今年AI波澜壮阔的大行情之(zhī)下，引(yǐn)发(fā)了全行业(yè)所有基金经理(lǐ)关注，而公募基金2023年一季报揭开了基金(jīn)经理的(de)观(guān)点和(hé)真(zhēn)实(shí)持仓。

　　一季(jì)报显示(shì)，蔡嵩松所管理的诺安积(jī)极(jí)回报基金，一季(jì)度主要投资古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么在人工智能、算法(fǎ)、应(yīng)用(yòng)、算力端等(děng)领(lǐng)域，因抓(zhuā)住了市场机遇实现(xiàn)了超62％的收(shōu)益，成为今(jīn)年以来业绩最领先的主动权益基金(jīn)。同(tóng)时，较好的(de)业绩也让这只冠军基金一(yī)季(jì)度规模暴(bào)增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在(zài)一(yī)季度也吸引了多位(wèi)明星(xīng)基金经(jīng)理(lǐ)的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在一季报表示，一(yī)季度(dù)在人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥(yōng)抱人(rén)工智能

　　开年以来，计(jì)算机(jī)行(xíng)业在(zài)人工智能板块(kuài)的带动下，走出了波澜壮阔的行情。因抓住市场机遇，业绩一路领(lǐng)跑，诺(nuò)安基金蔡嵩松的知名(míng)度更上一层(céng)楼。

　　他在(zài)一(yī)季度积极拥抱AI，所管理的诺安(ān)积极回报成为2023年表现最强的主(zhǔ)动权(quán)益基金(jīn)，最(zuì)新观点备受(shòu)市(shì)场关(guān)注。

　　蔡嵩松(sōng)写道(dào)：随着chatgpt的(de)问世，人工智能(néng)出现了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所(suǒ)有的行业，或将成为未来(lái)最强(qiáng)的产业趋势。

　　他还提到，海外引(yǐn)领(lǐng)，从算法(fǎ)大(dà)模型持(chí)续迭(dié)代(dài)，到各种应用接入AI，再到算(suàn)力芯片的突飞(fēi)猛进(jìn)，产(chǎn)业进展(zhǎn)迅速。国内厂商也纷(fēn)纷(fēn)开(kāi)展(zhǎn)结合自(zì)身业(yè)务(wù)的人工(gōng)智能(néng)领域(yù)的(de)研究，在股(gǔ)价(jià)飞涨的背后(hòu)，是(shì)相关公(gōng)司在产业端(duān)的积极布局，人(rén)工(gōng)智能浪潮(cháo)不可逆。

　　他也(yě)直言，诺安积极回报基金一季度主要投资在人工(gōng)智能(néng)领域，算法、应(yīng)用、算力(lì)端都有(yǒu)相应布(bù)局(jú)。

　　从诺安积极回报的(de)持仓看，前十(shí)大重仓(cāng)股进行了较大幅度的调整。相较(jiào)去年底，除(chú)了中微公司(sī)、沪(hù)硅产业(yè)仍出(chū)现(xiàn)在其(qí)前十大重仓(cāng)股之列外，其(qí)他(tā)重仓(cāng)股(gǔ)全部换，新进了长川(chuān)科(kē)技(jì)、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份(fèn)、浪潮信息(xī)、中芯国际、江波(bō)龙。

　　其重仓股不(bù)少在(zài)2023年表现神(shén)勇(yǒng)，如诺安(ān)积极回(huí)报的头号重(zhòng)仓股(gǔ)中微公司(sī)，截至4月21日，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅达到(dào)87.74％。浪(làng)潮信息更是年内(nèi)拥有超(chāo)100％的涨(zhǎng)幅(fú)，而华海清科、拓(tuò)荆科技、江波龙等年内涨(zhǎng)幅也超60％，这些表(biǎo)现(xiàn)较好的重仓股(gǔ)推动基金净值大(dà)涨。

　　从股票(piào)仓位(wèi)来(lái)看，诺(nuò)安积极回报并(bìng)没有保持去年底的(de)高仓位，一季(jì)度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去(qù)年三、四季度基本保(bǎo)持在90％以上的仓位水平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季(jì)末，股票仓(cāng)位一度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理的另外一只基金诺(nuò)安成长(zhǎng)并没有(yǒu)太(tài)大变化，前十(shí)大重仓股相较去年(nián)底(dǐ)变化很小，仍重点布局(jú)卓胜微、中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司、圣邦股份(fèn)、北方华创(chuàng)等。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松在诺安成长的一季(jì)报中写道(dào)，主(zhǔ)要布局芯片板(bǎn)块(kuài)，在当(dāng)前(qián)的市场(chǎng)位(wèi)置，迎(yíng)接即将到来的科技大(dà)行情。

