美国银行(xíng)业危机(jī)持续！

　　危机升级，美地区(qū)银行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在考(kǎo)虑若干(gàn)选项，其中包括资(zī)产出售，可(kě)能出(chū)售所有(yǒu)业(yè)务或部(bù)分业务。该(gāi)行已经为此聘(pìn)请多家(jiā)顾问。

　　这是继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一家地区(qū)银(yín)行传出考虑可能出(chū)售(shòu)的消(xiāo)息。本周三美股盘后，因(yīn)媒体称(chēng)该行考虑包括出售在内的(de)战略选择(zé)，但鲜有感兴趣的潜在买家(jiā)，此后收跌逾4％的该行(xíng)股价盘后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四(sì)，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行发布声明确认了周三的媒(méi)体消息(xī)，称在和(hé)多位潜在的投资者商谈(tán)，还表示(shì)，其核心存款(kuǎn)3月以来已经增长，在(zài)第一共和银行被出售后，该行并未经(jīng)历超出(chū)正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银(yín)行股价继续暴跌，周(zhōu)四早(zǎo)盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少(shǎo)熔(róng)断(duàn)暂停(tíng)交(jiāo)易九次(cì)。

　　阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行此后表示，关于该行磋商出售(shòu)资(zī)产等战(zhàn)略选(xuǎn)项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到(dào)40％以(yǐ)内。西太平洋合(hé)众银行跌幅收(shōu)窄到50％以内(nèi)。

　　另一(yī)家让地区银(yín)行危机火上浇油的第一地(dì)平线银(yín)行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数(shù)下(xià)跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平(píng)洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行收跌(diē)38％，第一地平线银(yín)行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员会就(jiù)近期大型银行倒闭事件举行听证(zhèng)会(huì)。会(huì)上，银行监管专(zhuān)家表示，管理不善是导致破产的主要原因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示，硅谷银行、签名银行和第(dì)一共和(hé)银行有非常(cháng)独特的商业模式，硅谷(gǔ)银行(xíng)专注于资本(běn)密集型的科技以及生物医学初创企业；第一共和银行集中(zhōng)于财富管(guǎn)理；而(ér)签名银行则(zé)有大量(liàng)的数字(zì)资(zī)产风险(xiǎn)。在听证会上，专家们明确将最近银行倒闭(bì)潮归咎于行政管理不善，同(tóng)时他们担心银行倒(dào)闭会将美国经济拖(tuō)入衰(shuāi)退(tuì)。专家和议员们也(yě)表示，美联(lián)储存在监(jiān)管失误。

　　据外媒援引知(zhī)情人(rén)士周四报道，美国联(lián)邦和(hé)州政府(fǔ)官(guān)员(yuán)正在(zài)评估近几天(tiān)银行股(gǔ)大幅波动背后存在“市(shì)场(chǎng)操纵(zòng)”的可能性，白宫方面也(yě)表示将监控“健康银行面(miàn)临的做空(kōng)压力”。美(měi)股地区银行股本周大幅下跌，西太平洋(yáng)合(hé)众银行累跌近70％。根(gēn)据分析公(gōng)司Ortex的当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛(de)数据，做(zuò)空者仅在周(zhōu)四就(jiù)通过(guò)做空(kōng)某些(xiē)地区银行(xíng)获(huò)利3.789亿美元。消(xiāo)息(xī)人士称，鉴(jiàn)于地(dì)区银行基本面强劲且资(zī)本充足，近几(jǐ)日，做(zuò)空活动增加和股市波动(dòng)已引起官员及监管机构越来(lái)越多的(de)关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系动荡之(zhī)际，近(jìn)一半的美国人(rén)担心他们在(zài)银行或其他金融机构(gòu)账户上的钱的安全(quán)。总(zǒng)共有48％的美国成年人表示(shì)他们担心自己的(de)钱(qián)，其(qí)中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这(zhè)些最新数据与2008年(nián)雷曼兄弟破产后不(bù)久(jiǔ)的(de)数据相似。当时有45％的美(měi)国成年人表(biǎo)示，他们(men)非常或中度担心自己资(zī)金的安全。尽管盖洛普并(bìng)未在银行业较为平(píng)静的时期测量过这一数据，但(dàn)2008年12月的数据显(xiǎn)示(shì)，在危(wēi)机得(dé)到解决后，人们(men)对存款安(ān)全(quán)的担忧略有减少(shǎo)，这表明对(duì)存款安(ān)全的(de)高(gāo)度担忧(yōu)可能并非美(měi)国人的常(cháng)态。

