芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系人(rén)

　　投资(zī)要点(diǎn)

　　·核心观点:我们将影(yǐng)响(xiǎng)青年失业率的(de)因素(sù)拆解为三方(fāng)面：①青年失业人口，②青年(nián)总人口，③劳动参与率，失业率=失业(yè)人(rén)口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）。通过三因(yīn)素(sù)框架，我们(men)发现16-24岁(suì)失业人(rén)口的增(zēng)加不能完全(quán)解(jiě)释青年失业率的上升，更重要却被忽视的因素是青年(nián)人(rén)口和劳动(dòng)参与率下降(jiàng)，带来16-24岁劳动力减少，从分母(mǔ)端大幅推高(gāo)青年(nián)失(shī)业(yè)率。假如今年3月分母端的(de)青年(nián)劳(láo)动(dòng)力与(yǔ)2020年(nián)持(chí)平，新增约132万青年失业(yè)人口只(zhǐ)能(néng)将(jiāng)失业率(lǜ)拉升至(zhì)16.2％，但(dàn)实(shí)际青年(nián)失业率(lǜ)却(què)高达(dá)19.6％。我们认为，失业人(rén)口会(huì)随着(zhe)经济复苏而减少，但青年劳动力的下(xià)降可能成(chéng)为就业“疤痕效应(yīng)”的长期(qī)来源(yuán)，抬高青年失业率(lǜ)中枢。

　　·青(qīng)年失业率的三因素框架：（1）失(shī)业率=失业(yè)人口/劳(láo)动力=失业(yè)人口/（总(zǒng)人口×劳动参(cān)与率），据(jù)此可将青年失(shī)业率拆解为青年失业(yè)人口、总人(rén)口、劳动参与率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来(lái)自失业增加(jiā)，不要(yào)忽略分母，劳动力的下(xià)降，也是抬高失业率(lǜ)的重(zhòng)要(yào)原因。2010-2020年，青年(nián)失业人口只增加4万，青年(nián)劳动力却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子(zi)端的青年失业人口：（1）从总量(liàng)来看，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失业人数632万(wàn)人，比去年4月(yuè)增加约70万，较(jiào)七(qī)普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原因方面，近7成青(qīng)年失业者是(shì)主动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低(dī)于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程度来(lái)看，三(sān)分之二的青年(nián)失业人员接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的结构变(biàn)化较大，呈现出从(cóng)制造到服务(wù)、知(zhī)识(shí)密集(jí)程度(dù)由低到(dào)高两个特点。2010年农业和工(gōng)业吸纳了50.3％的青年(nián)就业人口，2020年(nián)大幅降至25.4％，流出的青年就业主要(yào)转向(xiàng)服务业。以受教育(yù)年限作为维(wéi)度(dù)，青年(nián)就业(yè)从知识密集程度较低的(de)行业流向(xiàng)较高(gāo)行业，但是知识密(mì)集型(xíng)行业的(de)青(qīng)年失(shī)业情况比整(zhěng)体失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏分化或是一季度青年失业人口(kǒu)仍增加的原(yuán)因。经济复(fù)苏的主力是知识密(mì)集程度较低的(de)餐饮、零售(shòu)等服务业，而知识(shí)密集程度较高的生(shēng)产性(xìng)服务(wù)业复苏较慢，服务业就业复苏结构的(de)分化，带来青年(nián)就业和25-59岁(suì)就业的(de)分化。

　　·分母端的青年劳动力：（1）青(qīng)年人口(kǒu)：出生人(rén)口与乡村迁入均在减少。2010-2020年青年(nián)劳动力对(duì)应的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万(wàn)。另(lìng)外(wài)，我(wǒ)国农村向城镇的人(rén)口转移也(yě)在(zài)减速，新增城镇人口从十三五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人(rén)，减(jiǎn)至(zhì)2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年(nián)劳动参与(yǔ)率出现超预期下降。2010-2020年青年劳动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情(qíng)以来(lái)仅仅三年，已经下(xià)降7.1个点(diǎn)。近三年青(qīng)年(nián)劳动参与率的下降主要有三方面(miàn)原因(yīn)：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二(èr)是(shì)部分群体因就(jiù)业形势恶化而退出劳(láo)动(dòng)市场；三是就业观念(niàn)的变化导致(zhì)初次进入劳动(dòng)市场时间推(tuī)迟(chí)，降低16-24岁劳动参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完全解释(shì)青(qīng)年失业率的上(shàng)升。假如(rú)当前青年劳动力与2020年相(xiāng)同，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对应青(qīng)年失业率(lǜ)应该从12.8％提高(gāo)至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能(néng)解释当前青年失业率的一部分(fēn)，另(lìng)一部分则来自分母端，城镇青年劳动力(lì)的减少。

