5月10日，有消(xiāo)息称部(bù)分银行相关部门(mén)收(shōu)到(dào)《关(guān)于调整协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)的通(tōng)知(zhī)》，四(sì)大(dà)国(guó)有银行协定存款和通(tōng)知存款自律上限(xiàn)的下(xià)调(diào)幅度(dù)为30BP，其(qí)它金融机构下(xià)调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起执行。本次拟下调中协(xié)定存(cún)款更多是(shì)对(duì)公业务，而通知(zhī)存(cún)款则集中于短期存款。

　　就本(běn)次协定存款及通知存款自律上限拟下调的(de)背景、影响，后续货币政策走向等，记者采访了招商基金研究部首席经济(jì)学家李(lǐ)湛、长(zhǎng)城基金总经理助理兼现金管(guǎn)理部总经(jīng)理(lǐ)邹德立、鹏扬基金固定(dìng)收益副总监(jiān)兼鹏扬(yáng)利泽(zé)基金经理(lǐ)陈钟闻(wén)、平安基金、光大保德信基金、德(dé)邦基金等公募基金公司及投研人士(shì)。

　　在(zài)业内看来，本轮调降更多是出于(yú)推进利率市场化(huà)改革深(shēn)化大背景的考虑。对银行而言，存款利(lì)率下调有助于减少存(cún)款定价的无(wú)序竞争(zhēng)，降(jiàng)低银行负债成(chéng)本；同时本(běn)次降息有(yǒu)助于促进投资、消费，也被看(kàn)作是促进宏(hóng)观经济复苏的表现。

　　长期来看，存款(kuǎn)利率下行仍是大势所趋。2023年经济(jì)有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性(xìng)不高，但(dàn)银行(xíng)普遍以量补(bǔ)价，使得贷款价(jià)格战激烈(liè)，贷(dài)款利率(lǜ)很难上行。预计(jì)下(xià)半年货币政策不会(huì)出现急转(zhuǎn)弯，延续稳健货(huò)币政策基调。

　　延续银行存款利(lì)率调降的趋势(shì)

　　中国基金(jīn)报(bào)记者：四大国有银行为(wèi)何下调协定存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前调降更多是(shì)出于推进利(lì)率市场化改(gǎi)革深化大(dà)背景(jǐng)的考虑(lǜ)。2022年(nián)4月，央行(xíng)指导利率自律(lǜ)机制建(jiàn)立了存款利率市场化调整(zhěng)机制，自律机(jī)制成员银(yín)行参(cān)考以10年期国债(zhài)收益率为(wèi)代表的(de)债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存款(kuǎn)利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行(xíng)去年9月下调存款利率，中(zhōng)小(xiǎo)银行陆续跟进下调存(cún)款利率。今年4月市(shì)场利率定价自律机制发布《合(hé)格(gé)审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》，在相关指(zhǐ)标中引入了存款定价(jià)惩罚措(cuò)施。而此前4月部分中(zhōng)小银行、农(nóng)商行存款利率下调，5月5日(rì)浙商、渤海、恒(héng)丰(fēng)三家股份行挂牌利率下调(diào)，均是(shì)在利率市场化(huà)改革推进背景下，银(yín)行(xíng)出于自(zì)身经营(yíng)考虑的自发(fā)行为。

　　邹德立：银行近年息差不(bù)断(duàn)下行。在资产端定价压力较(jiào)大且存款(kuǎn)持(chí)续高增(zēng)的情况(kuàng)下，压降存款成本成为(wèi)改善息差的重要手段。此外，2023年以来银行(xíng)贷款(kuǎn)向企(qǐ)业(yè)固定资(zī)产(chǎn)投资传(chuán)导较弱，下调协定(dìng)存款及通(tōng)知存款自律(lǜ)上限(xiàn)有(yǒu)利于对公客户(hù)留存的(de)活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年来市场利(lì)率整(zhěng)体下行，实体经济综合融资成(chéng)本不断下降，银行资产端收益下(xià)降较为明(míng)显；第二，银行整体净(jìng)息(xī)差持续走低，银(yín)行利(lì)润空间压缩明显；第(dì)三(sān)，企业(yè)和居民风险偏好大幅下降导致存款增长比(bǐ)较明显，存(cún)款市(shì)场供需关系发(fā)生了(le)变化，降(jiàng)低了银行高吸揽(lǎn)储的必(bì)要性；第四，协(xié)定存款和通知存(cún)款介于活期与定期存款之(zhī)间，自2022年(nián)存款自律机制(zhì)对于活期存款与定期存款利率(lǜ)进行(xíng)了几轮调整，本次将协(xié)定存(cún)款(kuǎn)与通知存款自律上(shàng)限下调也是要将存款产品线的调(diào)整(zhěng)进行统一，全面缓解银行负(fù)债压力。