　　他还谈及芯片板块(kuài)的两大细分领域(yù)，在一季度(dù)都到了临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首先(xiān)是芯片设计板块，从2021年四季度开(kāi)启的芯(xīn)片(piàn)产业下(xià)行周期，随着疫情落下帷幕，在今年(nián)一季度拐点将至。产(chǎn)业(yè)端(duān)一季度库存水平(píng)接近正(zhèng)常(cháng)，各厂(chǎng)商二季度毛利率水平(píng)见底。伴随着疫后(hòu)经济恢(huī)复，未来需求端(duān)将对设计板(bǎn)块持续拉动。

　　同时我们应(yīng)该觉察(chá)到，随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出(chū)现(xiàn)了突飞猛进的发展，将影响几乎我们所(suǒ)有的行业，或将(jiāng)成为未来最强的产(chǎn)业趋势。海外引领，从(cóng)算法大模型持续迭(dié)代(dài)，到各(gè)种应用(yòng)接入AI，再到(dào)算力(lì)芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速(sù)。而(ér)算力几何级的(de)增长和边(biān)缘侧硬件的拉动(dòng)，都是未来(lái)芯(xīn)片需求的重(zhòng)要增长(zhǎng)。新需(xū)求(qiú)将(jiāng)让芯片周期(qī)拐点(diǎn)提(tí)前到来(lái)。

　　另(lìng)外一(yī)个重要板(bǎn)块是芯(xīn)片设备材料EDA，美国对中国半导(dǎo)体的制裁已经到了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国半导(dǎo)体出口新法案对我国晶圆厂(chǎng)极限施压之后(hòu)，进一(yī)步的制裁(cái)已(yǐ)经乏善(shàn)可陈(chén)。国内(nèi)晶圆代(dài)工厂一方面(miàn)加速扩产成熟(shú)制程，另一方(fāng)面在国内设(shè)备厂商的(de)配合下，继续研发攻克先进(jìn)制程。虽然美国的制裁对我国先进制程的扩产造成了(le)一(yī)定的影响，但是另外一个角(jiǎo)度看(kàn)，芯片设备(bèi)的国产化(huà)率却取得了突飞猛进的增长。在全(quán)球晶圆扩产处于下(xià)行(xíng)周期的大(dà)背景(jǐng)下，国(guó)产替代进(jìn)程加速对设(shè)备材料EDA板块的拉动，很(hěn)可能会超预期。

　　冠军基金规(guī)模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的规模也出现迅猛增长。

　　数据(jù)显示(shì)，截(jié)至4月21日(rì)，蔡(cài)嵩(s古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么ōng)松管理的诺安积极回报A以62.04％的收(shōu)益，成(chéng)为(wèi)2023年以(yǐ)来业绩最强的主动(dòng)权益基(jī)金。这一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影(yǐng)响，若(ruò)截至4月(yuè)20日，该基金业绩超过72％，一路(lù)涨势如虹(hóng)。

　　较好的业绩也让这只冠军(jūn)基金一季度(dù)规模暴增超(chāo)900％。数据(jù)显示，诺安(ān)积(jī)极回报去年底(dǐ)的(de)规模仅(jǐn)0.7亿元，而(ér)一季度末规模已达(dá)到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅(fú)，这一规模暴涨更多(duō)来(lái)自于投资(zī)者(zhě)申购。相关(guān)蔡嵩松以及(jí)诺(nuò)安积极回(huí)报(bào)基金的话(huà)题也(yě)屡见报端，成为基民热(rè)议的(de)话题。

　　同样，受益于(yú)净值(zhí)大(dà)涨以(yǐ)及投资者申购，蔡嵩松管(guǎn)理的(de)5只基(jī)金(jīn)在一季度规模均出现上涨，除(chú)了诺安积极回(huí)报(bào)之外，2023年(nián)业绩超40％的诺(nuò)安优化配置(zhì)同样规模暴增，从(cóng)去年底的(de)0.77亿元增加到(dào)1.48亿元(yuán)，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基金的总(zǒng)规(guī)模也从去年底(dǐ)的293.25亿(yì)元增长到(dào)一(yī)季度末的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理(lǐ)俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢(xiè)治宇：对(duì)人工智能(néng)相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖掘(jué)

　　作(zuò)为兴证全球基金分管投研的副(fù)总，市(shì)场(chǎng)上管理规模超过700亿(yì)的基金经理，谢治宇一季(jì)度调仓换股方向也受到市场关注。

　　从最新一季报披露(lù)情况看(kàn)，谢(xiè)治宇主要加仓半导体及光(guāng)模(mó)块相关板块(kuài)，他也(yě)坦言(yán)在一季(jì)度(dù)主要对对人(rén)工智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行了挖掘。

　　他管理的兴全合润基(jī)金(jīn)一季度新进了(le)海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份四只个股，几(jǐ)乎全部(bù)是与AI、半导体、光模(mó)块方向相关。

