近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发舆论地震。曝光的网(wǎng)友称，使用大家(jiā)广泛(fàn)知晓的“强军口号”来进行(xíng)调侃(kǎn)式(shì)的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局(jú)5月17日(rì)发布通(tōng)报，决定没收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由(yóu)不恰当言论(lùn)引发的风(fēng)波中，《科创(chuàng)板日报(bào)》记者发(fā)现，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑果(guǒ)文化也(yě)成为了备受资本(běn)青睐(lài)的宠儿，在6年中获得众(zhòng)多资(zī)本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文化，注册资(zī)本为(wèi)208.13万元，经营(yíng)范围包括文化艺术交(jiāo)流策(cè)划、演(yǎn)出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年(nián)的发展(zhǎn)可(kě)谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目的(de)火爆，让脱口秀演(yǎn)员和脱口秀(xiù)俱乐(lè)部成(chéng)为了炙(zhì)手可(kě)热(rè)的行业，笑果文化(huà)也成为中(zhōng)国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏(mǐn)锐察觉到商机并(bìng)押(yā)宝这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整理公开(kāi)信息(xī)发现，笑(xiào)果文(wén)化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资(zī)。2021年3月，腾(téng)讯关联公司(sī)入股笑果文化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果(guǒ)文化得(dé)到游族网(wǎng)络天使(shǐ)轮投资。同年9月，得到(dào)10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适游族网络、普思资(zī)本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年(nián)5月，得(dé)到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人(rén)文(wén)化集(jí)团(tuán)、泽时投(tóu)资的(de)战略(lüè)投资，此(cǐ)轮未披(pī)露(lù)具体金额(é)。

　　2019年(nián)04月，得到(dào)南山资本、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的(de)战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资(zī)。

　　可以看出，南山资(zī)本(běn)和游族(zú)网络(luò)对笑果文(wén)化最(zuì)为青(qīng)睐，8轮融资中一共投了4次，游族(zú)网络(luò)更是笑果(guǒ)文(wén)化(huà)的天使投资人。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，线下是笑果文化走(zǒu)向扩张的关键一子，今年4月，位于北(běi)京东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧(jù)空(kōng)间(jiān)“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海(hǎi)、南(nán)京(jīng)、苏州之后的第四(sì)个(gè)演艺空间。此外，近年来(lái)对外投资(zī)也(yě)在扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发(fā)现，笑果文化对外(wài)投(tóu)资的企业共(gòng)有9家，其中(zhōng)有(yǒu)6家(jiā)已经注销。如今存(cún)续(xù)的企业(yè)有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海）有限公司、上(shàng)海(hǎi)青(qīng)豆结冰(bīng)文化传播有限(xiàn)公(gōng)司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有(yǒu)限(xiàn)公司。

　　笑果文化此前控股的(de)笑(xiào)果演(yǎn)艺股权(quán)也发生了(le)变(biàn)更。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型变(biàn)更(gèng)为有(yǒu)限责任公司（港(gǎng)澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在(zài)悄悄开启上市的前(qián)奏。