　　·（2）未(wèi)来(lái)青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的变动(dòng)可能出现以下(xià)三种情况：①青(qīng)年失业人口增加，同时(shí)劳动力减少，青年失业率上(shàng)升(shēng)；②青(qīng)年(nián)失业(yè)人口与劳动力(lì)均(jūn)在减少(shǎo)，但失业人口降幅不及劳动(dòng)力降幅(fú)，青年(nián)失业率上升；③青(qīng)年失业人口与劳动力均在减少，失业人(rén)口降幅大于劳(láo)动力降(jiàng)幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失(shī)业人(rén)口会随着疫(yì)情后经济复苏而减(jiǎn)少(shǎo)，但青年劳动(dòng)力的下降(jiàng)可(kě)能成为(wèi)就业(yè)“疤痕效应”的长(zhǎng)期(qī)来源，抬高青年(nián)失业率的长(zhǎng)期中枢。未来失业率的分母端(duān)越(yuè)来越(yuè)重要。

　　·风险提示：服务业(yè)分化(huà)未收窄；青(qīng)年劳动参与率出现明显下降；外需、房地产等不及预期(qī)，经济和就业(yè)恢复(fù)偏(piān)慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业率的三因(yīn)素框架

　　2.分(fēn)子端：新增青(qīng)年失业人员缘于服(fú)务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主(zhǔ)动(dòng)辞职居(jū)多；三分之二接受过(guò)大学教育

　　2.2.行业：从制造到服(fú)务，知识密度(dù)从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业人(rén)口仍增(zēng)加的原(yuán)因(yīn)

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参与率均下降，带来(lái)劳动力减少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在减少

　　3.2.青(qīng)年劳动(dòng)参与率：超预(yù)期(qī)下(xià)降

　　4. 结论：未来失业率的分(fēn)母(mǔ)端可能(néng)会越来越重要

　　5. 附(fù)录：概念和(hé)数据说明

　　6. 风(fēng)险提(tí)示

　　正 文

　　4月份16-24岁(suì)青年失业(yè)率攀升至20.4％，创下2018年有(yǒu)数据以来(lái)最高(gāo)值。在疫(yì)情影响退(tuì)散(sàn)、经济(jì)逐(zhú)步复苏(sū)的情况下，城镇调查失(shī)业率较去年(nián)同期大(dà)幅下(xià)降0.9个点，但青年失业率却较去年4月(yuè)逆势攀升2.2个点(diǎn)。本篇报告将重点研究(jiū)疫情(qíng)后留下的“疤痕效(xiào)应(yīng)”如何推高青(qīng)年失业率(lǜ)。

　　1.青年(nián)失业率的(de)三因素框(kuāng)架

　　失业率=失业人口/劳动力=失(shī)业人口/（总人口×劳(láo)动参与率）

　　据此可见，影响青(qīng)年失业率的主要是(shì)三个因素(sù)：①青年失业人口；②青年总(zǒng)人口；③劳动参与率，其中②③决定(dìng)着青(qīng)年劳动(dòng)力的变化。这三个因素均(jūn)为城镇(zhèn)口径。

　　三个因素的变(biàn)化都不能忽视。当(dāng)我(wǒ)们讨论失业(yè)率时，经常认(rèn)为(wèi)失业率上(shàng)升一定是失业(yè)增加的结果，这个(gè)判断(duàn)对于全年(nián)龄段失(shī)业(yè)率来说并(bìng)没有(yǒu)问题，因为(wèi)我国的劳动力(lì)总量（也称经济活动人(rén)口）在2015年之前一直(zhí)在上升(shēng)，2015年(nián)后略有下降，到2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均降幅约0.4％。但青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)则不能忽(hū)视分母的变动，因为(wèi)青年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人(rén)口失业率大幅提高3.8个点。两次人(rén)口普(pǔ)查期间(jiān)（2010-2020年），青年失业(yè)人口从496万(wàn)增加到500万，仅增加了(le)4万左右，约为(wèi)2020年青年劳动(dòng)力的0.1％，但青(qīng)年失业率却从(cóng)六普(pǔ)的9％提高到(dào)七(qī)普(pǔ)（2020年(nián)11月）的12.8％，大幅提高3.8个点(diǎn)。主要原因(yīn)就是失业率的分母在下降，16-24岁青年劳动力(lì)人口在此期间从5481万(wàn)人大幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年(nián)龄(líng)段劳动力(lì)数量(liàng)基本稳定在7.8亿，整体失(shī)业率(lǜ)的分母基本不变(biàn)。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定整体(tǐ)失业率变动的是失业人口数量（分子(zi)），但决定青年失业率变(biàn)动(dòng)的却是青年劳动(dòng)力总量（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增(zēng)青(qīng)年失业人员缘于服务业(yè)复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主动辞(cí)职居多；三分之二接受(shòu)过(guò)大学教育

