美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌(diē)

　　美东时间(jiān)5月4日(rì)，媒体称，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其中包括(kuò)资产出售(shòu)，可能出售所(suǒ)有(yǒu)业(yè)务或部分(fēn)业务。该行已经(jīng)为此聘(pìn)请多家(jiā)顾问。

　　这是继西(xī)太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一家(jiā)地区银行(xíng)传(chuán)出考虑(lǜ)可能出(chū)售的消(xiāo)息。本周三美股盘(pán)后(hòu)，因(yīn)媒体称该行考虑包(bāo)括出售在(zài)内的战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣(qù)的潜(qián)在买家，此后收(shōu)跌(diē)逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银(yín)行发(fā)布声明确认了周三(sān)的媒体消(xiāo)息(xī)，称在(zài)和多位(wèi)潜在(zài)的投资者商谈(tán)，还(hái)表示，其核(hé)心存款3月(yuè)以(yǐ)来已经增(zēng)长，在第(dì)一共和银行(xíng)被(bèi)出售后，该行并未经历超出(chū)正(zhèng)常水(shuǐ)平的存款流失。

　　但西太平洋(yáng)合众银行(xíng)股价继(jì)续暴(bào)跌，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交易(yì)九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行此(cǐ)后表示，关(guān)于该(gāi)行(xíng)磋商出(chū)售资产等战略选项(xiàng)的(de)媒体报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平(píng)洋合众银(yín)行(xíng)跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让(ràng)地区银行危机火上浇油的第一地平线(xiàn)银行（FHN）早盘(pán)跌(diē)幅(fú)曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘(pán)，道(dào)琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合指(zhǐ)数(shù)下跌58.93点(diǎn)，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重(zhòng)挫，KBW银(yín)行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行收跌(diē)50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收(shōu)跌(diē)38％，第(dì)一地平线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月(yuè)4日，美国参(cān)议(yì)院银行委(wěi)员会就近(jìn)期大型(xíng)银(yín)行倒闭事件举行听证(zhèng)会。会上，银行监管专家表示，管(guǎn)理不(bù)善(shàn)是导致破产的(de)主要原因(yīn)。美国商(shāng)会副主席(xí)托(tuō)马(mǎ)斯(sī)·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证(zhèng)会上表(biǎo)示，硅谷(gǔ)银行、签名银(yín)行和第一共和银行有非常独特(tè)的商业模式(shì)，硅谷银行专注于资本密集型(xíng)的(de)科技以及生物医学初创企(qǐ)业；第一共和银行集中于财(cái)富管(guǎn)理；而(ér)签(qiān)名银行则有大量(liàng)的数(shù)字(zì)资产风险。在听证会上(shàng)，专家们明确(què)将最近银(yín)行倒闭(bì)潮归咎于行政管(guǎn)理(lǐ)不善(shàn)，同时(shí)他们(men)担心(xīn)银行(xíng)倒闭(bì)会将美(měi)国经(jīng)济拖入(rù)衰(shuāi)退(tuì)。专家(jiā)和议员(yuán)们也表示，美联储存在监管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国联邦(bāng)和(hé)州(zhōu)政府官员正在评估近几天(tiān)银行股(gǔ)大幅波动背后存在“市场操纵”的可能性，白(bái)宫方(fāng)面也表示将监(jiān)控“健(jiàn)康银(yín)行面临的(de)做空压力”。美股地区银行股本周大幅下(xià)跌，西太平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行(xíng)累跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的数据(jù)，做(zuò)空者仅在(zài)周四就通过(guò)做空某些地区银(yín)行获利3.789亿美(měi)元。消息人(rén)士称，鉴于地区银行基本面强(qiáng)劲(jìn)且(qiě)资(zī)本充(chōng)足，近(jìn)几日(rì)，做空活动(dòng)增加和股市波动已引起官员(yuán)及监管机构越来(lái)越(yuè)多的关注。

