编者按(àn)

　　本周，2023年(nián)一季报(bào)公募基金披露落幕，基金经理的调仓路线(xiàn)被(bèi)完整曝光。首(shǒu)季(jì)行情变化以春节为(wèi)轴，节后市场热点(diǎn)从复苏线逐渐发(fā)散到中(zhōng)特估、人工智能、机械制造(zào)等(děng)多个(gè)领域，尤其是AI的里程(chéng)碑式突破带火(huǒ)了(le)科技一众赛道，这(zhè)让一(yī)季度公(gōng)募仓位顺势而为变化明显。

　　在(zài)国内的公(gōng)募基金(jīn)中，科(kē)技成长阵营(yíng)中的(de)旗手之一(yī)冯明远，目前在(zài)管的(de)产(chǎn)品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄(qì)今业(yè)绩(jì)较为(wèi)一般，但是在管规模仍(réng)维(wéi)持在230亿元的水平(píng)线上(shàng)。从第一季度的调仓来看，在他(tā)的成名作信澳新能(néng)源产(chǎn)业(yè)最新季报(bào)中，保(bǎo)留了上一(yī)季度的七只重仓，同时用(yòng)中(zhōng)伟股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技替换(huàn)了比亚(yà)迪、斯(sī)莱(lái)克和保隆科技，可(kě)以看出其坚守新能源的大框架，在细分赛(sài)道中不断(duàn)寻找性价(jià)比(bǐ)更优的(de)领域(yù)。

　　对(duì)比(bǐ)看“常青(qīng)树”老将朱少(shǎo)醒，一季报(bào)中他仅仅(jǐn)调换了两处(chù)标的(de)，用金域(yù)医学和(hé)蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰(fēng)新材(cái)，特别是合成(chéng)树脂板块(kuài)的(de)蓝晓科技(jì)成(chéng)为(wèi)年内(nèi)大黑马，股价迄今上涨超过(guò)30％，同时(shí)他保持了对喝(hē)酒吃(chī)药大类赛道中龙头的持续(xù)青睐，茅(máo)台持股(gǔ)量与上季持平稳(wěn)居(jū)首位。而他也一如既往地(dì)表示(shì)，会在优质的股(gǔ)票里寻找价值，去(qù)翻(fān)更(gèng)多(duō)的石头。众所周知，三大白酒龙头(tóu)是多位顶流的(de)最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作(zuò)景顺长城新兴(xīng)成长中(zhōng)，前(qián)三大重仓(cāng)就依次是(shì)茅台、泸州老窖、五粮(liáng)液，足(zú)见其(qí)白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费和新能(néng)源(yuán)在(zài)公募基(jī)金组合配置中的压(yā)舱石地位依然稳固，同(tóng)时(shí)中(zhōng)特估、芯片(piàn)、软件、机械制(zhì)造成(chéng)进(jìn)攻热点，公募在经历去年的整(zhěng)体业绩低谷后，今(jīn)年竭力(lì)寻求(qiú)组合(hé)的(de)α。值(zhí)得(dé)关注的是(shì)，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思(sī)考。“AI产业的发展不(bù)会一蹴(cù)而(ér)就，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易(yì)占比已(yǐ)经超过了40％。交易占比创新高代表了主线(xiàn)行情确立，但(dàn)我们认为(wèi)太阳底下(xià)没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某个阶段也总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端(duān)白(bái)酒

　　朱少醒(xǐng)加仓(cāng)爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在管(guǎn)两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统计了其(qí)最新公布的两只A股基(jī)金一季报(bào)，在管理时间更(gèng)长的易方达(dá)蓝(lán)筹(chóu)精(jīng)选混合中，3月31日时前五大重仓(cāng)的占(zhàn)比均(jūn)超过了9.5％接近顶配(pèi)，这其中除去腾(téng)讯外全部为(wèi)白(bái)酒，不过除去加仓(cāng)茅台外，张坤减持了五粮液(yè)、泸州老(lǎo)窖(jiào)、洋(yáng)河股份。相似(shì)的一幕也出(chū)现在他管(guǎn)理的易方达优质企业三年上。

