本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开(kāi)计算），博(bó)时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中。目(mù)前(qián)，第(dì)2批4只(zhǐ)北证50指数基金产品已有3只成立(lì)，分别为鹏扬北证50成份指数基金、工银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金和万家北(běi)证50成份指数基(jī)金(jīn)。

　　多位业内人士表(biǎo)示，流动性问(wèn)题是制约北(běi)交所(suǒ)发展的首要因素，不过随着公募基(jī)金(jīn)加速布局，增(zēng)量资金不(bù)断涌入下，流动性问题有望持续改善；同时，当前北交所(suǒ)优(yōu)质(zhì)公司被显著低估，正是长线资金布(bù)局的良好机遇。

　　第二批北证50指数(shù)基金(jīn)成立过半(bàn)

　　本周(zhōu)，56只首(shǒu)发基(jī)金中（份额分(fēn)开计算(suàn)），博时北证50成(chéng)份指数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基金主(zhǔ)要跟踪北证50成份指数，由于是发起(qǐ)式基(jī)金，认购金(jīn)额满(mǎn)1000万(wàn)元即(jí)可成(chéng)立，认购期为5月8日(rì)至5月19日。

　　今年3月7日，第二(èr)批北证50指数基金产(chǎn)品成功获(huò)批，工银瑞信基金、万家(jiā)基金、鹏扬基金、博时基金四家公募基金公司拿(ná)到批(pī)文。除博时(shí)基金外，万家(jiā)基金的北证50指数产品也是以(yǐ)发起式的形式设立。

　　截至目前，除(chú)博时基金旗(qí)下产品正在发行外，其余3只产品均已成立。其中，鹏扬北证50成(chéng)份(fèn)指数基金于4月25日成立，获2225户(hù)有效认(rèn)购，募集规模3.89亿(yì)元；工银瑞(ruì)信(xìn)北证(zhèng)50成份指数基金于(yú)4月27日正式成立，获(huò)1496户有(yǒu)效认(rèn)购，募集规模2.39亿元；万家北证(zhèng)50成份指数(shù)基(jī)金(jīn)于5月(yuè)5日正式成立(lì)，获(huò)1717户有(yǒu)效(xiào)认购(gòu)，募集规模(mó)1.68亿元。

　　对于北证50指数的投(tóu)资价值，万家北(běi)证50成份指数基金经理杨坤曾表示，

　　北交(jiāo)所股票估值普遍显(xiǎn)著(zhù)低于(yú)其他上(shàng)市板(bǎn)块中业(yè)务(wù)相(xiāng)关度较(jiào)高的同类股票，具有较大估(gū)值(zhí)提升空间。随着市场流动性的增强和创新型中小企业的高(gāo)速成长，有望(wàng)实现业绩和估(gū)值双升，长期(qī)投资价值显(xiǎn)著(zhù)。

　　首(shǒu)批北证50指数基金月内加(jiā)速“回血”

　　去年12月，首批8只北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指数基金相继成立(lì)。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)12日，这(zhè)8只产品年内回报、成(chéng)立以来(lái)回报悉数为负，其中年内平均收益率为-4.36％，成立以来(lái)收益率(lǜ)中位数(shù)为-4.74％。不(bù)过5月以来(lái)，这些(xiē)产品开始加速“回血(xuè)”，月内产品(pǐn)均获正(zhèng)收益，平均回报(bào)达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面，自去年(nián)11月发布(bù)以(yǐ)来，该指数(shù)经(jīng)历小幅下滑(huá)后(hòu)，今年一季度上涨1.76％。二季(jì)度(dù)以(yǐ)来(lái)虽有震荡下(xià)跌(diē)，但(dàn)5月以来又开始持续上涨，且市场表现居前。截至(zhì)5月12日(rì)，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场(chǎng)核心指数表现，除红利指数月内涨1.91％外，包括上证指(zhǐ)数(shù)、沪深300、上(shàng)证(zhèng)50等在内的30只核心指(zhǐ)数月内均(jūn)下跌。