　　其中，安防龙头(tóu)——海(hǎi)康威(wēi)视在2022年已将AI技术应用于设(shè)备(bèi)检测(cè)、产品盘(pán)点、安(ān)检等多类产品。在(zài)4月15日发布的《投资者关(guān)系活动记(jì)录表》中，海康威视表示(shì)，AI技术对海康威视的营(yíng)收增长起了很大的(de)作用。

　　澜起科技(jì)主(zhǔ)营(yíng)业务是为云计(jì)算和人(rén)工智能领域提(tí)提供以芯片为(wèi)基础的解决方案，目前主(zhǔ)要(yào)产品包(bāo)括内存接口等。晶晨股份也是全球布(bù)局、国内领(lǐng)先的无晶圆半导(dǎo)体(tǐ)系统设计厂商(shāng)。

　　作为数(shù)据中(zhōng)心光模块供应(yīng)商。截止4月21日(rì)，中际旭(xù)创今年以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也在(zài)积极加仓(cāng)，仅一个季度的(de)时间就狂买8个(gè)多(duō)亿，直(zhí)接(jiē)买进第七大重仓股(gǔ)。

　　而包(bāo)括立讯精(jīng)密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒、普洛药业在内的四(sì)只个股在一季度退出兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治(zhì)宇管理的另外一只可投港股的兴全合宜(yí)基金在一季度除了加仓半导体等板块之外，互联网板块中(zhōng)的腾讯控股也是其主要加(jiā)仓(cāng)方向。

　　谢治(zhì)宇在(zài)一季报中(zhōng)表(biǎo)示，随着(zhe)各种(zhǒng)风险因素减弱，一季度A股市场(chǎng)上证指数(shù)上涨5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能源板块指数(shù)上(shàng)涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破(pò)性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等(děng)子版块带动(dòng)的人(rén)工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视(shì)等板块也(yě)实(shí)现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　基金报告(gào)期内维持了较(jiào)高仓位，对人工智能(néng)相关(guān)产业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局(jú)。未来仍将坚持挖掘(jué)公(gōng)司长期成长价(jià)值，不断寻找具有良好投资性价比的优秀公(gōng)司。

　　朱(zhū)红欲：增持(chí)了计算机、大(dà)众消(xiāo)费品

　　2022年4月13日成立，招商核(hé)心竞争力在当年弱(ruò)市环境下(xià)斩获超47％的收益，让招商基金(jīn)朱红裕成为市(shì)场(chǎng)备(bèi)受(shòu)关注的基金经理。

　　招商(shāng)核心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)一季报的披露揭开了朱红裕的投(tóu)资思路和路径。从股票持仓来看，一季度(dù)末该基(jī)金股(gǔ)票市值占基金总资(zī)产比例为(wèi)93.84％，处(chù)于该基(jī)金成(chéng)立以(yǐ)来的最高(gāo)值(zhí)，显示出一种积极(jí)的态度(dù)。从该基金(jīn)2022年中报、三季报、年(nián)报来看，其仓(cāng)位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季(jì)度朱(zhū)红裕配置A股比(bǐ)例有(yǒu)所降低，配(pèi)置港(gǎng)股比例有所提升。数据显示，招商核心竞争(zhēng)力配置中国大陆、中国香港股票市(shì)值占基(jī)金净值比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而(ér)去年(nián)底这两个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞争(zhēng)力配置来看，重点布局了信息技术(shù)、可(kě)选(xuǎn)消费等。前十大重仓股(gǔ)来看(kàn)，重仓卫(wèi)宁健康、振华(huá)科技、美的(de)集团(tuán)、金蝶国际等。其中卫宁(níng)健康持有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱红裕(yù)整体做了一些持仓调整，绿城服务(wù)、中国民航信息网(wǎng)络(luò)、安琪酵(jiào)母新进(jìn)前(qián)十大重(zhòng)仓股之列，通(tōng)威股份、希望(wàng)教育、中航光电则退出前十大(dà)。

　　朱红(hóng)裕(yù)也在季报中写道(dào)，一季度初期，我们基于对经济复苏预期大(dà)概率偏弱的判(pàn)断，主要(yào)减持(chí)了经济复苏敏感(gǎn)度相对(duì)较高的部分制(zhì)造业，增(zēng)持了(le)计(jì)算机、大众消费品等行业，同时，我(wǒ)们亦(yì)在一(yī)季度末期逐步逢低增持了港股中(zhōng)可能面(miàn)临(lín)业绩(jì)拐点的物业及计算(suàn)机等公司。

　　他也坦言(yán)，虽然(rán)创造了(le)一定的超额收益，但市场的博弈程(chéng)度超(chāo)出了我(wǒ)们的预期，导致(zhì)对(duì)部分行业的(de)定价出(chū)现(xiàn)了(le)较为显著(zhù)的偏离。我们将基于中长(zhǎng)期的(de)行业研究视野，逆势而(ér)行。

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