当前，市场(chǎng)投(tóu)资(zī)者正在(zài)担忧，眼下(xià)美国政(zhèng)府的债务上(shàng)限僵局正(zhèng)朝(cháo)着更危险的方(fāng)向(xiàng)升(shēng)级。

　　当地时(shí)间5月9日(rì)，美国众(zhòng)议院议长凯文·麦卡锡在白(bái)宫就债务(wù)上限(xiàn)问(wèn)题与(yǔ)总统拜(bài)登举行会议后表示，这次(cì)会见并未就解(jiě)决债务上限问题达成任何有益意(yì)见，自(zì)己和国会(huì)其(qí)他(tā)几(jǐ)位党团领袖(xiù)将于12日再次(cì)与总统拜登会面(miàn)。

　　据路透社消息(xī)，当地时(shí)间周二，美(měi)国总统拜登在白宫(gōng)与国会众议院(yuàn)议长、共和党人麦卡(kǎ)锡进行谈判，试图打破两党围绕美国(guó)31.4万(wàn)亿(yì)美元债务上限问题(tí)长达三(sān)个月(yuè)的僵局(jú)，避免在5月底之前发生严重(zhòng)违(wéi)约。

　　报道称，美(měi)国(guó)参议院多数党领袖、民主党人查克·舒默、参(cān)议院(yuàn)共(gòng)和党(dǎng)领(lǐng)袖米奇·麦(mài)康奈尔、众议院民主(zhǔ)党(dǎng)领袖哈基姆杰·弗(fú)里斯也将(jiāng)参加此次会谈。

　　之前市(shì)场(chǎng)预期，拜登与(yǔ)麦卡锡(xī)的此(cǐ)次谈(tán)判达(dá)成协议的可能性不大(dà)，因此，在谈判前一日(rì)，麦(mài)康奈(nài)尔称，在美国灾难性(xìng)违约(yuē)迫在眉睫(jié)之(zhī)际，他不会在债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)问题上打(dǎ)破党派僵(jiāng)局，去(qù)帮助总统拜登(dēng)。这番言论无疑(yí)给(gěi)此次谈判泼了一盆(pén)冷水(shuǐ)。

　　今年1月19日，美国债务总(zǒng)额(é)超过债(zhài)务上(shàng)限。美国财政(zhèng)部(bù)次日(rì)启动(dòng)非常规(guī)举措维持政(zhèng)府运(yùn)营，避免出现债务违约。然(rán)而(ér)，使用非常规措施(shī)只能帮助财政部(bù)暂时性地(dì)继续借款。

　　上周，美国财政部长耶伦在致(zhì)信国会领(lǐng)袖(xiù)时发出(chū)了(le)债务(wù)违约可能期(qī)限的警告，称财政部的最佳(jiā)估计是，若(ruò)国会未能提高(gāo)债务(wù)上限或暂停上(shàng)限，到6月初(chū)，财政部将无(wú)法(fǎ)继(jì)续履行(xíng)政(zhèng)府(fǔ)的所有义务(wù)，最早可能在6月1日(rì)。

　　上(shàng)月(yuè)末，共和党的债务上限问题相关(guān)议(yì)案在众(zhòng)议(yì)院以微弱优势得(dé)到通过。议案(àn)提出，到明(míng)年(nián)3月(yuè)31日前，暂停债务(wù)上(shàng)限的限制，若两党能在这一时限之前同意(yì)把债务(wù)上限再提高1.5万亿美元，则暂停(tíng)时(shí)限作废(fèi)，但提高上限需要满(mǎn)足多种削减开支(zhī)的(de)条件，共和党预计未来十年内将合(hé)计削减4.5万亿美元政府开支。

　　但白(bái)宫在议案(àn)通过后很快表示，这一将(jiāng)削减支出和提高债务上限捆绑的(de)议案没(méi)机(jī)会(huì)成为立法。

　　上周日，耶伦再次警(jǐng)告(gào)，6月1日(rì)政府将(jiāng)耗(hào)尽现金，如国会不提高债务(wù)上限(xiàn)，可能爆发一场“宪法危机(jī)”，引发金融和经济崩溃(kuì)。

　　美国监(jiān)管机构(gòu)罕见“认错(cuò)”

　　针对美国银(yín)行业危(wēi)机，美国监管机(jī)构的第(dì)一份“认错”报(bào)告披露。

　　当(dāng)地时间5月8日(rì)，加(jiā)州金(jīn)融(róng)保护与创新(xīn)部（DFPI）发(fā)布报(bào)告承(chéng)认(rèn)，未能在硅谷银行倒闭之前向该行(xíng)领导层施压，要求其尽快解决已知问题。