　　“北证50指数推出后，多(duō)个(gè)指(zhǐ)数基金相继成立(lì)，这使得北交所整(zhěng)体流(liú)动性有所改(gǎi)善。从中(zhōng)观(guān)维度来看，北交所很多优(yōu)质企业的估值(zhí)仍(réng)然偏低，预计随着流动(dòng)性逐步(bù)改善，以(yǐ)及公司业绩持续(xù)释放，北(běi)交所(suǒ)板块整体走势有望持续向(xiàng)好。”北(běi)京一(yī)大型公募基金人士表示。

　　北交所官网(wǎng)显示，截至5月12日(rì)，北交(jiāo)所上市公司193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元(yuán)。从(cóng)北交所(suǒ)上市公司业绩表现来看，2021年北交所(suǒ)上市公司(sī)盈利(lì)面达99％，净(jìng)利润总额增长(zhǎng)23.8％，超四(sì)成的公司净利润达5000万元以(yǐ)上；2022年北交(jiāo)所上市公司全年共实(shí)现净利润138.11亿(yì)元，平均实现净利润7230.81万元(yuán)，同比(bǐ)增长12.17％，盈(yíng)利(lì)面(miàn)达92.15％，其中44家公司增幅超(chāo)过30％，22家(jiā)公(gōng)司净(jìng)利润超过1亿(yì)元，42家(jiā)公司连(lián)续三年实现(xiàn)利润正(zhèng)增长。北交(jiāo)所(suǒ)上市公司业绩正(zhèng)持续释(shì)放。

　　此外，10只北交所主(zhǔ)题权(quán)益(yì)基金年内表现上，Wind数据(jù)显示，截至(zhì)5月12日，除大成北交所两年定开年内收益为负(fù)外，其余9只(zhǐ)北(běi)交所主题权(quán)益基金年内均斩获(huò)正收益。其中，华(huá)夏北交所创新(xīn)中小企(qǐ)业精(jīng)选(xuǎn)两年定开年(nián)内回(huí)报(bào)最(zuì)高，达(dá)18.46％，万家北交(jiāo)所慧选两年定(dìng)开(kāi)、嘉(jiā)实(shí)北交所精选两年(nián)定(dìng)开(kāi)分(fēn)别以12％、7.54％的回(huí)报排在二三位。

　　当(dāng)前(qián)估值偏低

　　正是长(zhǎng)线资金布局(jú)良机

　　对(duì)于北交(jiāo)所投资价值，多(duō)位(wèi)业内(nèi)人士认(rèn)为(wèi)，当前北交(jiāo)所优质公司(sī)被显著低估，不过正是长线资金布局的良好机遇。

　　万家(jiā)北交所慧(huì)选两(liǎng)年基金经理叶勇直言，北交所市场上，制约(yuē)其发(fā)展的依(yī)然是市场本身较(jiào)差(chà)的(de)流(liú)动性问(wèn)题，市场制度性(xìng)差异导致其与沪深(shēn)市场相比(bǐ)，可比公司(sī)估值表现差异较大。除了(le)继(jì)续降(jiàng)低投资者(zhě)门(mén)槛(kǎn)、扩大优(yōu)质上市企业数量(liàng)外，后续北交(jiāo)所市场有必要完善转板制度，畅通转(zhuǎn)板通道(dào)，从而(ér)活(huó)跃市(shì)场交易，通过沪深(shēn)市场的引领，提升流动性，平(píng)抑(yì)估值鸿沟。不过，从另外一(yī)个角度(dù)上讲，目前的北交(jiāo)所优质公司(sī)被(bèi)显(xiǎn)著低估，也是(shì)长(zhǎng)线资金布局的良好机遇。

