金融(róng)界(jiè)4月28日消息 为规范开(kāi)展内地(dì)与香港利率互换市场互联互通合作相关业务，保护境内外投资者(zhě)合法权益，维护利(lì)率互换市场(chǎng)秩序(xù)，中国人民银行制定(dìng)了(le)《内地与香港利率互换市场互联(lián)互通(tōng)合作(zuò)管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》，现予以(yǐ)公布，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国人民银行有关(guān)部(bù)门负(fù)责人表示，未来中国人民银(yín)行将根据市场发展情况(kuàng)，适时增(zēng)加投(tóu)资品(pǐn)种，调(diào)整交(jiāo)易和清算额度，优化交易(yì)清(qīng)算安(ān)排，为境(jìng)外投资者提供更加便(biàn)利高效的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监管当局将结合各方面(miàn)情况，在风险(xiǎn)可控(kòng)、对等互利的原则下，适时研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为中国(guó)人民(mín)银行有关部门负责人就《内地与香港利(lì)率(lǜ)互(hù)换市(shì)场互联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》答记者问

　　一、符合中国人(rén)民银(yín)行(xíng)要求的(de)境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行(xíng)关于境外央(yāng)行、国(guó)际金(jīn)融组(zǔ)织、主权财富基金运用人民币投资(zī)银行间市场有关事宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于(yú)进一步(bù)做好境外机构投资者投资银行间债(zhài)券(quàn)市场有关事(shì)宜的公告》（中国人(rén)民银(yín)行公(gōng)告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香(xiāng)港债券市场(chǎng)互联互通(tōng)合作(zuò)管理暂(zàn)行(xíng)办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件(jiàn)要求、完成银(yín)行间债券市场准入(rù)备(bèi)案(àn)的境(jìng)外投资者等，可根据《内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换市(shì)场互联互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》（以下简称《办法》）相关(guān)规定参(cān)与(yǔ)“北向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内外投资者(zhě)可以签署的协(xié)议范围是什(shén)么(me)？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北(běi)向互换通”交易(yì)前可(kě)以(yǐ)与交易对手方签(qiān)署经中国人民银行认可的衍生品主协(xié)议或(huò)其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及(jí)中央清(qīng)算衍(yǎn)生品(pǐn)执行协议（CDEA协议(yì)）等(děng)衍(yǎn)生品(pǐn)协议。境内投资者(zhě)应当将是否签署协(xié)议、签(qiān)署协议类型等事(shì)项向中国外汇交易(yì)中心备案。目前，中(zhōng)国银行间市场交易商协会(huì)正在研(yán)究制(zhì)定(dìng)“互(hù)换通”衍生品协议，待其正式发(fā)布(bù)后也(yě)可供境内(nèi)外(wài)投资者选择签署(shǔ)。

　　三(sān)、“北(běi)向互换通”境外投资者(zhě)的投资范围是(shì)什么(me)？

　　答：“北(běi)向互换通”境外投资(zī)者现阶(jiē)段(什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗duàn)可在银行间市场开展符合集中清算要求(qiú)的人(rén)民币利(lì)率互换(huàn)交易(yì)。

　　四、《办法(fǎ)》中认可(kě)的境外电子交易平台、境内电子交易平台(tái)包(bāo)括(kuò)哪些？境外投资者的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答(dá)：目前“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”下受认可的境外电(diàn)子交易平(píng)台(tái)包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需求加入其他受认可(kě)的电子交易平台，受认可的境(jìng)内电(diàn)子交易平台为中国外汇交易中心(xīn)。

　　为便利境(jìng)外投资者开展人民币利(lì)率(lǜ)互(hù)换(huàn)交(jiāo)易，“北向(xiàng)互换通”参照“债券通(tōng)”相(xiāng)关安排，由(yóu)境(jìng)内投资者(zhě)（即“互换通”报(bào)价商(shāng)）与境(jìng)外投资者进(jìn)行(xíng)交易，“互换通(tōng)”报价商名单(dān)可在中国(guó)外汇(huì)交易中心网(wǎng)站上查询(xún)。