　　该(gāi)基金的一季(jì)报(bào)显示(shì)，仅是前五大的重仓次序(xù)有所不(bù)同，而实(shí)际上(shàng)腾讯和茅台同以占比9.93％并列(liè)第一位。同(tóng)时， 除(chú)去加仓(cāng)茅台外，张坤也是小幅减持了另外三大白酒标的(de)。再看另外(wài)的半壁重仓(cāng)股，港交所、美团(tuán)、伊利、招行均(jūn)是(shì)持(chí)续上(shàng)榜的(de)老面孔，惟一的变化(huà)是(shì)他用(yòng)中国(guó)海洋石油(yóu)替换了上一季的药(yào)明(míng)生物(wù)。

　　张坤(kūn)在(zài)季报中也对调仓思(sī)路(lù)有所阐述(shù)：“基金在一(yī)季度股(gǔ)票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加了消(xiāo)费等(děng)行业的配置(zhì)，降低了金融等行业的(de)配置(zhì)。个(gè)股方面，我们仍然持有同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗商业模(mó)式出色、行业格局清晰、竞争力强(qiáng)的(de)优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的(de)明星(xīng)基(jī)金经理李(lǐ)晓(xiǎo)星，在和张萍合管的银华盛世最新季(jì)报十大(dà)重仓(cāng)中，持有7只白酒(jiǔ)股。对比上一季度仅有三大白(bái)酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来看，这一季其新进(jìn)重(zhòng)仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒业(yè)。

　　由(yóu)此推断，其思路可能是想利用次高端和地(dì)产(chǎn)酒(jiǔ)来增加(jiā)组合的(de)进(jìn)攻(gōng)弹性。同时，其重(zhòng)仓的另三(sān)只(zhǐ)非白酒标(biāo)的为爱美客、安井食品、海(hǎi)大集(jí)团，而这三者在上(shàng)一(yī)季度(dù)就是前十(shí)中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星(xīng)在季报中(zhōng)强调(diào)：“复(fù)苏仍然是主线，进(jìn)入二(èr)季度，改善弹性会加大。方向上，最(zuì)看好餐饮相(xiāng)关链条(tiáo)，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品等供应链(liàn)，餐饮的恢复是确(què)定的；其次，看好(hǎo)线(xiàn)下场(chǎng)景恢复后，需(xū)求相对刚性(xìng)的医美(měi)以及(jí)消(xiāo)费医疗(liáo)板块。”

　　对(duì)比(bǐ)来看，公募(mù)老(lǎo)将朱少醒这(zhè)一季(jì)将“喝酒吃药”的(de)主打思路体现得淋漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州(zhōu)茅台依(yī)然是他的(de)最爱，不过他对于另一重仓五粮液(yè)有所减持；医药方面，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他选择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股(gǔ)升至十大重仓股(gǔ)的(de)第五(wǔ)位；其次，他选(xuǎn)择小幅减持了创新(xīn)药龙头(t同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗óu)迈瑞医疗；此外(wài)，他用(yòng)金域医学替换了CXO龙(lóng)头的药(yào)明康(kāng)德，而(ér)新进(jìn)重仓的前者年(nián)内目前(qián)涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知，金域(yù)医学去年作为(wèi)核酸检测机构，业绩相当亮眼(yǎn)；而(ér)在后(hòu)疫情时(shí)代，公司(sī)主(zhǔ)营回归本源(yuán)后依(yī)然(rán)亮(liàng)点众多(duō)，作为第(dì)三方医学检验及病理诊断(duàn)服务(wù)商，金域(yù)医学(xué)近日率先推(tuī)出国内首个(gè)国家药品监(jiān)督管理(lǐ)局（NMPA）获批(pī)的膀胱癌(ái)基因(yīn)甲基(jī)化(huà)检测项(xiàng)目，再次领(lǐng)跑(pǎo)同(tóng)业。