　　综(zōng)合各项因素，银行从自身经营情况考虑，顺应市场趋势，通过自(zì)律(lǜ)机制协调调(diào)降负债成本(běn)，有(yǒu)利于提升银行放贷意愿(yuàn)，抑制资金脱实(shí)向虚，更好(hǎo)的(de)落实央行宽信用的政策贯彻落(luò)实。

　　平(píng)安(ān)基金(jīn)：中国的存款利(lì)率管控为(wèi)上(shàng)限管(guǎn)控，贷款利率(lǜ)则为(wèi)下(xià)限管控，近年(nián)来贷款利率下限(xiàn)管控彻底取消。存款(kuǎn)利率定价方式的改变(biàn)也拉开序幕，2022年4月利率自(zì)律机(jī)制建立以来，4月和9月经历了两轮大(dà)规模存款利率(lǜ)下降，主(zhǔ)要是(shì)大行和股份行(xíng)参与，今年以来的调整更(gèng)多是延续(xù)去(qù)年9月这(zhè)一轮存款利率下调，中(zhōng)小(xiǎo)银行补(bǔ)充下调。

　　另外，考评制(zhì)度由原来的激(jī)励为主引入(rù)惩罚措施，加速了中(zhōng)小银(yín)行(xíng)存款利率补降的进(jìn)度。就今年的经济(jì)背(bèi)景而言，疫(yì)后脉(mài)冲式复苏后经(jīng)济(jì)边际走(zǒu)弱，经济修复(fù)存在波(bō)折。目前(qián)居民超额储(chǔ)蓄高增，实(shí)体融资(zī)需求有限，银行(xíng)存款增加，降低(dī)存(cún)款利率可(kě)以引导减少信贷套利，助力经济增(zēng)长。从银(yín)行的角度，净息差(chà)不断压缩，银行(xíng)经营(yíng)压力增(zēng)大(dà)，调整存款成本成(chéng)为改善息差的重要手(shǒu)段。

　　光大(dà)保德信基金(j冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型īn)：下(xià)调(diào)协定(dìng)存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上(shàng)限(xiàn)，主要(yào)影响对(duì)公客户在(zài)商业银行(xíng)的活期(qī)类存(cún)款收(shōu)益，延续近期银行存(cún)款利(lì)率调降的(de)趋势(shì)。

　　一方面，有助于(yú)缓解商业银行净息差收窄趋势，特(tè)别是中小行高息揽储(chǔ)的(de)成本压力；另一方面，有利于引导超额储蓄向消(xiāo)费投资转化，符合“不(bù)搞大水漫灌”、“盘活存量资(zī)金”的定位。

　　德(dé)邦基金(jīn)：存款利率机(jī)制创设以来(lái)，两轮利率调降都(dōu)集中在(zài)活(huó)期(qī)和定期存款，实际上忽略了(le)这些介于活期和定期存款(kuǎn)之(zhī)间的(de)存(cún)款的利率调整(zhěng)，当(dāng)下有必要(yào)一次性调整通知存款(kuǎn)和协定存款利率上限，保证(zhèng)存款利率下调(diào)的有效性。银(yín)行一季度(dù)净(jìng)息(xī)差水平均创历史新低，上市银行整体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率下(xià)调可以有效(xiào)降低(dī)银(yín)行负债成本，增厚息(xī)差，缓解(jiě)银行经(jīng)营压(yā)力。

　　存款利(lì)率(lǜ)下行仍是大势所(suǒ)趋

　　中国基金报：今年“降(jiàng)息潮”迭起(qǐ)，这是未来大(dà)趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民贷款(kuǎn)偏(piān)弱(ruò)之外，企业贷款也在(zài)边际转弱，但企业中长期贷款同比多(duō)增(zēng)幅度较大。在这种背(bèi)景下，MLF利率是(shì)否下调，还(hái)要进一步(bù)观察5-6月信(xìn)贷情(qíng)况。对于存(cún)款利率(lǜ)，2023年银行息差压力(lì)增大，控制存款成本成为(wèi)当务之急。中小银行或(huò)有动力持续主动(dòng)下调存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)。长期来(lái)看，存款利率(lǜ)下行仍是(shì)大势所趋(qū)。因此(cǐ)银行降息潮(cháo)可(kě)能仍(réng)聚焦于存款利率下(xià)调。

