在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基(jī)金的大涨(zhǎng)大(dà)跌走势，激起了基民的(de)热烈讨(tǎo)论(lùn)，“这个(gè)日经正经不？”“还(hái)要(yào)有个跌停板(bǎn)才和净值一(yī)样”“这基涨跌这么大(dà)，吓人”……到底(dǐ)发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大公募巨头(tóu)纷(fēn)纷公(gōng)告，对(duì)公司旗下(xià)高溢(yì)价日经225ETF提示(shì)风险，目前折溢价率已经大幅回(huí)落。与(yǔ)此同时，科创50、创业板指继续受到资金的(de)青睐(lài)，今年以(yǐ)来创业板ETF净(jìng)买入资金已达165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前，热门(mén)板块传(chuán)媒、基(jī)建(jiàn)ETF受到资金(jīn)“落袋为安(ān)”，但部分机构看好传媒、顺周期(qī)板(bǎn)块的长期配置价值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经ETF溢价(jià)已(yǐ)有马斯克会加入中国国籍吗所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨(jù)头纷(fēn)纷公(gōng)告，两(liǎng)家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管(guǎn)日(rì)经225ETF（QDII）” 二(èr)级市(shì)场交易(yì)价(jià)格波动(dòng)较大。截至5年22日，两只产品的(de)溢价率分(fēn)别为(wèi)5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示(shì)投资者关(guān)注二级市场(chǎng)交易价格溢价风险，如果(guǒ)盲目投资，可(kě)能(néng)遭(zāo)受重(zhòng)大损失。

　　从两只产品的表现(xiàn)看，今(jīn)年两(liǎng)只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以(yǐ)来(lái)涨幅都超过了16％。截(jié)至5月(yuè)23日下午1点(diǎn)开盘，两只产(chǎn)品溢价率都回落(luò)到4％以内，投资者(zhě)的追捧热情(qíng)在风险提示后(hòu)有所降温，正在回归(guī)理性。

　　而(ér)从资金流向看，由于两只产品规模仅有1个(gè)亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日(rì)净(jìng)流入资金都不到2千(qiān)万(wàn)体量。

　　从全(quán)市场(chǎng)看，目前跟踪日经指数的(de)产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来(lái)资(zī)金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最高的(de)产品已经(jīng)达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的指数都是日经225指数收益率（经汇率调整后），从该(gāi)指数表(biǎo)现看，今年(nián)也大涨18％，指(zhǐ)数(shù)涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理告(gào)诉记者，日经ETF跟(gēn)踪(zōng)的指数(shù)近期涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠加产品流通盘不够大(dà)，短期内(nèi)受到(dào)资金的净买入(rù)，产生(shēng)了供不(bù)应求的情况，就会(huì)推高二(èr)级市场价格，让价格走在指数(shù)涨幅的前面，这(zhè)个情(qíng)况就会产生基金(jīn)产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经(jīng)225指数表现的，如果(guǒ)短期(qī)出现(xiàn)高溢价，也就意味着当前的价(jià)格超出了(le)指(zhǐ)数(shù)的(de)涨幅，未(wèi)来会回归到指数正(zhèng)常走势和涨(zhǎng)跌幅的状态(tài)，也就是(shì)会(huì)逐渐消除溢价。而(ér)高溢价回(huí)归的过程(chéng)，就会(h马斯克会加入中国国籍吗uì)产生二级市(shì)场价格的下跌，因此(cǐ)，建议投资(zī)者不(bù)要盲目买入高溢价品种，避免下跌风险。”该(gāi)基(jī)金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年初以来日本股市持续上(shàng)涨，日经225指数(shù)超(chāo)越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经济破裂以(yǐ)来的最高点。

　　中信(xìn)建投证(zhèng)券认(rèn)为，近期(qī)日本(běn)股市上(shàng)涨受(shòu)多重因素驱(qū)动：一是随(suí)着美联储加息预(yù)期(qī)下降和日央行紧(jǐn)缩预期上升，吸(xī)引国际资本回(huí)流日本(běn)市(shì)场；二是随着疫后经济活动复苏和去年日元持续贬值，东京交(jiāo)易所(suǒ)上(shàng)市公司多表现(xiàn)良好；三(sān)是今年东京(jīng)交易所提出将改(gǎi)革公司治理监(jiān)督机制。在这一改革下，预(yù)计(jì)部分低估(gū)值企(qǐ)业(yè)可(kě)能采(cǎi)取股票回购等方式提(tí)振股价，截至(zhì)本周，已有价值3900万亿日元(yuán)的(de)股(gǔ)票(piào)被宣布回购；四是近期部分利(lì)好消息(xī)带动(dòng)市场情(qíng)绪。包(bāo)括G7峰会(huì)在日(rì)召开、巴菲特赴日(rì)考察并表示大举投资日(rì)本股(gǔ)市等，推动(dòng)市场对(duì)日(rì)本(běn)股市的整体情绪提振。

