华(huá)尔街真是风云(yún)诡(guǐ)谲。

　　曾发百(bǎi)页(yè)报告做空(kōng)印(yìn)度(dù)首(shǒu)富(fù)阿达尼集(jí)团（Adani Group）而引起(qǐ)轩(xuān)然大波的美(měi)国新兴做空(kōng)机(jī)构兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次矛(máo)头对(duì)准的(de)是“华尔街之狼”、著名(míng)亿万富(fù)翁投(tóu)资者卡尔·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一出，伊坎旗(qí)下控股公(gōng)司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间5月(yuè)2日周二收盘(pán)暴跌19.95％，创有(yǒu)史以来最大(dà)单日跌幅(fú)，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也(yě)一(yī)夜蒸发29亿美元（约200亿(yì)人(rén)民币）。根据福布(bù)斯榜单显示，截至(zhì)收稿，伊坎个人身价为147亿美(měi)元(yuán)，排(pái)名世界富豪榜(bǎng)第123位(wèi)。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎(kǎn)企业经济结构 “类似庞氏(shì)骗局”

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究在报告中指出(chū)，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在(zài)运营(yíng) “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究(jiū)表示，IEP利用来自新投资者(zhě)的资(zī)金向老投资者支(zhī)付股息。报告(gào)指出，简而言之，伊坎(kǎn)一(yī)直在使用从新投资(zī)者那里(lǐ)获得的(de)资(zī)金向老投资者(zhě)支付股(gǔ)息。“这种类(lèi)似庞氏(shì)骗局(jú)的经济结(jié)构只有在新资金愿意(yì)冒(mào)着成为最后一批'持有资金(jīn)的风险的情况下才是(shì)可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研(yán)究还在报告中称，IEP的(de)56亿美元年终净资产价值被夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴(xīng)登堡研究在报告中表示(shì)，IEP的(de)股票被高估(gū)了75％以上(shàng)，“IEP的交易价格比(bǐ)上次报告的资产净值高出218％，远(yuǎn)远高于所有可比公司。”

　　报告指出，另(lìng)一方面(miàn)，伊坎企业(yè)的同行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股(gǔ)公司，其交易价格均低于各自的资(zī)产(chǎn)净(jìng)值。资产净值是衡量基金业绩的(de)关(guān)键指标，衡量(liàng)基金(jīn)所持(chí)证券的市场(chǎng)价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这是迄(qì)今为止美国大(dà)型股公司中(zhōng)最高的。兴登堡指责伊(yī)坎以股票而不是(shì)现金的形式(shì)发放股息，并让伊坎企业出售新股，以满足股东(dōng)的支(zhī)出，从而抬高了股息(xī)收益率。

　　兴(xīng)登堡的报(bào)告(gào)还举例(lì)称，IEP在2022年(nián)12月将其Automotive Parts的价值定(dìng)为3.81亿(yì)美元，但一个月(yuè)后，该部门(mén)的一家重要子公司申请(qǐng)破产。

　　兴登堡还指(zhǐ)责唯一一家(jiā)跟踪伊坎企业的(de)大(dà)型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间(jiān)的关系密切(qiè)。报告称，杰(jié)富瑞在其研(yán)究(jiū)中假设，即使在最(zuì)坏的(de)情况(kuàng)下，伊坎(kǎn)的股息(xī)也将(jiāng)永久支(zhī)付，同(tóng)时(shí)还从安排IEP股票发售中获利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登堡的(de)报告“自以为是”

　　这份(fèn)做空报告对(duì)伊坎来说是(shì)一(yī)个重大挑战。他也在报告(gào)刊登(dēng)的几小时后发声反击。

　　伊坎(kǎn)在一份声明中表(biǎo)示，兴登堡(bǎo)“自以为是”的报告(gào)旨(zhǐ)在以牺牲IEP长(zhǎng)期股东的(de)利益(yì)为(wèi)代价(jià)获取利润。伊坎表示：“我们坚持公开(kāi)披露的信息，我们相(xiāng)信，从长期来看，IEP的(de)业绩将会像以往一样不言自(zì)明。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍(réng)然相(xiāng)信激(jī)进主义是最好的(de)投资(zī)范例。“我(wǒ)过去25年的激进(jìn)主义投(tóu)资(zī)已经(jīng)很(hěn)好地证明了这一(yī)点。我们定期将我们的(de)维(wéi)权原则付诸于我们的多数控股(gǔ)公(gōng)司以(yǐ)及(jí)我们投资(zī)部门持(chí)有的少数股(gǔ)权，目(mù)前在14个上市公司董事会(huì)中都有代表。此外，我们坚(jiān)信(xìn)通过对冲(chōng)头(tóu)寸(cùn)来降低风险，尤其是在我们今(jīn)天所处的(de)市(shì)场中。”

