美国银行业危机(jī)持续！

　　危机升级，美(měi)地区(qū)银行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银(yín)行（WAL）在(zài)考虑若(ruò)干(gàn)选(xuǎn)项，其中包括资产(chǎn)出售，可能出售所有业(yè)务或部分(fēn)业(yè)务。该行已经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西(xī)太平(píng)洋合(hé)众银(yín)行（PACW）之(zhī)后又一家地区(qū)银行传出(chū)考虑可能(néng)出售的消(xiāo)息(xī)。本(běn)周三(sān)美股盘(pán)后，因(yīn)媒(méi)体称该行(xíng)考虑包括出售在(zài)内的战略选择，但(dàn)鲜(xiān)有感兴(xīng)趣(qù)的潜在(zài)买(mǎi)家，此后收跌逾4％的该(gāi)行(xíng)股价盘(pán)后跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众银行发布声明确认了周三(sān)的媒体消息，称在和(hé)多位潜在的投(tóu)资者商谈，还(hái)表示，其核心存款(kuǎn)3月(yuè)以(yǐ)来已经增(zēng)长，在第一共和(hé)银行被出售后，该行并未经历(lì)超出正常(cháng)水平的存款流失。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股价继续暴跌，周四早(zǎo)盘(pán)曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至少熔断暂停(tíng)交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后(hòu)表示，关于该行(xíng)磋商出售资产等战略选项(xiàng)的媒体报道(dào)“绝对失实(shí)”。此后，该行股价(jià)跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太平洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地区银行危机火上浇(jiāo)油的第一(yī)地平(píng)线银行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘(pán)跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌(diē)30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合(hé)指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第一地平线银行(xíng)收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国(guó)参议院银(yín)行委员会就近期大型银行倒闭事(shì)件(jiàn)举行听证会。会上，银(yín)行监管专(zhuān)家表示，管(guǎn)理不善是(shì)导致破(pò)产的主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因。美国商(shāng)会副主(zhǔ)席托马斯(sī)·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示，硅(guī)谷银行(xíng)、签名(míng)银(yín)行和第一(yī)共和银行有(yǒu)非常独特(tè)的(de)商业模(mó)式，硅谷(gǔ)银行专(zhuān)注于资本密集型(xíng)的(de)科技以及(jí)生物医学初创企业；第一共和银行(xíng)集中于财(cái)富管理(lǐ)；而(ér)签名银行则(zé)有大量的数字资(zī)产风险(xiǎn)。在听(tīng)证(zhèng)会上，专家们明确(què)将(jiāng)最近银行(xíng)倒(dào)闭(bì)潮归咎(jiù)于行政管理(lǐ)不善，同(tóng)时他们担心银行倒闭会将美国经济(jì)拖入衰退。专家和议员(yuán)们也(yě)表示，美联储存在(zài)监管失误。

　　据(jù)外媒(méi)援(yuán)引知情(qíng)人士周四报道，美国(guó)联邦和州政(zhèng)府(fǔ)官员正在评(píng)估近几天银行股大(dà)幅波动背(bèi)后存在(zài)“市(shì)场(chǎng)操(cāo)纵”的可(kě)能性，白(bái)宫方面(miàn)也表(biǎo)示将监控“健康银行面临(lín)的做空压力”。美(měi)股地区银行股本周大幅下跌，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行累跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据(jù)，做空者(zhě)仅(jǐn)在周四就通过做空(kōng)某些地(dì)区银(yín)行获利3.789亿(yì)美元(yuán)。消息(xī)人士称，鉴(jiàn)于地区银行(xíng)基(jī)本面(miàn)强劲且资本充足，近几日，做空活动增加和(hé)股市(shì)波动已引起官(guān)员(yuán)及监(jiān)管机构越来(lái)越多的关(guān)注。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在美国银行体系动荡之际，近一半的美国人担心(xīn)他们(men)在银行或其他金融机(jī)构账(zhàng)户上的钱的安全(quán)。总共有48％的美(měi)国(guó)成年人表示他(tā)们担心自己的钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担心(xīn)，29％的(de)人为“比(bǐ)较(jiào)”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟(dì)破(pò)产(chǎn)后(hòu)不久(jiǔ)的数据相似。当时有45％的美国成年人表示(shì)，他们(men)非常(cháng)或中度担(dān)心(xīn)自己资金的安全。尽管盖(gài)洛普(pǔ)并未在银(yín)行业较(jiào)为平静的时期测量过这(zhè)一(yī)数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解(jiě)决后，人们对存款安全的担忧略(lüè)有减少，这表明对存款安全的高(gāo)度担忧(yōu)可能并非美国(guó)人(rén)的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石(shí)油化工厂遭无(wú)人(rén)机(jī)袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当地(dì)时间5月4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯基石(shí)化厂遭到一架无(wú)人机(jī)袭击，并引发了火灾。据(jù)介绍(shào)，一架无(wú)人机撞击了(le)该工厂的在建(jiàn)厂房间连廊，随(suí)后发(fā)生爆(bào)炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称，另一处(chù)位于俄罗(luó)斯克(kè)拉斯(sī)诺达(dá)尔边疆区的伊里斯基(jī)炼油厂也遭无(wú)人机(jī)袭(xí)击，导致一储油罐(guàn)发生火灾，总过火面积为400平(píng)方米。