　　此(cǐ)外，广义上的(de)降息(xī)潮(cháo)不仅仅集(jí)中(zhōng)在银行领域。以(yǐ)地(dì)方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等(děng)发达地区地方债发行利差降(jiàng)至(zhì)10Bp，未来仍(réng)可能下降至(zhì)5Bp。同(tóng)理，对于(yú)资质较(jiào)好的发债主(zhǔ)体，其信用债收益率仍有下(xià)行趋势(shì)和空(kōng)间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的方向仍(réng)是(shì)由(yóu)实体经济资金供(gōng)需决定(dìng)的，而央(yāng)行的政策利率、基准利(lì)率(lǜ)在一方面要(yào)合适顺(shùn)应市场环境，一方(fāng)面(miàn)也代表着政(zhèng)策意愿强调信号意(冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型yì)义(yì)的(de)作用(yòng)。今年是真正疫后(hòu)复苏的第一年，我们仍面(miàn)临内生动力不强需求不足(zú)的情(qíng)况(kuàng)，央行(xíng)已经(jīng)通过降准以及结构性(xìng)货(huò)币政策等多项举措给予了(le)实体经济所需的一(yī)定(dìng)的资(zī)金投放支持，有效降(jiàng)低了实体综合融资成本，后续(xù)需要财(cái)政(zhèng)政策产业政策等(děng)配套政策继续(xù)激活内生动力扭转预期(qī)。

　　当前央行需要观察跟(gēn)踪经济(jì)运(yùn)行情况，短期(qī)调整政策(cè)利(lì)率的概率不大，但仍会(huì)维持资(zī)金(jīn)合理充裕的环(huán)境，故从银行资(zī)产端的角度来讲(jiǎng)，贷款利率或仍维持低位，后续是(shì)否进一步下调要看实体经济复苏的情(qíng)况。银行(xíng)负债端(duān)，存款(kuǎn)基准(zhǔn)利(lì)率下调(diào)的概率(lǜ)不大(dà)，而存款(kuǎn)利率(lǜ)上限的(de)调整空间仍(réng)存(cún)在，而是否进一步下(xià)调(diào)要看(kàn)银行自(zì)身(shēn)经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行(xíng)指导利率(lǜ)自(zì)律机制建立了存(cún)款利率市场(chǎng)化(huà)调整机(jī)制，自(zì)律机制成员银行参考以10年期国(guó)债收益率为代表(biǎo)的债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市(shì)场利率，合理调整存款利率水(shuǐ)平。在存款(kuǎn)利率市场化调整(zhěng)机制作(zuò)用下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分别下调(diào)存款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年(nián)修(xiū)订版）》新增存款利(lì)率市场化定价情况作为合格审(shěn)慎评估的(de)扣分项，引发中小银行跟随调降存款利率。我们认为，通(tōng)过存款利率(lǜ)下行，稳定商(shāng)业银行净(jìng)息(xī)差进而保持贷款利率维持低位或继续下行，最终有利(lì)于社(shè)会融资成本下行(xíng)。

　　德邦基金(jīn)：从日前公(gōng)布的(de)金融数据看， M1增(zēng)速回升(shēng)，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边际弱修(xiū)复(fù)趋势或仍在。近期国债利(lì)率持续下行，银行间(jiān)利(lì)率下行，叠(dié)加银(yín)行存款(kuǎn)定(dìng)价下(xià)调，4月社融(róng)信贷低于预(yù)期，国(guó)内降息预期被(bèi)进(jìn)一(yī)步(bù)强化。海外来(lái)看，全(quán)球(qiú)经济进(jìn)入衰(shuāi)退(tuì)周期，加息(xī)周期(qī)基本结束(shù)，后续有望逐步迎来(lái)降息高峰。

