金融界5月23日 万物皆(jiē)周期,周(zhōu)期皆供(gōng)需(xū)！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖(táng)期(qī)货正在(zài)迎来疯狂时(shí)刻。五一假期之前的(de)最后一个交易日，在郑州商品交易所交易的(de)白(bái)糖主力期货合约(yuē)收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没在五(wǔ)一假期(qī)的兴(xīng)奋与(yǔ)快乐之中，并未(wèi)引起市场关注(zhù)。直(zhí)至昨日(rì)（5月(yuè)22日(rì)），白(bái)糖主力合(hé)约收盘站(zhàn)上7100/吨(dūn)关(guān)口，市场资(zī)金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖(táng)主力合约(yuē)盘中继续狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨关口(kǒu)，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　behaviour可数吗，behaviour是可数名词吗ng>六年一次的白糖周(zhōu)期

　　而上一次白(bái)糖主力期货合约打破7000元/吨大(dà)关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主力合约正在上演最后的末日疯(fēng)狂，一(yī)天之内，白糖主(zhǔ)力合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关(guān)键点位(wèi)，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日(rì)），白糖主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)盘中(zhōng)就创下7314元/吨(dūn)的周期高点，随即白糖期货(huò)开始一路狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注意(yì)的是，从白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合约(yuē)价格(gé)看，2006年初(chū)、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年一(yī)次的白糖周期(qī)十分准时(shí)，从未(wèi)缺(quē)席过。而形成这种(zhǒng)周期的原(yuán)因与白糖期货的种植周期有(yǒu)关(guān)，一(yī)般甘蔗的每三年(nián)一个种植周(zhōu)期，这从(cóng)根本(běn)决定了白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已经(jīng)渐入高(gāo)潮，据生意社(shè)显示，截(jié)至5月22日，白糖现货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对比(bǐ)来(lái)看，白(bái)糖(táng)价格(gé)已(yǐ)经创下2018年以来(lái)的新高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减(jiǎn)产是大概率(lǜ)事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的全国食糖(táng)产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今(jīn)年4月(yuè)底(dǐ)，甜菜(cài)糖厂已全(quán)部停机，甘蔗糖厂(chǎng)除(chú)云南省有3家尚在生产外，其他省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖生产季逐步(bù)进入尾声，除云南(nán)地区(qū)外，广西等主产区陆续(xù)收榨(zhà)。由(yóu)于广西前期受(shòu)不(bù)利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高(gāo)于behaviour可数吗，behaviour是可数名词吗(yú)预期，22/23榨季(jì)国内(nèi)糖产量(liàng)延续下滑(huá)趋势。

　　据(jù)农业农村部(bù)预(yù)测，22/23榨(zhà)季全(quán)国食糖产量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖(táng)产量约(yuē)530万吨，同比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)约80万(wàn)吨。考虑国(guó)内白糖需(xū)求(qiú)量约(yuē)1450-1500万吨，简单估(gū)算供(gōng)需缺(quē)口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产(chǎn)对(duì)白糖来说并不现(xiàn)实，由于国内糖料作物种植(zhí)面积增长有(yǒu)限，国内(nèi)糖料(liào)作物产量(liàng)也增长缓慢(màn)且有限，我(wǒ)国(guó)食糖(táng)产量(liàng)整体保(bǎo)持平稳，年(nián)产量(liàng)在1000万(wàn)吨左右。目前(qián)国内食糖消费量(liàng)每年在1500万吨左右，缺口部分通(tōng)过(guò)进口糖补充(chōng)。

　　但(dàn)是，国际市场(chǎng)供(gōng)需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合(hé)国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月(yuè)国(guó)际(jì)食品价格(gé)指数出现1年以来的首(shǒu)次回升behaviour可数吗，behaviour是可数名词吗，食糖、肉类及(jí)大米的世界报(bào)价(jià)上涨。粮农组(zǔ)织食糖价格指数(shù)4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖全球主要(yào)生产国(guó)和地区包括巴西(xī)、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国、美(měi)国、墨西哥(gē)、俄罗斯(sī)、巴基斯坦(tǎn)和(hé)澳大利(lì)亚等(děng)，其中前十(shí)位食糖产量约占全球总产量的76%；前四大出口国分别(bié)是巴西(xī)、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易(yì)量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要(yào)产糖国之一，印度正(zhèng)面(miàn)临甘蔗产量(liàng)下降危(wēi)机(jī)，加上政府实施的出口限制，世界(jiè)各地(dì)的(de)糖(táng)价可能会进一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也(yě)是闻(wén)风而动，5月22日(rì)，两(liǎng)大白糖(táng)龙头股中粮糖业、南(nán)宁糖业双(shuāng)双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大(dà)涨超(chāo)4%。截至目前，今年以来，中粮(liáng)糖业累计上(shàng)涨幅度超(chāo)过30%，南宁(níng)糖(táng)业年内(nèi)涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约(yuē)是否会重(zhòng)蹈覆(fù)辙，还(hái)是继续挑(tiāo)战极限，市场将会给出答案。

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