　　冯(féng)明远专注赛道细(xì)分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏(fú)储(chǔ)能

　　除去(qù)上周率(lǜ)先交卷(juǎn)主打产业链(liàn)上(shàng)游的施成外(wài)，本周一(yī)众新(xīn)能源高手中的顶(dǐng)流冯(féng)明远所管产品(pǐn)一季报全部披露(lù)，截至(zhì)4月19日(rì)收(shōu)盘，目(mù)前他所(suǒ)管理(lǐ)的(de)6只产品维持年内小幅(fú)正收(shōu)益。当前冯明(míng)远在管(guǎn)基金中(zhōng)，任职(zhí)管理最长的就是(shì)代(dài)表作新(xīn)能源(yuán)产业股票。从被调(diào)出的三只(zhǐ)产(chǎn)品看，其(qí)中(zhōng)斯(sī)莱克的(de)主营(yíng)与新能源产业链关系不大(dà)。

　　而(ér)在(zài)新进(jìn)重仓的三(sān)只标的中(zhōng)，占比相对最高的就是非传统新能源(yuán)产(chǎn)业赛道(dào)龙头中伟(wěi)股份，这家主营锂电池(chí)正极体研发的公司(sī)，主(zhǔ)要产品(pǐn)是三元前驱体和四氧化三(sān)钴(gǔ)，从(cóng)近期发布(bù)的年度业绩(jì)快报来看，公司的主营与(yǔ)净利润均实现50％以上的(de)逆势增长。而据《红周刊(kān)》对其季报(bào)的全面梳理(lǐ)，在(zài)信(xìn)澳研(yán)究优选中还出现(xiàn)了一只(zhǐ)新(xīn)的重仓股银邦(bāng)股份，这也是一(yī)家高科技(jì)公司(sī)，主(zhǔ)营业务中(zhōng)有分布式(shì)光伏(fú)发电系统。

　　在季报总结中，他(tā)表示(shì)：“本基(jī)金的(de)投(tóu)资主要聚焦在新能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等新(xīn)兴(xīng)产(chǎn)业领(lǐng)域(yù)，细(xì)分板块的整(zhěng)体走势(shì)与市场趋同，导致本基金的净值也(yě)出现小幅震荡。对于(yú)二季度，展望TMT板块部分公(gōng)司加入AI或数(shù)字(zì)经济(jì)等热(rè)门(mén)概(gài)念(niàn)的(de)创新，以及半导体和制造业(yè)正经(jīng)历(lì)触底反(fǎn)弹的复苏(sū)，市场整体会逐(zhú)步(bù)回暖(nuǎn)，产生一定正面(miàn)效应。我们会继(jì)续在新能源、科技、高端(duān)制造等(děng)主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘，深挖(wā)基本(běn)面扎(zhā)实的优质个股(gǔ)，自下(xià)而上挖(wā)掘投资机(jī)会(huì)。”

　　相比成名(míng)多时的冯明远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则(zé)是(shì)在新能源(yuán)大潮中快速走红的(de)类型。天天基金网显示，早在去年底时(shí)他就(jiù)已经是“双(shuāng)二百”的基金经(jīng)理了，而他在管的7只(zhǐ)基金今(jīn)年同时(shí)段几乎全线(xiàn)飘红(hóng)，特别(bié)是(shì)动态(tài)策略混合年(nián)内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的(de)汇(huì)丰晋信低碳先锋(fēng)股票(piào)为例，最新的基(jī)金一季报显示，其重仓的新能源(yuán)产(chǎn)业链(liàn)中(zhōng)股(gǔ)票(piào)依然(rán)为上季(jì)的7只，它们(men)分别是(shì)宁德时(shí)代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集(jí)团(tuán)、华(huá)友钴业(yè)，虽然上述(shù)标的年初至今表现一般。但他此前曾公开表示，看到了(le)新能源类似(shì)2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中长期维度看(kàn)，新能源产业(yè)还具备较长的(de)生命周期，不(bù)少细分板块(kuài)还能维持较长时间(jiān)的高速(sù)增长，而(ér)经过(guò)市(shì)场的(de)调整，我们看到(dào)行业中的优质公司(sī)对应2025年(nián)的盈(yíng)利中枢在当前(qián)市值的投资价值。或(huò)许，新能源行业的(de)终局如大部分制造(zào)业一样(yàng)是(shì)一个竞争充分、利(lì)润(rùn)极(jí)度压缩的(de)市场，但在发展(zhǎn)过程中不(bù)少公(gōng)司一(yī)定有一(yī)段(duàn)精彩(cǎi)的旅(lǚ)程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元刘格菘今年业(yè)绩开局不顺，最新(xīn)数据显示(shì)目(mù)前在管产品(pǐn)年内回撤全部超过(guò)了10％，以他的代(dài)表作(zuò)之一(yī)的广发小盘成长来看，基金一季(jì)报表明他的(de)重仓行业配(pèi)置思路依然首选新能源。

