5月12日晚间，根(gēn)据美国证券交易(yì)委员会（SEC）披露(lù)，国内千亿私(sī)募景(jǐng)林(lín)资产递交了截至2023年3月31日(rì)的第一季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管理超千亿元人(rén)民币(bì)的对冲基金机构，亦是内地少有(yǒu)的进行大手笔持(chí)有美股(gǔ)的(de)买方机构之(zhī)一，景林的动(dòng)向受到(dào)了市(shì)场广泛的关(guān)注。

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　　千亿私募景(jǐng)林资产(chǎn)持仓曝光(guāng)

　　报告期(qī)内，景林(lín)资产整体(tǐ)持仓规模小幅(fú)提升至17.29亿美元，折合(hé)人(rén)民(mín)币(bì)120.2亿元，相较于2022年(nián)四季度的16.29亿美元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止(zhǐ)2023年一季度(dù)末，景林资产(chǎn)在(zài)美股(gǔ)市场持有34家上市公司(sī)的股(gǔ)票。其中，前十大持(chí)仓(cāng)标(biāo)的在(zài)总市(shì)值中的占(zhàn)比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共(gòng)建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌(gē)、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减持方(fāng)面，景林(lín)资产(chǎn)一季度前五大卖出标的包(bāo)括(kuò)：京东(dōng)、满帮、贝(bèi)壳、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景林资(zī)产美股(gǔ)持仓前十大重仓股分别为：拼(pīn)多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达(dá)、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号重仓股(gǔ)依旧是拼(pīn)多多，与上(shàng)季度对比，景(jǐng)林资(zī)产减仓了(le)133.85万股(gǔ)，较上季度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连(lián)续三个季度增持(chí)拼多多。2022年二季度(dù)增持拼多多24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万股，四季度则(zé)增持(chí)233.75万股，一次比一次(cì)猛。拼多多也不(bù)负众(zhòng)望，从股价表现(xiàn)看，拼多多去年二、三、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年(nián)2月初便(biàn)戛(jiá)然而止了，景林资产在(zài)此前(qián)“越跌越买”的策略奏(zòu)效后，或许在股价“掉头”之际(jì)进(jìn)行了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外(wài)，一季度(dù)景林新建仓的英伟(wěi)达(dá)，空降前(qián)十大重仓(cāng)股第七位，一(yī)口(kǒu)气买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今年以来英伟达(dá)累计(jì)上(shàng)涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股(gǔ)，与高毅“唱(chàng)反(fǎn)调”

　　一季度，景林资(zī)产在美股的操作(zuò)中，最为亮眼(yǎn)的当属(shǔ)重(zhòng)点(diǎn)加(jiā)仓教(jiào)育股。

　　数据显示，截至今年一季度末(mò)，景林可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思资产持有新东方(fāng)430万股，环比去(qù)年(nián)底加仓368.8万股，期(qī)末(mò)持股(gǔ)市值(zhí)超1.6亿美元，一跃成为景林资产的(de)第二大重仓(cāng)股(gǔ)。与此同时，景林(lín)资产一(yī)季度还建仓了(le)好未(wèi)来，期末持股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来，上述(shù)两只教(jiào)育个股股价均处于(yú)震荡态势(shì)，并无(wú)太多亮眼表现。

　　景林(lín)资产认(rèn)为，从全行业来(lái)看，不同年龄层(céng)的用户对“教育”的需求依然旺盛，除了应对考(kǎo)试，还(hái)包括开(kāi)拓眼界、增长知识(shí)、潜(qián)力(lì)挖掘、提升综合能力等。双减政策推(tuī)行之后，目前行业政策(cè)环(huán)境趋于稳(wěn)定，但过(guò)程中(zhōng)很(hěn)多(duō)公司退出离开，使得行业竞争格局趋缓(huǎn)，对(duì)于存量公(gōng)司有(yǒu)利(lì)。

　　“从行业龙(lóng)头公司本身来说，凭借多年(nián)积累的口碑和公信力，品牌(pái)的护城(chéng)河(hé)依然很(hěn)深(shēn)。个别头部企业(yè)在K9学科之外的(de)教(jiào)育(yù)领域业务基础(chǔ)扎实，原有的留(liú)学等业务恢复增长，同时素(sù)质教(jiào)育、直播(bō)电商(shāng)业务(wù)等新(xīn)业务(wù)成为新(xīn)的增长驱动(dòng)力。且公司(sī)的利润和现金流(liú)稳中(zhōng)转好，同(tóng)时账(zhàng)上资金充(chōng)足，当时的(de)估(gū)值下有足够的安全边际(jì)。在过(guò)去几个季度(dù)的(de)财报中，我(wǒ)们看到了(le)相关的积极信(xìn)号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得一(yī)提的是，高(gāo)毅资产对(duì)于教(jiào)育领域也颇为看好，但是标(biāo)的选择(zé)似乎与(yǔ)景林资(zī)产存在分歧。

