本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计算），博(bó)时(shí)北证50成份指数（A/C）位列其(qí)中。目前，第2批4只北证50指(zhǐ)数基金产品已有3只成立(lì)，分(fēn)别(bié)为鹏扬北证50成份指数基(jī)金、工(gōng)银瑞信北证50成份指数基金和(hé)万家北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金(jīn)。

　　多位业内人士表示(shì)，流动性(xìng)问题(tí)是制约北交所发展的首要(yào)因素(sù)，不过随着公(gōng)募(mù)基金加速(sù)布局，增(zēng)量资金不断(duàn)涌入下，流(liú)动性问题有望持续改善；同时，当前(qián)北交所优质(zhì)公司被显著低估，正是(shì)长线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　第二批北证50指数(shù)基金成立(lì)过半

　　本周，56只首发基金中（份额分(fēn)开计算(suàn)），博时北证50成份(fèn)指(zhǐ)数（A/C）位(wèi)列其中，根据(jù)招募说(shuō)明书，该基金主要跟踪(zōng)北证50成份指(zhǐ)数，由于(yú)是发起式基金，认购金额(é)满1000万元即可成立，认购(gòu)期为5月8日(rì)至5月(yuè)19日。

　　今年3月7日，第(dì)二(èr)批北证(zhèng)50指数基金产(chǎn)品成(chéng)功获(huò)批(pī)，工(gōng)银瑞信基金、万家基金、鹏(péng)扬基金、博时基金四家(jiā)公(gōng)募基金公司拿到批文。除博时基金外，万(wàn)家基金(jīn)的北(běi)证50指数产(chǎn)品也是以发(fā)起(qǐ)式(shì)的形(xíng)式设立。

　　截至目前，除博(bó)时基(jī)金(jīn)旗下产品正在发行外，其余3只(zhǐ)产品均已成(chéng)立。其中，鹏(péng)扬(yáng)北证50成份指数基金于4月25日成立，获2225户有(yǒu)效认(rèn)购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数(shù)基金于4月27日正式成立，获1496户(hù)有效(xiào)认购(gòu)，募集(jí)规模2.39亿元；万家(jiā)北证(zhèng)50成份指数(shù)基(jī)金于5月5日正式成(chéng)立，获(huò)1717户有效认购，募集规(guī)模1.68亿元。

　　对于北证(zhèng)50指(zhǐ)数的投资价值(zhí)，万家北证50成(chéng)份指数基金(jīn)经理杨坤曾表示，

　　北(běi)交所股票估值(zhí)普遍显(xiǎn)著低(dī)于(yú)其他上市板块中业务相关(guān)度较(jiào)高的同类股票，具(jù)有较大(dà)估值提升空间(jiān)。随(suí)着市场流动性的增强和创(chuàng)新型(xíng)中小企业的高(gāo)速成长，有望(wàng)实现业绩(jì)和(hé)估值双升，长(zhǎng)期投(tóu)资价值显著。

　　首批北证50指数基金月(yuè)内加(jiā)速(sù)“回血(xuè)”

　　去年12月，首批8只北证50成份(fèn)指数(shù)基金相继成(chéng)立。

　　Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月12日，这8只产品年内(nèi)回报、成立(lì)以(yǐ)来回报悉数为负，其中年(nián)内平均收益率为-4.36％，成立以来(lái)收(shōu)益率中位数(shù)为-4.74％。不过5月以来，这些产(chǎn)品开(kāi)始(shǐ)加速(sù)“回血”，月(yuè)内(nèi)产(chǎn)品均获(huò)正收益，平均(jūn)回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自(zì)去年(nián)11月发布(bù)以来，该(gāi)指数经历小幅下滑后(hòu)，今年一(yī)季度上涨1.76％。二季度以来虽有震(zhèn)荡下跌，但5月以来又开(kāi)始持续上涨(zhǎng)，且市场表现居前(qián)。截至5月(yuè)12日，该指(zhǐ)数(shù)月(yuè)内涨幅(fú)达2.98％，对(duì)比(bǐ)沪深市场核心指数表现(xiàn)，除红利指数月(yuè)内涨1.91％外(wài)，包括上证指(zhǐ)数、沪(hù)深300、上(shàng)证50等在内的(de)30只(zhǐ)核心指数(shù)月(yuè)内均下跌。