　　据盖(gài)洛普民贵州海拔高度是多少调显示，在美(měi)国银行体系动荡(dàng)之际，近一半的美国人担心他(tā)们在银(yín)行(xíng)或其他(tā)金(jīn)融机构账户上的钱的安全。总共(gòng)有48％的美国(guó)成年人表示他们担心自己的钱，其中19％的(de)人为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担(dān)心。这些最(zuì)新数据与2008年雷(léi)曼(màn)兄(xiōng)弟破产后(hòu)不久的(de)数据(jù)相似(shì)。当时有45％的(de)美国成年人表示，他们非(fēi)常(cháng)或中度担心(xīn)自己资金的(de)安(ān)全。尽管盖洛普并未在(zài)银行业较为(wèi)平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的数据(jù)显示，在危机得到解决后，人们对存款安(ān)全的(de)担忧(yōu)略有减少，这(zhè)表明对存款安全的高度担忧可能(néng)并非美国人(rén)的(de)常态(tài)。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于(yú)俄(é)罗斯罗(luó)斯托(tuō)夫州的(de)诺(nuò)沃沙赫(hè)金斯基(jī)石(shí)化厂(chǎng)遭到一(yī)架无(wú)人机(jī)袭击，并引发了火灾(zāi)。据介绍，一架无人机撞击了该工厂(chǎng)的在建厂房间连廊，随后(hòu)发生(shēng)爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当(dāng)天还报道(dào)称，另一处(chù)位(wèi)于俄罗(luó)斯克拉斯诺达尔边疆区的伊(yī)里(lǐ)斯(sī)基炼(liàn)油厂也(yě)遭无人机袭击，导(dǎo)致一储油罐发生火灾，总过火面(miàn)积为(wèi)400平方(fāng)米。

　　两起事件中(zhōng)均没有(yǒu)造成人员伤亡，火灾目(mù)前都(dōu)已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息25个基点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央(yāng)行召开货币政策(cè)会议，决定(dìng)将欧(ōu)元(yuán)区三(sān)大关键利率(lǜ)均上调25个基点。主要再(zài)融资利率、边际借贷利率和(hé)存款机制利率从本月10日(rì)起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次(cì)上(shàng)调关键利(lì)率，以期阻止通胀。不(bù)过(guò)专家预计，要将通胀率降至2％的(de)目标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧压(yā)制(zhì)，外(wài)盘原油大幅下跌。受外盘原(yuán)油大幅走(zǒu)低带动(dòng)，内盘原油“五一”假期后跳空(kōng)低(dī)开，较(jiào)假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加(jiā)息，本轮已累计加(jiā)息500个基点，这一(yī)区间仅略低于2008年(nián)大衰退前的利率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月(yuè)合(hé)约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来(lái)的最低水平；ICE布伦特原油(yóu)7月合约(yuē)上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人士纷纷表示(shì)，近期原油(yóu)暴跌(diē)主要受到宏(hóng)观避险情绪的影(yǐng)响，原油市场自(zì)身基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体(tǐ)现的是金(jīn)融属性(xìng)。一方面(miàn)，美联储如期加(jiā)息(xī)25个(gè)基点，市场(chǎng)对(duì)连续(xù)加(jiā)息对经(jīng)济造成影响的担(dān)忧(yōu)加剧；另(lìng)一(yī)方面(miàn)，近期美(měi)国(guó)再度出现破产(chǎn)银行，造成美(měi)国股市下滑，原油作为大宗(zōng)商品代(dài)表受到一定冲击。”齐(qí)盛(shèng)期货能(néng)源化(huà)工组(zǔ)组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货(huò)原(yuán)油分(fēn)析师高健告诉期(qī)货日报记者，近期(qī)海外(wài)宏(hóng)观(guān)集中(zhōng)避险(xiǎn)，主要还(hái)是(shì)与美国(guó)银行危(wēi)机事件(jiàn)有关(guān)。另外，美国债务上限问题(tí)仍未解决，市场担心该(gāi)问题是另一个“雷”。美国白宫(gōng)对此发布(bù)的一份评(píng)估文件警告称(chēng)，如(rú)果不提高债务上限，美国经济将面临严重后果，在三种(zhǒng)预期(qī)情形(xíng)下，美国经济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面(miàn)再次进(jìn)入(rù)集(jí)中避险(xiǎn)状态，对股市和(hé)商品等风险资(zī)产带来短期情绪冲击(jī)。”高(gāo)健(jiàn)分(fēn)析(xī)称，目前美国银行问题再次出现(xiàn)，叠加债(zhài)务上限临(lín)期风险，宏(hóng)观层面的不确(què)定性较大，主要风险在于当前的宏(hóng)观避险情(qíng)绪(xù)是(shì)否有可(kě)能(néng)演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日(rì)度级别演变成周(zhōu)度级别的拉升行情。如果这(zhè)种情况出现(xiàn)，风险(xiǎn)资产(chǎn)将会出现类似于(yú)2008年和2020年的走势。