近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火(huǒ)事件，引发舆论地震。曝光的网(wǎng)友称，使(shǐ)用大家广泛知晓(xiǎo)的“强(qiáng)军口号”来进行(xíng)调侃式的比(bǐ)喻，让其感(gǎn)到(dào)不适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通报，决定没收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这(zhè)一由(yóu)不恰(qià)当言论引(yǐn)发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着(zhe)脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在(zài)6年(nián)中获得众多资本8轮(lún)融(róng)资，并(bìng)于2021腾讯入股(gǔ)后，估值(zhí)超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对(duì)外投资9家(jiā)企业(yè)

　　2014年，叶烽等(děng)人成立笑果(guǒ)文化，注(zhù)册(cè)资本为(wèi)208.13万元，经(jīng)营范(fàn)围包括(kuò)文化(huà)艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱(tuō)口秀近(jìn)几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀(xiù)演员和脱口秀俱乐(lè)部成(chéng)为了炙手可热(rè)的行业(yè)，笑(xiào)果文化也成(chéng)为(wèi)中国最成功的脱口秀(xiù)俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到(dào)商机并押宝(bǎo)这(zhè)一赛(sài)道，《科(kē)创板日(rì)报》记者整理公开信息发现，笑果文化(huà)于2016年至(zhì)2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股(gǔ)笑果文化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到(dào)游(yóu)族(zú)网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　2017年4月，得(dé)到(dào)南山(shān)资(zī)本(běn)、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资(zī)本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资(zī)本(běn)、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投(tóu)资(zī)近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文(wén)化集(jí)团、泽时投(tóu)资的(de)战略投资，此轮(lún)未披(pī)露具(jù)体金额(é)。

　　2019年04月，得到(dào)南(nán)山资本(běn)、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到(dào)南(nán)山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾(téng)讯的战(zhàn)略投资(zī)。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果文(wén)化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更(gèng)是笑果文化的(de)天使投(tóu)资人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，线(xiàn)下是笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城区(qū)隆福寺的笑果文(wén)化线下喜剧(jù)空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏(sū)州之后的第四个演艺(yì)空间。此(cǐ)外(wài)，近年(nián)来对(duì)外投(tóu)资也在(zài)扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑果(guǒ)文(wén)化对外投资的(de)企业(yè)共(gòng)有9家，其(qí)中有(yǒu)6家已经注(zhù)销。如今(jīn)存续的企业有：笑果挺棒文化(huà)传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青豆(dòu)结冰文化传播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信息(xī)技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的(de)笑果演艺股权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股(gǔ)东笑果文化(huà)、郭凌(líng)虹退出(chū)，新(xīn)增(zēng)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型变更为有限责任公司（港澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在(zài)中国香港注册(cè)。

　　此(cǐ)前(qián)曾有业内人士猜测，笑果文化或许是在悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思(sī)资本(běn)的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程(chéng)，他对《科创板日(rì)报》记者表示，他(tā)也是刚从(cóng)网上看(kàn)到本次出事，此(cǐ)前脱口秀(xiù)行业在国内处于(yú)快速发展阶段，表现形式(shì)丰富多样，而(ér)在该领域(yù)笑果文化做的很早(zǎo)，成(chéng)绩(jì)也(yě)很(hěn)突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年轻(qīng)人圈子里很(hěn)火爆(bào)，出(chū)于这些原因进行了(le)投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为(wèi)“冒犯(fàn)的(de)艺术”，追求(qiú)的就(jiù)是一种针砭时弊(bì)、刺中痛(tòng)点，让(ràng)观众一边大(dà)笑一边反思的感觉。对本(běn)次“翻车(chē)”事件，他个人认为，出于节目效果可(kě)能需(xū)要(yào)张狂和(hé)外向一些，但公(gōng)众场合下脱口秀中的开玩笑也要注(zhù)意把握分寸，尤其涉(shè)及到国家政治和解放军形象等严肃话(huà)题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果(guǒ)在风控方(fāng)面，可能没(méi)有进行非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记者注(zhù)意到，笑果文化的业(yè)务和(hé)腾讯关联颇深，资料显示，目(mù)前(qián)大(dà)股东(dōng)叶烽(fēng)持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅(méi)山保税港区泽禧(xǐ)股权投资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资(zī)有(yǒu)限公司为第三大股东(dōng)，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯视频联合(hé)笑(xiào)果文化打造了《吐槽大(dà)会》，该(gāi)节目让(ràng)担任(rèn)吐槽团成员、策划(huà)人(rén)及(jí)编剧的李诞迅(xùn)速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果(guǒ)文(wén)化联合出品(pǐn)的《脱口秀(xi耳钉买925银好还是999好，925银适合养耳洞吗ù)大会(huì)》在腾讯视(shì)频首(shǒu)播。

