中国金融行业加速对外开放，外资券商(shāng)们的(de)2022年过(guò)得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外(wài)资控股券商中，仅(jǐn)有4家(jiā)在(zài)2022年取得盈利，另外(wài)5家均出(chū)现亏损。

　　其(qí)中，在(zài)2019年(nián)获(huò)批成立的摩根大通(tōng)证券2022年业(yè)绩突(tū)飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券同(tóng)期获批的(de)野村东方(fāng)国际证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国(guó)际金融(róng)巨(jù)头均在国内(nèi)拥有(yǒu)外资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券商面(miàn)临(lín)的“一(yī)参一(yī)控”问(wèn)题(tí)如何解决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各(gè)家(jiā)外(wài)资券商在(zài)2022年(nián)的“打(dǎ)法”来看，依托(tuō)于(yú)各自(zì)股东(dōng)资源(yuán)禀赋、深入财富(fù)管理成(chéng)为其在中(zhōng)国展业的(de)首(shǒu)要(yào)方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)半(bàn)数亏损

　　对于国内(nèi)各(gè)家证券公司(sī)来(lái)说(shuō)，除了(le)面临(lín)行(xíng)业(yè)“二八分化(huà)”的激烈(liè)态势，来自“洋(yáng)券商(shāng)”们(men)的市场竞(jìng)争也同样带(dài)来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券(quàn)商2022年年(nián)报/财务数据(jù)，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年(nián)成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场(chǎng)行情、成立时(shí)间、牌(pái)照资(zī)质等(děng)问(wèn)题，9家共有5家出(chū)现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年实(shí)现营业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈转亏(kuī)。野村东(dōng)方国际证券则延续(xù)自成立以来的亏损状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上(shàng)年同(tóng)期的8491万元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东(dōng)增持而成为(wèi)外资控股券商的汇丰前(qián)海证券(quàn)，业绩较上(shàng)年(nián)出现明显进(jìn)步(bù)，但(dàn)仍(réng)然录得(dé)亏(kuī)损：2022年(nián)实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万(wàn)元，上年(nián)同期(qī)为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证(zhèng)券(quàn)和(hé)星展证券均(jūn)于2020年获得证监会(huì)批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初(chū)完成工商登记，正式展业时(shí)间不长。星展证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年同期(qī)有所收窄。大和(hé)证券2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入4773.93万元(yuán)，同比下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步(bù)扩大(dà)。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受(shòu)市(shì)场影响(xiǎng)，证券行业营(yíng)业收入普遍(biàn)下(xià)降，外资控股券商也(yě)难以幸免。且新公司建设成(chéng)本(běn)、业务费用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在展业(yè)初期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外资控股券商仍(réng)呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有(yǒu)限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投(tóu)行(xíng)等传统(tǒng)业务(wù)。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示，其当年(nián)投行(xíng)业(yè)务手续(xù)费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业(yè)务为1.06亿元，同比(bǐ)下(xià)降46.44％。而营业支(zhī)出则有(yǒu)增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到(dào)5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多(duō)”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有“外(wài)来的和尚”念好(hǎo)了中国市(shì)场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券商实(shí)现(xiàn)盈利，分(fēn)别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高华(huá)（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和(hé)瑞(ruì)银证券(quàn)均(jūn)实现了营(yíng)收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水平在2022年的“券业(yè)小年(nián)”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根(gēn)大通证券共(gòng)有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业(yè)绩已跻身行业(yè)中游水平，而这只是摩根大(dà)通证券展业的第三(sān)个(gè)完整会计(jì)年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立(lì)合(hé)资证券公司(sī)。彼时(shí)由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资(zī)股东持(chí)有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他(tā)5家内资股东所持(chí)股权，成为摩根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券20215mm等于多少厘米 15mm等于多少微米2年经纪业(yè)务(wù)大爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)表示(shì)，其证(zhèng)券经(jīng)纪业务团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业(yè)务开(kāi)展和运作取(qǔ)得进一步进展，新客户开发稳步推(tuī)进。摩(mó)根大通证券充分利用全球化的平台优势，整(zhěng)合(hé)集团(tuán)资源，持续(xù)关注并开拓(tuò)传统(tǒng)QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者(zhě)，目标客群(qún)机(jī)构投(tóu)资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通(tōng)证券外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较好(hǎo)的业绩(jì)表现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同(tóng)比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时间最早的一批合资券商之(zhī)一，早在2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让(ràng)两(liǎng)家内资(zī)股东分(fēn)别持有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年(nián)年底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行(xíng)业(yè)务(wù)进(jìn)步明显，当期实(shí)现手续费净收(shōu)入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银(yín)证券表(biǎo)示(shì)，其在2022年完成了创业板注册制改(gǎi)革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并参与了(le)沪(hù)深交易(yì)所互联(lián)互通(tōng)全球存托凭(píng)证业(yè)务(wù)等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团(tuán)和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞士金融市(shì)场监(jiān)督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时(shí)表示，对瑞信的收购交易(yì)预(yù)计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集团层(céng)面(miàn)的(de)合并对两家外资控股券商在中国展(zhǎn)业情况(kuàng)，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计(jì)所(suǒ)普华永道对瑞信(xìn)证券出具(jù)了带强调事(shì)项段的无保留意(yì)见(jiàn)审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与(yǔ)瑞(ruì)银(yín)集团股份公司(sī)之(zhī)间达成协议和合(hé)并(bìng)计划，截止(zhǐ)报告日，上述协(xié)议(yì)和合(hé)并计划(huà)的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股(gǔ)份有(yǒu)限公司下(xià)属控股子公(gōng)司，未(wèi)来的运(yùn)营和(hé)财务业绩受到上述合并可能产(chǎn)生的影(yǐng)响(xiǎng)亦(yì)不明确，该事(shì)项表明(míng)存在可能导致(zhì)对(duì)公(gōng)司(sī)持续经营能(néng)力产生(shēng)重(zhòng)大疑虑(lǜ)的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前(qián)身为成立(lì)于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证监(jiān)会(huì)修订(dìng)《外商参股(gǔ)证券公司设立规则》后首家获(huò)批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获(huò)得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更(gèng)名为瑞信证券（中(zhōng)国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股(gǔ)权(quán)。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资持(chí)有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银(yín)证券和瑞信证券(quàn)将受同一股东控(kòng)制。