　　俄罗(luó)斯两处石油(yóu)化工厂遭(zāo)无人(rén)机袭击

　　据塔(tǎ)斯(sī)社报(bào)道，当地(dì)时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃(wò)沙(shā)赫金(jīn)斯基石化厂(chǎng)遭到一架无(wú)人(rén)机袭击，并引(yǐn)发了火灾。据(jù)介绍，一架无人机撞击了(le)该工厂的在建厂房间(jiān)连(lián)廊，随后发生爆炸并(bìng)引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还报道称(chēng)，另(lìng)一处位于俄(é)罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊(yī)里斯基炼油厂(chǎng)也遭无人(rén)机袭击，导致(zhì)一储油罐发生(shēng)火灾(zāi)，总过(guò)火面积为400平方米。

　　两起事件中均(jūn)没(méi)有造成人员伤(shāng)亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲央(yāng)行召开货币政策会议，决定将欧(ōu)元区三大关键利率均上调25个基点。主要再融资利率、边际(jì)借贷(dài)利率和存款机(jī)制利率(lǜ)从本月10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年(nián)7月(yuè)以来已连(lián)续7次上调关键利率，以(yǐ)期阻止通胀(zhàng)。不(bù)过专家预计(jì)，要将通(tōng)胀(zhàng)率降至2％的目(mù)标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧压制，外盘(pán)原油大幅下跌。受(shòu)外(wài)盘原(yuán)油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空低(dī)开，较假(jiǎ)期前低开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为连续第10次(cì)加(jiā)息(xī)，本轮(lún)已累计加息500个(gè)基点，这一区(qū)间仅略(lüè)低于(yú)2008年大衰退前的利率峰值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为(wèi)2021年(nián)12月以来(lái)的(de)最低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合(hé)约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原(yuán)油暴跌主要受到(dào)宏观避(bì)险情绪(xù)的(de)影响，原(yuán)油市(shì)场自(zì)身基本面变化不大。

　　“近期原油(yóu)的走势更多体现(xiàn)的是金(jīn)融属性(xìng)。一方(fāng)面，美(měi)联储(chǔ)如期加(jiā)息25个基点，市场对连续加息对(duì)经济造成(chéng)影响的担忧加剧；另一(yī)方(fāng)面，近期美国(guó)再(zài)度出现(xiàn)破产(chǎn)银行，造成美国股市下滑，原油作(zuò)为大宗商品代表受(shòu)到一定冲击(jī)。”齐盛期(qī)货能源(yuán)化工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原(yuán)油分析师高健告诉期货日报(bào)记(jì)者，近(jìn)期海外宏观集中避险(xiǎn)，主要还是与(yǔ)美国银(yín)行危机事件有(yǒu)关。另外，美(měi)国(guó)债务上限问题仍未解决，市场担心(xīn)该问题是另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此发布(bù)的一份评估文件(jiàn)警(jǐng)告称，如果不提高债务上限，美国(guó)经济将面临严(yán)重后果，在三种预期(qī)情(qíng)形(xíng)下，美国经济都将(jiāng)进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层面再次进(jìn)入集中避险(xiǎn)状态(tài)，对股(gǔ)市(shì)和(hé)商品等风险资产带来短期情(qíng)绪冲击。”高健分(fēn)析称，目前(qián)美国银行问(wèn)题再次出现，叠加债务上限临期风险，宏观层面的不确定性较(jiào)大，主(zhǔ)要(yào)风险(xiǎn)在于当前的宏观避险情(qíng)绪是否有(yǒu)可能(néng)演化成(chéng)趋势，即VIX指数是否会由(yóu)日(rì)度(dù)级别演变(biàn)成周度级别的拉升行情(qíng)。如果这种情况出现，风险资(zī)产将(jiāng)会出现类似(shì)于2008年和2020年(nián)的走势。近期市场的关注点集中在宏观(guān)情(qíng)绪指标的跟踪上，重点观(guān)察(chá)美股(gǔ)和VIX指(zhǐ)数的进一步动(dòng)向，侧(cè)重留意(yì)避(bì)险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业(yè)PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能(néng)化分析(xī)师郑梦琦表示，美国制造(zào)业、服(fú)务业以及综合PMI均低(dī)于预(yù)期，显示在利率上升和通(tōng)胀居(jū)高不(bù)下的(de)情况下(xià)，美(měi)国经济难(nán)以获得动能。叠加(jiā)美国就业(yè)市(shì)场招(zhāo)聘步(bù)伐放缓，劳动力市(shì)场(chǎng)逐渐(jiàn)降(jiàng)温，经济面(miàn)临的风险正在(zài)上(shàng)升。而在此次美联储(chǔ)议息会议上(shàng)，鲍威尔发言(yán)偏(piān)鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀(zhàng)目标，是(shì)否停止(zhǐ)加息取决于数据。美联(lián)储(chǔ)将从通胀(zhàng)、就业、市场风险三方面(miàn)探(tàn)索货币政策路径，如(rú)果6月初之前高利率带(dài)来的风险事件进(jìn)一步扩大(dà)，美(měi)联储或将终止当前紧(jǐn)缩政策，回归(guī)宽松(sōng)。目(mù)前(qián)市(shì)场的关注点在于美联储是否会(huì)在接下来(lái)的议(yì)息(xī)会议(yì)中(zhōng)暂(zàn)停加息(xī)，以及降息(xī)开启的时间和(hé)节(jié)奏(zòu)。