　　“北向互(hù)换通”交易在(zài)境(jìng)内电(diàn)子交易(yì)平台达(dá)成，交易一经(jīng)达成即视为(wèi)交(jiāo)易已(yǐ)确认。境外投(tóu)资者可(kě)通(tōng)过中国人民(mín)银行认可(kě)的境(jìng)外电子交易(yì)平台与境内(nèi)电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台的连接，向境内电(diàn)子交易平台(tái)发送交(jiāo)易指令，与“互换通”报(bào)价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银(yín)行认可的(de)境内清(qīng)算机(jī)构和香(xiāng)港(gǎng)证监(jiān)会认(rèn)可的境外(wài)清算机(jī)构包括哪些机(jī)构？

　　答：目前，中国(guó)人民银行(xíng)认可的境内清算机构为银行(xíng)间市(shì)场清算所(suǒ)股(gǔ)份有限公司（以下简称上海(hǎi)清算所），香港证监会(huì)认可的境外(wài)清算(suàn)机(jī)构为(wèi)香港交易所旗下(xià)香(xiāng)港场(chǎng)外结算有限公(gōng)司（以下简称(chēng)场外结(jié)算公司(sī)）。

　　六、境外投资者开(kāi)展集中(zhōng)清算的主(zhǔ)要流程是？

　　答(dá)：境外投资者需要申(shēn)请(qǐng)获得场外结算公司清算会员资格或作为清算客户委托场外(wài)结(jié)算公司(sī)综合清算会员代(dài)理清(qīng)算，并(bìng)与(yǔ)场外结(jié)算公(gōng)司综合清算会员签(qiān)订(dìng)客户清算协议。交(jiāo)易达成后，境(jìng)内(nèi)外清算(suàn)机构对交易进行风(fēng)控检查，对于符(fú)合集中清算要求(qiú)的(de)交易及时(shí)纳入集(jí)中(zhōng)清算(suàn)。境外机构通过场外结(jié)算公(gōng)司或其综合(hé)清算会(huì)员完成保(bǎo)证金及资金结(jié)算(suàn)。

　　七、“互换通”下(xià)，境内外(wài)清(qīng)算(suàn)机构如何进行(xíng)衍生品交易的(de)合(hé)约替代？

　　答：合约(yuē)替代是指清算(suàn)机构(gòu)作为(wèi)中(zhōng)央对手方针对已成交的(de)交易充当买方的卖(mài)方和卖方的买方的一种法(fǎ)律(lǜ)安排，并(bìng)据此与买方和(hé)卖方建(jiàn)立两个新合约，以(yǐ)清偿(cháng)买卖双方之间(jiān)的初始(shǐ)债务。“北向(xiàng)互换通”业务(wù)中，境外与境内参与者达成(chéng)的(de)交易在经过上海清算所与场外结(jié)算公司的集中清算审(shěn)核后，上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司于(yú)当(dāng)日将交易进行合(hé)约替代(dài)，进入集中清算，生(shēng)成为三(sān)个独立的新合约，分(fēn)别为境外(wài)参与者与场外结(jié)算公(gōng)司、场外(wài)结(jié)算公(gōng)司(sī)与上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所、上海清算所(suǒ)与境内(nèi)参与(yǔ)者之间的合约。境外与境内参与者之间将不再存在合同关(guān)系。对(duì)于未纳入集中清(qīng)算的交易，依照成交双方约定的处置方(fāng)式进(jìn)行处置。

　　八、“互(hù)换通”业务场景下(xià)的(de)跨境(jìng)资金流动如何(hé)管理？

　　答(dá)：在“互换通”业务场景下，上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外结算公司之间的跨境资金结(jié)算主要(yào)通过人民币跨境支(zhī)付系统办理(lǐ)。同时，场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司可在境内银行开立人民币基本存(cún)款账户(hù)和人民币“互换(huàn)通”结算专用存款账(zhàng)户（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下应急结算安排(pái)。NRA账户收(shōu)支范围包括：“互(hù)换(huàn)通”交易(yì)结算资金、因(yīn)“互(hù)换通(tōng)”交易结算需(xū)要在应(yīng)急(jí)情况(kuàng)下(xià)所融入(rù)资金的本息和(hé)费用以及符合(hé)中国人民银行规定(dìng)的其(qí)他收入支(zhī)出等。