　　从总量来看，当前城镇青(qīng)年就业人数约为2587万人，失(shī)业人(rén)数632万人，比(bǐ)去年4月(yuè)增加约70万，较(jiào)七普增(zēng)加约132万。国家统计局在3月就业数(shù)据解读(dú)时，披露了当前青年(nián)就业和失业人数(shù)的基本(běn)情况：“初步测算3月(yuè)份城镇青年9637万(wàn)人，没有(yǒu)参与(yǔ)劳动力市场(chǎng)的(de)青年6418万(wàn)人，主体为在校学(xué)生；参与劳动力市(shì)场的青年3219万(wàn)人，其中就业(yè)人数2587万(wàn)人、失(shī)业人数632万人。”[1]假设青年劳动力人数与去年基(jī)本持平，今(jīn)年4月青年失业(yè)率比去(qù)年(nián)同(tóng)期(qī)高2.2个点，青年失业人(rén)员(yuán)比(bǐ)去年同期(qī)多70万人左右，比2020年七普多132万人。

　　从增量(liàng)看，今(jīn)年前四个月青年失业形势好(hǎo)于去年同(tóng)期。假(jiǎ)设2022年(nián)以来青年劳动力总(zǒng)量维持在3219万，青年失(shī)业率每提高1个点，带(dài)来32万左右的新增失业人口。尽(jǐn)管今年(nián)4月青(qīng)年(nián)失业率比去年同期(qī)高2.2个点，但从新增青年失业人口来看，今年1-4月(yuè)约(yuē)为(wèi)119万，去年同期为125.5万。从增量来看，今年前四(sì)个月(yuè)青年失(shī)业形势要(yào)好于去年(nián)，这与当前经济逐渐(jiàn)恢(huī)复也有(yǒu)关系。

　　从节奏(zòu)来看(kàn)，受夏季毕业影响，我国青(qīng)年失业率一般在上半(bàn)年逐渐提高，7月达到(dào)峰值，8月开(kāi)始逐步回落，预计5-7月青年失业率或将继续小幅攀升。

　　失(shī)业原因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员(yuán)比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。一种(zhǒng)观点认为(wèi)，青年群体由于工(gōng)作经验和技能相对不熟练，往往在企业裁员(yuán)时(shí)首当其(qí)冲。但根据月度劳动力调查数(shù)据，青年失业主要原因是主动辞职，被裁员(yuán)的比例明显低于35岁以上群(qún)体。根(gēn)据《2021年(nián)中国劳动统计(jì)年鉴》，有工作意(yì)愿(yuàn)但从未工作(zuò)过(guò)的失业(yè)群体在(zài)16-24岁失业人口(kǒu)中占比59％，其他年龄群体中这一比例最高是14.4％。我们(men)剔除这部分失业人群后，剩下的青年(nián)失业人口中，第一大失业原因(yīn)是主动辞职，占比68.2％，单位倒(dào)闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅(jǐn)占2.6％。横向对比，裁员比例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受(shòu)教育(yù)程度来看(kàn)，三分之二(èr)的青年失(shī)业人员接受过大学教育。各年龄(líng)段失业(yè)人群中，年龄(líng)越低，平均(jūn)受(shòu)教(jiào)育程度越高(gāo)。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是(shì)接受过大学教育的(de)，这(zhè)一比例在(zài)其他三个年(nián)龄(líng)阶段逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程(chéng)度也大致类似，青年人由于年龄(líng)限制，接受大学教育比例略低于(yú)25-34岁，整体来(lái)看35岁(suì)以下就业(yè)人员(yuán)的受教育(yù)程度大幅高于35岁以上(shàng)。按照接受(shòu)过大学教育的占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从(cóng)制造到服务，知识密度(dù)从(cóng)低(dī)到高(gāo)