　　笑果文化(huà)相关(guān)人士去(qù)年称(chēng)，受众面(miàn)最广(guǎng)的是(shì)线上长视频业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀(xiù)反跨年》等(děng)以跟腾讯合作的长(zhǎng)视频节目(mù)，可以占(zhàn)到公(gōng)司百分之(zhī)四(sì)十的业务营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱(tuō)口秀百年以上(shàng)的(de)发展历史(shǐ)，脱(tuō)口秀(xiù)这个舶来(lái)品在国(guó)内的发展历程要(yào)短得多也快得(dé)多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收(shōu)视榜与网络热议(yì)话题榜(bǎng)首，由此带来一波(bō)迅猛发展的脱(tuō)口(kǒu)秀风潮。

　　热度席(xí)卷而来(lái)，资(zī)本也闻风而至(zhì)。财联社(shè)创(chuàng)投通(tōng)数据显示(shì)，自2015年以来(lái)，有超(chāo)过9家脱口秀企业(yè)获得(dé)融资。其中，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资投了罗永浩旗下(xià)的思(sī)维(wéi)造物，乐游(yóu)资(zī)本投(tóu)了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一集团投(tóu)了(le)单立人。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，资本对脱口秀(xiù)行业也(yě)明显呈现出(chū)“一家独(dú)大”的趋(qū)势，除斩获8轮(lún)融资(zī)的笑果(guǒ)文(wén)化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资轮次(cì)都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本(běn)对脱口秀(xiù)的(de)倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上暂无新的脱口秀企(qǐ)业获得融(róng)资。

　　资耳钉买925银好还是999好，925银适合养耳洞吗本市场的反应与高速(sù)增长(zhǎng)的市场似乎(hū)并不匹配。据(jù)《中国脱口秀(xiù)行业(yè)发(fā)展(zhǎn)趋势分(fēn)析与未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全(quán)年(nián)商业(yè)演(yǎn)出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长(zhǎng)50％以上(shàng)，预计(jì)2021年(nián)至2029年，行业年均复(fù)合增速(sù)将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍(réng)在上升期，资(zī)本为何却逐渐远离了这一赛道？眺(tiào)远营销咨询创始人(rén)高承远对(duì)《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅(xùn)猛，深受观(guān)众喜爱，但(dàn)在资(zī)本市场(chǎng)并不(bù)吃香。其核(hé)心原因(yīn)在于，资本的投资逻辑天然是确(què)定性和可(kě)复(fù)制(zhì)性，而脱口(kǒu)秀行业却(què)具有(yǒu)巨大的不确定性和不可复制性。演员的不确定(dìng)性、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以及(jí)踩红线等(děng)重要(yào)舆(yú)情事(shì)件等，都可能让经营面临(lín)巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行业未(wèi)来(lái)想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规(guī)的底线(xiàn)之(zhī)上(shàng)，不断运营(yíng)爆款，激活创作，带动(dòng)整个行业的上线，这才是这个行业可持续、良性发展的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业(yè)作(zuò)为大文娱行业中的一员，和这(zhè)个行业中的其余行业一样（如影视剧(jù)作、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本身而非(fēi)平台(tái)，行业(yè)本身的“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本身(shēn)是(shì)靠故事起家的，但这个行业的“故事”却(què)很(hěn)难讲述(shù)，这也是备受资本市场(chǎng)冷(lěng)遇(yù)的原因。

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