一度被称为“机构投(tóu)资者风向(xiàng)标(biāo)”的股(gǔ)票ETF市(shì)场，迎来(lái)重大变(biàn)局，个人(rén)投资者不仅(jǐn)在(zài)新发基金(jīn)中占(zhàn)据主(zhǔ)流，存(cún)量产品也超过了机(jī)构投资者(zhě)占(zhàn)比。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士(shì)对此表示，在基金(jīn)行(xíng)业ETF投教工作成效显(xiǎn)著(zhù)，ETF交(jiāo)易工具优势被投资者逐渐认知，以及投资热(rè)点(diǎn)轮动加(jiā)快、主(zhǔ)题和行(xíng)业(yè)ETF跟踪效(xiào)率较高等背景下，国内资本市场正在经历(lì)股(gǔ)民转基(jī)民，由“投个股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长(zhǎng)期来看，个人(rén)在(zài)股票ETF占(zhàn)比(bǐ)抬升(shēng)，有利于(yú)投资(zī)者分散风(fēng)险，提高(gāo)市场(chǎng)交易活跃(yuè)度，长远(yuǎn)可提高A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个(gè)人占比84％

　　个人投(tóu)资者成为“主力军(jūn)”

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)13日(rì)，今年新(xīn)成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市(shì)前(qián)一周披露的个人投资者平(píng)均占比(bǐ)83.9％，个(gè)人投资者俨然成为(wèi)新发(fā)权益ETF的主力军。

　　而从全市(shì)场(chǎng)数(shù)据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百(bǎi)分点，但仍(réng)然在股票(piào)ETF市场占比超过了(le)机(jī)构资(zī)金。

　　针对(duì)个人投资者占比的变化，华泰柏瑞指数投资部总(zǒng)监(jiān)助(zhù)理、基金经理李沐(mù)阳表示，2018年(nián)以前(qián)，权(quán)益类ETF的规模主要集(jí)中在几大宽基ETF，一(yī)般(bān)都是机构投(tóu)资者做(zuò)配置去买ETF。2019年以后(hòu)，行(xíng)业ETF如雨后春笋般(bān)出现，叠加全(quán)行业(yè)指数相关业务同仁在ETF投教工作上的(de)共同努(nǔ)力，ETF作(zuò)为交易工具的优势，越来越被普通个人(rén)投(tóu)资(zī)者认知，从而使个人股票占比的大幅(fú)提升。

　　具体到(dào)今年新(xīn)发ETF个人(rén)占(zhàn)比较高(gāo)的现象，国泰(tài)基(jī)金也分析，今年(nián)以(yǐ)来A股市场持续(xù)回暖(nuǎn)，投资者情绪比较积(jī)极，新发产品(pǐn)募资环(huán)境(jìng)比较好，也越来越受到个人(rén)投资者的青睐。此外(wài)，ETF投资者大部(bù)分由股民转化而来，这些个人投资者也(yě)认(rèn)识到ETF持有一篮(lán)子股票，胜(shèng)率大概率更高，相对于个股来说，也能更好地分散风险(xiǎn)。

　　基(jī)煜研(yán)究也(yě)补充(chōng)道，个(gè)人投资(zī)者“买(mǎi)新(xīn)不买旧(jiù)”的(de)理(lǐ)念扎根(gēn)较深，更倾(qīng)向于(yú)交易新上市的(de)ETF，而(ér)机构(gòu)投(tóu)资者对于时间成本(běn)的把控较严格，在(zài)看准投资机会后，更倾向于去(qù)申购老(lǎo)产品。

　　近五年(nián)个人占比(bǐ)呈攀(pān)升势头

　　个人(rén)增持(chí)宽基ETF，机构(gòu)增持行(xíng)业或主题(tí)ETF

　　从近五年数据看，个人在股(gǔ)票ETF占(zhàn)比也呈现(xiàn)明显的震荡攀升(shēng)势头。

　　在(zài)2018年，个人在股票(piào)ETF产品中平(píng)均占比为38％，2019年-2020年(nián)个人持有(yǒu)比例平均分(fēn)别为36％、42％，2021年一(yī)度占比达到54.52％的(de)高点，超过(guò)了机构资金(jīn)，股票ETF作为“机构投资者风向标”成为过去式。

　　到2022年(nián)，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结构来(lái)看，在宽(kuān)基ETF中，个人(rén)占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分点；而个人投资者占比较高的行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点回落只(zhǐ)55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点。

　　但由于国内(nèi)ETF整体仍(réng)在扩(kuò)张态势(shì)中，个人(rén)投(tóu)资者在(zài)行业(yè)或主题ETF产品中占比(bǐ)下降，但绝对份额也是在增长的，这一数据更(gèng)代表(biǎo)了机构投资(zī)者对(duì)行业或主题(tí)ETF的(de)认可(kě)度也在不断(duàn)抬(tái)升。