　　“北(běi)证50指数推出后，多个指数(shù)基金相(xiāng)继成立，这使得北(běi)交所整体(tǐ)流动性(xìng)有所改善。从(cóng)中观维度来看，北交所很多优质(zhì)企业的估(gū)值仍然偏(piān)低，预计随着流动性逐步改善，以及公(gōng)司业(yè)绩(jì)持(chí)续释放，北交所板块整体走势有(yǒu)望持续(xù)向(xiàng)好。”北京(jīng)一大(dà)型(xíng)公募基金人士表示。

　　北交所(suǒ)官网显示，截至5月12日，北交所上市公司193家，总股本(běn)258.31亿股，总(zǒng)市值2606.91亿元。从北交所(suǒ)上市公司业绩(jì)表(biǎo)现(xiàn)来看，2021年北交所(suǒ)上市(shì)公司(sī)盈利面(miàn)达99％，净利(lì)润(rùn)总额增长23.8％，超(chāo)四(sì)成(chéng)的公司净利润达5000万(wàn)元以(yǐ)上；2022年北交所上(shàng)市公司全年共实现净利润138.11亿(yì)元，平(píng)均实现净利润7230.81万(wàn)元，同比(bǐ)增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家公司(sī)增(zēng)幅超过30％，22家公司(sī)净利润(rùn)超过1亿元，42家(jiā)公司连续三(sān)年实现利润正(zhèng)增长。北交所(suǒ)上市公司业绩正持续释放(fàng)。

　　此外，10只北交(jiāo)所主题权益基金(jīn)年内(nèi)表现上，Wind数(shù)据显示，截(jié)至(zhì)5月12日，除大成(chéng)北交所两年(nián)定(dìng)开(kāi)年内(nèi)收益为负外，其(qí)余9只北交所主题权益基金(jīn)年内均斩获正收(shōu)益(yì)。其(qí)中，华夏(xià)北交所创新(xīn)中(zhōng)小(xiǎo)企业精选两(liǎng)年定开年内回报最高(gāo)，达18.46％，万家北交所慧(huì)选两年定开、嘉实北交所精选(xuǎn)两年定开(kāi)分别(bié)以12％、7.54％的(de)回报排(pái)在二三位。

　　当前(qián)估值偏低

　　正(zhèng)是长线资金布局(jú)良(liáng)机

　　对于北交所投资价值，多位业内人(rén)士认(rèn)为，当前北交(jiāo)所优质公司被显著低估，不过(guò)正是(shì)长线资金布局的(de)良(liáng)好机(jī)遇(yù)。

　　万家北(běi)交所慧选两年基金经理叶勇直言(yán)，北交所市场上，制约其发展(zhǎn)的依然是市场本身较差的流动(dòng)性问题，市(shì)场(chǎng)制度性(xìng)差异导致其与(yǔ)沪深市场相(xiāng)比，可比公司估(gū)值表现差异较大(dà)。除了继续降低投资者门槛、扩大优质上(shàng)市企(qǐ)业(yè)数量外，后续(xù)北交(jiāo)所市场有(yǒu)必要完善转板(bǎn)制度，畅通转板通(tōng)道(dào)，从而活跃市场交易，通(tōng)过沪(hù)深市场的引领，提升流动性，平抑(yì)估(gū)值鸿沟(gōu)。不过，从另外(wài)一个(gè)角(jiǎo)度上(shàng)讲，目前的北交所优(yōu)质公(gōng)司被显(xiǎn)著低(dī)估，也(yě)是长(zhǎng)线资金(jīn)布局的良好机(jī)遇(yù)。

