5月(yuè)23日(rì)，医(yī)药(yào)股rx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡开盘(pán)拉升(shēng)，复星医药(yào)、科伦(lún)药业涨超2％，恒瑞医药(yào)、药明康(kāng)德、智飞(fēi)生物(wù)、沃森生物(wù)、长春高新等(děng)涨超1％。

　　医(yī)药(yào)板块今(jīn)年以来持续处于低位水(shuǐ)平，具有较大(dà)吸引力。截至5月23日，医药生物行业(yè)估值PE-TTM32.31倍，5年分位值(zhí)16％，仍(réng)处(chù)于历史(shǐ)较低分位数(shù)水平。

　　在AI、中特估主题行情逐渐熄(xī)火(huǒ)后，医药(yào)板块(kuài)作(zuò)为老赛道是否能有(yǒu)反弹行情？在后疫情时代，医药板块是否还(hái)有新(xīn)的业(yè)绩驱动因素？本文将详细解析。

　　01

　　基(jī)本面持续改善rx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡rong>

　　医药(yào)行(xíng)业复苏确(què)定性很强

　　疫情(qíng)在2023年(nián)第一季度的影响(xiǎng)将(jiāng)会逐步消退，医药行业(yè)的基本面正继续得到改善。

　　2023年一季度(dù)，医药板块（创新药除外）营(yíng)收同比+2.13％，归母净(jìng)利润同比-26.98％，与2022年的增速相比，收入(rù)增速下滑14.17 pct，利润增速下滑58.11 pct，从估值(zhí)角(jiǎo)度来看(kàn)，在2023年一季(jì)度，医药板(bǎn)块（创新药除外）存在一定的(de)估值修复(fù)，市盈率（TTM）由2022一季度的(de)28.51倍提升至2023一季度(dù)的31.24倍(bèi)。

　　在2023年第(dì)一季度，创(chuàng)新药板(bǎn)块的营收与(yǔ)去年同期相比增加了6.56％，研发(fā)总支出的增速达到(dào)了+15.25％，研发支出占(zhàn)收入(rù)的(de)比例(lì)达到了38.07％，与2022年第一季度相(xiāng)比下降了12.44 pct，整体板块市值/净现金已(yǐ)经从2022第(dì)一(yī)季度的8.84倍恢复到了2023第一季(jì)度的15.45倍(bèi)。

　　从医药行业的经营数据来看，除去创新(xīn)药和疫情(qíng)受益细分领域，医药板块(kuài)中具有较好(hǎo)成长能(néng)力的低估值板块(kuài)有原(yuán)料药(yào)、医(yī)疗(liáo)设备、血制(zhì)品、药(yào)店。

　　相较于许(xǔ)多创新(xīn)药、器械企(qǐ)业的产(chǎn)品销(xiāo)售前景，国(guó)内市场仍(réng)未达到预期，原(yuán)因在于近(jìn)几年来，由于(yú)老(lǎo)龄化，国内医保支出并未增加(jiā)太(tài)多(duō)，增(zēng)速中的增(zēng)量大部分(fēn)都被用于疫情(qíng)相关(guān)行业(yè)。

　　这也是为什么，国内的医(yī)疗行(xíng)业，增(zēng)长速度并不(bù)快。首先，结构(gòu)性(xìng)的分化是(shì)非(fēi)常(cháng)明显(xiǎn)的(de)，传统药企必须要给创(chuàng)新留出空间(jiān)，比如在(zài)过去的(de)三年中，港(gǎng)股创新药企的年化营收增(zēng)速高达70％。对本土医药企业而言，要实现高(gāo)速发(fā)展，必须要双(shuāng)管齐下(xià)，在本(běn)土市场之外拓(tuò)展国际市(shì)场。

