衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预(yù)期放缓，通胀意外反弹

　　4月27日(rì)周四(sì)，美国商务部(bù)经济(jì)分析(xī)局公布数据显示，美国(guó)一季度实际GDP年(nián)化季(jì)环(huán)比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅(fú)放缓，为连续两个季度放缓，且远不及预期(qī)1.9％。值得一提的是(shì)，疫情(qíng)爆发之(zhī)前的10年里，美国每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项目(mù)主(zhǔ)要有消(xiāo)费者支出、出口、联(lián)邦政府、州和地方政府支出以及非住宅(zhái)固(gù)定(dìng)投资，拖累(lèi)项主(zhǔ)要包(bāo)括进口(kǒu)、私人库存投资和住宅固定投资。经济分(fēn)析(xī)局(jú)表示，一(yī)季(jì)度GDP增速较去(qù)年第(dì)四季度放(fàng)缓的主要原(yuán)因是(shì)私人库存投资回落以及非住宅固定投资放缓。

　　具(jù)体来看，美国经(jīng)济最大的组成部分(fēn)——占据GDP约(yuē)68％的个人消(xiāo)费支出环(huán)比增速为3.7％，高于前(qián)一季度(dù)的(de)1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消(xiāo)费支出使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前一季度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季(jì)度(dù)拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有(yǒu)所放(fàng)缓(huǎn)，但为连续(xù)第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续第八个季度拖累GDP增长，但(dàn)程(chéng)度较(jiào)小。最大(dà)的(de)拖(tuō)平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思累项是私人库存的变(biàn)化(huà)，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来(lái)的最大纪(jì)录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的(de)同时，通胀再次升温。美联储高(gāo)度关注(zhù)的(de)通胀指(zhǐ)标(biāo)——美国个人消费支(zhī)出（PCE）物价指数，一(yī)季度年化(huà)季环比初为3.7％，虽(suī)然略低(dī)于(yú)预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源(yuán)的核心(xīn)PCE物价指数(shù)环比(bǐ)上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的(de)是，这是核心PCE连续第五(wǔ)次“击(jī)败”市(shì)场预期。

　　突发！“扣押(yā)一艘美(měi)国船只(zhǐ)”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗军队发表声明称，扣押了一艘悬挂(guà)马绍(shào)尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明(míng)表示，由(yóu)于一艘不明(míng)船(chuán)只与一艘(sōu)伊朗船只在印度洋北(běi)部发生事故(gù)，导致伊朗船只上(shàng)的2人死亡(wáng)，数人受(shòu)伤(shāng)，不明(míng)船只的行(xíng)为违反(fǎn)了国(guó)际法。在伊朗(lǎng)船只向海上监(jiān)视(shì)和救(jiù)援中心发送请(qǐng)求后，伊(yī)朗(lǎng)海军(jūn)立(lì)即开始(shǐ)拦截并识(shí)别(bié)该未知(zhī)船只。在伊朗海军(jūn)驱(qū)逐舰的拦截行动中(zhōng)，不(bù)明船只的(de)自动全(quán)球定位发送系统(tǒng)被关闭并频繁改(gǎi)变航(háng)线。在(zài)伊(yī)朗司法(fǎ)当局(jú)的(de)许可(kě)下，海(hǎi)军出动直(zhí)升机(jī)扣押了该船(chuán)只，并将其(qí)运至(zhì)伊朗领海。

　　声明(míng)指出，上述的不明船只属于(yú)美国，挂着马绍尔(ěr)群(qún)岛(dǎo)的旗帜航行。

　　据法新社消(xiāo)息称，美国海军表示，伊朗伊(yī)斯(sī)兰革命卫(wèi)队海军(jūn)27日在阿曼湾扣(kòu)押了一艘(sōu)油轮，美方要求立即释放这(zhè)艘油轮。报道(dào)称，美(měi)国海军驻巴林的第(dì)五舰队在一份声明中称(chēng)，一艘悬(xuán)挂马绍尔群岛旗(qí)帜的油轮，在(zài)阿曼湾过境国际水域时(shí)被伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄(é)媒(méi)曝(pù)光与冒牌乌克(kè)兰总统“友好”通(tōng)话(huà)，美联储回应未泄密