　　对比分析其基金相关产品(pǐn)的2022年四(sì)季报和一季报，《红周刊》发现他所(suǒ)持有的是完全一致的10只股票，虽然第一大重仓股依然是半导体公(gōng)司圣(shèng)邦股份，但是整体新能源的地位似乎进一步稳固，比(bǐ)如晶澳(ào)科技从第三升至(zhì)第二位，隆基绿能从第(dì)六升至第四(sì)位。同(tóng)时极为罕(hǎn)见的情(qíng)况是，如果按照保留小数两位来统计，竟然所有10只标的股持仓(cāng)量与(yǔ)上一(yī)季度保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中(zhōng)表示：“报告期内(nèi)，基金的持仓(cāng)结构并没有进行大幅度的调整，依(yī)然(rán)围(wéi)绕已(yǐ)经建立全球比较优(yōu)势(shì)的(de)高端制造产(chǎn)业链(liàn)布局(jú)。我们对重(zhòng)点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车(chē)方(fāng)向保持相对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀(xiù)和增量(liàng)价(jià)值积累的(de)公(gōng)司(sī)。经过调整(zhěng)，行业估值水平(píng)已在历史(shǐ)低位，产业链的(de)变化在市场(chǎng)定(dìng)价中未被(bèi)充(chōng)分认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移(yí)动

　　姜诚精准布局中国(guó)铁(tiě)建

　　余广新进重(zhòng)仓海油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资管的姜(jiāng)诚是近几(jǐ)年出(chū)镜相对(duì)较多的基(jī)金经理(lǐ)，而他的业绩特别(bié)从去年(nián)迄今(jīn)颇(pǒ)为抗(kàng)打(dǎ)。2023年年初以来(lái)，在(zài)他所管理的8只(zhǐ)基金中，除去刚满两个月的中泰元和价值精(jīng)选不纳(nà)入(rù)统(tǒng)计外，其余7只基金均实现了正收益，特别是兴(xīng)诚(chéng)价(jià)值一年持(chí)有的收益(yì)率接(jiē)近了14％，同时还有两(liǎng)只基(jī)金净值增长也超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年为例，对比基(jī)金(jīn)四季(jì)报和今年(nián)一季(jì)度可以看出，姜诚实际(jì)上只是微调了一(yī)个席位，而新调进来(lái)的中国铁建恰好就是中字(zì)头(tóu)中(zhōng)的典型代表公(gōng)司，该股从年初(chū)至今上涨超(chāo)过(guò)了(le)40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的(de)中字头公司达(dá)到了四(sì)家。而从相关标的的(de)年内涨(zhǎng)跌幅(fú)来看，表现(xiàn)最好的是游戏股(gǔ)吉(jí)比(bǐ)特，最新该股年内上涨达(dá)到了(le)66％。