　　DFPI在报(bào)告中批评称，监(jiān)管反应迟(chí)钝，未(wèi)能及时排查隐患，没有及时(shí)注意(yì)到第(dì)一共(gòng)和银行、硅谷(gǔ)银行在疫情期(qī)间发(fā)展过快，吸收(shōu)了数千亿美元(yuán)的存(cún)款。同时，其(qí)工(gōng)作(zuò)人(rén)员也没有意识到银(yín)行过快扩(kuò)张所带来的风险。报告表示，银行“在(zài)纠正监(jiān)管机构已(yǐ)发现的(de)缺陷方面行动迟缓，监管机构也(yě)没有采取足够措施去(qù)尽快解决问(wèn)题”。

　　需要指(zhǐ)出(chū)的是，美国(guó)银行业的这一场(chǎng)危机风暴中，加州是名副其实(shí)的“震中”。除(chú)硅谷银行以外，刚(gāng)刚宣告倒闭(bì)的第一共(gòng)和(hé)银行也位于加州旧金山。此外，近期(qī)同样遭遇严重冲击、股价暴跌的西(xī)太平洋(yáng)合众银行也位于加(jiā)州洛杉矶。

　　根据DFPI最新(xīn)发(fā)布的(de)报告，在对硅谷(gǔ)银行的监管工作中，DFPI发挥(huī)着辅(fǔ)助作(zuò)用(yòng)，而旧金(jīn)山联邦储备银行承(chéng)担主要监督责任，后者未来可能(néng)会投入更多人员进行(xíng)监督。DFPI在报(bào)告中称，加(jiā)州监管机(jī)构未(wèi)来将对(duì)资产超过(guò)500亿(yì)美元、且未纳入保险的存款(kuǎn)规模很(hěn)高的银行加强审查。

　　在硅谷银行破产(chǎn)事件中，未纳入保险(xiǎn)的存(cún)款规模(mó)较高是促成银(yín)行挤兑的关(guān)键(jiàn)因素之(zhī)一。然而，报告指出，在过去，监管机构并未认定大量无保险存款一定意味着风险增加(jiā)，因为拥有大(dà)量存款的(de)账户往往是(shì)由企业客户持有的，这些客户(hù)往往很少更换银行(xíng)。该(gāi)报告(gào)还表(biǎo)示(shì)，DFPI计划要求(qiú)银行考虑如何(hé)管理(lǐ)社交媒体和实时提款(kuǎn)带来的风(fēng)险，这(zhè)些风险也可能加剧和(hé)加速银(yín)行挤(jǐ)兑。

　　美国政府再度推迟(chí)战略(lüè)石(shí)油(yóu)储(chǔ)备回补计划

　　5月9日周二，美国政府再度(dù)推迟(chí)美国战(zhàn)略石油(yóu)储备的回补(bǔ)计划。

　　美(měi)国能(néng)源(yuán)部周二表(biǎo)示：美国战(zhàn)略(lüè)石油储(chǔ)备(bèi)（SPR）仍然是世界上最(zuì)大(dà)的石油(yóu)储备，能源部(bù)仍然致力于以一(yī)种为美国纳税人带来最大价值并(bìng)保护美国经济和安全利益的方式回补SPR，同时遵守国(guó)会的授权并进行必要的维护——这(zhè)些也是对该储备进行良好(hǎo)管理(lǐ)的一部分。

　　美国(guó)能源部表示，除了直接采购外，其补充SPR的方式还包括要求一些炼油(yóu)厂退回部分从SPR拿到(dào)的石油(yóu)，并避免(miǎn)“不必要(yào)销(xiāo)售”。

　　虽然该部门去年通过政(zhèng)府拨款法(fǎ)案取消了国会授(shòu)权的约(yuē)1.4亿桶从SPR中进行的(de)石油销售(shòu)，但(dàn)过去几周，SPR持续消耗150万至200万桶。尽管在(zài)3月(yuè)底和本月初，WTI油(yóu)价一(yī)度降至72美元/桶以下(xià)，曾一度短暂符合美国政府(fǔ)制定的在(zài)每桶67—72美元/桶时购入石油回补SPR的(de)条件，但今年以(yǐ)来多(duō)数时候，WTI油价依然高于美国政府设定(dìng)的条(tiáo)件。

