金融界4月28日消息 为规范开展内(nèi)地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互联互通合作相关(guān)业务，保护境内外投资者合法权益，维护(hù)利率互换市场秩序(xù)，中国(guó)人民银行制(zhì)定了《内地与香港利率(lǜ)互(hù)换市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日(rì)起施(shī)行。

　　中(zhōng)国人民银行有关(guān)部门负(fù)责(zé)人表(biǎo)示，未来中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)将根(gēn)据市(shì)场发展(zhǎn)情(qíng)况，适时增(zēng)加投资品种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优化交易(yì)清算安排，为境(jìng)外(wài)投资者提供(gōng)更(gèng)加(jiā)便利(lì)高(gāo)效的风险管理工具。另外，两(liǎng)地监管当局将结合各方面情况，在风(fēng)险(xiǎn)可(kě)控、对等(děng)互(hù)利的原则(zé)下，适时(shí)研究(jiū)扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为(wèi)中国人民银行(xíng)有关部门负(fù)责人就(jiù)《内地与香港利率互换市场互联(lián)互通合(hé)作管理暂(zàn)行办法》答记者问

　　一、符合中国人民(mín)银行要求的境外投资者(zhě)包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国人民(mín)银行关于境外央行(xíng)、国(guó)际金(jīn)融组(zǔ)织、主权财(cái)富(fù)基金运用人(rén)民币(bì)投资银行间市场有关事(shì)宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关于进(jìn)一(yī)步做好(hǎo)境外机构投资者投资银行间债券市(shì)场有关事宜的公(gōng)告》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场(chǎng)互联互(hù)通合作管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》（中国(guó)人民银行令(lìng)〔2017〕第1号(hào)）等(děng)文件要(yào)求、完成(chéng)银行间债券市场准入备案的(de)境(jìng)外(wài)投资者等，可(kě)根据《内地与香港利率互换市场互联(lián)互(hù)通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》（以下(xià)简(jiǎn)称《办(bàn)法》）相关规定参(cān)与“北(běi)向互换通(tōng)”。

　　二(èr)、“北(běi)向互换通”境内外投资者(zhě)可以签署的协议(yì)范围是(shì)什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资(zī)者开展“北向互(hù)换通(tōng)”交易前可以与交易(yì)对手方签署经中国(guó)人民银行认可的衍(yǎn)生品主协议或其他(tā)协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清算衍生品执行协(xié)议（CDEA协议）等衍生品协议(yì)。境内投资者应当(dāng)将(jiāng)是(shì)否签署协议、签署(shǔ)协议类(lèi)型等事项(xiàng)向中国外汇交(jiāo)易中心备案。目(mù)前(qián)，中国银行间(jiān)市场交(jiāo)易(yì)商协会(huì)正在研究制(zhì)定“互换通”衍生品协议(yì)，待(dài)其正式发布后也可供(gōng)境内外投资者选择签(qiān)署。

　　三、“北(běi)向互换通(tōng)”境外投(tóu)资者的(de)投(tóu)资范围是什(shén)么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶(jiē)段(duàn)可在银行间(jiān)市场开展符合集中清算要求的(de)人民币利率(lǜ)互换(huàn)交易(yì)。

　　四、《办法》中认可的(de)境外电子交易平台、境内电子交(jiāo)易(yì)平(píng)台包(bāo)括哪些(xiē)？境外投资者(zhě)的对(duì)手方、交易模(mó)式(shì)有哪(nǎ)些要求？

　　答：目前(qián)“北向互换通”下受认可的境外电(diàn)子交(jiāo)易非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可(kě)应市场需求加入(rù)其他受认可(kě)的电子交(jiāo)易平台，受(shòu)认可(kě)的(de)境内电子交易平台(tái)为中国外汇交易中心。

　　为(wèi)便利境外投资者(zhě)开展人民币利率(lǜ)互换交易，“北(běi)向互换通”参照“债券通”相关安(ān)排(pái)，由(yóu)境内投资者(zhě)（即“互换通”报价(jià)商）与境外投资者(zhě)进行交易，“互换通”报价商名单可在中国外汇交易中心网站(zhàn)上查询。