　　而在季(jì)报(bào)中(zhōng)，他(tā)不仅谈(tán)到了坚守的价值投资，同时也谈到了今(jīn)年(nián)大热的AI：“在海量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期(qī)因素。人工智能的发展(zhǎn)是(shì)一个长期因素(sù)，我们(men)还没有足(zú)够的(de)把握去捕捉到(dào)它带来的投(tóu)资(zī)机会(huì)，但可以尽量回(huí)避它带来的伤(shāng)害(hài)。以(yǐ)尽可能低的价格(gé)买(mǎi)尽可能好的资产是(shì)我们的投资目标。好资产的标(biāo)准是活得久(jiǔ)、站得牢(láo)、竞争优势维持(chí)得长(zhǎng)、平(píng)均(jūn)净资产收益率高，以及在好的公(gōng)司治理(lǐ)加持下能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红(hóng)周刊》专(zhuān)访的鲍无可，其投(tóu)资风格同为(wèi)公募中少数的深度价值。天天基金网显(xiǎn)示，2023年(nián)年初以来，他所(suǒ)管(guǎn)理的基(jī)金全线飘红，6只产品年内净值增(zēng)长率(lǜ)全部超过(guò)了10％。以他任职回报最(zuì)高的(de)景顺长城能源基建为例，能够清晰(xī)地看到其偏爱高估息和低估值类股票的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中(zhōng)国移动大约15万(wàn)股，从而(ér)使该股从上一(yī)季的第(dì)三重仓升至(zhì)第二重仓，不过中国电信却(què)退(tuì)出了前一季(jì)的前十。同时他(tā)加仓(cāng)了川投能源、紫(zǐ)金矿业、华能水(shuǐ)电，新(xīn)近重仓了铜陵有色(sè)和神(shén)火股份，表明了其对这一类资源(yuán)股格外垂(chuí)青。此外，他对于(yú)小众的中南传媒和凤凰传(chuán)媒依然(rán)持续青睐。

　　在基(jī)金(jīn)季(jì)报中，他表示基(jī)金仓(cāng)位基本稳定，主要增加了有色(sè)行(xíng)业(yè)配置。“当下(xià)是AI发展初期，中国企业(yè)处于落(luò)后(hòu)位置，无论是AI核心模型的研(yán)发(fā)、新(xīn)型商业模(mó)式的迭代以及底层芯片制造，我(wǒ)们都(dōu)希望国内(nèi)企业(yè)能在(zài)不远的将来(lái)迎(yíng)头赶(gǎn)上。近(jìn)期(qī)而言(yán)尽管我们认为AI非常重要，但当前A股市场基本(běn)上是基于美股映射在炒作相关题材，对于这样的行情(qíng)，需要(yào)对(duì)其可持续(xù)性保持审慎态度。”他直(zhí)言(yán)不(bù)讳(huì)。

　　而同在(zài)景顺长(zhǎng)城的基金经(jīng)理余(yú)广是2012年的(de)公募状元，目(mù)前其担任基金经理(lǐ)也接(jiē)近了13年。当前，其在管的产品为4只，它(tā)们分别是(shì)核心竞争力、核心招景(jǐng)混合、核心中景一(yī)年(nián)、核心优选一年，从今年的表现(xiàn)来看，虽然所管产品(pǐn)涨(zhǎng)幅不大，但也整(zhěng)齐划一地实现了(le)正收益。