　　此(cǐ)外(wài)，作(zuò)为“互换通”业务风控方案的一(yī)部分，上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所与场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司将针对双(shuāng)方清算所之间的风险(xiǎn)敞口建立“互换(huàn)通”资(zī)源池安排。双方向“互换通”资源池(chí)缴纳担保(bǎo)品，该资源池独立于每一中央对(duì)手方从各自清算参与者收取和追缴(jiǎo)的保证金、清算基金(jīn)之外，不(bù)用于任何会员机构的违(wéi)约损失分摊。上海清(qīng)算所向(xiàng)资(zī)源池缴纳的资金存放在以场外结算公司名(míng)义(yì)于境外(wài)开立的(de)“互(hù)换(huàn)通”专用(yòng)账户，场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司向资源池缴纳的资金存(cún)放(fàng)在以(yǐ)上海清算(suàn)所名义于境内开立的(de)“互换通”专用人民币/外币账户，相关账户(hù)内资金可豁免跨(kuà)境债(zhài)权债务登记及额度管理要求。场外结算(suàn)公(gōng)司(sī)与上海清算所每日基于双(shuāng)方清算所(suǒ)之间的风(fēng)险敞口计(jì)算“互换通(tōng)”资源池(chí)要(yào)求，并通过境内外存管银行办(bàn)理人民(mín)币或外币资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当及时履(lǚ)行报送义务。上(shàng)海清算所和境(jìng)内资源(yuán)池存管银(yín)行应当向人民币(bì)跨境(jìng)收付信息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境(jìng)人民币收支信息；被撤销的交易(yì)如涉及双边(biān)结算补偿金(jīn)的，相关境内结算(suàn)银行应当(dāng)进行跨境人民币(bì)收支信息报送。上(shàng)海(hǎi)清算所、境内投资者等相关(guān)主(zhǔ)体应当按照规(guī)定(dìng)履行国际收支统计申报义(yì)务，原则上“互换(huàn)通”交易和资源池业务由上海(hǎi)清算所集中进行国际收支统计(jì)申(shēn)报，补(bǔ)偿金等不(bù)经由上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所(suǒ)清算的交易或资金收付，由境内投资者等(děng)相关主(zhǔ)体(tǐ)进行国(guó)际收支统计申(shēn)报。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”实行额度管理？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳运(yùn)行，“北向互换(huàn)通”充(chōng)分(fēn)考虑(lǜ)境外投资(zī)者(zhě)投资银行(xíng)间债券市场的情况，初期(qī)全(quán)市场每日交易净限(xiàn)额为200亿元人民币(bì)（即(jí)全部境(jìng)外投(tóu)资者通过“北向互换通”开展利率互换交易在轧差(chà)后的名(míng)义本金(jīn)净(jìng)额(é)每日不超过200亿元人民币），清算(suàn)限额为40亿元(yuán)人(rén)民币（即(jí)上(shàng)海清算所与场外结算(suàn)公司之间净头寸对应(yīng)的(de)“互换通(tōng)”资源(yuán)池风险(xiǎn)敞口上(shàng)限为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情况(kuàng)适时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结(jié)算(suàn)行应(yīng)当遵(zūn)守的人民(mín)币购(gòu)售业务相(xiāng)关规定具体(tǐ)包括(kuò)哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于(yú)人民币购(gòu)售(shòu)业务的相关文件主(zhǔ)要包(bāo)括：《中国人民(mín)银行(xíng)关于明确跨境(jìng)人民币业(yè)务(wù)相关问题(tí)的通知》（银(yín)发什么的灯火如何填空词语 灯火是词语吗〔2011〕145号）、《中国(guó)人(rén)民银行关(guān)于调整人民(mín)币购售(shòu)业务管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币购售业务范围的(de)通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行(xíng) 国家外汇管理局(jú)公(gōng)告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银行(xíng)办公厅(tīng)关于加强境外(wài)金融机构(gòu)进入银(yín)行间外汇市(shì)场开(kāi)展人民币(bì)购售业务(wù)宏(hóng)观审慎管(guǎn)理有关(guān)事项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关于(yú)完善人(rén)民币购(gòu)售(shòu)业务(wù)管理(lǐ)有(yǒu)关问题(tí)的通(tōng)知》（银发(fā)〔2018〕159号(hào)）、《关于完善(shàn)人民币(bì)购售业(yè)务境外参加行和境(jìng)外清算行(xíng)进入(rù)银行间外汇市(shì)场有关事项的公告(gào)》（中汇交公(gōng)告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结(jié)算行在(zài)境(jìng)内银(yín)行(xíng)间外汇市场平盘头寸时，沿用现有境外清算行和境(jìng)外参加行的业务模式、产品种类和信息报(bào)送等相关安排。根据《办法》和人民(mín)币购售业务(wù)管理(lǐ)规定，香港结算行在(zài)境内银行间外汇(huì)市场平盘头寸时，应当确保与其相关的境外投资者在本机构的资金兑(duì)换是基于“北(běi)向互(hù)换通”的真实合(hé)理需求。

