今年(nián)A股市场最为(wèi)火热的“中特估”板(bǎn)块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月(yuè)末刚刚获(huò)批的3只(zhǐ)中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF，发行日期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF同时(shí)公告(gào)，基金将于5月(yuè)15日至(zhì)19日正式发(fā)售，其中(zhōng)，网下现(xiàn)金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首发募(mù)集(jí)上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期(qī)，多(duō)位业内人士用(yòng)“乐(lè)观、理性(xìng)”来形(xíng)容。在他们看来，首先，中证国新央企股东(dōng)回报ETF契合目(mù)前(qián)资本市场的行情(qíng)主(zhǔ)线，预计发行(xíng)情况较为理想；其次，上述ETF设置了发(fā)行(xíng)上限，加上部(bù)分(fēn)券商(shāng)近期对于(yú)基(jī)金的发行(xíng)导(dǎo)向(xiàng)转为(wèi)保有量考核，也不佛系心态是什么意思(bù)会过(guò)份冲刺首发(fā)规模。

　　还(hái)有业内人士表示，中证国新央企主题系(xì)列指数有助于资本市场从科技领域、能源产业等多维度服务(wù)央(yāng)企(qǐ)，强化股东回报(bào)，帮(bāng)助投资者走进(jìn)央企、认识央(yāng)企，支持央企利用(yòng)资本市场做强做优做大，提升市场(chǎng)影响力、号召力(lì)，切实促进(jìn)央企(qǐ)上市(shì)公司实(shí)现高质(zhì)量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚(gāng)刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF，正式对(duì)外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月(yuè)9日，包(bāo)括(kuò)广发、招商、汇添(tiān)富(fù)3家(jiā)基金公司(sī)旗下的中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF同时对外发布基金发售公告(gào)。

　　公告(gào)显示(shì)，3只中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF定于(yú)5月(yuè)15日至19日期间正(zhèng)式(shì)发售，其中，网下现金、网下股票认购期(qī)为5月15日至(zhì)19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模(mó)上看，3只基金均设置(zhì)20亿元的首发募集上限。3只基金费率也稍有(yǒu)差异，招商及(jí)汇添富(fù)旗下的中证国新央企股东回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管费合(hé)计0.6％，广发中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上(shàng)看(kàn)，认购份额小于50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万份至100万份之间(jiān)的，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇(huì)添富(fù)旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认(rèn)购份额大于(yú)100万份(fèn)的，认购费用统一(yī)为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面(miàn)，广发中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF由工商银(yín)行托管，汇添富中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由建设(shè)银行托管，招商中证国(guó)新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的托管方则是中信建投证(zhèng)券(quàn)。

　　此外(wài)，据基(jī)金君(jūn)了解(jiě)，上交所拟定于(yú)5月11日(rì)举办“发现央企投资价值促进央企估(gū)值回(huí)归”业务交流会(huì)暨国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF宣介(jiè)会。会议主旨为进(jìn)一(yī)步(bù)探(tàn)索(suǒ)建立(lì)中(zhōng)国特色估值(zhí)体系，引导央企(qǐ)投资价值发现，推动央(yāng)企估值回归(guī)合(hé)理(lǐ)水平。上交所、中国国(guó)新、指数(shù)公(gōng)司、券(quàn)商、基金公司(sī)等相关领导将(jiāng)出席会议。

　　在多位业内人(rén)士看来，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF未来都将在上交所(suǒ)上市(shì)，上交所此次会议或为(wèi)产品发行预热。

　　不(bù)少行业人士(shì)也看好央企股(gǔ)东回报ETF的发(fā)行情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本市场的(de)行(xíng)情主线，包括交易所、券商、基金工(gōng)商各方对此也比(bǐ)较重视，基金(jīn)公司(sī)肯定会重(zhòng)点发行，但目(mù)前(qián)市场上也存在不(bù)少央企主题基金，因此预计此次(cì)央企股东回报ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一(yī)位券商人士也表示(shì)，所在券商会参与其中一(yī)只央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)ETF的发行(xíng)工作，但并(bìng)不会过度(dù)冲刺首(shǒu)发规模(mó)。

　　“首先，央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主线，产品本(běn)身就(jiù)比较好(hǎo)卖；其次(cì)，我们近期已将考核侧(cè)重点(diǎn)放在(zài)产(chǎn)品保有(yǒu)量上，同时降(jiàng)低基金首发的(de)考核权(quán)重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位基金公司人士也预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的发行(xíng)大战不会在此次央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF上上演。“近期多家基(jī)金公(gōng)司上报的中证国(guó)新央企ETF已经分为(wèi)三批陆续推向市(shì)场，而(ér)不是(shì)九(jiǔ)只(zhǐ)同时获(huò)批发售，就是为了(le)避免发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过(guò)度(dù)拼基金首(shǒu)发，不过，目(mù)前(qián)市场上非常关注‘中特(tè)估’板块，预计发行情况(kuàng)也会比较乐观(guān)。”