　　两(liǎng)起事件中均没有造成(chéng)人(rén)员伤亡(wáng)，火灾目前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币政(zhèng)策会议(yì)，决定(dìng)将欧元区三(sān)大关键利率均上调25个基点。主(zhǔ)要再融资(zī)利率、边(biān)际借贷利率和存款机制利率从本月10日(rì)起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行自去年7月以(yǐ)来(lái)已连续(xù)7次(cì)上调关键利率(lǜ)，以(yǐ)期阻止(zhǐ)通胀。不(bù)过专家预计，要(yào)将通胀率降(jiàng)至2％的目标还需(xū)要数(shù)年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大(dà)幅下跌。受外(wài)盘原油大幅走低带(dài)动，内盘(pán)原油“五一”假期(qī)后跳空低开，较假期前(qián)低(dī)开43.7元/桶。昨(zuó)日(rì)凌晨，美(měi)联(lián)储如期加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加息，本轮已累计加息500个基(jī)点，这一区间仅略低(dī)于2008年大衰(shuāi)退前的(de)利率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超(chāo)7％，触及(jí)63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年12月(yuè)以来的最低水平；ICE布伦特(tè)原油7月合(hé)约上(shàng)涨0.17美(měi)元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近期原(yuán)油暴跌主要受到宏观(guān)避险情绪的(de)影响，原油市场自身基本面变化不大(dà)。

　　“近(jìn)期(qī)原油的走势更(gèng)多(duō)体现的(de)是金(jīn)融属性。一方面，美联储如(rú)期(qī)加(jiā)息25个基点，市场对连续加(jiā)息(xī)对(duì)经济(jì)造成影响的担忧加剧(jù)；另(lìng)一方面，近期美(měi)国再(zài)度出(chū)现(xiàn)破(pò)产银(yín)行，造成(chéng)美国(guó)股(gǔ)市(shì)下滑，原油作为(wèi)大宗商品代(dài)表受到一定冲击。”齐盛(shèng)期(qī)货能源化工组(zǔ)组长于芃(péng)森说。