　　华夏北交所创新中小企业精选两年定开基金经理(lǐ)顾鑫峰(fēng)表示，站在当前的(de)位(wèi)置，对于北交(jiāo)所(suǒ)的后续表现充满(mǎn)信心，信(xìn)心来(lái)源于四(sì)个方面。

　　一是北交所公司目(mù)前估值已(yǐ)经非常(cháng)便宜，他们(men)测算前几(jǐ)大(dà)重仓股的平均估值在20倍(bèi)以内，切换到2023年估(gū)值在15倍以内(nèi)，这(zhè)个估值水平对于具备专精特新特性的中小(xiǎo)成长型企业而言(yán)是非常(cháng)具有(yǒu)吸引力的。顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉>

　　二是从业(yè)绩表现来看，他们(men)发(fā)现很多北交(jiāo)所公司今年以来依(yī)然延(yán)续(xù)了较快的增长(zhǎng)速(sù)度，发展整体是(shì)符(fú)合预期(qī)的，业(yè)绩的(de)持续增长进一步消(xiāo)化了估值。

　　三(sān)是从政策(cè)来看，去年四季度以(yǐ)来北交所出了(le)不少政策利好，包括发布《北京证券交易(yì)所股票做市交易业(yè)务细则》和《北京(jīng)证(zhèng)券(quàn)交易所股票做(zuò)市交(jiāo)易业务指引(yǐn)》，下调部分交易费率，北(běi)交所股票将纳入(rù)中证、国证跨市场(chǎng)指数体(tǐ)系(xì)，北(běi)证50指(zhǐ)数11月份正式(shì)上线等政策的密集发布，可(kě)以说(shuō)对(duì)这个市(shì)场是加(jiā)大了呵护的力(lì)度，政策的暖风对整个市场构(gòu)成(chéng)中长期利好。

　　四是北交所目前新挂牌的公司较(jiào)多(duō)，其(qí)中(zhōng)不乏优质(zhì)的个股，供给上来了，给(gěi)他们增加了筛(shāi)选的范(fàn)围，尽管短期(qī)可能由于(yú)供给增加对(duì)整个市场的(de)流动性造成一定的(de)扰动，但(dàn)增加(jiā)优质供给是市场长期发(fā)展的基(jī)石，这使得他们选择优质中小(xiǎo)专精特新企业的难度是相对降低的。

　　景顺长城北交所精选两年(nián)定(dìng)开基(jī)金经理(lǐ)张靖表示(shì)，北交所作为新兴的股票交易市场，目(mù)前仍(réng)处于(yú)初创期(qī)，上市股票数量(liàng)还不够多(duō)，市场(chǎng)关注度还不(bù)高(gāo)，整体估值水平相较(jiào)于沪深(shēn)交易所明显(xiǎn)低估。随着(zhe)宏观(guān)经(jīng)济触底回升，和北交所(suǒ)快(kuài)速(sù)发(fā)展，投资机会(huì)应会越来越多。

　　开源证券研报表示，“中(zhōng)特估”下，北交(jiāo)所作为A股(gǔ)“中特估”组成部分之(zhī)一(yī)，或有望随着北(běi)交所(suǒ)改革的不断推进和投(tóu)资者(zhě)关注度提升逐渐得到(dào)估值体系修复。从2023年一(yī)季度的公募基金持仓(cāng)变(biàn)化来看，这一趋势已(yǐ)经初露端倪，部(bù)分专精特新次新股及北证50中(zhōng)高权重、低估(gū)值公司获增持较多(duō)。此外，北证50成分股中(zhōng)尚(shàng)拥有(yǒu)多个被低估标(biāo)的，未来随着北(běi)交所改革的不断推进和投(tóu)资者关注度(dù)提升，北交所流动性随之(zhī)改善，这顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉些大(dà)市(shì)值、高权(quán)重、低估值的公司获得重估可能性(xìng)较(jiào)大。

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