另一家(jiā)A股主(zhǔ)要(yào)上市公(gōng)司齐翔腾达，也在5月4日公告称，山东能源(yuán)集团新材料(liào)公司要约收(shōu)购实施完毕，本次要约(yuē)收购系山能新材料作为重(zhòng)整投资人通(tōng)过(guò)重整(zhěng)程序取得齐翔集团 80％ 股权，进(jìn)而(ér)间接(jiē)控制(zhì)齐翔集(jí)团所持有的上(shàng)市公司 45.91％股份而触发，意味着齐翔腾达将易主山东国资(zī)。

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