　　平安基金：目前，我国(guó)国(guó)有大型商业银行和股份制(zhì)商业银行的定期存款(kuǎn)利率已(yǐ)告别“3时代”。压降(jiàng)存(cún)款成本仍(réng)是大势(shì)所趋。一方面，银行仍有(yǒu)净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较(jiào)18Q1下降(jiàng)182BP，银行息(xī)差压力(lì)加剧(jù)明显(xiǎn)，监(jiān)管(guǎn)层面有动力去持续推动存(cún)款利(lì)率下降，来(lái)保障银(yín)行合理(lǐ)利差范围(wéi)，增(zēng)加(jiā)银(yín)行信(xìn)贷投放的动力。

　　另一方面，居民(mín)避险(xiǎn)需求仍在，存款持(chí)续高增(zēng)，在揽储压(yā)力不大的基础(chǔ)上，银行(xíng)自身也有(yǒu)动力去下调存款定价来保障利差(chà)。

　　缓解银(yín)行(xíng)负债及(jí)经营压(yā)力

　　中国(guó)基金报：协定存款、通知存款(kuǎn)利(lì)率自律上(shàng)限调整，将有哪些政策传导效果(guǒ)？

　　德(dé)邦(bāng)基(jī)金：一方面银行息差压力(lì)大是普(pǔ)遍现象，此次政(zhèng)策调整有望带(dài)动中小(xiǎo)银行主动(dòng)跟(gēn)随下调存款利率。另一方(fāng)面，由于此(cǐ)前经济下行影响，投资者悲观(guān)预期(qī)被放大，大量资(zī)金集中在银行存款端，此次存款利率(lǜ)下(xià)调也有望(wàng)带动存款(kuǎn)资金的释放，盘活市场流动性。

　　李(lǐ)湛：本次(cì)调降通(tōng)知释放了以下信(xìn)号：①减轻(qīng)银行息(xī)差压力。本次下调(diào)将引导(dǎo)银行的对公活(huó)期(qī)成本下降，存款降价叠加资产端(duān)让利压力趋缓，银行(xíng)息差(chà)、盈利将合理修复，有利于增(zēng)强银行内生资本(běn)补充能力；②减(jiǎn)少企业(yè)及居民的短期存款意愿(yuàn)、促进企(qǐ)业投资(zī)、居(jū)民消费。

　　后续来(lái)看，本次(cì)下(xià)调(diào)对市场的影响(xiǎng)集(jí)中在(zài)以下(xià)两点：①规范银(yín)行的协定存款定价秩序，减少存款定(dìng)价的(de)无(wú)序竞争。此前，部分中小银行的协定存款和通知存款定价过高，会对遵守自律机(jī)制、定价较低(dī)的(de)银(yín)行产(chǎn)生揽储冲(chōng)击。本次上(shàng)限下(xià)调后会普遍降低中(zhōng)小(xiǎo)行协(xié)定存款及通(tōng)知存款利(lì)率(lǜ)，减(jiǎn)少中小(xiǎo)银行间揽储恶意竞争(zhēng)，而对(duì)股份(fèn)行及(jí)国(guó)有大行影响(xiǎng)较小。②长端(duān)利(lì)率下行仍有(yǒu)空间。市场降息预期升温，但大(dà)概率落(luò)空。

　　光大保德信基金(jīn)：下(xià)调协定存款及通知(zhī)存款自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)，主要影响对(duì)公客户在商(shāng)业银(yín)行的活期(qī)类存款收(shōu)益，使得对公(gōng)客户(hù)活期存(cún)款收益向对(duì)私(sī)客户看齐，一方面有助于缓解商业银行净息差收窄趋(qū)势，另一方面(miàn)有利于引(yǐn)导超额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于银行，存款利(lì)率自律上限调(diào)整降低(dī)了银行负(fù)债成本，目前上市(shì)银行协定存款占总存款的比(bǐ)重在13％左右，重新(xīn)规定协(xié)定(dìng)利率上限后，预计(jì)行业资金成本可以缓释(shì)3-4bp左右(yòu)。另一方面可以限制高息揽储，规范(fàn)行业竞争，特(tè)别是降低银行对公(gōng)活期存款成本(běn)压力，减轻银行负债及(jí)经(jīng)营压力。此外(wài)，银(yín)行负(fù)债端成(chéng)本的下降使得(dé)银行盈利能(néng)力增强，进一步打(dǎ)开(kāi)了(le)资产端收益率下行的空间，或带(dài)动债券(quàn)收益率(lǜ)不(bù)断下行。