　　俄(é)罗斯媒体(tǐ)曝光的视频显(xiǎn)示，美联储主席鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄(é)罗斯国家电视台新近发布(bù)的视频显(xiǎn)示，鲍(bào)威尔与两(liǎng)名冒充乌克兰总统(tǒng)泽连(lián)斯基的俄罗斯(sī)人通了电话(huà)。鲍威尔误(wù)认为(wèi)对方是泽连斯基，回答(dá)了从通胀(zhàng)前景到俄罗斯(sī)央行等主题的一(yī)系列问(wèn)题(tí)。

　　美联储的一(yī)名发言人美东时间4月27日周四确认(rèn)，鲍威尔有过通话，称此(cǐ)事发(fā)生(shēng)在今(jīn)年1月，否认存在泄密问(wèn)题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月参(cān)加了一次谈话，对方谎(huǎng)报自(zì)己是乌克兰总(zǒng)统。这是一次友好的谈话，是我们在(zài)这个充(chōng)满挑战的(de)时刻支持乌克兰人民的背景下进行。没有谈到敏感(gǎn)和机密(mì)的信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝光的视频似乎经过(guò)编辑，无法确认准确性。上述(shù)发言人还说，通话事(shì)件已报交(jiāo)有(yǒu)关执法部门，出于对他(tā)们工作的(de)尊重，美联储不会进一步置评(píng)。

　　媒(méi)体(tǐ)评论称，这番言论(lùn)看似四平(píng)八稳、无伤大雅，但(dàn)事(shì)实就是，骗(piàn)子能(néng)通(tōng)过恶(è)作(zuò)剧的电(diàn)话接触到鲍威尔，这种事实可能会(huì)导致美联储(chǔ)的安全性遭到质疑。对鲍威尔(ěr)受骗的担忧主要(yào)是基于美联储作为主要央行的(de)影响力(lì)。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威尔等央行高官的言论通常受到投资者和商(shāng)界人(rén)士的密(mì)切关(guān)注，有时会引发股市波动。而(ér)且，美联储(chǔ)官员同他(tā)人的私下(xià)会面时常引发(fā)争议(yì)，因为外界认为，联储官员的言论可能让在(zài)场(chǎng)的人掌握先机。

　　外界注意到，这次(cì)让鲍威(wēi)尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无(wú)名之辈(bèi)。有(yǒu)媒体指出，两人这些年不止一(yī)次成功骗取国外政(zhèng)客和他们通(tōng)话(huà)，而(ér)且(qiě)通常将将通话视频公之于众，就是为了恶搞西方国家(jiā)的决(jué)策者。

　　据两(liǎng)人公布的(de)视频，两(liǎng)人曾(céng)假(jiǎ)扮乌克兰前总统波罗申科和德国前总理默克尔通话，默克尔当时觉得可疑，但没有在对话中直接问他们是不是冒牌货。今年早些时候，他们还曾假冒泽连(lián)斯基，和欧洲央行行长拉(lā)加德通话。

　　原油(yóu)基本(běn)面未变 关注(zhù)宏观(guān)层面不确定(dìng)性

　　近日来(lái)，在宏观(guān)风(fēng)险蔓延下，国内(nèi)外油价出现大(dà)幅回落。4月26日晚(wǎn)间，国(guó)际(jì)油价出现大跌，基本跌(diē)回(huí)OPEC减产(chǎn)前(qián)的价格。周四，内盘SC原油(yóu)主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至下(xià)午收(shōu)盘报(bào)收(shōu)526.1元/桶；外(wài)盘油(yóu)价则(zé)出现小(xiǎo)幅上涨，布伦特原油交(jiāo)投在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油(yóu)交投在74.7美(měi)元/桶附(fù)近，涨幅均不(bù)到(dào)1％。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁在接受期货(huò)日报记者采访时表示，昨天白(bái)天(tiān)，内盘SC原油基(jī)本(běn)跟(gēn)随昨晚(wǎn)外盘(pán)出(chū)现大幅下挫(cuò)，但外盘原油(yóu)有所(suǒ)企稳(wěn)，或为(wèi)超跌后的情绪(xù)修复。

　　谈及为何内盘表现弱于(yú)外盘，海(hǎi)通期(qī)货能源化工研(yán)究中(zhōng)心(xīn)负(fù)责人杨安表示(shì)，一方(fāng)面是由于近期油轮运(yùn)费回(huí)落，运输成本下降，让内外(wài)盘价差有所走弱。另(lìng)一方面(miàn)是当前国内即(jí)将迎来五一假期，而目前国际市场宏观风险(xiǎn)具有很大不确定性(xìng)，恰逢油价大幅回调之际(jì)，市(shì)场避险情绪高涨，国内投资者(zhě)担忧情绪更为(wèi)明显，也使得内盘(pán)原油跌幅超过外盘。