　　02

　　医疗(liáo)新(xīn)基建(jiàn)仍是

　　医药投资的胜负手

　　目前在总(zǒng)需求复苏不及(jí)预期的背(bèi)景下，医药板块中(zhōng)有刚性需求(qiú)的(de)新基建(jiàn)板块或(huò)是最(zuì)具有确定性的(de)领域之(zhī)一，一定程(chéng)度上或仍是今年医药投资的(de)胜负(fù)手。

　　我国继续推(tuī)进优质(zhì)医疗资源(yuán)扩(kuò)容下沉、区(qū)域平衡分(fēn)布，医疗新基建再(zài)获政(zhèng)策(cè)扶(fú)持。4月13日，国家卫生健(jiàn)康(kāng)委员会(huì)召开新闻(wén)发布会，重点介绍(shào)优质医疗资源下(xià)移(yí)、区域平衡布(bù)局(jú)。县(xiàn)医院作为县级(jí)医疗卫生服务网络的(de)龙头，连接着(zhe)城乡卫生(shēng)服(fú)务体系。长(zhǎng)期以来，国家卫生(shēng)健康委通(tōng)过开展三级医院对口帮(bāng)扶(fú)等方式，引导优质医疗资源下移(yí)，不断提高县级医院的综合实(shí)力。

　　今后，继(jì)续推进人才(cái)、技术、管理的下移，通过城市(shì)三级医院的对口支援，托管，建立医联体，远程医疗等(děng)多种形式(shì)，满足县域居民的(de)基本医疗卫生需求，为普通疾病在市县范围内解决(jué)奠定坚实的基(jī)础。

　　会议同时指出，在接下来(lái)的(de)工作中，将继(jì)续推进临床(chuáng)重(zhòng)点专科“百千万”工程，指导各(gè)地按照“搭平台，建载(zài)体，促融合(hé)”的思路，重点加强(qiáng)群众需求较大的心血管外(wài)科学、妇产科、骨(gǔ)科、麻醉科、小(xiǎo)儿科、精神病学(xué)、病理学等(děng)专科(kē)建设，补齐资源短板，完成(chéng)预(yù)期的建设任(rèn)务。随(suí)着具(jù)体政策的出台，相关(guān)的(de)基层医(yī)疗器械(xiè)市场或将受益。

　　可发现与医疗成(chéng)像器材(cái)、生命信息设备和心血管耗材相(xiāng)关的板块将会有较大的发展空间。其中的个股有：联影医疗、万东(dōng)医疗、奕瑞科技、乐普医疗、心脉医疗、海(hǎi)尔生物。

　　医改政策(cè)频频出台，医疗器械市场持续扩(kuò)张。随着国家继续支持优(yōu)质医(yī)疗资源扩容下沉的政策(cè)，在未来，医疗(liáo)卫生资源(yuán)的(de)分布将(jiāng)会得到优化，促进更多优质的医疗资源(yuán)向下扩(kuò)容，释放更多中、基层(céng)医疗机(jī)构的采购(gòu)需求。

　　在国家“十四五(wǔ)”规划中提(tí)出(chū)要加强医疗卫生领域的基础设施建(jiàn)设(shè)的背景下，预计医疗器(qì)械采购将更加(jiā)宽松，这将推动(dòng)医疗(liáo)器械市场的快速发(fā)展。在政策(cè)推动rx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡(dòng)下，国产(chǎn)品(pǐn)牌有望凭借高性价比的优(yōu)势加速进入医院，长(zhǎng)期而言(yán)，随着(zhe)多项政策支(zhī)持的持续加强，国产替代将(jiāng)逐步加速，相(xiāng)关大型(xíng)医疗器械的龙(lóng)头厂商将会抓住放量的机会，实(shí)现快速发展(zhǎn)。

　　华富证(zhèng)券建议关注国内(nèi)高端医疗设(shè)备的(de)龙头企业：迈(mài)瑞(ruì)医疗(liáo)、联影医疗、澳华内镜、开立医疗、海泰新(xīn)光。这些(xiē)企业具有较好的产品性能、较好(hǎo)的渠(qú)道和较(jiào)强的研发(fā)能力。