　　齐(qí)盛期货原油(yóu)分析师高健告诉(sù)期货日报(bào)记者，近(jìn)期海外宏观(guān)集中(zhōng)避(bì)险，主(zhǔ)要(yào)还是与美(měi)国银行危机事件有关。另外，美国债务(wù)上(shàng)限(xiàn)问题仍未解(jiě)决，市场担(dān)心该问题是(shì)另一个“雷”。美国白(bái)宫对(duì)此发(fā)布(bù)的(de)一份(fèn)评估(gū)文件警告称(chēng)，如(rú)果不(bù)提高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)，美国(guó)经济将面临严(yán)重后果，在(zài)三种预期情形下，美(měi)国经济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观(guān)层面(miàn)再次进入集中避险状(zhuàng)态(tài)，对(duì)股市和商(shāng)品(pǐn)等风险资产带来短(duǎn)期情绪冲击(jī)。”高健分析(xī)称，目前美国银行问题再次出现，叠(dié)加(jiā)债务上限临期风险，宏观层面(miàn)的不确定(dìng)性较大，主要风险在(zài)于当前的宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是(shì)否会由日度级别演变成周度级别的拉升行情。如果(guǒ)这(zhè)种情况出现(xiàn)，风险资产将(jiāng)会出现类似于2008年和2020年的走势(shì)。近期市场的关注(zhù)点集(jí)中在宏观情绪指标的跟(gēn)踪上，重点观察(chá)美股和VIX指数的进一步动(dòng)向，侧重(zhòng)留意(yì)避(bì)险情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制造(zào)业、服务业(yè)以及综合PMI均低于预期，显示在(zài)利率上升和通(tōng)胀居高不下的情况下，美国经济难(nán)以获(huò)得(dé)动能。叠加(jiā)美(měi)国就业(yè)市场招聘(pìn)步伐放缓(huǎn)，劳动力(lì)市场逐渐降温，经济面临的风险正在上升。而(ér)在此(cǐ)次美(měi)联(lián)储议息会议上，鲍威(wēi)尔发言(yán)偏鹰派，称美(měi)联储致力于实现2％的通胀(zhàng)目标，是否停止加息取(qǔ)决于(yú)数(shù)据。美联储将从通胀、就业、市场(chǎng)风险三方面探索货(huò)币政策(cè)路径(jìng)，如果6月(yuè)初之前高(gāo)利率带来的风(fēng)险事件进一步扩大，美联储或将(jiāng)终(zhōng)止当前紧缩(suō)政策，回归宽松。目前市场的关注(zhù)点在(zài)于美联储是否会在接下来的议息会议中暂(zàn)停(tíng)加(jiā)息，以及(jí)降息开启的时(shí)间和节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期原油盘面连续大跌的(de)情况(kuàng)与(yǔ)3月中旬的走势类(lèi)似，甚(shèn)至驱(qū)动上(shàng)也有(yǒu)较高的相似性。高健表示(shì)，共(gòng)同点(diǎn)是在银行业危机的(de)背景下，宏观避险情(qíng)绪升温(wēn)引(yǐn)发盘(pán)面快速(sù)下跌。不同点有两个：一(yī)是(shì)此(cǐ)次宏观避险还有一部分债务上(shàng)限(xiàn)的加成；二是当前原油基(jī)本面状态要好于3月(yuè)。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此(cǐ)轮原油大(dà)跌有较高的参考性。3月下旬原(yuán)油止跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指(zhǐ)数(shù)短线高位筑(zhù)顶后(hòu)回落，盘面(miàn)上的表现(xiàn)是(shì)连续收出长下(xià)影线。因此，近(jìn)期(qī)原油盘面也要(yào)重点留意是否会重现以上两点变化(huà)。

　　于芃森分析(xī)称(chēng)，从基本面看，短(duǎn)期原油尚不具备(bèi)持(chí)续大幅下滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原油(yóu)库存减少约(yuē)505万桶，已经连续五周出(chū)现大(dà)幅减少，而美国即将进(jìn)入(rù)夏季用油(yóu)高峰，市场预期需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日(rì)起(qǐ)进入“自(zì)愿减(jiǎn)产”状(zhuàng)态，以沙(shā)特(tè)为首的中东产油国(guó)为稳定油价进行(xíng)着各种(zhǒng)努力，虽然实际落地情况仍需观察(chá)，但整体上(shàng)市场再度进入供(gōng)小于(yú)需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖(mài)情(qíng)绪的(de)逐步释放，原(yuán)油供(gōng)给端尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍以弱势振荡为主，价格的突破上行(xíng)仍需其他利(lì)多(duō)因素指引。

　　高健也认(rèn)为，目前原油还是振荡格局，价格向下逼近(jìn)年内低点，短(duǎn)线(xiàn)观察(chá)前低的支撑力度。未来能否驱动原油破位(wèi)向下，主要(yào)看避险(xiǎn)情(qíng)绪的持续蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否(fǒu)出(chū)现周线级(jí)别的(de)行情。除此之外，原油暂(zàn)时看不到实质性大利空。