　　值得(dé)注意的是，近期原油盘(pán)面连续大跌的(de)情况与3月(yuè)中旬的走(zǒu)势类似(shì)，甚至驱动(dòng)上也有较(jiào)高的相似性。高健表示，共(gòng)同点是在(zài)银行业危机的背景下，宏观避险情绪升温引发(fā)盘面快速下跌。不同点有(yǒu)两个(gè)：一(yī)是(shì)此次宏观避(bì)险还有一部(bù)分债(zhài)务上限的加成；二是当前原油(yóu)基本(běn)面状态要好于(yú)3月。综合来(lái)看(kàn)，3月中(zhōng)旬原油盘面的走势，对此轮(lún)原油大(dà)跌有较高的参考性。3月(yuè)下(xià)旬原油止跌回升，驱动(dòng)因(yīn)素是VIX指数短线高(gāo)位筑顶后回落(luò)，盘面上的表现是(shì)连续收出长下影线。因此，近(jìn)期原油(yóu)盘面也要重点留意是否会(huì)重现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析(xī)称，从基本面看，短(duǎn)期原油尚不具备持续大幅(fú)下(xià)滑的基础。本周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续(xù)五周出(chū)现大(dà)幅减(jiǎn)少，而美国即将进入(rù)夏季(jì)用(yòng)油高峰，市场预(yù)期(qī)需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月(yuè)1日(rì)起进入“自愿(yuàn)减产(chǎn)”状态(tài)，以沙特为首的(de)中东产油国为稳(wěn)定油价进行着各种努力，虽(suī)然实际(jì)落地情况仍需观(guān)察(chá)，但(dàn)整体上市场再度进入供小(xiǎo)于需状(zhuàng)态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦(mèng)琦表示，随着(zhe)超卖情(qíng)绪的逐步释放，原油供给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍以弱势振荡为主，价格的突破上行仍需其(qí)他利多因素(sù)指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原油还是振(zhèn)荡格局，价(jià)格向下(xià)逼近年内低点，短线(xiàn)观察前低的支撑力度。未(wèi)来能否(fǒu)驱(qū)动原油(yóu)破位(wèi)向(xiàng)下，主要看避险(xiǎn)情绪的持(chí)续蔓延(yán)情况，特别(bié)是VIX指(zhǐ)数能否出(chū)现周(zhōu)线级(jí)别的行情(qíng)。除此(cǐ)之外，原油暂时看不到实质(zhì)性(xìng)大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本全部落地，后期将不(bù)再(zài)存在加(jiā)息对大宗商品压制(zhì)的预期，情绪(xù)上将(jiāng)有(yǒu)一定缓和。但(dàn)美(měi)联储连(lián)续大幅加息后对市场(chǎng)的影响(xiǎng)仍需(xū)一段(duàn)时间观(guān)察(chá)，情绪的底部可能(néng)已经(jīng)出现，但(dàn)市场的(de)底部仍需要观察(chá)。基本面上，市场(chǎng)对经济衰退的担忧仍未(wèi)结束，需求会下降(jiàng)多(duō)少也尚未有明确的定(dìng)论，但用油旺(wàng)季即(jí)将到来，短(duǎn)期内将会(huì)支撑油价(jià)。“综合来看，目前原油(yóu)阶段性(xìng)底(dǐ)部(bù)或已出现，将进入一(yī)段时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下(xià)行