　　青年(nián)失业人(rén)口的行业与青年(nián)就业(yè)分(fēn)布基(jī)本一致。青(qīng)年失业人口(kǒu)呈(chéng)现出行业聚集的特(tè)点(diǎn)，主要集中在5个大类行业，2020年(nián)占比(bǐ)分别(bié)为：批(pī)发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服(fú)务\修理和其他服务业（6.7％），这(zhè)5个行业占(zhàn)全部青年失业人口的65％左右。同时(shí)，这5个行业(yè)也是(shì)青年(nián)就业集中的行业，吸(xī)纳(nà)了60.7％的(de)青年就业。从行业来(lái)看(kàn)，青(qīng)年失(shī)业人口的(de)行业分布(bù)是由就(jiù)业分布(bù)决定的，吸(xī)纳(nà)就业占比较大的行业，往(wǎng)往也(yě)贡献(xiàn)了(le)较大规模的失业。因此(cǐ)，在挖(wā)掘青年失(shī)业人口来自何(hé)处之前，需(xū)要研究(jiū)青年(nián)就业(yè)的行业结构。

　　2010-2020年青年(nián)就业的(de)结构变化较大，呈现(xiàn)出从制造到服务(wù)、知识(shí)密集程度由低到高两个特点。

　　青(qīng)年(nián)就业从工农业大量流入服(fú)务业。农林(lín)牧渔(yú)、采矿业、制造业和(hé)电(diàn)热燃水的生产供应业，这四个行业是国民(mín)经(jīng)济分类(lèi)的农业和工业。2010年这(zhè)四(sì)个行业(yè)吸纳了50.3％的青年就业人口(kǒu)，到2020年该(gāi)比例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别(bié)降(jiàng)低(dī)15.4和9.0个点。有4个(gè)行业吸(xī)纳青年就(jiù)业比例增加超2个点，其中(zhōng)，教育业为(wèi)5.3％，租(zū)赁(lìn)和商务服务为3.1％，信(xìn)息技(jì)术为2.8％，卫生和社工(gōng)为2.0％。另外，建(jiàn)筑业和房地产等其他6个(gè)服务行业吸纳青年就业的比例均增(zēng)超1个百(bǎi)分点。

　　以受教育年限作为维度，青年就业从知识密集(jí)程度(dù)较低的行(xíng)业流向(xiàng)较(jiào)高行业。我(wǒ)们以《2021年劳动统计年鉴》中各行业就业人(rén)员(yuán)的受教(jiào)育年(nián)限(xiàn)，来(lái)计算各(gè)行(xíng)业的知识密(mì)集程度。有5个行(xíng)业的(de)平均受教育(yù)年限在14年以上，依(yī)次(cì)是：科学研究与技(jì)术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传(chuán)输(shū)、软(ruǎn)件和(hé)信息技术服务（14.2）>；卫生和(hé)社(shè)会工作（12.1），除金融业外，其他(tā)四个行(xíng)业(yè)是过去(qù)十年青年(nián)就业流入的主(zhǔ)要行业，吸纳青(qīng)年就(jiù)业比例的增幅均居前列(liè)。如图10，各行(xíng)业所(suǒ)吸纳的青年就业比(bǐ)例(lìcow的复数怎么写的，cow的复数英语怎么读)变动与行业平均受教育年(nián)限基本一致，即(jí)青年就(jiù)业从知识密集(jí)程度较低的(de)行业(yè)流向较(jiào)高行业。

　　但是知识(shí)密集型行业的青年失业情况比(bǐ)整体失业更严峻。我们用《2021年中(zhōng)国劳动(dòng)统(tǒng)计(jì)年鉴》中各行业的青年(nián)失(shī)业(yè)比例（该行业(yè)的(de)青年失业人数/青年失业总(zǒng)人数），除以各(gè)行业的青年就业比例（该行(xíng)业的青年(nián)就业人数/青(qīng)年(nián)就业总人(rén)数），来作为各行业失业率的(de)近似替代指标。以这(zhè)个指标来看，知识(shí)密集(jí)型行业的青年失业(yè)率大多高于全年龄段失业率，如信息技术(shù)、教育、科研(yán)服务、公共管理等行业，体现在图11中，都位于右下(xià)方。