　　以(yǐ)任职回(huí)报翻四(sì)倍的(de)核心竞争力(lì)为例，第一季度他在(zài)前十(shí)中调仓了四个(gè)席位，其中新进的(de)公司半(bàn)数为中字(zì)头(tóu)，它(tā)们就是中国海油和中国移动，与它们(men)携手进入的还有安徽合力(lì)和紫金矿(kuàng)业。而这样的调整立竿见影，除去两(liǎng)只中字(zì)头外，后两(liǎng)者年内的(de)涨幅(fú)也是(shì)超过了30％。此外(wài)，当季被其(qí)提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科(kē)技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季(jì)报中的总结(jié)与“中特估”基本(běn)吻合：“基金(jīn)坚持自下(xià)而上，看重公司基本面，注重公司的核心竞争力、高品(pǐn)质(zhì)、长期发(fā)展(zhǎn)，以合(hé)理(lǐ)或偏低的估值水平买入(rù)持有。在(zài)经(jīng)济复(fù)苏和企业盈利修复的预期下，我们(men)较(jiào)为(wèi)看好今年的(de)权益市(shì)场，特别是前期(qī)调整较为充分(fēn)，估值(zhí)较为低估(gū)的多行业的龙头公司(sī)。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄(huáng)兴(xīng)亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优(yōu)异，特(tè)别是其去年3月接手的银(yín)河智联主(zhǔ)题净值快速(sù)拉(lā)升，截至本(běn)周四的年内涨(zhǎng)幅(fú)已经(jīng)超(chāo)过(guò)45％，这(zhè)一水平甚至超过了他的(de)成名作银河创新成(chéng)长(zhǎng)。从郑巍在(zài)管基(jī)金(jīn)的当季重仓行业(yè)风格(gé)来看，除(chú)去(qù)银(yín)河和美生活还有较强的新(xīn)能(néng)源属性外，其余产品(pǐn)几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以(yǐ)智联主题为例(lì)分(fēn)析(xī)，最新的十大重仓股除去用友网络和海(hǎi)康威视外，年内最新的涨幅全部(bù)超过(guò)了30％，特别(bié)是海光信(xìn)息、中科曙光、卓易信息、大(dà)华股(gǔ)份均(jūn)已实现了涨幅(fú)翻番，而这(zhè)四只标的均是第(dì)一季度新近重仓的公(gōng)司。同时，郑(zhèng)巍山所(suǒ)保(bǎo)留(liú)的上一季重仓(cāng)股仅有金山办公和国网通(tōng)信。对比来看被调(diào)出的(de)标的，中国长(zhǎng)城(chéng)、中望软件、中国软(ruǎn)件等明(míng)显涨幅(fú)稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季报总结中仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基金严格执行基金合同的配置范围(wéi)，切合主题，主要围绕(rào)智慧智(zhì)联、信息技术等(děng)的概(gài)念范畴展开。一(yī)季度智联主题继(jì)续增加了软件(jiàn)服务、信息技术的配置比例(lì)。围绕数字(zì)经济和新的信息(xī)技术(shù)应用展开(kāi)投资(zī)。二季度，将(jiāng)会继续围绕(rào)信(xìn)息技术(shù)、数字经(jīng)济的范畴展开投资。”

　　当年与这(zhè)两位一度遭遇非议(yì)人(rén)物同期成名的还有华安胡宜斌，作为当年(nián)公司力捧的三位基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)中(zhōng)最年(nián)轻者，他可谓是少年得志(zhì)，但后来所管产品几经浮沉，好在今年(nián)卷(juǎn)土(tǔ)重(zhòng)来。天天(tiān)基金(jīn)网数据显示，年内他所管理的7只基(jī)金(jīn)全部涨(zhǎng)幅超过20％，其(qí)中(zhōng)表现最好的还是(shì)他的成名作(zuò)华安媒体(tǐ)互联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦(jiāo)该基(jī)金，我们发现他所保留的上一个季度重仓(cāng)股只(zhǐ)有(yǒu)王府井(jǐng)和华(huá)大九天，而将剩余的八个(gè)席(xí)位全部更换。从(cóng)最新的标的来看(kàn)，这(zhè)其中(zhōng)就有近期大(dà)火(huǒ)的(de)芯片新贵(guì)寒武(wǔ)纪。从新进(jìn)重仓标的年内表现(xiàn)来看，其中中文(wén)在线的年(nián)内涨幅已经超(chāo)过了180％，值得买、浙数文化、美亚(yà)柏科等标的(de)年内涨幅(fú)也是超(chāo)过(guò)了50％。对比(bǐ)来(lái)看，他(tā)所(suǒ)剔除的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国平安等公(gōng)司，目前年内至今仍然(rán)体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓(cāng)原因，他表示(shì)：“当下我国仍处经济结(jié)构转(zhuǎn)型时期，我们相信未来科技创新和消(xiāo)费升级仍将(jiāng)成为经济总量(liàng)增长核心驱动(dòng)力，围绕产业创新、尖端技术(shù)突破、新(xīn)材(cái)料、新能源、新消(xiāo)费(fèi)等领域仍将诞生(shēng)大量(liàng)投资机会，在策略上，我们(men)已将挖掘、发现和配置(zhì)基金合同(tóng)主(zhǔ)题(tí)范围(wéi)内的科(kē)技创新和受(shòu)益于国民经(jīng)济持续(xù)增长(zhǎng)的消(xiāo)费(fèi)及(jí)原材料放在前所未(wèi)有高度。”