　　在于芃(péng)森看来，美联储年内加息基本全部落地，后期将不再存在加(jiā)息对大(dà)宗商品压制(zhì)的预期，情(qíng)绪上(shàng)将有一定缓和(hé)。但美联储连续(xù)大(dà)幅加(jiā)息后(hòu)对市(shì)场(chǎng)的影响仍需一段时间(jiān)观察，情(qíng)绪的底部可能已(yǐ)经出现，但市场的底部(bù)仍需(xū)要(yào)观察。基本面上(shàng)，市场对经济衰退的担忧仍未结(jié)束，需(xū)求(qiú)会下(xià)降多少也尚未有明(míng)确的定论(lùn)，但(dàn)用油旺(wàng)季(jì)即(jí)将(jiāng)到来，短(duǎn)期(qī)内将会支(zhī)撑油(yóu)价。“综合来(lái)看，目前原油阶段性底(dǐ)部(bù)或已出现，将(jiāng)进入一(yī)段时间的(de)振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥(lì)青大幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后(hòu)首个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦(qí)介绍，相较原(yuán)油(yóu)而(ér)言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞拉石油有(yǒu)关的(de)交易许可(kě)证(zhèng)延长(zhǎng)至7月20日，稀释(shì)沥(lì)青分(fēn)流至欧洲和美(měi)国的问题依然存在，沥青原料供(gōng)应减少，稀释沥青(qīng)贴(tiē)水(shuǐ)上涨，从而减(jiǎn)缓(huǎn)了成(chéng)本(běn)端(duān)原油价格下跌(diē)带(dài)来(lái)的冲击(jī)。

　　“4月沥(lì)青供应持(chí)续高位(wèi)，对比往年同期数据，供(gōng)应(yīng)提前发力，叠加(jiā)终端需求未有明显回(huí)暖(nuǎn)，沥青基本面有所走(zǒu)弱。”中信(xìn)建投期(qī)货能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应(yīng)端总(zǒng)计划排产量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明(míng)显，但(dàn)原料通关情况(kuàng)对(duì)沥(lì)青生产供(gōng)应造(zào)成阶段性扰(rǎo)动，部(bù)分无(wú)配额炼(liàn)厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅(fú)48.56％；宁波(bō)科元和(hé)广西东油恢(huī)复沥青生产，华北部分地炼维(wéi)持(chí)停产状态(tài)。

　　“整体来看，一季(jì)度(dù)受沥(lì)青生产利(lì)润较好影(yǐng)响(xiǎng)，国内沥青装置开工率持续回(huí)升，尽管近期随着利润的压缩，沥青(qīng)装(zhuāng)置检修增加，但当前沥青(qīng)供应仍处于相(xiāng)对偏(piān)高水(shuǐ)平。”金信期货能化分析(xī)师汤剑林(lín)称，由(yóu)于沥青利润压缩限制生产(chǎn)积极(jí)性，叠加原料(liào)稀释(shì)沥青短缺的问(wèn)题持续，5月份国内(nèi)沥青供应(yīng)存在收缩预期(qī)，后续关注国内炼厂排(pái)产计划。

　　需求方面，汤剑林表示(shì)，目前(qián)刚(gāng)需仍处于季节性(xìng)淡季(jì)，南方(fāng)开始进入雨季，需求回(huí)升偏慢(màn)，北方(fāng)需求仍没有较好的表现。从下游行(xíng)业的开工(gōng)率看，道(dào)路需求表现(xiàn)偏弱(ruò)，防水需求表现(xiàn)稍好(hǎo)但占比较小(xiǎo)，整体需(xū)求一般(bān)。5月份基建乐观预期仍(réng)在，且随(suí)着气温的回升，道路施工项目逐渐启动(dòng)，预(yù)计需(xū)求会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期(qī)沥(lì)青(qīng)价(jià)格波动(dòng)的主要逻辑(jí)在于成本端(duān)原油，短期供(gōng)需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵(dǐ)海外风险事件以及衰(shuāi)退预(yù)期的压(yā)力，预计原油仍维持(chí)弱势(shì)运行。在此背景下，沥青价格也难有(yǒu)较强的表(biǎo)现，短期(qī)仍(réng)跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青(qīng)估值处于偏低位(wèi)，炼厂生产成本下(xià)移，沥青综合加工利(lì)润或将有所增(zēng)长。另(lìng)外，沥青总体库(kù)存持续累积(jī)，但仍(réng)处历史(shǐ)偏低水平，加之天气(qì)转暖，下游终端具备施工(gōng)条件，刚需(xū)逐渐回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势振(zhèn)荡，建议(yì)逢低做多(duō)裂(liè)解价差(chà)，中长期需关注沥(lì)青原料(liào)供应政(zhèng)策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改(gǎi)