　　受(shòu)原(yuán)油下(xià)跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期后首(shǒu)个交易日大幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走势偏(piān)强。美国将(jiāng)与委内瑞拉石油有关的交(jiāo)易许可证延(yán)长至7月(yuè)20日(rì)，稀释沥青(qīng)分流至欧(ōu)洲和美国的问题(tí)依然存在，沥青原料(liào)供应(yīng)减少，稀(xī)释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了成本(běn)端原(yuán)油价格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位，对比往年同期数(shù)据，供应(yīng)提当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛前(qián)发力，叠(dié)加终端(duān)需求未有明显回暖，沥青(qīng)基本面(miàn)有所走弱。”中信建投期(qī)货能化分析(xī)师董(dǒng)丹丹(dān)表示，进入5月(yuè)，沥青供应(yīng)端总计划(huà)排产量为285.0万吨(dūn)，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料通关(guān)情况对沥青生产供应造(zào)成(chéng)阶(jiē)段性扰动，部(bù)分无(wú)配额炼(liàn)厂(chǎng)沥青生产(chǎn)或受影响(xiǎng)。

　　截至5月(yuè)4日当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛当(dāng)周，国(guó)内沥青产能利用率(lǜ)为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点；样本(běn)装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东油恢复沥青生(shēng)产(chǎn)，华北部(bù)分地炼(liàn)维持停产(chǎn)状态。

　　“整体(tǐ)来看，一(yī)季(jì)度受沥青生产利润(rùn)较好影(yǐng)响，国内沥(lì)青装置(zhì)开工(gōng)率持续回(huí)升，尽管近期随着利(lì)润的(de)压缩，沥(lì)青装置检(jiǎn)修增加，但当前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期(qī)货能化分析师(shī)汤剑(jiàn)林称，由于(yú)沥青利润压缩限制生产积极(jí)性，叠加原料(liào)稀释沥青短(duǎn)缺的问题持续，5月份国内沥青(qīng)供应存在收(shōu)缩(suō)预期(qī)，后续关注(zhù)国内(nèi)炼(liàn)厂(chǎng)排产计(jì)划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表(biǎo)示，目(mù)前刚需仍处于季节性淡季，南方开始进入(rù)雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较好(hǎo)的(de)表现。从下(xià)游(yóu)行业的(de)开(kāi)工率看，道(dào)路(lù)需(xū)求表(biǎo)现偏弱，防水需求表现稍好但占比较(jiào)小，整体(tǐ)需(xū)求一(yī)般(bān)。5月份基建乐观预期仍在，且随着(zhe)气(qì)温(wēn)的回升，道路施(shī)工项(xiàng)目(mù)逐渐启动(dòng)，预计需求(qiú)会继(jì)续(xù)回升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期沥青价(jià)格波动的主要逻辑(jí)在(zài)于成(chéng)本(běn)端原油，短(duǎn)期供需端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难(nán)抵海(hǎi)外风险事件以及衰退预期的压力(lì)，预计(jì)原(yuán)油(yóu)仍维持(chí)弱势运行(xíng)。在(zài)此背(bèi)景下，沥青价格也难有较强的表(biǎo)现(xiàn)，短(duǎn)期仍(réng)跟随原油(yóu)偏弱运行(xíng)。