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　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是一(yī)季度(dù)青年失业(yè)人口(kǒu)仍增(zēng)加的原(yuán)因

　　一季度服务业复苏出现分化。今年一(yī)季(jì)度(dù)GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情前三年(nián)Q1均值有2.2个点的增速缺(quē)口。分行业来看(kàn)，批(pī)发零售(shòu)业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于(yú)疫情前三年均值，这三个行业(yè)一季度(dù)复苏情况(kuàng)较好；知识密集程(chéng)度更高的房地产业、租(zū)赁和商务服务业、信息技术服务业的(de)缺口分别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季度复(fù)苏相对较慢(màn)。

　　因此从失业率的分(fēn)子端来看，当前青年失业(yè)人员增长的症结在于(yú)服(fú)务业就业复苏(sū)的结构不均衡。一方面，随着受教育水平的整体提高(gāo)，青年就业大(dà)量流(liú)向知识密集型服务业，如教(jiào)育(yù)、信息技术等行(xíng)业。另一方(fāng)面，年初疫情影响减(jiǎn)弱后，经济复苏的主(zhǔ)力(lì)是知识密集程度较低(dī)的生活性服务业，而知识密集程度较高的生产性服务业复(fù)苏较(jiào)慢。所(suǒ)以服务(wù)业就业复(fù)苏结构(gòu)分化，带来的青年失(shī)业人口(kǒu)和(hé)25-59岁失业人口的分化(huà)。房地产、互联网、教育[1]等行业(yè)的一季度(dù)就业(yè)尚未出现明显改善，应届(jiè)生就业(yè)压力大；而住宿餐饮等行业就业已经出(chū)现回(huí)暖，但(dàn)对于三(sān)分之二接受过(guò)大学教育的(de)青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)而言(yán)，这些(xiē)行业(yè)的就(jiù)业吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与率均下降，带(dài)来劳动力(lì)减(jiǎn)少

　　青年失业率的分母(mǔ)端(duān)是城(chéng)镇青年劳(láo)动(dòng)力，主要由青年人(rén)口和劳动参与率(lǜ)决(jué)定。2022年我国开始步入人(rén)口负增长时代，城镇(zhèn)青年劳动力(lì)可(kě)能将步入长期下(xià)降通(tōng)道(dào)，这将从分母端推升(shēng)青年(nián)失业率，或成为疫情后就业“疤痕效应(yīng)”的(de)长期来源。

　　3.1.青年(nián)人口(kǒu)：出生(shēng)人口与乡村迁入均在减少

　　城镇青年劳动(dòng)力首先取(qǔ)决于(yú)城镇青年人(rén)口数量，而后者来自于两(liǎng)部分，一是16-24年前的出生(shēng)人口，二是乡村(cūn)到城(chéng)镇的迁移人口，这两(liǎng)部(bù)分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对(duì)应(yīng)的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年(nián)和2020年的(de)16-24岁人(rén)口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口，而前者正(zhèng)好是建国(guó)以来(lái)的一轮(lún)“小(xiǎo)婴儿潮”时期，年均出生(shēng)人口(kǒu)超2000万，其中1987年出生(shēng)人(rén)口最高超(chāo)过2500万，到90年代开(kāi)始(shǐ)明显步入(rù)下降(jiàng)通道(dào)。1986-1994年合计出(chū)生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少约4381万，降(jiàng)幅(fú)为21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口分别对(duì)应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口，这两(liǎng)个(gè)时期分别为1.63、1.45亿，出生人(rén)口减少约(yuē)1762万。

　　另一方(fāng)面，我(wǒ)国农(nóng)村向城镇的人口转移也(yě)在(zài)减速。新(xīn)增(zēng)城镇人口(kǒu)从2016年开始逐年(nián)减少，十三五期(qī)间(jiān)（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万人。预计(jì)今年随(suí)着疫(yì)情影响(xiǎng)减(jiǎn)弱，人员流动恢复，新增(zēng)城镇人口数量(liàng)会较(jiào)去年有明(míng)显(xiǎn)增长，但(dàn)可能仍然较难回到十三五期间超2000万的规模。当前我国城镇化率已经达(dá)到65％以(yǐ)上，继续高速增长空(kōng)间(jiān)有限，从乡村到(dào)城镇的迁(qiān)移人(rén)口数量整体将呈现(xiàn)下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参与率：超(chāo)预期下降(jiàng)