　　“北向互(hù)换通(tōng)”交易在(zài)境(jìng)内电子交(jiāo)易平台达成，交易一经达成即视(shì)为交易已确认。境外投(tóu)资者可通(tōng)过中国人民(mín)银行认可的境外电子交易平台与境(jìng)内电子交易(yì)平台的连(lián)接，向境内电子交易平台发送交易指(zhǐ)令，与“互换通”报价商达成(chéng)交易。

　　五、中国人民(mín)银(yín)行认可(kě)的境(jìng)内清(qīng)算(suàn)机构和(hé)香港证监会认(rèn)可的(de)境外清算机(jī)构包括哪些机构(gòu)？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银行(xíng)认可(kě)的境内(nèi)清算机构为(wèi)银行间市场清算所股份有(yǒu)限公司（以下简称上海清算所(suǒ)），香(xiāng)港证监会认可(kě)的境(jìng)外清算(suàn)机(jī)构为香港交易所旗下香港场外结算有限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算(suàn)的主要(yào)流程是？

　　答(dá)：境外投资(zī)者需要申(shēn)请获得场(chǎng)外结算(suàn)公司清(qīng)算会员资格或作为(wèi)清算客户(hù)委托场外结算公(gōng)司综合清(qīng)算(suàn)会员代理清算(suàn)，并与(yǔ)场(chǎng)外结算公司(sī)综合(hé)清(qīng)算会员(yuán)签订客户清算(suàn)协(xié)议(yì)。交易达成后，境内外清算机构(gòu)对(duì)交(jiāo)易进行风控检(jiǎn)查(chá)，对于(yú)符(fú)合集中清算要(yào)求的(de)交(jiāo)易及时纳入集中清算(suàn)。境外机(jī)构通过场外结(jié)算(suàn)公司(sī)或其综合清算会(huì)员完成(chéng)保证金及资金结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境(jìng)内外清算机构(gòu)如何进(jìn)行衍生品(pǐn)交易的合约替代？

　　答(dá)：合约替代是指清算机构(gòu)作为中央对手方针对已成交的交易充当买方(fāng)的(de)卖方和卖(mài)方(fāng)的(de)买方的(de)一种法律安排，并据(jù)此与(yǔ)买方和(hé)卖(mài)方(fāng)建立两个新合(hé)约，以清偿买卖双方之间的初始债务。“北向互(hù)换通”业务(wù)中，境(jìng)外与境内参与者(zhě)达(dá)成的交易在经过(guò)上海清算所与场外结算公(gōng)司的集中清算审(shěn)核后，上海清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)于当(dāng)日将交易(yì)进(jìn)行合(hé)约替(tì)代，进入集中清(qīng)算，生成为三(sān)个独(dú)立的新合约(yuē)，分别为境外参与者与场外结算公司、场外(wài)结算公司(sī)与(yǔ)上海清算所、上(shàng)海清算所与(yǔ)境内参(cān)与者之间(jiān)的合约。境外与境内参与(yǔ)者之间(jiān)将不(bù)再存在(zài)合同关系。对于未纳入(rù)集(jí)中清(qīng)算(suàn)的交易，依照成交双方约定的处置方(fāng)式进行处(chù)置。

　　八、“互换通(tōng)”业(yè)务场景下的(de)跨境(jìng)资金(jīn)流动如何管理？

　　答：在“互(hù)换通”业务场景下，上海清算所(suǒ)与场外结算公司之(zhī)间(jiān)的跨(kuà)境资(zī)金结算主要通过(guò)人民(mín)币(bì)跨(kuà)境支付系统办理。同(tóng)时，场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司可在境内银行开立人民币(bì)基本(běn)存(cún)款账户和人民币“互(hù)换通”结算专用存款账户（NRA账(zhàng)户(hù)），作(zuò)为极端情况下应急结算安排。NRA账户收支(zhī)范围包括：“互换(huàn)通”交易(yì)结算资(zī)金、因(yīn)“互换通”交易结算需要(yào)在(zài)应(yīng)急情(qíng)况下所(suǒ)融入资(zī)金的本息和(hé)费用(yòng)以及符合中国人民银行规定的其他收入支(zhī)出(chū)等。