　　基金(jīn)积(jī)极布局央(yāng)企(qǐ)主题产品

　　为(wèi)投(tóu)资者(zhě)带来分享(xiǎng)改革(gé)红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来资(zī)本市场(chǎng)的热门，基金公司也(yě)积极布局(jú)相关产品(pǐn)。

　　中国基金报从Wind数据发(fā)现，今年以来(lái)全市场已有(yǒu)18家基(jī)金(jīn)公(gōng)司陆(lù)续申报了(le)21只央国企主题基金(jīn)，易方(fāng)达(dá)、汇添富(fù)、南方(fāng)、博时、招(zhāo)商等各(gè)大(dà)公募巨(jù)头(tóu)都(dōu)有参与，其中嘉实、华(huá)安、银华(huá)基(jī)金等(děng)多家机构，还(hái)各申报了主、被(bèi)动两(liǎng)只产品，积(jī)极(jí)填补这一产品条线。

　　除了中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方、银华还同时上(shàng)报了跟踪“中证国(guó)新(xīn)央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报了中(zhōng)证国新央企现(xiàn)代(dài)能源ETF，据了解，上述中证国(guó)新央企(qǐ)ETF也有望尽快获(huò)批，会陆续进(jìn)入(rù)发行。

　　伴随着这(zhè)些主题产品的发行(xíng)，意味(wèi)着，个(gè)人和机(jī)构投资者拥有(yǒu)配置央企特色指数、分享改革红(hóng)利的便捷(jié)工具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早在去(qù)年11月(yuè)，证监会主席易(yì)会满提(tí)出“探索建立(lì)具有中国特(tè)色的(de)估值体(tǐ)系，促进市场资源配置(zhì)功能更好发挥”。这一讲话为(wèi)A股市(shì)场未来发展和改(gǎi)革指明了方向，成熟完(wán)善的估值体系对(duì)于资本市场(chǎng)的价值发现以及资源配(pèi)置功能的发挥有重要作用，也是(shì)资(zī)本市场支持实(shí)体经(jīng)济发展的(de)重要基础。因此，看(kàn)准“中国特色(sè)估(gū)值(zhí)体系”背景之(zhī)下，央国企估值重塑(sù)的机遇，行业对(duì)这一(yī)领(lǐng)域的产品积极布(bù)局。

　　“我们目(mù)前储(chǔ)备了不少(shǎo)央国企主题基金，就是(shì)看准这类企业的投(tóu)资(zī)价值(zhí)。”据一位基金公(gōng)司人士表示，佛系心态是什么意思建立具(jù)有中国(guó)特色(sè)的估值体系，有助于提升市场对国(guó)有上市企业(yè)的关注度，对企业估值层面(miàn)的各类(lèi)因素做进一(yī)步(bù)的研究(jiū)和探讨，强化相关领(lǐng)域(yù)在新环境下的资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆(qìng)表(biǎo)示，从长(zhǎng)期来看，央国企(qǐ)板块(kuài)的(de)投资逻辑是比较(jiào)完备的：一是(shì)央企是实现(xiàn)国家战略发展(zhǎn)的“排(pái)头兵”，不断受到政(zhèng)策(cè)的支持与引导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要作用(yòng)；三是央(yāng)企(qǐ)引(yǐn)领(lǐng)科技创(chuàng)新，研发占比逐年提升；四(sì)是央企仍是A股估值洼地。未(wèi)来在不断完善中国特色(sè)现(xiàn)代资(zī)本市场下，预计国(guó)资央企有望迎(yíng)来估(gū)值(zhí)修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表(biǎo)示，当前稳(wěn)健的经营业绩(jì)为央国企的(de)估值重塑(sù)提供了市场认可(kě)的基础。从盈利(lì)能力方面来看(kàn)，近年来央(yāng)国企(qǐ)ROE出现明显企稳回升，目前已超过(guò)其(qí)他类型企业，高(gāo)于A股平均(jūn)水平，体现出央国企(qǐ)较强的“价值创造”能(néng)力(lì)。从成长(zhǎng)性来(lái)看(kàn)，2022年三(sān)季度国(guó)资委旗下上(shàng)市央企(qǐ)营(yíng)业总收入同比增(zēng)长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比(bǐ)增(zēng)长12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展韧(rèn)劲(jìn)。展望未(wèi)来(lái)，央国企(qǐ)上市公司(sī)质量的提升或将(jiāng)成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基金量化(huà)投资部基(jī)金经理(lǐ)刘重杰也表示，从公司经营的角(jiǎo)度看(kàn)，上市央(yāng)、国企(qǐ)的盈(yíng)利能力相(xiāng)比A股市(shì)场整体(tǐ)而言(yán)更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率过往长(zhǎng)期(qī)领先，具备较高的(de)长期投资(zī)价值，或(huò)更(gèng)符(fú)合(hé)机(jī)构投资者(zhě)、个人养老金等配置(zhì)性的需求。在中国特(tè)色估(gū)值体系的推进过程中，央企股东回报指(zhǐ)数具备(bèi)较好的长期配置价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪佛系心态是什么意思的央企(qǐ)股东回报指数是什(shén)么(me)？