　　青(qīng)年劳动参与率有两个特点，一是(shì)低于其他年龄段群体(tǐ)，大部(bù)分(fēn)青年在校(xiào)，并未进(jìn)入劳动(dòng)市(shì)场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与率(lǜ)出现超预期下降。根据今年3月统计局披露的(de)青年就业和失业人数(shù)，当前16-24岁青年(nián)的劳(láo)动参与率约为33.4％，即9637万(wàn)城镇青年人(rén)口中，有3219万(wàn)进入或有意愿进入劳动市场。而(ér)2010和2020年两次人口(kǒu)普查(chá)时，青(qīng)年劳动参(cān)与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青年劳(láo)动参(cān)与率下降6.7个点，但疫情以来仅(jǐn)仅三(sān)年，该指标已经下(xià)降(jiàng)7.1个点。

　　近三年青(qīng)年劳动参与率的下降主要有(yǒu)三方(fāng)面(miàn)原(yuán)因。

　　一是16-24岁在校生(shēng)大幅增(zēng)加493万(wàn)。2010到2020的十年间，16-24岁在(zài)校生增加了(le)706万，年均增(zēng)加70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末，仅仅两年(nián)的(de)时间里，该年龄段的在校(xiào)生增加了493万，年均(jūn)增长246.5万，远远快于此前十年增(zēng)速。

　　二是部分群体(tǐ)因就业形势恶化(huà)而退出劳动市(shì)场，在未来经(jīng)济和就(jiù)业好转后(hòu)会回到劳动市场。2020年(nián)3月(yuè)，国家统计局曾在发布(bù)会(huì)指出当(dāng)月“就(jiù)业人员规模比1月份下(xià)降6％以(yǐ)上”，说明就业形(xíng)势(shì)恶化时，也会影(yǐng)响劳动参与率。

　　三是就业观念的变化导致初次进入劳动市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳(láo)动(dòng)参(cān)与(yǔ)率。从(cóng)社会风气来看，对学(xué)历的推崇导致本科(kē)毕业即(jí)进入就(jiù)业(yè)市场的年轻人减少，加上考(kǎo)研、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观上会将部分青年人初(chū)次就业时间从16-24岁延迟到25岁(suì)之后，从而导致(zhì)16-24岁劳动参与率出现(xiàn)下降。

　　4.结(jié)论：未来失业率的分(fēn)母端可能(néng)会越来越(yuè)重要

　　失业人口的增加(jiā)不能完全(quán)解释青年失业(yè)率的上(shàng)升(shēng)。假如当前青(qīng)年劳动力与2020年相(xiāng)同(tóng)，在失业(yè)人口增加132万至632万人的(de)情况下，对应青年失(shī)业(yè)率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达(dá)到19.6％，如图19。失(shī)业人口(kǒu)的增加(jiā)只(zhǐ)能解释当前青年失业率的(de)一部(bù)分(fēn)，另一部分则(zé)来自(zì)分母端，城(chéng)镇青年(nián)劳(láo)动力的减少(shǎo)。

　　考(kǎo)虑(lǜ)到2020年我国人(rén)口已(yǐ)经开始负(fù)增长，未来(lái)青年(nián)失业率的变动(dòng)可能出现以下(xià)三种情况：

　　①青年失(shī)业人口增(zēng)加，同时劳动(dòng)力减少，青(qīng)年(nián)失业率上升(shēng)；

　　②青年失业(yè)人(rén)口与劳动力均在(zài)减少，但失(shī)业人口降幅(fú)不及劳动力降(jiàng)幅，青年失业率(lǜ)上升；

　　③青年失业人口与劳动力均在减少，失业人口降幅(fú)大于劳动力降(jiàng)幅，青(qīng)年失业率下降。

　　我(wǒ)们认为，未(wèi)来(lái)失业人(rén)口会(huì)随着(zhe)经济复苏而(ér)减少，但经济复苏难以改(gǎi)变失业(yè)率的分母下降趋势(shì)。青(qīng)年劳(láo)动力的下降可能(néng)成为就业“疤痕(hén)效应(yīng)”的(de)长(zhǎng)期来(lái)源，抬高青年失业率的(de)长期(qī)中(zhōng)枢。未来失业率的分母端可(kě)能会越来越重要，这也(yě)是人(rén)口长周期变化的影(yǐng)响(xiǎng)之一。

