“一带一路”对(duì)冲(chōng)欧美拖累无疑是(shì)2023年出口最大的看(kàn)点。即使考(kǎo)虑去年的(de)低(dī)基数，4月的(de)出口增速也不赖，与(yǔ)韩国(guó)、越南等邻(lín)国形成鲜明对比(bǐ)；拉(lā)动方面(miàn)，“一带一路”国家成(chéng)为主角(jiǎo)，欧美(měi)发达经济体整体偏(piān)弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国出口(kǒu)的(de)份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略计算，如果今年“一带(dài)一路”出口增速(sù)保(bǎo)持在6％以上，那么在增量上就可能对冲美欧日出口的(de)下滑，使(shǐ)得全年2023年全年(nián)的(de)出(chū)口增(zēng)速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月(yuè)份(fèn)的(de)数据再次验证，当前观察的中(zhōng)国的出口(kǒu)“不看港口，不看韩(hán)、越”。港口数据和韩国(guó)、越南出口通胀作(zuò)为传统观察中(zhōng)国出口增速的重要指标(biāo)，但随着中国出口结(jié)构向(xiàng)“一带一(yī)路”国(guó)家(jiā)转(zhuǎn)移，其对中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)的指示作用(yòng)逐渐下(xià)降。一方面(miàn)，由于多数“一带一路”国家(jiā)偏向内陆，汽车、火车等陆(lù)路运输占比和增(zēng)速快速上升，导致港(gǎng)口数据(jù)与实(shí)际(jì)出口增(zēng)速(sù)持(chí)续偏离，另(lìng)一(yī)方面(miàn)，以往韩国、越南出口增(zēng)速与中国出口基本保持统一(yī)趋(qū)势，但由于(yú)产品(pǐn)结构差异，2023年以来两者产(chǎn)生较大背离。出口结(jié)构(gòu)性变化(huà)背(bèi)景下，传统观察(chá)框架适用(yòng)性(xìng)减弱，信(xìn)息的(de)噪音和(hé)预期(qī)的波(bō)动可能加大。

　　国(guó)别方面，擘画外(wài)贸蓝图(tú)的(de)突破口仍在于“一带一路”国家(jiā)。除(chú)低基数影响(xiǎng)之外，4月对俄出(chū)口的高增反映“一带一路”贸易持续活跃，沿路经济带仍(réng)是我(wǒ)国(guó)稳外贸的“抓手”。4月(yuè)对东盟出口增速暂时回落，不过(guò)整体来(lái)看(kàn)，自2022年初以来“俄+东盟(méng)升(shēng)、欧美降”的(de)趋势(shì)加速，日韩份额(é)保持稳定。

　　产品(pǐn)方面，4月(yuè)出口结构继(jì)续延续“扬(yáng)长避短(duǎn)”的属(shǔ)性。中国4月汽车及机电出(chū)口(kǒu)金额维持强势，增速较(jiào)3月进(jìn)一步加快部(bù)分源(yuán)于去(qù)年低基数原因，不过对同比的拉动仍明显好(hǎo)于韩(hán)国，半导体出口跌幅则(zé)相较韩(hán)国更(gèng)加“温和(hé)”。从散点图看，量价齐(qí)升的汽车出(chū)口反映海外车市(shì)较高景气(qì)度(dù)与产业(yè)链韧性(xìng)仍(réng)可在一段时间内支撑出(chū)口，而(ér)受全球(qiú)半(bàn)导体周(zhōu)期影响，集成电路4月(yuè)出(chū)口量与价(jià)格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口(kǒu)最大的(de)变(biàn)数：“一带一路(lù)”的空间有多大？站在(zài)2022年年底(dǐ)，市场大多(duō)聚(jù)焦欧美(měi)经济衰退的拖累，而(ér)聚光灯之(zhī)外“一(yī)带一路”却在稳定外(wài)贸上发挥了越来(lái)越重要的作用，那么(me)如何去(qù)评(píng)估这(zhè)一空间有(yǒu)多大？