　　答：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数(shù)，指数(shù)由国新投资有(yǒu)限公(gōng)司定制，主要选取国务院(yuàn)国资(zī)委下(xià)属现 金分红或回购(gòu)总(zǒng)额占总市值比率较高(gāo)的(de)50只上(shàng)市(shì)公(gōng)司证(zhèng)券作为指数样本， 以反映央企股东回报主题(tí)上市公司证券的整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油石(shí)化、煤(méi)炭、建筑材料、房地产、机械设备(bèi)等，前(qián)十大成份股权重合计约33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前(qián)十(shí)大成份股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公(gōng)司， 截至(zhì)2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国(guó)新央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数有哪些(xiē)特(tè)色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回报指数聚焦高(gāo)分(fēn)红与高回购央企，指(zhǐ)数近12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主(zhǔ)流(liú)指(zhǐ)数的分红(hóng)水平。

　　低估值：央企股东回(huí)报指数当前市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更(gèng)低(dī)的(de)估值水平(píng)，央企估值重塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以上，体(tǐ)现(xiàn)出较好的盈(yíng)利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集(jí)日基本是5月15日(rì)至5月19日。投(tóu)资者可选择网上(shàng)现金认购、网下(xià)现金认(rèn)购和网下股票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目(mù)前(qián)这3只央企回报(bào)ETF发行有(yǒu)限额(é)么？

　　答：目(mù)前3只产品募集(jí)规模上限为20亿元，如(rú)果(guǒ)募(mù)集(jí)规模超过20亿(yì)元，将采取比(bǐ)例配售(shòu)的措施。

　　5、问(wèn)：目(mù)前这3只央(yāng)企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般(bān)ETF产品涉及(jí)认购费、管(guǎn)理(lǐ)费、托管(guǎn)费等。

　　目前3只产品认购费用(yòng)来(lái)看，在认(rèn)购金额(é)低于(yú)50万，认(rèn)购(gòu)费(fèi)均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗(qí)下产品(pǐn)为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管(guǎn)费(fèi)上，广发旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市(shì)安排，以及后续做(zuò)市商如何安排？

　　答(dá)：这(zhè)3只(zhǐ)ETF将在上交(jiāo)所上(shàng)市。多(duō)家公司后续将(jiāng)安排(pái)做市商，保障充(chōng)分的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理(lǐ)人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这(zhè)三家(jiā)基金公司都由“实力派(pài)”来担纲基(jī)金(jīn)经理(lǐ)。其中广发央(yāng)企回报ETF拟任(rèn)基金经(jīng)理罗国庆为(wèi)广发(fā)基金指数投资部(bù)副总经理，而(ér)汇(huì)添富(fù)央企回报ETF采(cǎi)取了双(shuāng)基金经理(lǐ)来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指数历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截(jié)至3月31日，央企股东回报指数过去三(sān)年(nián)累(lèi)计涨幅41.42％，过(guò)去三年历(lì)史年化回报12.60％，超越同期沪(hù)深(shēn)300和(hé)上证红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一(yī)、央企特(tè)色突出：1、市值优势(shì)明(míng)显，具备较高的(de)长期投资(zī)价值；2、央企(qǐ)经营较稳(wěn)健，整体平均盈利高(gāo)于A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是国家(jiā)战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中(zhōng)特(tè)估”背景：估值较低(dī)，重(zhòng)塑中国特色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系背景下(xià)估(gū)值提升空间较(jiào)大。

　　第三、红利(lì)因(yīn)子叠加：1、红利属(shǔ)性更(gèng)明显，追求分(fēn)享高(gāo)质量发展成果2、具备一定(dìng)抗通胀(zhàng)能力和抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念已(yǐ)经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一(yī)、央企当前估值仍处(chù)于较(jiào)低分位(wèi)水(shuǐ)平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央企指(zhǐ)数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企指(zhǐ)数估(gū)值水平(píng)（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水平(píng)。无(wú)论横向对(duì)比还是纵向比较，央企整体估值水平与其经济地(dì)位并不(bù)匹配，亟待改善(shàn)，在政策支持(chí)下有(yǒu)望迎来重(zhòng)塑(sù)。

　　二(èr)、央企重(zhòng)估(gū)或(huò)是(shì)贯穿(chuān)全年的主线。从券商(shāng)机构的对外(wài)观点来看，多家券(quàn)商明确表示今(jīn)年(nián)的投(tóu)资主线之一(yī)就是央国企价值(zhí)重估。部分券商的观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续把握国(guó)企价值重(zhòng)估这一投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平(píng)安证券：数(shù)字经济+国企改革的投(tóu)资(zī)主线更为清晰(xī)；

　　光大证券：在新一(yī)轮国企改(gǎi)革和中国(guó)特色估值体系推(tuī)动(dòng)下，当(dāng)前国企(qǐ)价值重估(gū)行情有望持续并形成(chéng)主线行(xíng)情。

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