　　油脂板块间(jiān)走势分化明(míng)显 棕榈油连续多日领涨

　　五一节后(hòu)，油(yóu)脂上演“大逆(nì)转”，在节后开盘一度全线跌破前低支撑(chēng)后，国内(nèi)三大油脂期货价格随即反(fǎn)转(zhuǎn)走高，增仓上(s0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题hàng)行。三个(gè)交易日，豆油(yóu)主力(lì)合约最高涨幅5％或372个点，棕榈油主力合约(yuē)最高涨幅8.3％或558个点，菜籽油主力(lì)合约最(zuì)高(gāo)涨幅7.1％或553个点。昨(zuó)日(rì)，三大油脂价格集体回落(luò)，豆油率先回吐涨幅，棕榈油抗(kàng)跌。油脂品(pǐn)种(zhǒng)间走(zǒu)势(shì)有明显分化(huà)，从板块内(nèi)强弱表现上(shàng)来看(kàn)，棕(zōng)榈油明(míng)显(xiǎn)强于菜油和豆油。

　　期货日(rì)报记者了解到，此轮反转过程(chéng)中，市场风格不断变化，领(lǐng)涨品种从豆油切换(huàn)到棕榈(lǘ)油，领涨月份从主(zhǔ)力转换到近月，反映了市场交易逻辑改(gǎi)变。

　　据光大期货分析师侯雪玲(líng)介(jiè)绍，五一餐饮业火(huǒ)爆(bào)，美团(tuán)预测五(wǔ)一堂食订座率(lǜ)同比2019年增(zēng)长(zhǎng)205％，市场对油(yóu)脂消费预期乐观，确认了油脂大(dà)消费基调，且认为节后(hòu)油(yóu)脂将迎来补库需求。“因海关(guān)对(duì)大豆检验要求增加、检验频度(dù)增加，大(dà)豆通过(guò)慢，供应压力后移，市场担忧豆油(yóu)产(chǎn)量(liàng)或不(bù)及预期(qī)，豆油累(lèi)库放慢甚至去库(kù)。”侯雪(xuě)玲(0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题líng)表示，但随后(hòu)咨询机(jī)构数据(jù)显示(shì)大豆(dòu)压榨保持较高(gāo)水平(píng)，豆油(yóu)库存加速攀升，豆油紧张逻辑证伪。

　　“受到需求表现(xiàn)不佳及后(hòu)期大豆(dòu)高到港带(dài)来的累库趋(qū)势压制，豆(dòu)油整体(tǐ)一直是不温不火；菜(cài)油(yóu)整体受到需求(qiú)难以(yǐ)消化供给(gěi)的压制，前期表现弱(ruò)势但(dàn)在加拿大题(tí)材(cái)出现后反(fǎn)弹(dàn)迅(xùn)猛。相(xiāng)比(bǐ)之下，棕(zōng)榈油(yóu)在(zài)产地(dì)及(jí)国内(nèi)持(chí)续去库的加持下，表现最为亮眼，也是本轮油脂上涨的领(lǐng)头羊(yáng)。”中(zhōng)信建投期货分析师石丽红表示，此次油脂(zhī)反弹较(jiào)为凌厉(lì)，棕榈油连(lián)续几日出现(xiàn)3％以上的(de)涨幅，一点都不拖泥带水，一定程度(dù)反应了前期超跌后的市场心态。

　　记者了解到，本轮(lún)反(fǎn)弹中连(lián)棕领涨(zhǎng)，主要(yào)源于马棕4月供需数据(jù)偏(piān)紧(jǐn)的预期。

　　上(shàng)周五主(zhǔ)要机构公布(bù)的(de)数据显示，马(mǎ)棕4月(yuè)产量(liàng)不及预期，马(mǎ)棕4月(yuè)库存环(huán)比可(kě)能大幅下降，进(jìn)一(yī)步(bù)支(zhī)撑(chēng)了马棕及连棕(zōng)盘(pán)面(miàn)的反弹。

　　据新湖期货(huò)分析师陈(chén)燕(yàn)杰介绍，4月马棕出口环比显(xiǎn)著下降19％—20％，主因国际棕榈油近期的价格优势相比豆(dòu)油及(jí)葵油大幅缩窄，导致国际(jì)需求减弱。