　　节后首个(gè)交易日，聚酯链跌幅也(yě)很(hěn)明显(xiǎn)，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主力合约收(shōu)盘大幅(fú)下跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美元(yuán)/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不(bù)及预期、PX海(hǎi)外开工(gōng)率上升以(yǐ)及聚酯开工率下降对PTA的负(fù)反馈造(zào)成(chéng)的。而(ér)假期期间宏观事件(jiàn)的扰(rǎo)动加大了成本端(duān)的跌(diē)幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期货(huò)研究院能化组组长谢雯告诉记者，由于(yú)PTA期(qī)货(huò)跌幅扩(kuò)大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买盘(pán)增加。而且(qiě)，因PX价格下(xià)跌，PTA加(jiā)工费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)改善(shàn)，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需(xū)偏紧的格(gé)局(jú)将慢(màn)慢(màn)发生改变，PX与石脑油价差进入(rù)压缩(suō)阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高(gāo)峰，开(kāi)工(gōng)率大幅下(xià)滑，5月PX检修装置将逐步重启，全(quán)亚(yà)洲(zhōu)PX的(de)开工率将从(cóng)4月(yuè)中(zhōng)下旬的低点(diǎn)65％升(shēng)至73％，国内开工率将提(tí)升10个(gè)百(bǎi)分点。同(tóng)时，全(quán)球汽油裂解价差开始回落，芳(fāng)烃(tīng)调油需求也(yě)不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高(gāo)达(dá)470美元/吨，盈亏平衡线为(wèi)250美元/吨(dūn)，考(kǎo)虑到年内有(yǒu)三套(tào)共(gòng)计(jì)820万吨新装置（产(chǎn)能占国内比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一(yī)个向下压缩的(de)过(guò)程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新(xīn)疆中泰、恒(héng)力石(shí)化等有检修(xiū)计(jì)划(huà)，但由(yóu)于高(gāo)加工(gōng)差下装(zhuāng)置开工较为积极，实(shí)际检(jiǎn)修力度有待观察。而且，亚东石化和英力士重(zhòng)启(qǐ)提负，桐昆新产能释(shì)放，供应(yīng)有小幅增(zēng)加预(yù)期，叠(di无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理é)加聚(jù)酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供(gōng)需依然(rán)偏松。”福能期货能化分(fēn)析(xī)师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来看(kàn)调油(yóu)驱动稍显不(bù)足，美国汽油库存进入4月(yuè)后(hòu)去(qù)化力度放缓，甚至出(chū)现小幅(fú)累积(jī)，而且从(cóng)年初(chū)开(kāi)始，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同(tóng)时(shí)，PXN维(wéi)持在440美元/吨的(de)偏高水(shuǐ)平(píng)，有助于带动部(bù)分装置开工，且随着(zhe)集中检(jiǎn)修将(jiāng)进(jìn)入尾(wěi)声，预计5月底负荷或(huò)升(shēng)至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望(wàng)后市，谢(xiè)雯分析(xī)称(chēng)，由于亚无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理洲多套PX装置检修期(qī)结束，PX开工率(lǜ)回升明显，而国内部分PX装置负荷(hé)处于(yú)上升状态，5月PX货源可(kě)能趋于宽松。同时，调油需(xū)求不(bù)及(jí)预期(qī)，当前(qián)美湾(wān)芳烃库(kù)存(cún)较高，需求饱和，抑(yì)制芳(fāng)烃美亚价(jià)差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累(lèi)下价格走势偏弱。后续(xù)需关注原油价(jià)格企稳情况及调油逻(luó)辑在汽油需求旺季是否实(shí)质发生。若原油价格企稳、调油需求(qiú)再(zài)起(qǐ)，在聚酯(zhǐ)开工率有改善预期的前(qián)提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢发生改变(biàn)，例如(rú)5月4日国内(nèi)开盘后油价已经(jīng)企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下游的织(zhī)造、加弹开工率也出现了周(zhōu)度回升(shēng)的态势。最大的利空因素在(zài)于无人值守尿素加注机 尿素加注机工作原理PX与石脑油价差的压缩，目(mù)前两(liǎng)者(zhě)价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋势延(yán)续。从价格走势看，也很(hěn)可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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