近期市场的(de)关注(zhù)点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的(de)进一步动向，侧重留(liú)意(yì)避(bì)险情绪(xù)蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国(guó)Markit制造业PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分(fēn)析师郑梦琦表示，美国制造业、服(fú)务业以及(jí)综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利(lì)率上升(shēng)和通胀居高不下的情况下，美国经济难(nán)以获得动能。叠(dié)加美国就业市场招(zhāo)聘步(bù)伐放缓，劳动(dòng)力市(shì)场逐渐(jiàn)降温(wēn)，经济面临的(de)风险正在(zài)上升。而在此(cǐ)次美联储议息会议(yì)上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派(pài)，称美联储致力于实现2％的(de)通(tōng)胀(zhàng)目标，是否(fǒu)停止加息取决(jué)于数据(jù)。美联储将从通胀(zhàng)、就业、市(shì)场风险(xiǎn)三方面探索货币政(zhèng)策路径，如果6月(yuè)初(chū)之前高利率带来的风险事(shì)件进一步扩大，美联储或将(jiāng)终止(zhǐ)当前紧缩(suō)政策，回归(guī)宽(kuān)松。目(mù)前(qián)市场的关注点在于美(měi)联储是否会在(zài)接下(xià)来的议(yì)息(xī)会议中暂停加(jiā)息，以及降息(xī)开启的(de)时间和(hé)节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大跌(diē)的情(qíng)况与(yǔ)3月中(zhōng)旬的走势(shì)类(lèi)似，甚至驱(qū)动(dòng)上也(yě)有较高的相似性。高健表示，共同点是在(zài)银行业危机的背景下，宏(hóng)观避(bì)险情绪升(shēng)温引发盘面快速下跌。不同点有两个：一是此次宏观避险还有一部分(fēn)债(zhài)务上(shàng)限的加(jiā)成；二是当前原(yuán)油基本面(miàn)状态要好于3月。综合来看(kàn)，3月中旬原(yuán)油盘面的(de)走(zǒu)势(shì)，对此轮原油大跌有(yǒu)较高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱(qū)动因素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑顶后回落，盘面上的表现是连(lián)续收出长下影线。因(yīn)此，近(jìn)期原油(yóu)盘面也要重点留意是否会重(zhòng)现以上(shàng)两点变化(huà)。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本面看，短期原油(yóu)尚不具备持续大幅下滑的基础。本周美国(guó)EIA原油(yóu)库(kù)存减少(shǎo)约(yuē)505万(wàn)桶，已经连续五周出现大幅减(jiǎn)少(shǎo)，而美(měi)国即(jí)将进入夏季用油高峰(fēng)，市场预期需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首的中(zhōng)东产油国为稳(wěn)定油(yóu)价进行着(zhe)各种努力，虽然实际落地情(qíng)况(kuàng)仍(réng)需观察，但整(zhěng)体上市场再度进(jìn)入供小于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的(de)逐步释放，原(yuán)油供(gōng)给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价仍(réng)以弱势振(zhèn)荡(dàng)为(wèi)主，价(jià)格(gé)的(de)突破上(shàng)行仍需其他(tā)利多(duō)因素指引。

　　高健也认为，目(mù)前原油还是振荡(dàng)格局，价格向(xiàng)下逼近年内(nèi)低点，短线观(guān)察前低(dī)的支撑力度。未来能(néng)否(fǒu)驱动原油破位(wèi)向(xiàng)下，主要看避险情绪的持续蔓(màn)延情况，特别是VIX指数(shù)能否出现(xiàn)周(zhōu)线级别的(de)行情。除此之外(wài)，原(yuán)油(yóu)暂时看不到实质性大(dà)利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美(měi)联储年(nián)内加(jiā)息基本(běn)全(quán)部落(luò)地，后期将不再存在(zài)加息对大(dà)宗(zōng)商品压制的预期，情绪上将有一定缓和。但美联(lián)储连续(xù)大幅加(jiā)息后对(duì)市场的(de)影响(xiǎng)仍需一段时间观察(chá)，情绪的底部可能已经出现，但市(shì)场的底(dǐ)部仍需(xū)要观察(chá)。基本面上，市场(chǎng)对经济(jì)衰退的担忧仍未结束(shù)，需求会(huì)下降多少也(yě)尚未有(yǒu)明确的定论，但(dàn)用油旺(wàng)季即将到(dào)来，短(duǎn)期内将(jiāng)会(huì)支撑油价。