　　从近期来(lái)看(kàn)，杨安(ān)告诉记者，美国银(yín)行业(yè)危机风波(bō)再起(qǐ)，叠加美国债务压(yā)力及经济衰退风险可能削弱欧(ōu)美能源需求，风险资产(chǎn)面临较大压力(lì)，从而(ér)推(tuī)动本周油价油(yóu)价下(xià)跌。而原油作为(wèi)金融属性最强(qiáng)的(de)大宗(zōng)商品，在此前3月份(fèn)就曾因银行(xíng)业危机出现暴跌，此(cǐ)次(cì)美(měi)国银行业(yè)风险再(zài)次(cì)升(shēng)温(wēn)继续(xù)引发市场恐慌，原油的下跌带有明(míng)显的情绪化特征。

　　光大期货能源(yuán)化工(gōng)分(fēn)析师(shī)杜冰(bīng)沁也表示(shì)，近日宏观情(qíng)绪导致油价再度承压。随着美(měi)联储加息会议的临近(jìn)，美(měi)国第一(yī)共和银行的财(cái)报和股价表现(xiàn)或显示(shì)银(yín)行业(yè)危(wēi)机仍未结束(shù)，叠(dié)加欧美(měi)经济数据表现仍然欠佳，美国消(xiāo)费者信心本月降至去年(nián)7月(yuè)以(yǐ)来(lái)的(de)最低水平，市场对于(yú)美联(lián)储加息和海外经济衰(shuāi)退(tuì)的担忧持续升温，

　　展望后市(shì)，近期主(zhǔ)导原油市场(chǎng)走势的宏(hóng)观风险何时会消散？在杨安看来，目前来看，美(měi)国银行业危机风险在未来一段时间(jiān)内仍(réng)将不时(shí)困(kùn)扰(rǎo)市场。另外(wài)，5月(yuè)4日美(měi)联(lián)储议息会议(yì)将再迎来加息窗口，对此(cǐ)投资者也高(gāo)度关注美联储利(lì)率政(zhèng)策的变化，宏(hóng)观层面的不确(què)定(dìng)性成为影(yǐng)响整个金融市场(chǎng)的(de)主要因素(sù)，这是投资(zī)者(zhě)需要(yào)注意的(de)风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决(jué)议(yì)，市场对美联储(chǔ)加息(xī)25个BP的概率预测在(zài)80％以上，并且(qiě)由于近期美联储(chǔ)官员表(biǎo)态偏鹰，对于(yú)后续何时停止加息(xī)仍有(yǒu)分(fēn)歧。欧(ōu)洲央行将(jiāng)于5月4日举行货币政策会议，基于当前(qián)欧元区的高通胀(zhàng)水平，预计欧洲央行和英国(guó)央行(xíng)也将维持加息政(zhèng)策，因此市场对(duì)于海外经(jīng)济衰退带(dài)来需(xū)求下(xià)行(xíng)的担忧加剧。”杜冰沁说(shuō)。

　　不过(guò)，从(cóng)当前(qián)来看原油市场基本面表现(xiàn)尚可，整体供需局(jú)势并未大(dà)幅恶化(huà)。杜冰沁分析认(rèn)为，即将到来的五一长假和美(měi)国夏(xià)季出行旺(wàng)季预计对(duì)于需求会有一(yī)定(dìng)支撑(chēng)，预计近期国际油价(jià)仍将面(miàn)临宏观情绪(xù)和(hé)基(jī)本(běn)面(miàn)的博(bó)弈。

