随着公募基金2023年一季报披露拉(lā)开帷幕，多(duō)位(wèi)知名基金经理(lǐ)调仓换股以(yǐ)及对后(hòu)市看法跃然(rán)纸上(shàng)。

　　银华基(jī)金李(lǐ)晓星在(zài)一(yī)季报中(zhōng)表示，看(kàn)好半导体、电动车、风光电(diàn)储、军工等(děng)领域投资机会。他认为AI 产业的(de)发(fā)展不会一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产业(yè)链，以及 AI 为用(yòng)户赋(fù)能的(de)垂直类应用(yòng)场景值得关注。

　　信达澳亚(yà)基(jī)金冯明远一季报(bào)中表(biǎo)示，二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字(zì)经济等热门(mén)概(gài)念(niàn)的创新，以及半导(dǎo)体和(hé)制造业正(zhèng)经历触底反弹的(de)复(fù)苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面效应。会继续在新 能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖基(jī)本面扎实的(de)优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日(rì)，中泰资(zī)管姜(jiāng)诚(chéng)、中(zhōng)信(xìn)保诚基金王(wáng)睿等人(rén)也发(fā)布了一季报，均(jūn)谈到了自(zì)己对(duì)AI领域的密切关注(zhù)，但观点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头(tóu)新(xīn)进成(chéng)为第(dì)一大重仓股(gǔ)

　　李晓(xiǎo)星(xīng)一季度大幅(fú)调入(rù)AI相关概(gài)念(niàn)股

　　一季报数(shù)据显示(shì)，从银华基金李晓星在管(guǎn)的10只(zhǐ)基(jī)金(jīn)来看，整(zhěng)体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘(pán)精选、银华盛世精选A、银华大(dà)盘定开(kāi)、银(yín)华(huá)丰享一年持(chí)有、银华心选(xuǎn)一年(nián)持有A 在今年一季度小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅度最大的是银华(huá)心选一年持有A，较(jiào)去年底下(xià)降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心(xīn)怡A、银(yín)华(huá)心佳(jiā)两年持有(yǒu)期、银华心(xīn)享一年持有、银(yín)华心兴三年(nián)持有A 则(zé)在一季度小幅加仓，其中(zhōng)，加(jiā)仓幅度(dù)最(zuì)大的(de)是银华(huá)心兴三年持有A，较(jiào)去年(nián)底加仓了(le)2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大幅提(tí)高了港股仓位，比如银华心(xīn)佳两年(nián)持有期港股仓位从(cóng)去年(nián)底14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华(huá)心兴(xīng)三年持有A港股仓位从去年(nián)底14.93％上升到(dào)一(yī)季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代表作银华中小盘为例，前十(shí)大重仓股变动较大。今年一(yī)季度，立讯精密(mì)、金山办公(gōng)、用友网络、中科创达(dá)、中微公(gōng)司(sī)、星(xīng)环科技-U “新进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙(lóng)头(tóu)立讯精密成为第(dì)一大(dà)重仓股，截至一季(jì)报，该基(jī)金持有立讯精密826.3万股(gǔ)，持有市值(zhí)约2.5亿(yì)元。一季度(dù)，该基金(jīn)还增持(chí)了(le)精测(cè)电(diàn)子，较去年(nián)底增加(jiā)了16倍(bèi)，目前持有市值约1.61亿(yì)元，新晋成为第7大(dà)重(zhòng)仓股。值得注意的是，上述“进新”个股大(dà)多数是(shì)AI相关概念股。

　　而(ér)宁德时代、晶澳科技、德(dé)业(yè)股份(fèn)、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退(tuì)出(chū)前十大。

　　减持(chí)方(fāng)面，今年(nián)一季(jì)度(dù)，该(gāi)基金减(jiǎn)持(chí)紫光国微、华(huá)海(hǎi)清科，分别较去(qù)年(nián)底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该(gāi)基金(jīn)分别持有紫光国微、华海(hǎi)清(qīng)科189.3万(wàn)股、63.1万，对应(yīng)持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元，位列(liè)第二、四大重仓(cāng)股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星再次(cì)用“千字小作文(wén)”表达(dá)了自己对市(shì)场的(de)看法，基金君为(wèi)大家做了(le)些重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一季报中(zhōng)表示，对于(yú)今年国内的宏(hóng)观判(pàn)断依然是经(jīng)济(jì)整体稳健(jiàn)复(fù)苏，产业结构调整(zhěng)继(jì)续(xù)升级，居民(mín)消费(fèi)信心逐渐恢复(fù)；我们判断(duàn)由于(yú)国家自身实力的不断(duàn)增强，国际伙(huǒ)伴跟我(wǒ)们的利益共同点变多(duō)，国际形势相对之前(qián)会趋暖，国际(jì)贸(mào)易会逐(zhú)渐(jiàn)触底回升。