　　此外，作(zuò)为“互换通(tōng)”业务风(fēng)控方案的一部(bù)分，上(shàng)海清算(suàn)所与场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司(sī)将针对双(shuāng)方清算所之(zhī)间的风险(xiǎn)敞口建立“互换通”资源(yuán)池安排(pái)。双方向(xiàng)“互换通”资源池缴纳(nà)担保品，该资源池独立于(yú)每一中央(yāng)对手方从(cóng)各(gè)自清算参与者收取和(hé)追缴的保证金、清算基金(jīn)之外，不(bù)用于(yú)任(rèn)何会员机构的(de)违(wéi)约(yuē)损失分摊。上海清算(suàn)所(suǒ)向资源池缴纳的资金存放(fàng)在(zài)以场外结算公司名义(yì)于境外(wài)开立的“互换通”专用账户，场外结算公司向资(zī)源(yuán)池缴纳的资(zī)金存放在以上海清(qīng)算所名义(yì)于境(jìng)内开立的“互换通”专用(yòng)人(rén)民币/外币账户，相关(guān)账户内资金可豁免跨(kuà)境债权(quán)债(zhài)务(wù)登记及(jí)额度管(guǎn)理要求。场外结(jié)算公司与上海清算所每日基(jī)于双方清算所(suǒ)之间的风险(xiǎn)敞口计算(suàn)“互(hù)换通”资(zī)源池要求，并(bìng)通过境内外(wài)存(cún)管银行办理人民币或外币资金(jīn)的跨境划转。

　　有汇报责任的(de)机构应(yīng)当(dāng)及时履(lǚ)行报送义务(wù)。上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所和境内资源池存管银行应当向人民币(bì)跨境收付(fù)信(xìn)息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收支信息(xī)；被撤销的交易(yì)如涉(shè)及双(shuāng)边结算补偿金的，相关境内结(jié)算银行应(yīng)当(dāng)进行跨境人民币收支信息报送。上海清算所、境内投资者等相关主体应(yīng)当按照规定履行国际收支统计申报义务(wù)，原(yuán)则上“互换(huàn)通”交易(yì)和资源池(chí)业务由上海清(qīng)算所集中(zhōng)进行国际收支统计(jì)申报(bào)，补偿(cháng)金等不经由上海清算所清算(suàn)的(de)交易或资(zī)金收(shōu)付，由境内(nèi)投(tóu)资者等相关主体进行(xíng)国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市(shì)场(chǎng)平稳(wěn)运行，“北向互换通”充分考虑境外投(tóu)资者投资银行间债券(quàn)市(shì)场的情况，初期全(quán)市场每日(rì)交易净(jìng)限额为200亿(yì)元人民币（即(jí)全(quán)部境外投资(zī)者通过(guò)“北向互换通”开(kāi)展(zhǎn)利率(lǜ)互换交易在(zài)轧(yà)差后的名义本(běn)金净额(é)每日不超过(guò)200亿元(yuán)人民币），清(qīng)算(suàn)限(xiàn)非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读额为40亿元人民(mín)币（即上(shàng)海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算公司之间净(jìng)头寸对应的“互换(huàn)通”资(zī)源(yuán)池风险(xiǎn)敞口上(shàng)限为40亿(yì)元人民币）。未来(lái)，可根据市场发展情况适(shì)时调整(zhěng)额度，并对外公布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当(dāng)遵守的人(rén)民币(bì)购(gòu)售(shòu)业务(wù)相关规定具体包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目(mù)前，关(guān)于人(rén)民币购(gòu)售(shòu)业务的(de)相关(guān)文(wén)件主要包括：《中国(guó)人民(mín)银(yín)行(xíng)关于明确跨境人民币(bì)业务(wù)相关问(wèn)题(tí)的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行关于(yú)调整人民(mín)币购售(shòu)业务管(guǎn)理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关于拓宽人(rén)民币购售(shò非常漂亮英文怎么写单词，非常漂亮英文怎么写怎么读u)业务范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民(mín)银行 国家外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加强境外金融(róng)机构进入银行间外汇市场开展人民币购(gòu)售(shòu)业务宏观审(shěn)慎管理(lǐ)有关事项(xiàng)的(de)通(tōng)知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行关于(yú)完善人(rén)民币购(gòu)售业务管理有关(guān)问题的通(tōng)知》（银发(fā)〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币购售业务(wù)境外(wài)参加行(xíng)和(hé)境外清算行进入银行间外汇市场有关事项的公(gōng)告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结(jié)算行(xíng)在境内(nèi)银行间(jiān)外汇市场平盘头寸时(shí)，沿用现有境外清算行(xíng)和境(jìng)外参加(jiā)行的业务模式、产(chǎn)品种类和信息报送等相关安(ān)排。根(gēn)据(jù)《办(bàn)法》和人民币购售业务(wù)管理规定(dìng)，香港结算(suàn)行在(zài)境内银行(xíng)间外汇(huì)市场平盘头(tóu)寸时(shí)，应当(dāng)确保与其相(xiāng)关的境外投资者(zhě)在本机构的资金兑换是基于“北向互换通”的真(zhēn)实(shí)合理需求。

