金融界5月23日 万物皆周期(qī),周期皆(jiē)供(gōng)需！

　　日前，六第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手年一个周期轮回的(de)白糖期(qī)货正在迎(yíng)来(lái)疯狂时刻。五一(yī)假期之前的(de)最后一(yī)个交易日，在(zài)郑州商品交易所(suǒ)交易的白糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗憾的是，如此关键的信(xìn)息(xī)湮没在五一假期的兴(xīng)奋与快乐之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日(rì)），白(bái)糖主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘中一度打破(pò)7200元/吨关口(kǒu)，创(chuàng)下(xià)7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一(yī)次的白糖周(zhōu)期

　　而上一次白(bái)糖主力期货合约(yu第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手ē)打破7000元/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约(yuē)正在上演最后的末日疯狂，一天之内(nèi)，白糖主力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第(dì)二天（11月29日），白(bái)糖主(zhǔ)力合约盘(pán)中就创下(xià)7314元/吨(dūn)的周期(qī)高(gāo)点，随即白糖期货开始一(yī)路狂跌(diē)，直至2019年年(nián)初才勉(miǎn)强止住颓(tuí)势。

　　真的注意的(de)是，从白糖主(zhǔ)力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次(cì)的(de)白糖(táng)周期十分准(zhǔn)时(shí)，从未(wèi)缺席过。而形(xíng)成这种周期的(de)原(yuán)因(yīn)与(yǔ)白糖期(qī)货的种植周期(qī)有关，一般甘(gān)蔗的每(měi)三年(nián)一个种植周(zhōu)期，这从(cóng)根本(běn)决定了白糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期已经渐入(rù)高潮第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手(cháo)，据生意(yì)社显示，截至5月(yuè)22日，白糖现货市场价(jià)格(gé)报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看(kàn)，白糖价格已经创(chuàng)下2018年以来的新高(gāo)。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率(lǜ)事件。

　　中(zhōng)国糖业(yè)协会发布(bù)的全国(guó)食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年(nián)制糖期(qī)截至今(jīn)年4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部停机(jī)，甘蔗(zhè)糖厂(chǎng)除云南省(shěng)有(yǒu)3家(jiā)尚在生产外，其他省(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为(wèi)，22/23年白(bái)糖生产季逐步进入尾声(shēng)，除(chú)云南地区外，广西等主产区陆续收榨。由(yóu)于广西前期受不利天气影响，甘蔗单产降(jiàng)幅高于(yú)预期(qī)，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续下滑趋势。

　　据农(nóng)业(yè)农(nóng)村(cūn)部(bù)预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广西白糖(táng)产量约530万吨，同比减少约80万(wàn)吨。考虑国内(nèi)白糖需(xū)求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺(quē)口超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖来说并(bìng)不现实，由(yóu)于(yú)国内糖料(liào)作(zuò)物种植面积(jī)增长(zhǎng)有(yǒu)限，国内(nèi)糖料(liào)作物产量也增长(zhǎng)缓(huǎn)慢且有限，我(wǒ)国食糖产量整(zhěng)体保持平稳，年产(chǎn)量在1000万吨(dūn)左右。目前国(guó)内食糖消费(fèi)量每年在(zài)1500万吨左右，缺口部(bù)分通过进口糖(táng)补充。

　　但是，国际(jì)市场(chǎng)供需情况也不容乐观(guān)。

　　据消(xiāo)费日报报道，联合(hé)国粮食及农业组织(zhī)（粮农组织）发布的报(bào)告显示，4月国际(jì)食品(pǐn)价格指数出现1年以来的(de)首次回升，食糖、肉类及(jí)大米(mǐ)的世界报(bào)价(jià)上涨。粮农(nóng)组织食糖价(jià)格指(zhǐ)数(shù)4月环(huán)比(bǐ)上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月(yuè)以来(lái)的新高。

　　白糖(táng)全(quán)球主(zhǔ)要生产国和地区包括巴西、印度(dù)、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大(dà)利亚等(děng)，其中前十位食糖产量(liàng)约占全球总(zǒng)产量(liàng)的(de)76%；前四大出(chū)口国分别(bié)是巴西、泰国、澳大(dà)利亚和印度(dù)，整体贸易量占全(quán)球比重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降(jiàng)危机，加上政府(fǔ)实施的出口限制，世界各地的糖(táng)价(jià)可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动(dòng)，5月22日，两大(dà)白糖龙(lóng)头(tóu)股中(zhōng)粮(liáng)糖业、南宁糖业双(shuāng)双(shuāng)涨停。5月23日，南宁(níng)糖业继(jì)续大涨(zhǎng)，收盘大(dà)涨超4%。截至目(mù)前，今年以来，中(zhōng)粮糖业累计上涨幅度超(chāo)过(guò)30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于(yú)白糖主(zhǔ)力合约是(shì)否会(huì)重蹈覆辙，还(hái)是继续挑战极限，市场(chǎng)将(jiāng)会给出答案(àn)。

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