　　一季(jì)度市场最(zuì)火热(rè)的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又(yòu)一革命性的技(jì)术，现象级应(yīng)用推(tuī)出(chū)后，国内外各(gè)巨头加速(sù)入局(jú)。需(xū)要关注的是(shì)，AI 产业的(de)发(fā)展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲(qū)折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造成板块后续波动(dòng)。投(tóu)资机会上，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件先行的算力(lì)产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的(de)垂(chuí)直类应(yīng)用场(chǎng)景值得关注(zhù)。

　　半导体(tǐ)方面，我们维持(chí)看(kàn)好国产替代方向，集中在(zài)半导体设备(bèi)、材料、零部件环(huán)节，中(zhōng)长(zhǎng)期 看，伴随国产供应商积极验证导入，国内晶圆产(chǎn)线建设(shè)将再(zài)度提速(sù)。在(zài)景(jǐng)气复苏(sū)方向，我们的看 法边际转向积极(jí)，全球半(bàn)导(dǎo)体下行周期接(jiē)近尾声，经历了过(guò)去几个季度的(de)去库存，有望(wàng)在今年下 半年重启(qǐ)上行(xíng)周期(qī)，向(xiàng)上弹性取(qǔ)决于下游需求恢复的力度，数据中(zhōng)心有望(wàng)率先回暖，其次是汽(qì)车(chē)、 消费(fèi)电子(zi)，关(guān)注相(xiāng)关左(zuǒ)侧布局(jú)机会(huì)。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃较多的板块(kuài)，交(jiāo)易(yì)占比(bǐ)和估值(zhí)已经处于历史(shǐ)偏(piān)低的位置。只是市(shì)场对(duì)于上涨的标的(de)更多地关(guān)注利(lì)好，对于下跌的板块更(gèng)多地关注利空(kōng)。我(wǒ)们总体(tǐ)认为现在市场(chǎng)对于新能源板块的担忧讨论，更多(duō)是对于一个下(xià)跌板块的应激(jī)式反(fǎn)应。在去年的中报中，我们(men)曾(céng)经提到(dào)了新能源板块的一些风险点(diǎn)，这些风(fēng)险点在经过大半年(nián)的消化(huà)后，在这个估值(zhí)分(fēn)位以(yǐ)及(jí)股(gǔ)价(jià)位置下，我们认为新能源(yuán)板块的风险因素已经充分释放，目前这个时间段，具有较强吸(xī)引力(lì)。

　　此(cǐ)外，李晓星(xīng)还看好电动车、风光电储、军工等领域投资(zī)机(jī)会。

　　璞泰来仍(réng)是第一大重仓股

　　冯(féng)明(míng)远(yuǎn)继续加(jiā)仓新能源相(xiāng)关个(gè)股

　　一季报数据显示，信达(dá)澳亚基金(jīn)冯明远在(zài)管(guǎn)的6只基金平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳研(yán)究(jiū)优选(xuǎn)A的股票仓位从去年底75.82％上升到今(jīn)年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳(ào)科技(jì)创新一年定开A、信澳星奕A则不同(tóna的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数g)程度(dù)小(xiǎo)幅减仓。

　　从持(chí)仓情况来看，以冯明远(yuǎn)的代(dài)表作信澳新能(néng)源产业为例，该基金一季(jì)度增持璞泰来(lái)，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第(dì)一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中(zhōng)伟股份、宁(níng)德时代、东阳(yáng)光、华(huá)阳集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技，其(qí)中(zhōng)，增持幅度(dù)最大的是中伟股(gǔ)份，今年一季度(dù)较去年(nián)底(dǐ)增持了129.40％，目前(qián)持有市值(zhí)2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股(gǔ)份(fèn)、华(huá)阳集(jí)团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱(lái)克、保隆(lóng)科(kē)技(jì)、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业进行不同程度减持，其中，减持(chí)幅度最大的(de)是天齐锂(lǐ)业，今年一季度较(jiào)去年底减持(chí)了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　冯明远在一季(jì)报中表示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经历了疫情复苏后(hòu)的调整修(xiū)复，经济先是在大家(jiā)“强复(fù)苏”的预期 中(zhōng)趋于(yú)明显的回暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随后(hòu)又(yòu)出现(xiàn)了显著的回调，从而总(zǒng)体呈(chéng) 现出震(zhèn)荡趋势。本基金的(de)投资主要聚焦在(zài)新能源(yuán)、科技、高端制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板(bǎn)块的整体走势与市场趋(qū)同，导致本基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望(wàng)二季(jì)度，随着(zhe) TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字(zì)经济等热门概念的创新，以及半导体(tǐ) 和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正(zhèng)面效(xiào)应。我们会继(jì)续在新 能源(yuán)、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下(xià)而上挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看(kàn)待人工智能