　　作为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了(le)对笑(xiào)果文化(huà)的A轮投资过(guò)程，他对《科创板(bǎn)日报》记者表示，他也(yě)是刚从网上看(kàn)到本(běn)次出事，此前脱(tuō)口秀(xiù)行(xíng)业在国内处(chù)于快速发展(zhǎn)阶段，表现(xiàn)形式(shì)丰(fēng)富多样，而在该领域笑(xiào)果文(wén)化(huà)做的很(hěn)早，成绩也很(hěn)突出(chū)，其《吐(tǔ)槽大(dà)会》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出(chū)于这(zhè)些(xiē)原(yuán)因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追求的就(jiù)是(shì)一(yī)种针砭时(shí)弊、刺(cì)中痛点，让观众(zhòng)一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人(rén)认为(wèi)，出于节目效果可(kě)能需要张(zhāng)狂和外(wài)向(xiàng)一些，但公(gōng)众(zhòng)场合下(xià)脱口秀中的(de)开玩笑也(yě)要注意把握分(fēn)寸，尤其涉及到国家政治和(hé)解放军形象等严肃话题，确实不该口(kǒu)无(wú)遮拦，“踩红(hóng)线(xiàn)的(de)事肯定是不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在(zài)风控(kòng)方面，可能(néng)没有进行(xíng)非常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创板(bǎn)日报》记(jì)者(zhě)注意到，笑果文化的业务和腾(téng)讯关联颇(pǒ)深，资料(liào)显示(shì)，目前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税(shuì)港区(qū)泽禧股权投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广(guǎng)西(xī)腾讯创业投资有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯(xùn)视频联(lián)合笑果(guǒ)文化打造了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任吐槽(cáo)团(tuán)成(chéng)员、策划人及(jí)编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品，企(qǐ)鹅影视和(hé)笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人(rén)士去年称，受众面最广的是线上(shàng)长视(shì)频(pín)业务，如《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》、《吐槽大(dà)会》和(hé)《脱口秀(xiù)反跨(kuà)年》等(děng)以跟腾讯合(hé)作的长视频(pín)节目，可以占到(dào)公司百分之(zhī)四十的业务营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后劲不(bù)足(zú)？

　　相较(jiào)于西(xī)方脱口秀(xiù)百年以上(shàng)的发展历史，脱口秀这个舶来品在国内的发展(zhǎn)历(lì)程要(yào)短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收视榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由(yóu)此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来，资本也闻风而(ér)至。财联社(shè)创投通数(shù)据显示(shì)，自2015年(nián)以来，有(yǒu)超(chāo)过9家脱口(kǒu)秀企业获得融资。其中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如(rú)红(hóng)杉中国、腾讯(xùn)投资(zī)投了罗永浩(hào)旗下(xià)的思维造(zào)物，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创投、合一(yī)集(jí)团投(tóu)了单(dān)立人(rén)。

　　值得注意(yì)的是(shì)，资本对脱口秀行业(yè)也明(míng)显呈(chéng)现出“一家独(dú)大”的趋势，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文化(huà)外(wài)，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮(lún)次都(dōu)仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年及以(yǐ)前。同时(shí)，资(zī)本对脱口秀的(de)倾注也有些后劲(jìn)不足，2021年之后，市场上暂无新的脱(tuō)口秀(xiù)企(qǐ)业获得(dé)融资。

　　资(zī)本市(shì)场的(de)反应与高速增长的市场(chǎng)似乎并不(bù)匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业发展趋势分析(xī)与未来(lái)投(tóu)资预(yù)测(cè)报告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年(nián)脱(tuō)口秀市场全年商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均复合(hé)增速将保持20.18％的(de)高速度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本为何却逐渐远离了这一赛道(dào)？眺远营销咨(zī)询创(chuàng)始(shǐ)人高承远(yuǎn)对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)虽然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱(ài)，但在资本市场(chǎng)并不吃(chī)香。其核心原(yuán)因在于，资本的投资逻辑天(tiān)然是确定性和可复制性(xìng)，而脱口秀(xiù)行业却具有巨大的不确定性和(hé)不可复制性。演(yǎn)员的不确定性(xìng)、创作的不确(què)定性(xìng)、观众(zhòng)审(shěn)美的不确定(dìng)性，以及踩红线等重(zhòng)要(yào)舆情(qíng)事(shì)件等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出(chū)，“脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)未来想要(yào)可持(chí)续发展，就需要拥(yōng)抱监(jiān)管，在(zài)合法合规(guī)的底线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带动整(zhěng)个行业的上线，这才是这个行10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适业可持(chí)续、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀(xiù)行(xíng)业作(zuò)为大(dà)文娱行业中的一员，和这个(gè)行业中的其余行(xíng)业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重(zhòng)依(yī)赖IP本身(shēn)而非平台，行业本身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀(xiù)本身是靠(kào)故(gù)事起家(jiā)的(de)，但这个行业(yè)的“故事”却(què)很难(nán)讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因(yīn)。

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