　　一带一(yī)路出口背后存量博(bó)弈。在全球经济和贸易放缓(huǎn)的(de)背景下，我国出口的韧性可能主要来(lái)自于存(cún)量的竞争(zhēng)——我(wǒ)们认为(wèi)很有可(kě)能是(shì)抢占欧美日韩在这些国家的进口份额，2018年(nián)至2022年(nián)，中国在一带(dài)一路沿线(xiàn)10国的(de)进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美日韩下降(jiàng)了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守(shǒu)估(gū)计(jì)拉动2023年中国(guó)出口1个百分点。我们选取“一带(dài)一路”沿线(xiàn)65国中，中国出口规模最大的10个国家（约占(zhàn)中(zhōng)国对“一带一路”沿线(xiàn)国家总出口的70％，以下简称(chēng)10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三(sān)种情形下(xià)的进口增速情况，同(tóng)时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设2尿布疹擦红霉素软膏效果好吗，尿布疹红霉素软膏一天涂几次023年10国对美欧(ōu)日韩减少(shǎo)的进口份额中约6尿布疹擦红霉素软膏效果好吗，尿布疹红霉素软膏一天涂几次0％被中国取代。

　　结果显示(shì)，中(zhōng)性条件下，“一带一路”10国2023年(nián)拉动中国出口(kǒu)增(zēng)速约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国(guó)占65国(guó)的70％），大致估(gū)算“一带(dài)一路”沿线65国拉动我(wǒ)国出口增速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓(huǎn)的(de)背景下，1个百分点并不少，我(wǒ)国(guó)全(quán)年出口增速可能略高于0％。对欧美日等发达经济体出口增速预(yù)测，思路为在中国加入世界贸(mào)易组织(zhī)后、历(lì)次全球经济陷(xiàn)入衰退(tuì)或是(shì)经济增(zēng)速(sù)大幅下行(xíng)（downturn）的时间段(duàn)中，选出(chū)具(jù)有参(cān)考(kǎo)意义的三年，分别作为中性、乐观和(hé)悲观情景作为(wèi)参(cān)考。我们对于2023年的基(jī)准假设(shè)为美欧有(yǒu)可能在下半年(nián)陷(xiàn)入温和衰退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放(fàng)缓）分别(bié)作(zuò)为悲观、中性(xìng)和乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧(ōu)美(měi)日韩拖累(lèi)我国出口(kǒu)增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假(jiǎ)设对(duì)其余(yú)国家（在我(wǒ)国出口(kǒu)中约占26％）出口增(zēng)速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测(cè)即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平(píng)减(jiǎn)指数同(tóng)比预测（0.96％），计算得出(chū)其(qí)余国家拉动我(wǒ)国(guó)出口增速约0.64个百分(fēn)点。因此，中性假设下2023年我(wǒ)国(guó)出口增(zēng)速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风险，主要来(lái)自(zì)于两个方面：数据口径差异(yì)和欧美(měi)经济体(tǐ)的“韧性”。数据方面，各国自中(zhōng)国进(jìn)口的数据和(hé)中国向各国出口的数据存在差异（无论是(shì)绝对(duì)量还(hái)是增速），有(yǒu)时(shí)这一(yī)差异还较大，一(yī)般(bān)而言(yán)中国出口(kǒu)端的增速(sù)会更高，这意味着(zhe)我(wǒ)们基于“一(yī)带一路(lù)”国家进口数(shù)据的测算是低估的；外需(xū)方(fāng)面，欧美经济陷入衰退的时点存在较大的(de)不确定性，可能在今年下(xià)半年(nián)、也可能在(zài)明年(nián)，若后者(zhě)出(chū)现，那么(me)2023年发达经(jīng)济体对(duì)于中(zhōng)国(guó)出口的拖累(lèi)可能没有那么大(dà)。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体(tǐ)经济增长不及预(yù)期，对外(wài)需拉(lā)动不足。疫情二次冲击风险对(duì)出口(kǒu)造成拖累。欧美经济韧性(xìng)超预期(qī)，对于中国出口的(de)拖累不足。

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