金融界(jiè)5月(yuè)23日 万物皆周期(qī),周期皆(jiē)供需！

　　日前，六(liù)年一个周(zhōu)期轮(lún)回的白糖(táng)期(qī)货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最(zuì)后一个交(jiāo)易日，在郑州商(shāng)品交(jiāo)易(yì)所交易的(de)白糖(táng)主力(lì)期货合(hé)约收(shōu)盘(pán)成功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信(xìn)息湮没在五一假期的兴奋与快乐之中(zhōng)，并未引起市(shì)场(chǎng)关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收盘(pán)站上7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯一震，恍(huǎng)然(rán)醒(xǐng)悟(wù)。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘中(zhōng)一度打破(pò)7200元/吨关口(kǒu)，创下(xià)7202元/吨的(de)高(gāo)点(diǎn)。

　　六年一次的(de)白(bái)糖(táng)周(zhōu)期

　　而上一次(cì)白(bái)糖主力期(qī)货(huò)合(hé)约打破(pò)7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日(rì)，彼时的(de)白糖(táng)主力合约正在上演(yǎn)最(zuì)后(hòu)的(de)末日疯狂，一天之内，白糖(táng)主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个(gè)关键点位，收(shōu)盘(pán)大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二(èr)天(tiān)（11月29日），白糖(táng)主力合约盘中就创(chuàng)下7314元(yuán)/吨的周期高点，随即白(bái)糖期货(huò)开(kāi)始一路狂(kuáng)跌(diē)，直(zhí)至2019年年初(chū)才勉强止住颓(tuí)势。

　　此轮(lún)白糖周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮(cháo)，据生(shēng)意社显示，截至5月22日，白糖现货(huò)市场价格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅约20%。与(yǔ)历史对(duì)比(bǐ)来看，白(bái)糖价格已经创下2018年(nián)以来的新高。

　　国(guó)内白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发(fā)布的全国食糖(táng)产销(xiāo)数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜(tián)菜糖厂已全部(bù)停机，甘(gān)蔗糖厂除云南省有3家(jiā)尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券(quàn)认为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进入尾声，除云南地区外，广西等主产区(qū)陆续(xù)收榨。由(yóu)于广西(xī)前期受不利天(tiān)气(qì)影响，甘蔗单产降幅高于(yú)预(yù)期，22/23榨季(jì)国内(nèi)糖产(chǎn)量延(yán)续下滑趋势(shì)。

　　据(jù)农业农村(cūn)部预测，22/23榨季(jì)全国(guó)食糖产量约933万(wàn)吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西(xī)白(bái)糖(táng)产量约(yuē)530万吨，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑国内白糖(táng)需求(qiú)量约1450-1500万(wàn)吨(dūn)，简单估(gū)算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来(lái)说并不现(xiàn)实(shí)，由(yóu)于国内糖料作物种植面积增长有限，国内糖(táng)料作物产量也(yě)增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保(bǎo)持平稳，年产量在1000万(wàn)吨(dūn)左(zuǒ)右。目前国内食糖消(xiāo)费量(liàng)每(měi)年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际(jì)市场供需情况也不容乐观。

　　据(jù)消费日(rì)报报道，联(lián)合国粮食及农业组织无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗(zhī)（粮农组织(zhī)）发布的报告显示，4月国际食品价格指(zhǐ)数出(chū)现1年(nián)以(yǐ)来的首次回升，食糖、肉类(lèi)及大米的(de)世界(jiè)报(bào)价上涨。粮农组(zǔ)织(zhī)食糖价格指数4月(yuè)环比上(shàng)涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来(lái)的新高。

　　白糖全球主要生产国和地(dì)区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯、巴基(jī)斯坦(tǎn)和澳(ào)大利亚等，其中前十位食糖产量约占全球总产量的76%；前(qián)四大出口(kǒu)国分别是巴西、泰国(guó)、澳大利(lì)亚和印度，整(zhěng)体(tǐ)贸易量占全球比(bǐ)重超过(guò)67%。

　　但是(shì)作为(wèi)全球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上政府实施的出(chū)口(kǒu)限制，世界各地的糖价可能(néng)会(huì)进(jìn)一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风(fēng)而(ér)动，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股中粮糖业(yè)、南(nán)宁(níng)糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截(jié)至目前，今年(nián)以来，中粮糖业(yè)累(lèi)计上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅(fú)超过40%。

　　至(zhì)于(yú)白(bái)糖主力(lì)合约是否会重蹈覆辙(zhé)，还(hái)是继续挑(tiāo)战极限，市(shì)场将会给出答案。

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