　　根据(jù)《证券公司(sī)股权管理规定》，证(zhèng)券公司股东(dōng)以及股东的控(kòng)股股东、实际控制人参股证券(quàn)公司的数量(liàng)不得超过(guò)2家，其中控制证券公司的(de)数量不得超(chāo)过1家。在面(miàn)临“一参一控”的限制下(xià)，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券的牌照或将面临“一去(qù)一留”的(de)局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透(tòu)视各家外(wài)资券商在2022年的(de)“打法”不(bù)难发现，依托于各自资源禀赋深入财富(fù)管理成(chéng)为其在中国展业的(de)首(shǒu)要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际(jì)证券表示(shì)，2022年其财富管(guǎn)理业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推(tuī)进的基(jī)础上，新增了(le)特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服(fú)务、集团间跨境业务联动等(děng)多种业(yè)务模式(shì)，通过服务手段的(de)增(zēng)加及优化，为客户(hù)提供多(duō)维(wéi)度、一站式的综合性金融解(jiě)决方(fāng)案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财(cái)富(fù)管(guǎn)理业务将(jiāng)定位于“中(zhōng)国(guó)高端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人(rén)员建设、中后台支(zhī)持以(yǐ)及集(jí)团跨境合作四(sì)个方面入手(shǒu)，打造以产品为中心的业务核心竞争力，持续为中国投资(zī)者提供(gōng)具有野村集团特色的高质量(liàng)财(cái)富管(guǎn)理服务。