　　“前几(jǐ)日(rì)彭博、路透预估4月马棕产量130万(wàn)吨，环比几(jǐ)乎持平。出口预(yù)估120万(wàn)吨，环(huán)比减少19％。库存预估151万—153万吨(dūn)，相比3月库存167万吨下(xià)降比较明显。但上周五到周一(yī)，大(dà)华继显(xiǎn)及MPOA给(gěi)出的4月全月产(chǎn)量环比减幅更大，MPOA预(yù)估环比减8％。”陈(chén)燕(yàn)杰表示(shì)，若产量预期兑现，4月马棕(zōng)库存或(huò)仅140多万吨，已经是历史极低(dī)库存水平，库存环比减(jiǎn)幅可能15％左(zuǒ)右。

　　“4月马(mǎ)棕产量偏低(dī)主(zhǔ)要在于当月(yuè)假期较多，工作日偏少(shǎo)。因马来种植园的(de)印尼工(gōng)人要返乡庆祝(zhù)开斋节，通常开(kāi)斋节(jié)当月马棕(zōng)产量环比数(shù)据有偏低倾(qīng)向。今年印(yìn)尼(ní)开斋节假(jiǎ)期从(cóng)4月19—25日，且随(suí)后是(shì)国(guó)际劳动(dòng)节假期，预计(jì)因(yīn)此(cǐ)印尼工人(rén)返乡偏慢导致当月产量环(huán)比降幅较往(wǎng)年更大(dà)。”陈燕杰说。

　　在业内人(rén)士(shì)看(kàn)来，三个(gè)品种表现强弱与各自的(de)国内外供需(xū)、消息面有直(zhí)接(jiē)关系，阶段性的宏(hóng)观企(qǐ)稳及情绪(xù)修复也是此轮油(yóu)脂反弹的重要前(qián)提。

　　“外围市场尤其是美(měi)国(guó)经济衰退及风险事(shì)件的担忧情绪缓和，令原油及国内商品短期(qī)偏(piān)强，是国内油(yóu)脂反(fǎn)弹的(de)重要环境因素。”陈燕杰表示，上(shàng)周五晚间公布的美国非农就业等数据(jù)全(quán)面超预期(qī)。此外，耶伦也在敦促(cù)国(guó)会提(tí)高(gāo)联邦债务上限。这些消息，从边际上缓解了因美国银行业危机、债务上限(xiàn)到期、短期较差经济数据带来的美国经济(jì)低迷(mí)及(jí)衰退担忧(yōu)，国际原油(yóu)随之(zhī)止跌(diē)回升。

　　陈燕杰(jié)认为，综(zōng)合(hé)宏观环境（欧美经(jīng)济(jì)衰退预期(qī)、美国银行业危(wēi)机、美(měi)国(guó)债务上限等），考虑巴(bā)西大(dà)豆卖压有(yǒu)所减轻但(dàn)仍(réng)将(jiāng)持续(xù)、美豆新作目(mù)前播种顺(shùn)利(lì)、棕(zōng)榈油产地处于(yú)季节性增产季、欧(ōu)洲(zhōu)新菜(cài)籽(zǐ)上市等因(yīn)素，油脂本轮可定(dìng)义为反(fǎn)弹。

　　上涨根基不牢 业(yè)内人士不看好油脂反(fǎn)弹的持续性

　　值得注意的是(shì)，当前，因宏观(guān)和基本(běn)面的压制依然(rán)存在，受访人士(shì)对油脂此轮反(fǎn)弹的持续(xù)性并不乐观。

　　“从基本面(miàn)来看，在油脂供应改善倾向较(jiào)强的背景下，我们预期油脂很(hěn)难具备持续的上行(xíng)基础，此轮超跌反弹或难持续太久。”石丽红(hóng)表示。

　　在侯雪玲(líng)看来(lái)，国内油脂需求好于2022年，但不(bù)及2021年(nián)，且5—6月是消(xiāo)费淡季，市场(chǎng)对于需求不宜过分乐(lè)观(guān)。而(ér)从时间节点上来看，油脂整体也将进(jìn)入增库周期，在业内人士看来，进入(rù)增库周期已是事实(shí)，这也将抑制油(yóu)脂反弹空间。

　　对此，陈燕杰表示，从国际棕(zōng)榈油产地看，目前是季(jì)节性增(zēng)产季，中期产地(dì)库存趋向回升。但(dàn)当前马棕库存很低，马棕供需(xū)转为充裕预计(jì)还需要几个月的时(shí)间。

　　“产(chǎn)地棕榈油连续几个月的去库是建立(lì)在1—4月(yuè)产量偏低的基础上，但在倒(dào)挂的(de)豆(dòu)棕价差及(jí)主(zhǔ)需(xū)求国高(gāo)库存带来的并不算好的(de)出口前景下，后续产地库存累库倾(qīng)向较强。”石(shí)丽(lì)红表示。