　　“我个人(rén)认为是ETF投教工作在发挥作(zuò)用。”李沐阳(yáng)表(biǎo)示，在下沉调研的过程中，我(wǒ)们(men)发(fā)现大(dà)部分投资(zī)者都会将较为低风险的宽(kuān)基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资(zī)产组合(hé)配(pèi)置中(zhōng)的一(yī)个(gè)重要的台阶(jiē)。

　　国(guó)泰基金也补充道，由于近年来行业轮(lún)动加快，而(ér)宽基ETF可以帮助(zhù)投(tóu)资(zī)者(zhě)把握比较均衡的(de)投资机会(huì)，受(shòu)到(dào)资金关注。早在2018年和(hé)2022年，市场震荡下行，投资(zī)者的风险偏好有所降低，宽基(jī)ETF会比较(jiào)受欢迎；而在市场(chǎng)上(shàng)行时，行(xíng)业和主题异彩纷呈，机会又多上涨空间又大(dà)，风险偏好也随之上(shàng)升(shēng)，所以行业和主(zhǔ)题ETF占比则会提升。

　　基煜研(yán)究也(yě)表示，近五年市(shì)场成交热情的提升带来了A股市场(chǎng)的大(dà)幅发展，个人(rén)投(tóu)资(zī)者入市规模激(jī)增，而在经历(lì)了(le)多种行情风格(gé)的锤炼后，尤其是操作难(nán)度较(jiào)高的2022年(nián)之后，投资者们对(duì)于(yú)跑赢基准(zhǔn)的难度有了更清晰的认(rèn)知(zhī)，而ETF能够有效(xiào)的跟上基准的(de)步伐；另一方面，近几年投资热点轮(lún)动(dòng)较快，新的投资领域带来了(le)大量的(de)学(xué)习(xí)成(chéng)本，而ETF的投资门(mén)槛(kǎn)较低(dī)，运作透明度较高(gāo)，因而逐步获得个人(rén)投资者的认(rèn)可。

　　具(jù)体来看(kàn)，基煜研究(jiū)分(fēn)析(xī)，一是随着A股市场愈发成(chéng)熟、有效性提升(shēng)，个人投资者对于β收益的认知将越(yuè)来越深入(rù)，近几年(nián)可以看到更多投资者会基于大势(shì)选择宽基投资工(gōng)具；另一方面，2019年至2021年，市场的投资主线较为清晰(xī)，如消费、新能(néng)源、医药(yào)等，因此(cǐ)行业主(zhǔ)题基金(jīn)ETF更容易(yì)受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长(zhǎ漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里ng)远可提(tí)高A股市(shì)场(chǎng)的稳定性

　　随着个人占(zhàn)比的抬升，股票ETF市场的交(jiāo)投活跃度(d漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里ù)也呈(chéng)现明显(xiǎn)的提升(shēng)。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换(huàn)手率也从(cóng)7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　漠北是现在的哪里，明朝的漠北是现在的哪里　多位业内(nèi)人士表示，长期来看，股票ETF市(shì)场(chǎng)个人占比超过(guò)机构，有(yǒu)利于股民转为基(jī)民(mín)，为投资(zī)者分散风险，提升交易(yì)活跃度(dù)，长远可提高(gāo)A股市(shì)场(chǎng)的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人(rén)投资者大都由股民转化而(ér)来，个人投(tóu)资者(zhě)发现ETF快(kuài)捷、透(tòu)明、成(chéng)本低廉且相比个股可以更好地平滑风险，也(yě)能(néng)够获(huò)得交易(yì)的参与(yǔ)感，于是更多选(xuǎn)择(zé)通过ETF来参与市(shì)场。相比个(gè)股(gǔ)来说(shuō)，ETF的(de)风险(xiǎn)更分散波动也更小，因此个人投资者选择(zé)ETF而非(fēi)股票，长远来(lái)看可提(tí)高(gāo)A股市场的稳(wěn)定性。

　　“个(gè)人投资者在ETF投(tóu)资上可(kě)能交(jiāo)易(yì)频率更高，也更容易(yì)受(shòu)到市场消息的影响，这(zhè)对于我们基金管理(lǐ)人(rén)的持(chí)续(xù)运(yùn)营(yíng)和(hé)投(tóu)资(zī)者(zhě)陪伴(bàn)都提出了更高的要求。”国(guó)泰基(jī)金相关人士(shì)称。

　　“更(gèng)高的个人(rén)占比(bǐ)可能会(huì)带来更活(huó)跃的交易，并带来更(gèng)有吸引力的(de)市场。”李沐阳(yáng)也称。

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