　　而当年(nián)一并成名的万家(jiā)基(jī)金名将(jiāng)黄兴(xīng)亮，2023年一季(jì)度(dù)同样强势回(huí)归。天天(tiān)基(jī)金(jīn)网数据显示(shì)，他目(mù)前在(zài)管(guǎn)的基(jī)金年内除去QDII外，涨幅全部(bù)超过了10％。特别是(shì)万(wàn)家(jiā)科技创新(xīn)迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他(tā)的(de)成名作(zuò)万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也(yě)就是用中(zhōng)微(wēi)公司替代(dài)了四(sì)季度末(mò)的兆易创新。但就是这只新进标的(de)，目前年内的涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过90％，与保留重仓中年内涨(zhǎng)幅超过(guò)70％的(de)金山办公交(jiāo)相辉映。对于(yú)当季度(dù)的调仓(cāng)，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增持了(le)机器视觉和医疗器械行业的(de)部分个股，相(xiāng)应地(dì)略微降低了(le)半导体行业的持仓。截至季度末，基金持仓(cāng)仍以计算机软件和半导体行业为主，总(zǒng)体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓(cāng)恒立液压(yā)<同位角的定义和性质和概念，同位角一定相等吗/strong>

　　陈良栋布局消费电(diàn)子(zi)“半(bàn)壁(bì)江山”

　　从(cóng)基金一季(jì)报(bào)来看(kàn)，这些(xiē)相对(duì)低(dī)调的(de)领域也开始越(yuè)发(fā)受到明星基(jī)金(jīn)经理(lǐ)们的追捧，比如融(róng)通(tōng)基金(jīn)的明(míng)星(xīng)基(jī)金经理邹曦(xī)，这(zhè)位任职(zhí)已经逼近(jìn)15年(nián)半(bàn)的老将善战周(zhōu)期(qī)，目前在公司仍然(rán)管理(lǐ)6只基(jī)金产品，其代(dài)表作是2012年开始(shǐ)管理、迄(qì)今(jīn)任职回报超过180％的(de)融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上(shàng)一季度没(méi)有(yǒu)单(dān)一标的持仓比例超限后(hòu)，这一季度头三大重仓(cāng)股(gǔ)竟然全部超过10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股(gǔ)份（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重仓中的汇川技术和安徽(huī)合力，虽然(rán)去年(nián)下半(bàn)年以来重仓(cāng)中就(jiù)没有了三(sān)一重工(gōng)，但(dàn)实(shí)际上(shàng)在当(dāng)季的重仓行(xíng)业中(zhōng)，机械(xiè)制造是(shì)仅次于(yú)房地产的第(dì)二行业(yè)。

　　对于调仓的思路，他在季(jì)报中就(jiù)表示：“本季度增加了工(gōng)程机械、家居、顺周期(qī)装备、医药等行业(yè)的(de)配置(zhì)。目前(qián)组合(hé)配置(zhì)偏向周(zhōu)期价(jià)值，同时保持(chí)了科技(jì)、消费板块的(de)适度配置(zhì)。组合结构主(zhǔ)要围绕国内经济稳(wěn)增(zēng)长的主线(xiàn)展开，相(xiāng)关配置集中在优质房地产(chǎn)股、地(dì)产产业链，以及顺周期装备等板块(kuài)。”此外，虽然未(wèi)进重仓股前十，但朱(zhū)少醒对机械制造的兴趣也越来(lái)越浓，例如兰石重装年(nián)报(bào)的十(shí)大流通股股东中(zhōng)，富国天(tiān)惠新进上榜排名第六位。