　　并非降息(xī)的确定性信号(hào)

　　中国(guó)基金报：未来存款(kuǎn)利率是否还有进一步下降的空(kōng)间？对股债市场有何影响？

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：近年来，贷款(kuǎn)和存款利率的非(fēi)对称下(xià)行使得商业银行净息差已(yǐ)逼(bī)近1.8％的监管下限，经(jīng)营压力倒逼存(cún)款利率有进一步调(diào)降的预期。一方(fāng)面，为支(zhī)持(chí)实(shí)体经济，政策(cè)导向下贷款加权(quán)平均利率(lǜ)创有统计以(yǐ)来新低，2022年12月金(jīn)融机(jī)构人民(mín)币(bì)贷款加权平均(jūn)利率(lǜ)较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行(xíng)在存款市场上的竞争类(lèi)似“非零和博弈”，“存款立行”和存(cún)款市(shì)场份额考核压力使得(dé)各行下(xià)调(diào)存款(kuǎn)利率动(dòng)力不足，同样2020年以来(lái)上市银行(xíng)存量存款平均成(chéng)本率基本(běn)持平。贷款和存款利率的非(fēi)对称下(xià)行作(zuò)用下，2022年12月商业银行(xíng)净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已(yǐ)经(jīng)逼近《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》规定的(de)合格(gé)线(xiàn)1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预期，有利于(yú)降低全社(shè)会无风险收益率，利多永续经营性(xìng)质的票息资产，比如利率债、稳定股(gǔ)息率的央企等。

　　邹德立：存款(kuǎn)利率(lǜ)仍然(rán)有下降(jiàng)的趋势和空间(jiān)。从(cóng)银行角度(dù)，2018年以来由于存(cún)款定期化，活期存(cún)款占比明显下降，存款(kuǎn)付息率(lǜ)有所(suǒ)抬(tái)升，与此同时(shí)，贷款收(shōu)益(yì)率大幅下行，大幅(fú)加剧了(le)银(yín)行息差压力，这使得(dé)控制存款成本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政(zhèng)策角度，居民超(chāo)额储蓄(xù)高(gāo)增、企业存(cún)款提升、消费复苏较慢，监管(guǎn)层面有(yǒu)动力去持(chí)续推动(dòng)存款利率下(xià)降(jiàng)，促进(jìn)存(cún)款流向消(xiāo)费和实(shí)际(jì)投(tóu)资(zī)。短期看，存款(kuǎn)利率下调带动流(liú)动性继续进(jìn)入债市，中短期利率(lǜ)，特别是中短期信(xìn)用(yòng)债利率(lǜ)仍有下(xià)行空间。如果经济复(fù)苏(sū)较强，流动性也有可(kě)能(néng)进入股市，利(lì)好权益资产。

　　冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型德邦基(jī)金：2023年经济(jì)有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫(pò)性不高。但银行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格战激(jī)烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。考虑到存量(liàng)贷(dài)款(kuǎn)重定(dìng)价(jià)等(děng)影(yǐng)响(xiǎng)，2023年(nián)银行息(xī)差压力增大，中(zhōng)小(xiǎo)银行或有动(dòng)力(lì)主动跟(gēn)进下调存(cún)款(kuǎn)利率。长(zhǎng)期(qī)来(lái)看，有望带动存款利率整(zhěng)体下行。现实中，存款利率降低(dī)有助于(yú)压(yā)低全社(shè)会利率水平，利好债券，同时股票市场中，对流动性(xìng)敏(mǐn)感的股(gǔ)票也将因此受益。

　　李湛：从本(běn)次降息释放的信号来看(kàn)，是否意(yì)味着(zhe)货币政策进(jìn)一步宽松？货币政策充裕延(yán)续，但解(jiě)读(dú)为边(biān)际再(zài)宽松(sōng)为(wèi)时尚早(zǎo)。2022年四季度(dù)货币政策(cè)执行报(bào)告以及2023年一季度(dù)货政例会均(jūn)表明当前货币政策基调未变，“精准有力”仍是第一(yī)要(yào)求，而在此基础上强调(diào)“着力支(zhī)持扩大内需(xū)，为实体(tǐ)经济提供更有力支持”。