　　今日，中(zhōng)信(xìn)保诚(chéng)基(jī)金(jīn)旗下多位基金经理也发布了一(yī)季(jì)报。其(qí)中，中信保(bǎo)诚基金权益投资(zī)部总监王(wáng)睿在一季(jì)报中表示(shì)，宏观经济目前处在(zài)一个温和复苏的通道，在(zài)海外(wài)加(jiā)息进入尾声后，社会流动性将相(xiāng)对宽松，宏观及货币环(huán)境(jìng)有利于权益市场行情的开展，二(èr)季(jì)度(dù)指数仍有可能会(huì)是震荡上行(xíng)的态势。

　　一(yī)季度，王睿减表示(shì)持了部分短(duǎn)期达(dá)到目标价(jià)的相关品种，并(bìng)根据收益率预(yù)期的变化调整了(le)一部分(fēn)科技持仓。具体来看，以其代表(biǎo)作中信保诚(chéng)创(chuàng)新(xīn)成长为例，该基金在一季(jì)度增持了晶盛机(jī)电、TCL中环(huán)、当升科技、中航光(guāng)电等个(gè)股，人福医药“新进(jìn)”前十大(dà)。

　　王睿在一(yī)季报中表示，对于人工智(zhì)能这一(yī)非常宏大的(de)命题(tí)，他目前持谨(jǐn)慎(shèn)乐观的态度。首先我们(men)相信(xìn)这是一项会(huì)对目(mù)前的生产和生(shēng)活方式带来重大变化的技术变革，值得(dé)我们投入非常多的精力去跟踪和研究。但另一(yī)方面，我们目前还无法相对(duì)准确的评估这项(xiàng)技术革命给具体公司和行业(yè)格局带来的影响(xiǎng)，也不能给出大部分公(gōng)司一个相对(duì)清晰的定(dìng)价，因(yīn)此我们一季度暂时还没有(yǒu)明显增加相关的持仓。后续我(wǒ)们(men)会(huì)紧密跟踪。一季(jì)度(dù)我们持仓较多的电动(dòng)车和光伏表现不佳，受到(dào)了(le)一些短期(qī)因素的干扰，投资者的(de)信心出现了(le)波动。投资者(zhě)预期变化导(dǎo)致部(bù)分(fēn)个股出现了(le)较(jiào)大(dà)回调，目(mù)前行业整(zhěng)体估值水(shuǐ)平处于(yú)历(lì)史较低位(wèi)置，而这两个行业未来的发展(zhǎn)方向还是相对比较确定的。a的负一次方是多少矩阵，a的负一次方是多少线性代数

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一(yī)天(tiān)

　　今日，中泰资管基金(jīn)经理姜诚也发布(bù)了(le)一季报在一季报中，姜诚表示，一季(jì)度的市(shì)场走(zǒu)势再次(cì)佐证了一(yī)个(gè)道(dào)理，即市(shì)场(chǎng)是(shì)难以预测的(de)。迄今为止，表现最(zuì)好(hǎo)的是AI相关板(bǎn)块，AI或许是科技(jì)发展进程中最重要的事件之一(yī)，但(dàn)要(yào)搞(gǎo)清楚它对投(tóu)资有哪些影响却很(hěn)难(nán)。利润(rùn)在产业链(liàn)不同环节之间将如何分配？ 市场当(dāng)前认为的受益(yì)环节是(shì)否能如愿受益？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度以(yǐ)及渗透(tòu)率将多快提(tí)升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就(jiù)里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉我们，价值会随(suí)着时间增长，而非随着利润(rùn)波动。所以(yǐ)在海量(liàng)信息(xī)中，我们(men)需要重点关(guān)注长期因素(sù)，淡化(huà)短期因素。人工(gōng)智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把握(wò)去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的投资(zī)机会(huì)，但(dàn)可(kě)以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的(de)资产，是(shì)我们(men)的投(tóu)资(zī)目标。好资(zī)产的标(biāo)准是活得久、 站得牢、竞争优势(shì)维持(chí)得(dé)长、平均净资(zī)产收益率(lǜ)高，以及在好的公司治理加持下能(néng)够把(bǎ)长(zhǎng)期利润转化为诱人(rén)分(fēn)红。所(suǒ)以，我们会一如(rú)既往，不(bù)去猜(cāi)测和追(zhuī)逐市场热点(diǎn)。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜诚代表(biǎo)作(zuò)中泰星元价值优选A代表作为(wèi)例，该基金在一季度(dù)减持了中国建筑、太阳纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的(de)集团，增持了工商银行、建发股份、招商银行、扬(yáng)农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示(shì)，自己的组合没(méi)有大的变化，是因为长期观点没有大的变(biàn)化。对中(zhōng)国经济的(de)长期乐观(guān)，结合(hé)当前市场(chǎng)提(tí)供(gōng)的较(jiào)低估值水平(píng)，让我们可以在热点不(bù)断(duàn)切换的市场中保持平和。但(dàn)投(tóu)资是一(yī)项苦差事，需(xū)要(yào)随时准(zhǔn)备证伪自己的观点(diǎn)，需要保持学(xué)习(xí)，永远没有躺(tǎng)平的一天。

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