本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分(fēn)开计算），博时北(běi)证(zhèng)50成份指数（A/C）位列(liè)其中。目(mù)前，第2批4只北证50指数基金(jīn)产(chǎn)品已(yǐ)有3只(zhǐ)成立，分别为鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金、工银(yín)瑞信北证50成(chéng)份指数基金(jīn)和万家北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金(jīn)。

　　多位业内人士(shì)表示，流(liú)动性问(wèn)题是制约(yuē)北交(jiāo)所(suǒ)发(fā)展(zhǎn)的首要(yào)因素(sù)，不过随着公募基(jī)金(jīn)加速布(bù)局，增量资金不断(duàn)涌入(rù)下，流动性(xìng)问(wèn)题有望持续改(gǎi)善；同时，当(dāng)前北交所优质公司被显著低估，正(zhèng)是(shì)长(zhǎng)线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　第(dì)二批(pī)北证50指数基(jī)金(jīn)成(chéng)立过半

　　本周，56只首发基金(jīn)中（份额分(fēn)开计算），博(bó)时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其(qí)中，根据招(zhāo)募(mù)说明书，该基金主要(yào)跟踪(zōng)北证(zhèng)50成份指数，由于是发起式基金，认(rèn)购金额满1000万元(yuán)即可成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)基(jī)金产(chǎn)品(pǐn)成功获批，工银瑞(ruì)信基(jī)金、万家基金、鹏(péng)扬基金、博时基金四家公(gōng)募基金公司拿到批文。除博(bó)时基金外，万家(jiā)基金的北(běi)证(zhèng)50指数产李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译品也是(shì)以发起式的(de)形式设立。

　　截(jié)至目(mù)前，除博时基(jī)金旗(qí)下产品正在发行外，其(qí)余3只产品均已(yǐ)成立。其中，鹏扬北证(zhèng)50成份指数基金于4月25日成立，获(huò)2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工(gōng)银(yín)瑞信(xìn)北证50成(chéng)份指数基(jī)金于(yú)4月27日正式成(chéng)立，获1496户有效认购(gòu)，募集(jí)规(guī)模2.39亿(yì)元；万家(jiā)北证(zhèng)50成份指数基金于(yú)5月(yuè)5日正式成立，获1717户有(yǒu)效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证(zhèng)50指数的(de)投资(zī)价值，万家北证50成份指数(shù)基(jī)金经(jīng)理杨坤曾表示，

　　北(běi)交所股票估(gū)值普遍显著(zhù)低于其他上市板(bǎn)块中业务(wù)相关度较高的(de)同类(lèi)股票，具有较大估(gū)值提升空间。随(suí)着市场流(liú)动(dòng)性的增强(qiáng)和创新型中小(xiǎo)企业的高速成长，有望(wàng)实现(xiàn)业绩和估值(zhí)双升(shēng)，长期投(tóu)资(zī)价值显(xiǎn)著。

　　首(shǒu)批北证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)基金月(yuè)内(nèi)加速“回血(xuè)”

　　去(qù)年12月，首批8只北证50成份指数基金相继成(chéng)立。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月12日，这8只产品年(nián)内回报、成立以来回报悉数为负，其中年内(nèi)平均收益(yì)率为-4.36％，成立以来(lái)收益率(lǜ)中(zhōng)位(wèi)数为(wèi)-4.74％。不(bù)过5月以来，这(zhè)些产(chǎn)品开始加速“回(huí)血”，月内产品均获正收(shōu)益，平(píng)均(jūn)回报达2.82％。

　　北证50指数方面(miàn)，自去年11月发(fā)布以来，该指数经历小幅下滑(huá)后，今年一季度(dù)上(shàng)涨1.76％。二季度以来虽有震荡(dàng)下跌，但(dàn)5月(yuè)以来又李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译开始持续上涨，且(qiě)市场表现居前。截至(zhì)5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪深市场核心指数表现，除(chú)红(hóng)利指(zhǐ)数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在内的30只核(hé)心指数月(yuè)内均下(xià)跌(diē)。

　　“北证50指数(shù)推出后(hòu)，多个指数基金相继成立，这使得北交所整体流动性有所改善(shàn)。从中观(guān)维(wéi)度来(lái)看，北交所很多优质企业的估值(zhí)仍(réng)然(rán)偏低，预(yù)计随着流动性逐步(bù)改善，以及(jí)公司业(yè)绩持续(xù)释(shì)放，北交(jiāo)所(suǒ)板块整体走势有望持续向好。”北京一大型公募基金人(rén)士表示。

　　北(běi)交所官网显示，截至5月12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股，总(zǒng)市值(zhí)2606.91亿元。从北交所上市公司业绩(jì)表(biǎo)现来(lái)看，2021年北交所(suǒ)上市公司盈(yíng)利(lì)面达99％，净利润总额增(zēng)长23.8％，超四成的公司净利润达5000万元(yuán)以(yǐ)上；2022年(nián)北交所上市(shì)公(gōng)司全年共实现(xiàn)净利(lì)润138.11亿(yì)元，平均(jūn)实现净利润7230.81万(wàn)元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元(yuán)，42家公司连续(xù)三年实现利润正增长。北交所上市公司业绩(jì)正持续(xù)释放。

　　此外(wài)，10只北交所主题权(quán)益基金年内(nèi)表现上，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日(rì)，除(chú)大(dà)成(chéng)北交所两年定开年内(nèi)收益为负外(wài)，其余(yú)9只北交所(suǒ)主题权益基(jī)金年内均斩(zhǎn)获正收(shōu)益。其中，华(huá)夏北交所(suǒ)创新中小企(qǐ)业精选两年定开年内回报(bào)最高，达18.46％，万家北(běi)交所(suǒ)慧选两年定(dìng)开、嘉实(shí)北(běi)交所精选两年定开分(fēn)别(bié)以12％、7.54％的回报排(pái)在(zài)二三位(wèi)。

