金融界5月(yuè)12反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系日(rì)消息 国内(nèi)期货市(shì)场收盘，商品期货多数下(xià)跌(diē)，沪(hù)银大跌(diē)超5％，沪锡、液化石油气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯(běn)乙烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系品种(zhǒng)大幅反弹上(shàng)涨(zhǎng)，豆一涨(zhǎng)超3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期货：白(bái)银深跌(diē)，贵金属做(zuò)多逻辑(jí)变(biàn)了？

　　白(bái)银跟随大宗商(shāng)品跌(diē)势，价格深(shēn)跌5％以上。根据昨夜公布的数(shù)据，美国4月生产(chǎn)者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预(yù)期，反映出生产物资通胀压力进一(yī)步趋(qū)缓。结合此前(qián)发布的美国4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加息(xī)。

　　背后逻(luó)辑来看，一(yī)方面(miàn)，此(cǐ)前加息结束乃(nǎi)至降息(xī)已然成为一种(zhǒng)共识(shí)，因此(cǐ)本周(zhōu)在美(měi)联(lián)储越来越多官员为鹰派(pài)站(zhàn)台(tái)的情(qíng)况下，预计从加息结束到降(jiàng)息(xī)周期开启(qǐ)，仍有近一个季(jì)度的时(shí)间，在此期间将面临经济和政策的不确定性(xìng)，贵金(jīn)属部分回吐前期超涨的(de)幅(fú)度(dù)。另一方面，上周初请失业(yè)金人(rén)数升至(zhì)2021年以来的最高(gāo)水平，劳动力市场正在降温(wēn)。同(tóng)时国内(nèi)社融超(chāo)预(yù)期(qī)下滑，白银因工业属性(xìng)偏强大幅下(xià)跌，在情绪修复之前难言企稳(wěn)，后(hòu)续(xù)还需关注海外衰退(tuì)预期的发酵情(qíng)况。

　　方正中期期货：经济衰退预期与有色金属走势拖(tuō)累 白(bái)银如期(qī)大幅调整(zhěng)

　　前期强调从宏观经济衰退预期(qī)角度出发，有色金属将会走弱(ruò)，白银(yín)连续上涨后会面临调整(zhěng)行情，当(dāng)前逐步兑现；宏(hóng)观(guān)经济衰(shuāi)退预期将会(huì)继续影响有色金属与贵金属行情。

　　尽管美国(guó)经济数据疲软增加(jiā)美联(lián)储政策转向(xiàng)宽松预期以及经济风(fēng)险(xiǎn)依(yī)然(rán)利好贵金属，但是美(měi)元指数(shù)大幅上升使得贵金(jīn)属承(chéng)压(yā)回(huí)落，而铜铝等有色(sè)金(jīn)属大幅下行，拖累工业属性较强(qiáng)的白(bái)银(yín)走势，白(bái)银(yín)表现弱于黄金。

　　经济(jì)衰退预期与(yǔ)有色金属大幅回落等因素综合(hé)影响下，白(bái)银(yín)高位回落，下方仍(réng)有一(yī)定的空间，首(shǒu)先(xiān)关注24美(měi)元(yuán)/盎(àng)司整数(shù)关口（5400元/千克）支撑；若(ruò)有效跌破该位置将会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键(jiàn)支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克(kè)）阻力(lì)位。当前偏弱行情仍未走完(wán)，建议继续等白(bái)银行情企稳再低位(wèi)做多。美欧(ōu)银(yín)行业危(wēi)机引(yǐn)发避(bì)险(xiǎn)需求(qiú)，美联储政策收(shōu)紧预(yù)期迅速转向，美元美债走势偏(piān)弱，贵金属(shǔ)持续走强，当前继续关注调整行(xíng)情；反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系后续政策宽松转向(xiàng)、经济下行(xíng)风险、银行业风险与反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系债务(wù)上限风险、央行购金持续等宏观因素下，黄金将(jiāng)会(huì)不断刷新历史(shǐ)新高，贵金属(shǔ)逢低做多(duō)配置依然是(shì)核心建议(yì)。

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