　　而(ér)长城基金的明星基金经理陈良栋(dòng)，其在圈内以善战高端制造板块闻名，目(mù)前他在(zài)公司所(suǒ)管理的产品数达到了6只，尤其是(shì)他参与管(guǎn)理的长城科(kē)创板两年定(dìng)开业绩亮眼，最(zuì)新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城新兴产业为例，可以(yǐ)看(kàn)到一(yī)季度与众不同的一点是，消费电(diàn)子赛道股(gǔ)票在其中占据明显的数(shù)量优势。具体说(shuō)来，虽(suī)然在基金(jīn)十大(dà)重仓中不见耳熟(shú)能详的龙头立(lì)讯(xùn)精密，但(dàn)大体包括华(huá)测导航、东山精密、电连技(jì)术、和而泰、科大讯飞都能被划入到消费(fèi)电(diàn)子的大范(fàn)畴中(zhōng)，也就是说其占据(jù)了(le)十大重仓中的半边(biān)天(tiān)。

　　他解释了看好的(de)原因：“预期今年(nián)下半年或明年，消费电子会有一个(gè)触(chù)底回升的(de)过程。如(rú)果叠加在汽车(chē)产(chǎn)业链上的(de)布局，我(wǒ)判(pàn)断(duàn)可能对收入利(lì)润(rùn)拉动更大。消费电子的复(fù)苏可(kě)能只是一个周期的因素。”而(ér)种种因素显示，目前该板块(kuài)去(qù)库存可能(néng)也进(jìn)入到尾声阶(jiē)段，接(jiē)下来苹果新品推(tuī)出(chū)或是行业复苏契机。

　　而在(zài)高端制造这一领域中(zhōng)，还有不可忽(hū)视的(de)一(yī)环(huán)就(jiù)是军工(gōng)装备(bèi)。同时作为成(chéng)长(zhǎng)股三大主阵营“新半军”中的重要一级，军工虽然(rán)很难有(yǒu)持续性的表现，但也隔三(sān)差(chà)五(wǔ)会有亮眼(yǎn)的输出，而华夏(xià)的(de)少壮派基金经(jīng)理万方方，是(shì)圈(quān)内少数同(tóng)时(shí)管理(lǐ)两只军(jūn)工主题的(de)基金经理。

　　以万(wàn)方方(fāng)管理时间最(zuì)长的军工(gōng)安全混合为例，实际上一(yī)季度他仅在十大重仓股中做出了(le)一处调整，也就是用昊华科(kē)技替代(dài)了上一季的新雷能(néng)。从整(zhěng)体10只标的所(suǒ)属细分(fēn)来看，明(míng)显中航系乃至航空航天赛道占(zhàn)据优势。而这(zhè)一思路在他管(guǎn)理(lǐ)的高(gāo)端(duān)装备龙头乃至全市场基金(jīn)中(zhōng)都体(tǐ)现得颇(pǒ)为明显。进一步对照两只(zhǐ)军工主题产(chǎn)品，《红周(zhōu)刊(kān)》发(fā)现重叠的公司有八(bā)家，惟二的区别是高端装(zhuāng)备龙头(tóu)中用复旦(dàn)微(wēi)电和西部(bù)超(chāo)导替代了前(qián)者中的钢研高纳和(hé)昊华(huá)科(kē)技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探究未来(lái)两(liǎng)年确定性的产业趋势(shì)和高增长的(de)细分(fēn)赛道，组合(hé)构(gòu)建(jiàn)从(cóng)2023年全年维度在高确定性的航空(kōng)发(fā)动机赛道(dào)、景气度(dù)弹性潜力较高的航(háng)天导(dǎo)弹(dàn)产(chǎn)业链(liàn)、航空装备平台型企业以及技(jì)术禀赋和壁垒(lěi)高筑的新材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于(yú)4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例分析(xī)，不做买卖推荐。）