　　十(shí)一、如何理解(jiě)“使用(yòng)外汇参与交易的(de)，其(qí)交易到期或不再继续(xù)参与的，原则上应当通过香港结算行(xíng)兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方便持有外(wài)汇的(de)境外投资者通过“北向互(hù)换通”投资内地(dì)银行间金融衍(yǎn)生品市(shì)场，使用外汇的境外投资者可在香(xiāng)港结算行办理(lǐ)外汇资金(jīn)兑换，香港(gǎng)结算行由此(cǐ)所产生的头寸可到境内银(yín)行间外汇市场平盘。初期(qī)，境外投资者可选择一家香港结算(suàn)行办理(lǐ)业(yè)务。香港结算行为(wèi)境外投资者办理外汇资金(jīn)兑换时，应当(dāng)做好真实性审核相关(guān)工作，确保所兑换的资金用于(yú)“北(běi)向互换通(tōng)”交(jiāo)易。其(qí)交易(yì)到期所得的人民币资金，可(kě)继续投资(zī)，如用于非(fēi)“北(běi)向互换通”投(tóu)资(zī)用途，应当通过香港结算行(xíng)兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通(tōng)”交易(yì)报告(gào)有哪些要求？

　　答：境内外投资者(zhě)和相关金(jīn)融市场(chǎng)基础设(shè)施应当向中国人民银行(xíng)认可的交易(yì)报告(gào)库报告“北向互换通”交易(yì)相关数据。中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)是中国(guó)人民银行(xíng)认可的(de)“北向互换通”数据的交易报(bào)告库，在中(zhōng)国外汇交易中心(xīn)达成的“北向互换通”交易(yì)，境内外投(tóu)资(zī)者无需另行报告。此外，中国人民(mín)银行和相(xiāng)关监管部门可以根据需要(yào)向基础(chǔ)设施调(diào)取与(yǔ)境外投资(zī)者投资活动相关的(de)数(shù)据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境内电子交易平台、境内外清(qīng)算(suàn)机(jī)构将制订配套(tào)的业务(wù)规则等(děng)文件并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中(zhōng)国人民银(yín)行将根据市场(chǎng)发展情况，适时增加投资(zī)品种，调(diào)整交(jiāo)易(yì)和清算额度，优化(huà)交易清(qīng)算安排(pái)，为境(jìng)外(wài)投资者(zhě)提供(gōng)更加便利高效(xiào)的(de)风(fēng)险管理工具。另外(wài)，两地监管当局将结合各方面(miàn)情(qíng)况，在风(fēng)险可控(kòng)、对等互(hù)利的(de)原则下，适时研究扩展至“南(nán)向(xiàng)互(hù)换通”。

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