金融界5月12日消息 国内(nèi)期货市场收盘，商品期货(huò)多(duō)数下(xià)跌，沪银大跌超5％，沪锡、液(yè)化石油气跌超4％，三公分是多少厘米 三公分是多少毫米SC原油、纯(chún)碱跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯(xī)、棕榈等跌(diē)超2％。豆系品种大(dà)幅(fú)反弹上涨，豆一(yī)涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货(huò)：白银深跌，贵金(jīn)属(shǔ)做多逻辑变了？

　　白银(yín)跟随大宗商品跌势，价格深跌(diē)5％以上(shàng)。根据昨(zuó)夜公布(bù)的数据，美国4月生产(chǎn)者价格指数PPI同比上(shàng)涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低于预(yù)期，反(fǎn)映出生产(chǎn)物资通胀(zhàng)压力进一步趋缓。结合(hé)此(cǐ)前发布的(de)美国(guó)4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一(yī)方面，此前加息结束(shù)乃(nǎi)至降息已然成为一种共识(shí)，因此本周在美联储越来越多官(guān)员为鹰派(pài)站台的情况下(xià)，预(yù)计从加息结束到降息周期开启，仍有近一(yī)个季度(dù)的时间，在此期间将面临经济和政策的不确定性，贵金属(shǔ)部分回(huí)吐前期(qī)超涨的幅度。另一方面(miàn)，上周初请失业金人数升(shēng)至(zhì)2021年以来的最高水(shuǐ)平，劳动(dòng)力市(shì)场正在(zài)降温。同时国内社(shè)融超预期下(xià)滑(huá)，白(bái)银因工业属性偏强大(dà)幅下跌(diē)，在情绪修复之前难言企稳(wěn)，后续还需(xū)关注海外衰退(tuì)预期的发酵(jiào)情况。

　　方(fāng)正中期(qī)期货：经济(jì)衰退(tuì)预期与有(yǒu)色金(jīn)属(shǔ)走势(shì)拖累 白银如期大幅调整

　　前期强调从宏观(guān)经济衰退预期角度出发，有色金属(shǔ)将会走弱，白银(yín)连续上涨后会(huì)面(miàn)临调(diào)整行情，当前逐步(bù)兑现；宏观(guān)经(jīng)济衰退预期将会继(jì)续影(yǐng)响(xiǎng)有(yǒu)色金属(shǔ)与(yǔ)贵金(jīn)属行情。

　　尽管美(měi)国(guó)经济(jì)数据疲(pí)软增加美联储(chǔ)政策转向宽(kuān)松预期(qī)以及经济风(fēng)险依然利好贵金属，但是(shì)美(měi)元指数大(dà)幅上(shàng)升使得贵金属承压回落，而铜(tóng)铝等有色金(jīn)属大幅(fú)下行，拖累工业属性较强的白银走(zǒu)势(shì)，白银表现弱于黄金。

　　经济衰(shuāi)退预期与有色金属大幅回落等因素综合影响下，白银高(gāo)位回落，下方仍有一(yī)定的空(kōng)间，首先关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位置将会(huì)测(cè)试23美元/盎司（5250元(yuán)/千(qiān)克(kè)）关键支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前(qián)偏弱行情仍(réng)未走完，建(jiàn)议继续等白(bái)银(yín)行情企稳再(zài)低位做多。美欧银行业危机引(yǐn)发避险需求，美联(lián)储政策收紧预(yù)期迅速转向(xiàng)，美元美债走势偏弱，贵金属(shǔ)持续走强，当(dāng)前(qián)继续(xù)关注(zhù)调(diào)整行情；后(hòu)续(xù)政策宽松转向、经(jīng)济下行(xíng)风险、银行(xíng)业风险与债务上限风险、央行购金持续(xù)等宏观因素下，黄金(jīn)将(jiāng)会(huì)不断刷新历史(shǐ)新高，贵(guì)金(jīn)属(shǔ)逢低(dī)做(zuò)多配置依(yī)然是核心建议。

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