“综(zōng)合来看，目前原油阶段性(xìng)底部(bù)或已出现，将进入一段时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅下(xià)行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青(qīng)期货假期后(hòu)首个交易日(rì)大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑(zhèng)梦琦介绍，相较原(yuán)油而言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉(lā)石油有(yǒu)关的(de)交易许可(kě)证延长贵州海拔高度是多少至(zhì)7月20日(rì)，稀释沥青分流至(zhì)欧洲(zhōu)和美国(guó)的问(wèn)题依(yī)然存在，沥青原料供应减少，稀(xī)释沥青贴水(shuǐ)上涨(zhǎng)，从而减缓了成本端(duān)原油(yóu)价格(gé)下跌带来(lái)的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应(yīng)持续高位，对比往年同期数(shù)据，供应提前发力，叠(dié)加终端需求未有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)回暖(nuǎn)，沥青(qīng)基本(běn)面有所走弱。”中(zhōng)信建投期货能(néng)化(huà)分(fēn)析师董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥(lì)青供应(yīng)端总计(jì)划(huà)排产量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料通(tōng)关情况对沥(lì)青生产供应造成阶(jiē)段性扰动，部分无配额炼(liàn)厂沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日(rì)当周，国内沥青(qīng)产(chǎn)能利用率(lǜ)为32.1％，环比(bǐ)下降(jiàng)3.4个(gè)百分(fēn)点(diǎn)；样(yàng)本装置(zhì)检(jiǎn)修量(liàng)为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥(lì)青生产，华北部分地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一季度受沥(lì)青生产利(lì)润(rùn)较好影响，国内沥青装置(zhì)开工率持续回升(shēng)，尽(jǐn)管近期随着利润的(de)压缩(suō)，沥青装置(zhì)检修增加，但(dàn)当前沥青供应仍处(chù)于(yú)相对(duì)偏高水平(píng)。”金(jīn)信期货(huò)能化分(fēn)析(xī)师汤(tāng)剑林称，由于沥青利润压缩限制生产积极性，叠加原(yuán)料稀释沥青(qīng)短缺的问题持(chí)续，5月(yuè)份(fèn)国(guó)内沥青供应存在收缩(suō)预期，后(hòu)续关注国内(nèi)炼厂排(pái)产(chǎn)计划(huà)。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚(gāng)需仍(réng)处于(yú)季节性淡季，南方开始进入(rù)雨季(jì)，需求(qiú)回升偏慢，北(běi)方需求仍没(méi)有较好(hǎo)的表现。从(cóng)下游行业的(de)开(kāi)工(gōng)率看，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍好(hǎo)但(dàn)占比较(jiào)小，整(zhěng)体(tǐ)需求(qiú)一般。5月份基(jī)建乐(lè)观预(yù)期仍在，且随着(zhe)气温的(de)回升(shēng)，道(dào)路施工项目逐渐启动，预计需求会继(jì)续(xù)回升。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，他认为，近期沥青(qīng)价格波动的主要逻(luó)辑在于成本(běn)端原油(yóu)，短(duǎn)期供需端(duān)矛盾并不(bù)突(tū)出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险(xiǎn)事件以及衰退预期(qī)的压力，预(yù)计原油仍维持弱势运行。在此背(bèi)景下，沥青价格也(yě)难有较(jiào)强的表(biǎo)现，短(duǎn)期仍跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青估值处于偏低位，炼(liàn)厂生产(chǎn)成本下移，沥青(qīng)综合加(jiā)工利润或将有所(suǒ)增(zēng)长(zhǎng)。另(lìng)外，沥青总体库存持(chí)续累积，但仍处历(lì)史偏低水(shuǐ)平，加之天气转(zhuǎn)暖，下(xià)游(yóu)终端具(jù)备施工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖(nuǎn)。短期(qī)沥(lì)青期价弱势振荡，建议逢低做(zuò)多裂(liè)解价差，中长期需关注沥青(qīng)原料供应(yīng)政策(cè)问题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌(diē)幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期(qī)前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌(diē)至(zhì)5950元/吨(dūn)，较假期前(qián)降(jiàng)3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处于(yú)高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格(gé)下跌是PX调油需求不及预(yù)期(qī)、PX海外开工(gōng)率上升以及聚酯开工率下降对(duì)PTA的负反馈造(zào)成的(de)。