　　当(dāng)前估(gū)值偏低

　　正是长线资金(jīn)布局良机(jī)

　　对(duì)于北交所投(tóu)资价值，多(duō)位业内人士认为(wèi)，当前北(běi)交所优(yōu)质(zhì)公司被(bèi)显著低估，不过正是长线(xiàn)资金布局的良好机遇(yù)。

　　万家北交(jiāo)所慧选(xuǎn)两年基金经理(lǐ)叶勇直言，北交(jiāo)所市场上，制约其发展的(de)依然是(shì)市场本(běn)身较差的流动性问题，市场制度(dù)性差异导致其与沪深市场相比，可比公司估值表(biǎo)现差异较大。除了(le)继续降低(dī)投资者门槛、扩大(dà)优质上市企业数量(liàng)外(wài)，后(hòu)续(xù)北交(jiāo)所(suǒ)市场有(yǒu)必要完善转(zhuǎn)板制度(dù)，畅通(tōng)转板(bǎn)通道(dào)，从而活跃(yuè)市场(chǎng)交易，通过(guò)沪深市场的引领，提升(shēng)流(liú)动性，平抑估值鸿沟。不过(guò)，从另(lìng)外一个(gè)角度上讲，目前的北交所优质公司被显著低估，也是长线资金布(bù)局的(de)良(liáng)好机(jī)遇。

　　华夏(xià)北交所创新中(zhōng)小企业(yè)精(jīng)选两年定开(kāi)基(jī)金经理顾(gù)鑫峰表示，站在当前(qián)的位(wèi)置，对于(yú)北交(jiāo)所(suǒ)的后续(xù)表现充满(mǎn)信心(xīn)，信心来源于(yú)四(sì)个方面。

　　一是北交所公司目前估值已(yǐ)经非常(cháng)便宜，他们测算前几大(dà)重仓股的平均估值在20倍(bèi)以(yǐ)内，切换到2023年(nián)估值在15倍以内，这个估值水(shuǐ)平(píng)对于具备专精特新特性(xìng)的(de)中小成(chéng)长型企业而言是非常具有吸(xī)引力(lì)的(de)。

　　二(èr)是从(cóng)业(yè)绩(jì)表现来看(kàn)，他们发现很多北交(jiāo)所公司(sī)今年(nián)以来依然(rán)延续了较快的增长(zhǎng)速度(dù)，发展整体(tǐ)是符合(hé)预期的，业绩的持(chí)续增长进一步消化了估值。

　　三是从(cóng)政策来看，去年四(sì)季度以(yǐ)来(lái)北交所出了(le)不(bù)少政策利好，包括发布《北(běi)京证(zhèng)券(quàn)交易所股(gǔ)票做(zuò)市(shì)交易业务细则》和《北京证券交易(yì)所股票(piào)做市交易业务指引》，下调部(bù)分交易费率，北(běi)交所股票(piào)将纳入(rù)中(zhōng)证、国证跨市场指数(shù)体系，北证50指数11月份正式上线等政(zhèng)策的密集发布，可以(yǐ)说对(duì)这(zhè)个市场是加大了(le)呵护(hù)的(de)力度(dù)，政(zhèng)策(cè)的(de)暖(nuǎn)风(fēng)对整(zhěng)个市场构成(chéng)中长期利好。

　　四是北(běi)交所(suǒ)目前新挂牌(pái)的(de)公司较多，其(qí)中不乏优质(zhì)的个(gè)股，供给上来了，给他(tā)们增加了(le)筛选(xuǎn)的范围，尽(jǐn)管(guǎn)短期(qī)可能由于(yú)供(gōng)给增加对整个(gè)市场的流动(dòng)性造成一(yī)定的扰动，但增加(jiā)优质供给是市(shì)场长期发展(zhǎn)的基石，这使(shǐ)得他(tā)们选(xuǎn)择优(yōu)质中小(xiǎo)专精特新企业的难度是相对降低的。

　　景(jǐng)顺长(zhǎng)城(chéng)北交所精选两年定开基金经理张靖表(biǎo)示，北(běi)交所作(zuò)为新兴的股票(piào)交易市场(chǎng)，目(mù)前(qián)仍处于初创期，上市股票数量(liàng)还不够多，市场关注度还不(bù)高，整体(tǐ)估值水(shuǐ)平相(xiāng)较(jiào)于沪深交易所明显(xiǎn)低估。随着宏(hóng)观经济触底回升，和北交所快速(sù)发展，投资机(jī)会应会越(yuè)来越多。

　　开源(yuán)证券研报表(biǎo)示，“中特估”下(xià)，北交所作为A股“中特估”组(zǔ)成部分之一，或有望(wàng)随着北(běi)交所(suǒ)改革的不断推进和投资者关注度提升(shēng)逐(zhú)渐得到(dào)估值体(tǐ)系修复。从2023年一季度的公募基(jī)金(jīn)持仓变化(huà)来看，这一趋(qū)势已经初露端倪，部(bù)分专精(jīng)特新次新股及北证50中高权(quán)重、低估值(zhí)公(gōng)司获增(zēng)持(chí)较多(duō)。此外，北证50成分股(gǔ)中尚拥有多个(gè)被低估标的，未来(lái)随(suí)着北(běi)交所改(gǎi)革(gé)的不断推(tuī)进和投(tóu)资者关(guān)注度提升，北交(jiāo)所(suǒ)流(liú)动性随之(zhī)改善，这些大市值、高权(quán)重、低估值的公司获得(dé)重估(gū)可能性较(jiào)大。

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