　　美(měi)国证券交易委员会公开资料(liào)显(xiǎn)示，截至今年(nián)一季度末，高(gāo)毅资产持(chí)有新东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓比例接近三成。而一(yī)季度高毅资产(chǎn)大举(jǔ)买入近156万股好未(wèi)来，相(xiāng)比于去年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰(hōng)市场投(tóu)机(jī)之风(fēng)

　　自五一节(jié)过后，传媒、游(yóu)戏板块成为资金炒作AI的重点(diǎn)方向，中特估支线也由暗转明，晋升(shēng)市场第二大主线(xiàn)。

　　可好(hǎo)景(jǐng)不长(zhǎng)，本(běn)周中特估仅热(rè)闹了一两天，随后(hòu)便开始持续下跌，传媒(méi)、游戏板块更是大幅杀(shā)跌，高位股接连(lián)跳水。

　　可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思 src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513183318892.png">

　　（本文内(nèi)容为客观数据信息罗(luó)列，不构成任何投资建(jiàn)议）

　　此前(qián)连续24个(gè)交易日成交额超(chāo)万(wàn)亿元阶段纪录，在本(běn)周遭遇终(zhōng)结。周(zhōu)三时，市场成交量尚(shàng)且保(bǎo)持在(zài)1.2万亿水(shuǐ)平，周四便(biàn)陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额(é)连(lián)续两日萎缩，分(fēn)别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元(yuán)，沪深两市陷入缩量震荡(dàng)阶(jiē)段(duàn)。

　　面对市(shì)场的急剧降(jiàng)温，市场观点认为，主要原因是(shì)5月11日晚间发布的金融数据(jù)大幅(fú)低于(yú)预期(qī)。

　　据国盛证券，4月新增信(xìn)贷7188亿(yì)元，虽(suī)然同比多(duō)增734亿(yì)元，但是考虑到去年(nián)4月基(jī)数的异常，因(yīn)而与往年相比，今(jīn)年4月(yuè)信(xìn)贷(dài)则是明显跌落(luò)，而今年4月信贷(dài)低于2021年同期7512亿元。居民贷(dài)款(kuǎn)回落再度成(chéng)为信贷回落的主要(yào)原因(yīn)。而企业中长(zhǎng)期贷款继(jì)续保持同比多增，4月(yuè)同比多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下(xià)滑带动社(shè)融增速(sù)回落，4月新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点(diǎn)评称，4月下(xià)旬票据利(lì)率(lǜ)先下(xià)后(hòu)上，并不意味着贷款好转(zhuǎn)了(le)，主要因为今(jīn)年国(guó)股行(xíng)NIM和营收压力很(hěn)大，一(yī)直(zhí)在(zài)压降票据等低效(xiào)资产，对(duì)分(fēn)行(xíng)收票额度控制很严。4月前两旬已经收(shōu)了很多票，后(hòu)面改用其他(tā)贷(dài)款来冲。5月上旬(xún)票据(jù)已经快(kuài)要(yào)接近零利(lì)率了，信贷再度(dù)出现深度负增(zēng)长，这(zhè)是4月信贷(dài)斜(xié)率(lǜ)过(guò)于陡(dǒu)峭化产生的(de)后果，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下(xià)，市场(chǎng)要想好(hǎo)起来(lái)，必然要让(ràng)大(dà)家看到宽信用的信号(hào)出(chū)现(xiàn)，而这可能还需要一定的时间。

　　当前市(shì)场(chǎng)存量资金(jīn)博弈的背景不(bù)改(gǎi)，而两大主线人(rén)工智能和中(zhōng)特估，今(jīn)年已然累计不小的涨幅。中特估这边，本月还有多只央企ETF等待进场，而人(rén)工智能这边，在未有增量资(zī)金进场的情况之(zhī)下，再(zài)想继续向上，压(yā)力不小。

　　本周大(dà)跌之(zhī)后，但斌更是罕(hǎn)见的(de)在(zài)深夜抒发(fā)感想。大(dà)谈(tán)公(gōng)募基金经(jīng)理(lǐ)的(de)难处，在(zài)业(yè)绩(jì)和(hé)投资信仰之间无(wú)法两全。紧接着，炮轰当下市场投机(jī)之风(fēng)大(dà)盛，认为(wèi)当(dāng)下市(shì)场交易机制应要(yào)有所(suǒ)改(gǎi)变(biàn)。

　　相(xiāng)信，这不仅(jǐn)仅只是但总一个人的心声。

　　今年以来(lái)，市场看着红红火(huǒ)火(huǒ)，但很多投资者都是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公募(mù)基金经理(lǐ)更是有苦难言，市场上大热的人(rén)工智能(néng)，游资炒作的(de)“星辰大海”，根本不(bù)符合他们的机构审美。直(zhí)白点说(shuō)，市场根本就是绕着公募(mù)持(chí)仓在涨。

　　大家都是(shì)有苦难言.......

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