　　记者了(le)解到(dào)，1—2月为棕(zōng)榈油传统低产期，3月(yuè)马来西亚出(chū)现(xiàn)洪(hóng)涝，4月下(xià)旬则有开斋节(jié)的扰乱，过去几个月马棕产量表现不佳导(dǎo)致了棕榈油的连(lián)续去库。然(rán)而(ér)，开斋节后棕(zōng)榈(lǘ)油一般有着(zhe)超于正常季(jì)节性的产量表现。

　　“鉴于开斋(zhāi)节处于4月下旬，预计马(mǎ)棕5月全月(yuè)的产量环比增幅可能还会更高，这预(yù)计将为马来西(xī)亚带来显著的累库(kù)压力，不利于产地报价及棕榈油期(qī)价(jià)的持(chí)续上行。”石丽红称(chēng)。

　　同样(yàng)，在侯雪玲看来(lái)，国内未来(lái)两个月油脂市场累库为主，大豆检验只影响大豆供给的节(jié)奏但不会(huì)消化供应压力，根据船期初步推(tuī)算(suàn)，5—6月国内大豆月(yuè)均(jūn)到港950万(wàn)吨、油菜籽月均到港50多万(wàn)吨(dūn)、油(yóu)脂直接进口月均(jūn)30多万吨，那么油脂单月供(gōng)应在230万吨以上，超过(guò)了2021年5—6月220万(wàn)吨平均消费量。

　　“从国内油(yóu)脂(zhī)库存走势来(lái)看，国内(nèi)菜油库(kù)存从年初以(yǐ)来早就已经进入累库状态。截至5月5日(rì)，华东菜油库(kù)存34.75万(wàn)吨(dūn)，周比增19％，同比增75％。随着巴西大豆(dòu)到港带(dài)来压榨整(zhěng)体回(huí)升，豆(dòu)油(yóu)的累(lèi)库(kù)趋(qū)势(shì)也(yě)已(yǐ)经比较明显，截至(zhì)5月5日，国内豆油商业库(kù)存78.99万吨，虽同比下滑(huá)，但周比增近(jìn)10％，已连续(xù)三周累库(kù)。后期从库存季节性角度来看(kàn)，整体(tǐ)累库倾向(xiàng)也(yě)较为(wèi)明显(xiǎn)。”石丽红表示(shì)，目前唯一呈现(xiàn)库(kù)存(cún)下(xià)滑的油脂是近月(yuè)进(jìn)口不(bù)太足的棕榈油，但产(chǎn)地棕(zōng)榈油(yóu)有(yǒu)望在开斋节后开启累(lèi)库，带来远月(yuè)棕榈(lǘ)油进口利润改善及新增买船(chuán)。

　　在陈燕杰(jié)看来，增库确实(shí)会(huì)限制油脂(zhī)反弹空间，但国内(nèi)油(yóu)脂油(yóu)料(liào)多数进口为主，成本端原料的供需(xū)及价格的变化对油(yóu)脂行情的影响要(yào)更大一些。后期，市(shì)场(chǎng)需关注巴(bā)西大豆贴水是(shì)否进一步反弹，美豆新作面积预期，国际棕(zōng)榈(lǘ)油产(chǎn)地(dì)累库情(qíng)况及(jí)国际菜油葵油价(jià)格变化。

　　此外，值(zhí)得关注的是(shì)，宏(hóng)观风(fēng)险(xiǎn)并没有完全消散(sàn)，全球经济预期、美高利息(xī)对大(dà)宗(zōng)商品需求传(chuán)导等影响或更大。

　　“在0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题(zài)宏(hóng)观风险(xiǎn)尚未释放完全，市场随时可能(néng)重新聚(jù)焦宏观风险(xiǎn)，且油脂(zhī)整体供应改(gǎi)善的背景下，油脂并不具(jù)备持(chí)续(xù)性反(fǎn)弹的基础，后期涨势预计放缓(huǎn)。”石(shí)丽(lì)红(hóng)称。

　　基(jī)于以上判断，业内人士不看好油脂反弹的持续(xù)性和高(gāo)度。在侯雪玲看来，每次反弹乏力都(dōu)是空单(dān)入场机会，合约上建(jiàn)议选择远月合约，品(pǐn)种中首选豆油。待供需报(bào)告发布(bù)后可择(zé)机考虑棕(zōng)榈油空单及菜棕价差(chà)做(zuò)扩。

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题