　　伊坎(kǎn)的公司(sī)持有他在能(néng)源(yuán)、汽(qì)车、食品包(bāo)装、房地产和其他行业的各种(zhǒng)投(tóu)资。他是IEP的控股股东，持(chí)有(yǒu)85％的股份。

　　申明(míng)还指出，报告中(zhōng)的(de)说法 “不会阻止IEP履行其(qí)对IEP的单位持(chí)有人和(hé)员工的承诺”。

　　此外，股东(dōng)权益机构也坐不(bù)住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦(dūn)促亏(kuī)损的投(tóu)资(zī)者(zhě)就兴(xīng)登堡研究做空报(bào)告伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究“一战成名”

　　回(huí)数兴登堡研(yán)究的做空实(shí)例，最(zuì)出(chū)名(míng)的莫过于(yú)今年2月做空印度首富(fù)的阿达尼集团了。兴登堡研究百页的做空报告(gào)使(shǐ)得前(qián)“亚洲首(shǒu)富”高塔姆·阿达尼跌下神(shén)坛(tán)，引发了外资纷纷(fēn)从(cóng)印度股市撤离(lí)，更让印度总理莫迪(dí)受到(dào)反对(duì)派质疑。

　　根据(jù)当时美国全(quán)国公共广播电台称，截(jié)至2023年2月6日(rì)，阿(ā)达尼集团市2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才值在短短10日内蒸发逾1000亿(yì)美元，集团的债券价格跌至(zhì)垃圾债水平。阿达尼的个人净资产也(yě)缩水(shuǐ)近(jìn)500 亿美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头(tóu)？公(gōng)开(kāi)资(zī)料显示，兴(xīng)登堡研究公司成(chéng)立(lì)于2017年，总部位于纽约(yuē)市。据兴(xīng)登堡研究官网(wǎng)介绍，公司的主要(yào)业务包括披露(lù)企业(yè)的(de)会计(jì)造假、管理问题、未公开关联交易、财报违规等。媒(méi)体(tǐ)统(tǒng)计(jì)显示，从(cóng)2020年至今(jīn)，兴登堡(bǎo)研究公司共(gòng)对(duì)30家公司(sī)发过难。他们雇佣金融分析(xī)师、会计师和记(jì)者，来进(jìn)行调查。

　　兴登堡研究的创始？为内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德森(sēn)来(lái)自中产(chǎn)家庭(tíng)，曾在康涅狄格大学学习(xí)商(shāng)科(kē)。 据其Linkedin资(zī)料(liào)，大学期间，他加入(rù)了以色列的(de)救护车急救部门(mén)，是拥(yōng)有以(yǐ)色(sè)列证(zhèng)书(shū)的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研(yán)究”这个名字源于1937年在新泽西(xī)上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴(xīng)登堡视(shì)为完全(quán)可(kě)以避免的(de)人(rén)为灾难的缩影，”该公(gōng)司的(de)网站上(shàng)写(xiě)道。

　　除了此次的(de)IEP以及阿达(dá)尼集(jí)团，兴登堡研究也曾(céng)瞄准(zhǔn)其他企业(yè)。2020年，兴(xīng)登堡研究？份69页(yè)的做空报告，让市(shì)值一(yī)度达到(dào)340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创(chuàng)始(shǐ)人(rén)被迫辞职(zhí)，美国(guó)司法部和证券监管机构随后跟进调查，Nikola的创(chuàng)始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研(yán)究指控电动汽(qì)车制(zhì)造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在(zài)生产能(néng)力方面误导(dǎo)投资者。该(gāi)公司(sī)的市值一度超过(guò)50亿美元，如(rú)今已(yǐ)缩水(shuǐ)至不到2.6亿美元，其股票在兴登堡研究做(zuò)空报告公布后(hòu)暴(bào)跌90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研究还曾(céng)介入马斯克对推特的收购案。在兴登堡研究宣布做空(kōng)推特后，推(tuī)特的股(gǔ)价从(cóng)49.80美元跌(diē)至37.39美元，随(suí)后安德森宣(xuān)布关闭(bì)做空仓位。去年7月中旬，当推(tuī)特的股价位于低点附近时，兴登(dēng)堡研究宣布(bù)转为做空推特，推特股价(jià)随即大(dà)涨约8％。

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