　　申万期货能化分析师董超也表示，后市原油(yóu)供需逻(luó)辑不会改变，5月OPEC+的(de)减(jiǎn)产会对油(yóu)价尤其是亚(yà)洲(zhōu)地(dì)区的油价带来极大影响；此外(wài)美国(guó)原(yuán)油活跃(yuè)钻(zuān)井(jǐng)平台已(yǐ)经连续(xù)半年维持(chí)低(dī)位，1230万桶/日的产(chǎn)量将(jiāng)越(yuè)来越(yuè)难以(yǐ)持续，后续(xù)的减产将很快到来；此外在5月美联储加息后(hòu)，宏(hóng)观(guān)面(miàn)的悲观(guān)情绪或(huò)将(jiāng)逐(zhú)步(bù)消退(tuì)，后期(qī)原油市场将转入对供应面(miàn)的减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上(shàng)下区间(jiān)将更为模糊，在美国储备政策难以改动的情况下，底(dǐ)部(bù)支撑力度变弱。但从供求关系(xì)上，OPEC+的减产以及美国产(chǎn)量的下(xià)滑将有助于油价的稳定。”董超表示，预计5月油价整(zhěng)体(tǐ)即将维持(chí)区(qū)间振荡，振(zhèn)荡幅(fú)度预计(jì)将(jiāng)更宽，受宏(hóng)观及基(jī)本面风险波(bō)动的影响也会(huì)更大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公(gōng)布的EIA报告(gào)显(xiǎn)示原油超预期降库，且美国汽(qì)油需求较上期大幅增长(zhǎng)，在(zài)OPEC+减产的主动预期管理下(xià)，预计今年(nián)年内(nèi)剩余时(shí)段供应紧(jǐn)张(zhāng)将是原油市场主基调，当然全(quán)球经(jīng)济面(miàn)临衰退风(fēng)险及欧美市(shì)场需求(qiú)疲弱也(yě)会在(zài)一定程度上抵消供应紧张(zhāng)给平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思(gěi)市(shì)场带(dài)来的担忧(yōu)。总体(tǐ)来看，当前油价处在宏观(guān)利空与供应紧张局面(miàn)形(xíng)成(chéng)对峙的复(fù)杂局面下，短期(qī)内担忧情绪主(zhǔ)导油价回落，中长期来看油价或继(jì)续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油(yóu)大幅下挫，成本下(xià)降导(dǎo)致相关性(xìng)较强的(de)高硫燃料油(yóu)、低(dī)硫燃料油、沥青(qīng)等(děng)品种也出现较大跌(diē)幅(fú)。截至昨天(tiān)下午收盘，燃(rán)料(liào)油、低(dī)硫燃料油和沥青分(fēn)别收跌(diē)3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者，近期(qī)高、低硫燃料油的下挫主要还是受到油价(jià)影(yǐng)响(xiǎng)，自身基本面表现尚可(kě)，其中高硫燃(rán)料(liào)油供需(xū)偏紧，低硫燃料油(yóu)供需相对偏弱。

　　“具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，高硫燃料(liào)油市场整体(tǐ)供应持续(xù)偏(piān)紧。供给端方面，随着发电旺季的临近(jìn)，本月(yuè)从中东(dōng)进口到新加坡(pō)的高硫(liú)燃料(liào)油(yóu)降至历史低点，环(huán)比(bǐ)下降三分之二，但同时(shí)本月(yuè)俄罗斯高(gāo)硫燃料油流入(rù)量有所(suǒ)上(shàng)升，抵消了一(yī)部分(fēn)中(zhōng)东出口(kǒu)的下(xià)滑(huá)；需求端方面，中(zhōng)东南亚公用事业发电需求(qiú)的增长以及稳定(dìng)的船燃加注活动(dòng)都(dōu)将对亚(yà)洲高(gāo)硫燃料油市场形成(chéng)良好(hǎo)的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低(dī)硫燃料油(yóu)方(fāng)面(miàn)，杜冰沁(qìn)表示，此前科威特炼(liàn)厂计划外检修导致部分(fēn)船货延期，目前5月的(de)装(zhuāng)船已经延迟至6月，虽然检修的装置正在(zài)逐渐(jiàn)重(zhòng)启(qǐ)，但由于开斋节整体进(jìn)程较慢，预计原定(dìng)本月底恢复的时间会有所推后，对于亚洲低硫(liú)燃料油市场供应的收紧也将(jiāng)延长，但同时低硫(liú)需求(qiú)端表现也较为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料油在(zài)基本面的支撑下，预(yù)计(jì)后市走势或较(jiào)原油更为(wèi)抗跌(diē)，如若原(yuán)油企稳反弹，燃料(liào)油整体回升(shēng)空间或更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表示，短期(qī)内(nèi)原油系(xì)品种波动将主(zhǔ)要(yào)受到原(yuán)油价格(gé)的影响，不过基本面(miàn)差异还(hái)是会让各品种表现有强弱之分，具体(tǐ)来(lái)看，需求即将迎来旺季的(de)高硫(liú)燃料油整体表(biǎo)现将强(qiáng)于低(dī)硫(liú)燃(rán)料(liào)油。

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