　　华夏(xià)北交所创新中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业精选(xuǎn)两年(nián)定开基金经理顾鑫峰表示，站在当前的位(wèi)置，对于(yú)北交所的后(hòu)续表现充满信心，信心来源于四个方面(miàn)。

　　一是北交所公司目前估值已经(jīng)非常便宜，他们测算前几(jǐ)大重仓股的平均(jūn)估值在20倍以内(nèi)，切换到2023年(nián)估(gū)值在15倍以内(nèi)，这个(gè)估(gū)值水平(píng)对于具(jù)备(bèi)专精特新(xīn)特性的中小成长型企业而言(yán)是(shì)非(fēi)常(cháng)具有(yǒu)吸引力的(de)。

　　二是从(cóng)业绩(jì)表现来看，他们发(fā)现很多(duō)北交所公司今年以来(lái)依然延续(xù)了较(jiào)快的(de)增长速度(dù)，发展整体(tǐ)是符合预期的，业绩的持续增长进一步消(xiāo)化了估值。

　　三(sān)是从政(zhèng)策来看，去年四(sì)季度以(yǐ)来(lái)北交所出了(le)不少政策利好，包(bāo)括发(fā)布(bù)《北京证(zhèng)券(quàn)交易所股票做市交易业务(wù)细则》和《北京证券(quàn)交(jiāo)易所(suǒ)股票(piào)做市(shì)交易业(yè)务指引》，下调部分交(jiāo)易费率，北交所股票(piào)将(jiāng)纳入中证、国证跨市(shì)场(chǎng)指(zhǐ)数(shù)体系，北证50指(zhǐ)数11月份正(zhèng)式(shì)上线等政策(cè)的密集发布，可以说对(duì)这个市场(chǎng)是加大了呵护的力(lì)度，政策的(de)暖风对整(zhěng)个(gè)市场构成中长期利好。

　　四是北交所目前新挂牌的公司较多，其中不乏优质(zhì)的个(gè)股，供给上(shàng)来(lái)了(le)，给他们增加了(le)筛(shāi)选的(de)范围，尽管短期可(kě)能由于供给增加对整(zhěng)个市场的流动性造成一定的扰动(dòng)，但(dàn)增(zēng)加(jiā)优(yōu)质供(gōng)给(gěi)是市场长期发展的基石，这使得他们(men)选择(zé)优质中(zhōng)小(xiǎo)专精特新企业的难度是相对降低的。

　　景顺长城北(běi)交所精选两年定开基金经理张靖表示，北交所作(zuò)为新兴的股票交易(yì)市场，目前仍处于初创期，上市股票数量还不够多，市场关注度还不(bù)高，整(zhěng)体估值水平(píng)相较(jiào)于沪深交(jiāo)易所明显低(dī)估(gū)。随着宏观经济(jì)触底回升，和北交所快速发展，投资(zī)机会应会越来越(yuè)多。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北(běi)交所作为(wèi)A股“中特估”组成部(bù)分(fēn)之一，或(huò)有望随着北交所改(gǎi)革的(de冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢)不断推(tuī)进和投资者关(guān)注度(dù)提升逐渐得到估(gū)值体系(xì)修复。从2023年(nián)一季度的公募(mù)基金持仓(cāng)变化来看，这一趋势(shì)已(yǐ)经初露端倪(ní)，部(bù)分专精特(tè)新(xīn)次新股(gǔ)及北证50中高权重、低估值(zhí)公司获(huò)增持较多。此外，北证(zhèng)50成(chéng)分(fēn)股(gǔ)中尚(shàng)拥有(yǒu)多个(gè)被低估标的，未(wèi)来(lái)冷藏柜1-7档哪个最合适，冷藏柜1-7档哪个最合适呢随着北交所改革的不断推进和投(tóu)资者关注(zhù)度提升，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)流动性随之改善，这些大市值、高权重(zhòng)、低估(gū)值的公司获得重(zhòng)估可能性较大。

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