　　十一、如何理解(jiě)“使用外(wài)汇(huì)参与(yǔ)交易的，其交易到期或不再继续参与的，原则上应当通(tōng)过香港结算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇的境外投(tóu)资(zī)者通(tōng)过“北向互换通(tōng)”投(tóu)资内地银行(xíng)间金融衍生品市场，使用外(wài)汇的(de)境外(wài)投资者可在香港结(jié)算行(xíng)办(bàn)理外(wài)汇资金兑换，香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行由此所产生的头寸可(kě)到境内银行间外汇(huì)市场(chǎng)平盘。初期，境外(wài)投资者(zhě)可选择一家(jiā)香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行办(bàn)理业务。香港结算行为(wèi)境外投资者办理(lǐ)外汇资金兑换时，应(yīng)当做(zuò)好(hǎo)真实性审核相(xiāng)关工(gōng)作，确保(bǎo)所兑换(huàn)的资金用于“北向互换通”交(jiāo)易。其交易到期所得的人民币资(zī)金，可继续投资，如(rú)用于(yú)非“北向互(hù)换通”投(tóu)资用途，应当通过香(xiāng)港结(jié)算(suàn)行兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些(xiē)要(yào)求？

　　答(dá)：境内外投资(zī)者和相关金融市场基础设(shè)施应当向中国人民银行认可的交(jiāo)易报告(gào)库报告“北向(xiàng)互换通”交易(yì)相关数(shù)据。中国(guó)外(wài)汇交易(yì)中心是中国人(rén)民银行(xíng)认可的“北向互换通(tōng)”数据的交易报告库(kù)，在中国外(wài)汇交易中(zhōng)心达成的“北向互换通”交易(yì)，境内(nèi)外投资者(zhě)无需另行报告。此外(wài)，中国(guó)人民(mín)银行和相关监管部门可以根据需要向基础设施调(diào)取(qǔ)与境(jìng)外投(tóu)资者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还(hái)会(huì)发布相关配套业务细(xì)则吗？

　　答：配(pèi)合(hé)《办法》发(fā)布，境内电子交易(yì)平台、境内外清算机构将制订配(pèi)套(tào)的业务(wù)规则(zé)等文件并(bìng)对外(wài)发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有什么发展计划(huà)？

　　答：未来中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)将根据市场(chǎng)发展(zhǎn)情况，适时增加(jiā)投资(zī)品种，调整交易和(hé)清算额度(dù)，优(yōu)化交易(yì)清(qīng)算安排(pái)，为境外投资者提供更加(jiā)便利高效(xiào)的风险管理工具。另外，两地监管当局将结合(hé)各方面情(qíng)况(kuàng)，在(zài)风险(xiǎn)可控、对等互利的原则下(xià)，适时研究扩(kuò)展至(zhì)“南向互换(huàn)通”。

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