　　也有基(jī)金经理提示短期过(guò)快上涨(zhǎng)带来的投(tóu)资风险，并提示(shì)投(tóu)资(zī)者，海外投资可能(néng)会涉(shè)及相关的汇率风(fēng)险，对(duì)相关市场熟悉程度(dù)不高(gāo)等问题(tí)，建议投资者在自己能力圈内(nèi)投(tóu)资，避免盲目追高带来的风(fēng)险。

　　科创(chuàng)50、创业(yè)板指继(jì)续受青(qīng)睐

　　创业板(bǎn)ETF净流(liú)入资(zī)金已达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外(wài)，再来(lái)看下(xià)ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘(pán)，全市场728只股(gǔ)票(piào)ETF总规模1.39万(wàn)亿(yì)元，比去年末(mò)规模新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在(zài)本周震荡(dàng)市场中，昨日净申购份额(é)13.23亿份，按照(zhào)区间成交(jiāo)均价(jià)测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方(fāng)向来看，资金净(jìng)流入宽(kuān)基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流入都是3.39亿元，位居行(xíng)业前(qián)列。另外，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有(yǒu)1亿(yì)元以上资金的(de)净流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中(zhōng)，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等(děng)净流入资金居前(qián)，都超(chāo)过了(le)2亿元资金体量。另外，触底(dǐ)反弹的医(yī)药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注，净流入资(zī)金相对(duì)居前。

　　拉长时(shí)间看，今年以来净(jìng)流入资金最多的(de)是易方达创(chuàng)业板(bǎn)ETF，今年净流入资金165亿元，位居(jū)行(xíng)业(yè)首(shǒu)位。另外，创(chuàng)业(yè)板(bǎn)50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位(wèi)居行业前列。

　　而今年景气度回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备(bèi)估值(zhí)吸引力(lì)的医疗、恒(héng)生互联(lián)网等，也(yě)都(dōu)受到资金的追逐，净(jìng)流入资金都在50亿(yì)元体(tǐ)量及以上。

　　谈及创业板相关指数的(de)“越跌越买”，华安基金指(zhǐ)数(shù)与量化投资部表示，随着前期创业板(bǎn)50指数的回调，当前估值已(yǐ)来到30倍(bèi)的历史低位(wèi)区间，且一季报显(xiǎn)示成分股净利润同比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋(qū)势(shì)明显，持续关注板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政(zhèng)治局会议(yì)提出“要夯实(shí)科技自立自强根基，培育壮大(dà)新动能。要巩固(gù)和扩大(dà)新(xīn)能源(yuán)汽(qì)车发(fā)展优势(shì)，加快推进充电(diàn)桩、储(chǔ)能等设施建设(shè)和配套电网改(gǎi)造。要重视(shì)通用人工智(zhì)能发展(zhǎn)，营造(zào)创新生态，重视防范风险(xiǎn)”，这宣示着国内经济发展动能(néng)要(yào)加快转变，新(xīn)能源及人工智能将是经济转型的(de)两大动能，汇聚战略性(xìng)新兴产(chǎn)业(yè)的创业板持续(xù)受益于(yú)政策红利，该(gāi)机构建议关注(zhù)创业(yè)板50指数的(de)投(tóu)资机会(huì)。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强势的(de)上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当日(rì)基金份额流(liú)失4亿(yì)份，资金净(jìng)流出超过11亿(yì)元。另(lìng)外，南方中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF等宽基(jī)指(zhǐ)数(shù)，也分别有(yǒu)超过1个(gè)亿(yì)的资(zī)金(jīn)净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中(zhō马斯克会加入中国国籍吗ng)药(yào)ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇资金的卖出(chū)，天(tiān)弘(hóng)银行(xíng)ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产(chǎn)品净流出(chū)资金也(yě)有1个(gè)亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基(jī)ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出现(xiàn)百(bǎi)亿体量的(de)资金净流出(chū)。上(shàng)证50ETF也有57亿(yì)元资金(jīn)净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅(fú)超40％的(de)传媒ETF净流(liú)出资金24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现(xiàn)越涨越卖，整体资金净流出(chū)位居前列(liè)。

　　虽然(rán)部分热门主题(tí)行业(yè)的资(zī)金出现(xiàn)流出，但部分机构仍建议(yì)从中长期角度，观(guān)察各类板块的(de)投资机(jī)会和行情演绎(yì)。

　　中欧基金(jīn)表示，预计复苏仍是中国(guó)经济(jì)中(zhōng)长(zhǎng)期的趋(qū)势，但市场(chǎng)展现(xiàn)出更多结构性机会，当(dāng)前市(shì)场(chǎng)对题材的追(zhuī)捧热度仍(réng)持续偏高。“传媒(méi)板(bǎn)块近期跌幅居前，主因(yīn)前期涨幅较大(dà)，炒作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议(yì)继续(xù)关注资金合力最(zuì)强(qiáng)的人(rén)工(gōng)智(zhì)能与央企相关品种(zhǒng)，中期(qī)在(zài)市场(chǎng)炒作热度回(huí)落、且经济复苏趋势确立后(hòu)关注“顺周期(qī)”板块的整体机会，尤其(qí)是大众消费等领域；而长期来看，可以积(jī)极关注数字化(huà)对生产力的提升，重点(diǎn)关注计(jì)算机、互联网和传媒等行业。

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