而假期(qī)期间宏(hóng)观事件(jiàn)的扰(rǎo)动加大了成(chéng)本端的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物(wù)产中大(dà)期货研究院能化组组长谢(xiè)雯告诉(sù)记者，由(yóu)于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货市场(chǎng)基差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费(fèi)改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流(liú贵州海拔高度是多少)明(míng)显回升，聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)改(gǎi)善(shàn)，需(xū)求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧(jǐn)的(de)格局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与(yǔ)石脑油价差进入压(yā)缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检(jiǎn)修高峰(fēng)，开工率(lǜ)大(dà)幅下(xià)滑，5月(yuè)PX检修装(zhuāng)置将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的(de)开(kāi)工率(lǜ)将(jiāng)从4月中下旬的低(dī)点65％升至(zhì)73％，国内(nèi)开工(gōng)率将提升(shēng)10个百分点(diǎn)。同时(shí)，全球(qiú)汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求也(yě)不再有增量。PX与石(shí)脑(nǎo)油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡(héng)线为(wèi)250美元/吨，考虑到年内有三(sān)套共计(jì)820万吨(dūn)新装置（产(chǎn)能占国内(nèi)比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过(guò)程。

　　“值(zhí)得注意(yì)的是，虽然(rán)5月新疆中泰(tài)、恒力石化等(děng)有检(jiǎn)修计划，但由于高加工差(chà)下装置开工较为积极(jí)，实际检修力度(dù)有待观察(chá)。而且，亚东石化和英力士重(zhòng)启提负(fù)，桐昆(kūn)新(xīn)产能释放，供(gōng)应有小幅增加预期，叠(dié)加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至(zhì)198万(wàn)吨附近，预(yù)计(jì)5月供需依(yī)然(rán)偏松。”福能(néng)期货能化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来(lái)看调油驱动稍显不足(zú)，美(měi)国(guó)汽油(yóu)库存(cún)进入4月(yuè)后去化(huà)力度(dù)放(fàng)缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而且从年初开始(shǐ)，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在提前(qián)备(bèi)货(huò)行为。同时，PXN维持在(zài)440美(měi)元/吨(dūn)的偏高水(shuǐ)平，有(yǒu)助于带动部分装置开工，且随着(zhe)集中检修将进入尾(wěi)声，预计5月底(dǐ)负荷或升至74％附(fù)近，PX供应将有(yǒu)所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修期结(jié)束，PX开工率(lǜ)回升明显，而国(guó)内(nèi)部(bù)分PX装置(zhì)负荷处(chù)于上升状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同时，调油(yóu)需求不及预期，当前美(měi)湾芳烃库(kù)存较(jiào)高，需(xū)求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚价(jià)差进一步(bù)扩大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成本拖累下价格走(zǒu)势偏(piān)弱。后续需关注原油(yóu)价格企稳(wěn)情(qíng)况及(jí)调油逻(luó)辑在汽(qì)油需求旺季是否实质发生。若原(yuán)油价格企稳、调油需求再(zài)起，在聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段(duàn)性(xìng)反弹(dàn)。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌和聚酯端开工(gōng)下(xià)滑的利空可能会慢慢发生改变，例(lì)如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游(yóu)的织造、加(jiā)弹开工率也出(chū)现了(le)周(zhōu)度(dù)回升(shēng)的(de)态势(shì)。最大的利(lì)空因素在(zài)于PX与石脑(nǎo)油价差的(de)压缩(suō)，目(mù)前两者价差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋势延续。从价(jià)格走势(shì)看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的(de)走势。

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