　　本次调降意味(wèi)着当前长(zhǎng)端利率仍有(yǒu)下行空间(jiān)，但这一调降是针对银行协(xié)定存款及通知存款利率自律上(shàng)限，而非直接(jiē)调降挂牌存(cún)款(kuǎn)利率，存(cún)款利(lì)率(lǜ)下调并不等于(yú)政策(cè)利率就必(bì)须进行对等下(xià)调(diào)，市场不应视(shì)为降息的确定(dìng)性信号。

　　兼顾(gù)考量(liàng)收(shōu)益性、流动性以及安(ān)全(quán)性

　　中国基金(jīn)报：当前利率环(huán)境下，普通(tōng)投资者(zhě)应(yīng)该如何守住自己的(de)钱袋子？你有(yǒu)什么(me)建(jiàn)议？

　　邹德立：普通投资(zī)者的投资工具应该兼顾(gù)考量收益性(xìng)、流动(dòng)性(xìng)以及安全性。在存款(kuǎn)利率下(xià)降(jiàng)的背景(jǐng)下(xià)，短债基(jī)金以及其(qí)他固收类基金在具(jù)一定流动性(xìng)的同时，相(xiāng)较(jiào)活期存款和相当部分的银行理财产品，具有(yǒu)一定的(de)超额收(shōu)益，是风险(xiǎn)偏好较低和风险(xiǎn)偏好适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来，债券(quàn)市(shì)场利(lì)率整体下(xià)行，4月以来下行(xíng)加速，当前(qián)无论从绝对利率(lǜ)水平还(hái)是从信(xìn)用(yòng)利差(chà)，都回到(dào)了较低历史分位数水平，虽然债市多头(tóu)环境仍(réng)未(wèi)改变，但(dàn)一致预期(qī)导致行情(qíng)走的比较迅速(sù)，市场进一步盈利空间被压缩，若(ruò)看不(bù)到央行(xíng)货(huò)币政(zhèng)策(cè)增(zēng)量政策，后续(xù)或进入震荡环境，而存量博弈(yì)交易下(xià)也可能会放大市(shì)场波动(dòng)。

　　对(duì)于(yú)普通(tōng)投资(zī)者来说，在这样的环境下尽量选择防守类(lèi)型的产(chǎn)品，规避市场(chǎng)波动，例(lì)如货币(bì)基金，而短债基(jī)金中要选择久(jiǔ)期短流动性(xìng)好、历史回撤控制好的产(chǎn)品。

　　德邦基(jī)金：随(suí)着经(jīng)济高频数据的弱化趋势显(xiǎn)现，且(qiě)4月底政治局会议从疫情后稳增长转(zhuǎn)向中长(zhǎng)期(qī)调结构，政策发力预(yù)期(qī)下降，市场对经济的“弱复苏(sū)”预期进一(yī)步(bù)强(qiáng)化，因(yīn)此股票市场也进入到“休整期”。在市场震荡休整期，高(gāo)股息策略往往(wǎng)跑赢市场。因此(cǐ)在当(dāng)前环(huán)境下，建议(yì)关注行业估值水平较低，高(gāo)股息的个股。

　　平安基金：目前面(miàn)临低利率(lǜ)环境，需要我们(men)识别金(jīn)融陷阱(jǐng)，抵(dǐ)挡住金融陷阱(jǐng)的诱惑，比如面对收(shōu)益率高达20％且能保(bǎo)本的所谓(wèi)理财产(chǎn)品(pǐn)。对普通投资者(zhě)而言，如果不具备相关(guān)专业(yè)知识，可以选择把(bǎ)投资(zī)理(lǐ)财交给(gěi)少数专业的(de)人来做，让优秀的(de)基金(jīn)经(jīng)理管理自(zì)己的钱袋子(zi)。具备一定(dìng)投资能力(lì)和风控能力(lì)的人士(shì)可(kě)通过理财和投资试图跑(pǎo)赢(yíng)通胀，但前提条(tiáo)件是做好(hǎo)风控，选择适(shì)合自己风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)的方(fāng)向和标的。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：随着存款利率下行，普通(tōng)投(tóu)资者储蓄(xù)收益下(xià)降(jiàng)，为保持资(zī)金(jīn)保值增值(zhí)，投资(zī)者在评(píng)估自身风险(xiǎn)承(chéng)受能(néng)力(lì)后可(kě)适当考虑公募(mù)货币基金、公(gōng)募中短(duǎn)债基金、商业银行现金管理类产品等风(fēng)险等级较低(dī)、支取相对灵活的产品。

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