　　5.附录(lù)：概(gài)念和数据说(shuō)明(míng)

　　青年失业率(lǜ)的两个前(qián)置(zhì)概念(niàn)。讨论16-24岁人口调查失业(yè)率时，有必要明晰这一概念的两个要点：一是调(diào)查(chá)失(shī)业率是城镇就业范(fàn)围(wéi)，并(bìng)非针对全(quán)部就业人口，不包(bāo)括乡村就业，2022年底我国(guó)城乡就业大约分别占63％、37％，近四成的就业(yè)人口并未包(bāo)含在内。因此，许多(duō)针(zhēn)对青年失业率的讨论以全国青年人口数量为出发点，未区分(fēn)人口(kǒu)总(zǒng)量与(yǔ)城乡结构的问题，有失偏颇。本篇报(bào)告如无特别说(shuō)明(míng)，各概(gài)念均是指(zhǐ)城(chéng)镇就业(yè)口(kǒu)径。

　　二是失业(yè)率(lǜ)的(de)分母(mǔ)不含没(méi)有(yǒu)劳动意(yì)愿(yuàn)的劳动年龄人口。按照统计(jì)局的(de)定(dìng)义，“劳动力指年满16周岁，有劳动能力(lì)，参(cān)加或要求参加社会经济活动(dòng)的人员(yuán)。包括就业人员和失业(yè)人员”，因此没有就业意愿的劳(láo)动年龄人口不计入(rù)劳动力。根据《2022年中国劳动(dòng)统计年(nián)鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁以(yǐ)上的人(rén)口约(yuē)为11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属于劳动力，约(yuē)为(wèi)7.8亿，而就业人(rén)口为约(yuē)7.46亿，据此(cǐ)推算(suàn)城乡失业人口(kǒu)可(kě)能为3372万(wàn)人左右。

　　从(cóng)数据(jù)来(lái)看(kàn)，失业率(lǜ)来自全国(guó)月(yuè)度劳动力调查。该项调查(chá)制度(dù)于2005年正式实施，每年进行两次全国劳动力抽样调(diào)查，调查范(fàn)围(wéi)为中国大陆的城(chéng)镇(zhèn)和乡村，调查对象(xiàng)为(wèi)16岁及以上人口。2009年3月(yuè)，为更及时准确反(fǎn)映(yìng)劳动力市场变化(huà)情况，建立了31个大城(chéng)市月(yuè)度劳动(dòng)力调(diào)查制(zhì)度。2013年4月(yuè)，又将月度(dù)劳动力调查范围扩大至65个城市。2016年1月，全国月度(dù)劳(láo)动力调查正式(shì)在全国范围内开(kāi)展，调查范围覆盖全国(guó)所(suǒ)有地级市。

　　月(yuè)度(dù)劳动力调查样本(běn)比例约为0.2‰，是年度调查(chá)的五分之一左右。全国每月调查约12万户，2020年全国家庭(tíng)户(hù)约为49415.7万(wàn)户，样本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我国年度人口调查样(yàng)本比(bǐ)例为1‰，五(wǔ)年一次的人口抽样调查样(yàng)本比(bǐ)例为1％。而每10年一次的人口普查则在长表部(bù)分纳(nà)入就业调(diào)查，长表抽样比例是10％左右，因而(ér)人(rén)口普查的就业数据质量更高。

　　就(jiù)业人(rén)员总数会根据普查数据进(jìn)行修正，但结构数据仍(réng)会(huì)存(cún)在差异。比如2020年(nián)的《劳动统计年鉴》显示，2019年末全(quán)国就业(yè)人(rén)员(yuán)约(yuē)为7.75亿人；而(ér)七普(pǔ)后次(cì)年的年鉴(jiàn)将(jiāng)这一数据修(xiū)正为7.54亿(yì)人左(zuǒ)右，误差约(yuē)2100万人。但结构数据的差(chà)异仍(réng)然存在。比如(rú)《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造业(yè)就(jiù)业人员占比为18.0％，而七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与率出现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需、房地(dì)产等不及预(yù)期，经济(jì)和(hé)就业恢(huī)复(fù)偏慢。

　　报(bào)告信息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从(cóng)三因素框架看“疤(bā)痕效应”来(lái)自何处

　　研报撰写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席(xí)宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布时间(jiān)：2023年5月26日

　　报告发(fā)布机构：德邦证(zhèng)券股份(fèn)有限(xiàn)公司

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