　　董丹(dān)丹(dān)认为(wèi)，当下沥青估值(zhí)处于偏低位，炼厂生(shēng)产成本下移，沥青综(zōng)合加(jiā)工利(lì)润(rùn)或将有(yǒu)所增(zēng)长。另外，沥青(qīng)总体(tǐ)库存持续(xù)累积，但仍处(chù)历(lì)史偏低水平，加之天气转暖，下(xià)游终端具备(bèi)施(shī)工(gōng)条(tiáo)件，刚(gāng)需(xū)逐渐回暖。短期沥青期价弱势(shì)振荡，建议逢低做多裂解价差(chà)，中长期需关(guān)注沥青(qīng)原料(liào)供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌(diē)幅(fú)也很明(míng)显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美元/吨(dūn)，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降(jiàng)3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前(qián)PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求不及(jí)预期、PX海外(wài)开工率上升以(yǐ)及聚酯开工率(lǜ)下降对PTA的负反馈造成的。而(ér)假期期间宏观(guān)事(shì)件的扰动加(jiā)大了成本端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价(jià)格。”物产中大(dà)期货(huò)研究(jiū)院能化组组长谢(xiè)雯告诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩大，现货市(shì)场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘(pán)增加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格下跌(diē)，长(zhǎng)丝(sī)、短纤现金流明显回升，聚酯开工率(lǜ)改善，需求负(fù)反馈(kuì)有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供(gōng)需偏紧的格(gé)局将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价差进入压缩阶段(duàn)。董丹(dān)丹(dān)表(biǎo)示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高(gāo)峰，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步重启，全(quán)亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开工率将提升(shēng)10个(gè)百分点。同时，全球汽油裂解价差开(kāi)始回落，芳烃调(diào)油需求也不再有增量。PX与石脑油(yóu)价差(chà)在(zài)4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套共计820万吨(dūn)新(xīn)装(zhuāng)置（产(chǎn)能(néng)占国(guó)内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一(yī)个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽(suī)然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等(děng)有检修计划，但由(yóu)于高加工差下装置开工较为积(jī)极，实际检(jiǎn)修(xiū)力度(dù)有待观察。而且，亚东石化(huà)和英(yīng)力士(shì)重启(qǐ)提负，桐昆新产能释(shì)放(fàng)，供应(yīng)有(yǒu)小(xiǎo)幅(fú)增加(jiā)预(yù)期(qī)，叠加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升至198万吨附(fù)近，预计5月供需依然偏松(sōng)。”福能期货能化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来看调(diào)油驱动稍(shāo)显(xiǎn)不足，美国汽(qì)油库存进(jìn)入4月(yuè)后(hòu)去化力度放缓(huǎn)，甚(shèn)至出现(xiàn)小(xiǎo)幅(fú)累积，而且从(cóng)年(nián)初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在(zài)提前备货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有助(zhù)于带动部(bù)分(fēn)装置开工，且随着(zhe)集中检修将进入尾声，预(yù)计5月底负荷(hé)或升至74％附近，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯(wén)分析称，由于(yú)亚洲(zhōu)多套PX装置(zhì)检修期结束，PX开工(gōng)率(lǜ)回升明显，而国内部分(fēn)PX装置负荷处于上(shàng)升状态，5月PX货源可能趋于宽(kuān)松(sōng)。同(tóng)时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃(tīng)库存较高，需求(qiú)饱和，抑(yì)制芳(fāng)烃(tīng)美亚价差进一(yī)步扩大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在(zài)成本拖(tuō)累(lèi)下价格走(zǒu)势(shì)偏(piān)弱。后续需关注(zhù)原油价(jià)格企稳情况及调油(yóu)逻(luó)辑在汽油需求旺(wàng)季是否实(shí)质发生。若原油价格企(qǐ)稳、调油需(xū)求(qiú)再起，在聚酯开(kāi)工率有(yǒu)改善预期的前提下(xià)，PTA有望出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚(jù)酯端(duān)开工下滑的利空可能会(huì)慢慢发生(shēng)改(gǎi)变，例(lì)如(rú)5月4日国内(nèi)开盘后油价已经企稳(wěn)，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹(dàn)开工率也出现了周度(dù)回升的态势(shì)。最大的利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两(liǎng)者价(jià)差仍高达435美(měi)元/吨，PX供(gōng)应增加将导致(zhì)趋(qū)势延续(xù)。从价格走势看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走(zǒu)势。

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