　　在完成高(gāo)盛集(jí)团(tuán)全资(zī)持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华(huá)签订《业(yè)务转让协议》，受让(ràng)北京高华的所有业(yè)务。2022年5月(yuè)，高盛(shèng)高(gāo)华获证监会核(hé)发新增证券经(jīng)纪、证(zhèng)券投资咨询(xún)、证券自营及(jí)代销金融产品业务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与(yǔ)北京高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续(xù)以资产(chǎn)配置为(wèi)核(hé)心进行(xíng)新(xīn)产品和(hé)服务的研发(fā)工作(zuò)，进一步赋(fù)能部门为(wèi)在岸客户提供财富管理综合(hé)解决方案，丰富客(kè)户产品种类选择，开展(zhǎn)境内私(sī)人财富管理平台(tái)未来战略(lüè)规(guī)划，并进一步拓(tuò)展境内产品平(píng)台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将(jiāng)持续推进(jìn)私募股权基金管(guǎn)理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三(sān)方金融产品并推(tuī)进跨境投资新产品的(de)研发，为客(kè)户提供直接对接境外资本市(shì)场(chǎng)的(de)机会。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于外资股东(dōng)打造私人财(cái)富管理业务，这(zhè)在(zài)具备(bèi)外资(zī)银行股(gǔ)东背景的券商中(zhōng)较为(wèi)多见(jiàn)。例(lì)如(rú)，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年(nián)4月正(zhèng)式(shì)成立私(sī)人财富管理部，负责公(gōng)司高净值个人客户(hù)综(zōng)合财富(fù)管理(lǐ)业务的运(yùn)作。私人财富管理部以(yǐ)汇丰前(qián)海证(zhèng)券为平台，依托汇丰环(huán)球私人银行，致力(lì)为(wèi)高净值和超高净值客户(hù)及其家族提供(gōng)专业、多元及定制化的资产(chǎn)配(pèi)置服务(wù)，为(wèi)客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业务，与4家(jiā)国内头部信托(tuō)公(gōng)司达(dá)成战略合作。同时，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券在2022年重启深(shēn)圳分(fēn)公(gōng)司财富管理业务，依(yī)托国家对粤(yuè)港(gǎng)澳大湾区的新政举(jǔ)措，致力(lì)于(yú)发展财富(fù)管(guǎn)理大(dà)湾(wān)区业务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其财富(fù)管理部秉持(chí)着(zhe)为客户进行全(quán)方位资产配置和满足客户全生命周期财富管理(lǐ)的理念，进一步(bù)完(wán)善投(tóu)资解(jiě)决方案和财富规(guī)划方面的(de)业(yè)务，一方面积极扩充现有架上策略，精(jīng)选上架多支产品(pǐn)为客户在(zài)同一策(cè)略下(xià)提供差异化选择(zé)及多元化的(de)投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国资本市场(chǎng)对外开放(fàng)的力度不(bù)断加大(dà)，各外资金融机构加速(sù)了在境内设立控股券商的进(jìn)程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立，公司注(zhù)册(cè)地为北京市(shì)，注册(cè)资本为人民币10.5亿(yì)元(yuán)，业务范围包(bāo)括证券经(jīng)纪、证券自(zì)营、证券承销、证券(quàn)资(zī)产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打(dǎ)证券是首家新设的外商独(dú)资证券(quàn)公司(sī)。就15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全资(zī)设(shè)立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣(zhā)打证(zhèng)券在内，目(mù)前国内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣(zhā)打证券均(jūn)为外商(shāng)独资(zī)券商。从数量上(shàng)来看，外资控股券商已成为市场(chǎng)上不容忽(hū)视(shì)的(de)“新势力(lì)”。

　　此外(wài)，目前(qián)还有数(shù)家外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券(quàn)、日(rì)兴(xīng)证券、青岛意才证券等多家(jiā)外资(zī)券(quàn)商的设立申请仍处(chù)于(yú)证监会审批阶段(duàn)。其中，法巴证券和(hé)青岛意才证券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等先后在京会见美(měi)国桥水基金、法国东方汇理、日(rì)本大和证(zhèng)券(quàn)、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德(dé)国(guó)安联(lián)保险、意(yì)大利联(lián)合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负(fù)责人(rén)。

　　来访的(de)国际(jì)金融机构负责人(rén)普遍(biàn)表示，此次来华亲(qīn)身感(gǎn)受到中国经济的强(qiáng)大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看(kàn)好(hǎo)中国(guó)经济和中国(guó)资本市场发展(zhǎn)前景。近年(nián)来中国资本市场对外开放稳(wěn)步推进，为国际金融机构和全球投资(zī)者带来(lái)了实实在在的机遇。各金融(róng)机(jī)构高度重视(shì)中国市场，将继续与中国深化(huà)合作，积极拓展在华业务和投(tóu)资，期(qī)待(dài)实现互利共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来(lái)自外资券商(shāng)的市场竞争，国内(nèi)券商也纷(fēn)纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年报中表示(shì)，外资机构(gòu)来华展业便利度不断提升(shēng)，经营(yíng)范围和监管要求实(shí)现(xiàn)国民待遇，外资券商、资产管理机构(gòu)等加(jiā)速布局，全(quán)力(lì)抢滩中国(guó)证券市场，对本土证券公(gōng)司(sī)既带来了国(guó)际金融机构全(quán)面参与中国(guó)资本市场(chǎng)竞争所形成的冲击，也带来了通过与国(guó)际金融机构(gòu)直(zhí)接合作促进业务发展、提升(shēng)管理水平的(de)机遇。

　　西部(bù)证券(quàn)也表示，当(dāng)前证(zhèng)券行(xíng)业集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元化发展(zhǎn)趋势(shì)初步形成，金(jīn)融(róng)科技对行(xíng)业发展理念的(de)变革(gé)和重塑(sù)不断深化，外资券商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行业(yè)竞争新格局正加(jiā)速(sù)演变。

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