金(jīn)融界5月22日(rì)消息 日本(běn)股市(shì)走出了(le)泡沫经(jīng)济崩溃以(yǐ)来的阴霾，再创新高。

　　22日收(shōu)盘，日本(běn)股市主要股(gǔ)指日经(jīng)225指数收(shōu)涨0.9%，报31086.82点，创(chuàng)1990年8月以来(lái)近33年的新高，同时也是自日本(běn)泡沫(mò)经(jīng)济崩溃(kuì)以(yǐ)来的最高收盘价。今年以来(lái)，日(rì)经225指数涨超19%。

　　对(duì)此，高盛(shèng)表示日本(běn)可(kě)能正接(jiē)近十年(nián)一遇的牛市。

　　海外资金(jīn)是不(bù)可或(huò)缺力量(liàng)

　　对于日本股(gǔ)市爆发，海外资金是不可或缺的力量。数(shù)据(jù)显示，海(hǎi)外投资者对日本股票(piào)需(xū)求(qiú)稳健。根据(jù)日本交易(yì)所集团，4月海外投资者净买入价值2.15 万(wàn)亿日元(yuán)（约合157亿美元）的日本股票(piào)，为(wèi)2017年10月以来最大规模的外(wài)国(guó)人净购买量。

　　不过，日(rì)本(běn)企业部门仍然(rán)是(shì)日本股(gǔ)票的最大(dà)净买(mǎi)家，年(nián)初(chū)至今的买入量(liàng)为1.1万亿日元。

　　股神巴菲特成(chéng)为日本股市爆发导火索

　　尤(yóu)其是股神巴菲特的出手(shǒu)，成为日本股(gǔ)市爆发的导火(huǒ)索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克希尔(ěr)·哈(hā)撒韦公司（下称“伯(bó)克(kè)希(xī)尔”）首次(cì)披(pī)露，其(qí)收购了日(rì)本前(qián)五大贸易(yì)公司每家略高于(yú)5%的股份(fèn)。这五大(dà)贸易公司分别(bié)是伊藤忠商事、三菱商事(shì)、三井物产、住友商事和丸(wán)红。自首次披露之后，巴(bā)菲(fēi)特已3次蜀道难原文带拼音及翻译分段，蜀道难原文一一对应翻译(cì)购买并扩大(dà)了对日本五大(dà)商(shāng)社的股份(fèn)持有量。

　　从近期(qī)数(shù)据(jù)披露可以看出，伯(bó)克希尔哈(hā)撒韦(wéi)目前在(zài)日本持有的股票比(bǐ)在(zài)美国以外任何其他国家(jiā)都多。今年早些(xiē)时候，巴菲特增(zēng)持了日本(běn)五大(dà)商社(shè)，并暗(àn)示(shì)将进一步投(tóu)资日本(běn)股票。现年92岁的(de)他还在上个月(yuè)罕见(jiàn)地访问(wèn)日本。

　　在5月初巴菲(fēi)特股东(dōng)大会上，巴菲特就(jiù)这样说(shuō)到：

　　投(tóu)资日本(běn)商社的决定其实非(fēi)常简(jiǎn)单，也(yě)非常容易(yì)理解，我们可(kě)能(néng)和(hé)这五家(jiā)公司(sī)都有过(guò)业务来(lái)往。从(cóng)整(zhěng)体来看，这些公司能够支付不错的分(fēn)红(hóng)，在某(mǒu)些情况下也会回购股(gǔ)票，我(wǒ)们也(yě)能很好(hǎo)地理解他们所拥有(yǒu)的(de)一大(dà)堆业务，同时(shí)我们还能通(tōng)过融资解决(jué)汇率(lǜ)风(fēng)险问题。所以我们(men)就开始购买了，甚至这件(jiàn)事情一开始(shǐ)我都没(méi)有告(gào)诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特(tè)日(rì)本之行的部分原因是为(wèi)了(le)向这些(xiē)公司介绍阿贝尔（伯克希(xī)尔非保(bǎo)险(xiǎn)业务副董事长(zhǎng)格雷格·阿贝尔，被视(shì)为巴菲特的接班人），因为接下来双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布局(jú)的巴菲(fēi)特已经赚麻了，巴菲特再次用行动(dòng)告诉大家(jiā)姜还是老的(de)辣。

　　除了巴菲特，还有其他大佬也在(zài)紧(jǐn)锣密鼓的行(xíng)动中。4月初造访日本东(dōng)京的还有美(měi)国对(duì)冲基(jī)金Point72创(chuàng)始(shǐ)人(rén)史蒂夫·科恩；对(duì)冲(chōng)基金Citadel在今年(nián)早些(xiē)时候决(jué)定重新在(zài)东京开设办事处，据《金融时(shí)报》报道，Citadel正(zhèng)在(zài)申请(qǐng)在日本(běn)市场(chǎng)的运营(yíng)牌(pái)照。

　　巴(bā)菲特(tè)看(kàn)好(hǎo)日本股市的什么？

　　1、基本(běn)面的变(biàn)化

　　据日(rì)经(jīng)中文网(wǎng)，日(rì)本综合商社的2022财年（截至2023年3月(yuè)）合并(bìng)财报（国际会计(jì)准(zhǔn)则）于5月9日全部出炉。日本5大商社的合计净利润超过(guò)约4.2万亿(yì)日元，增至(zhì)美国(guó)著(zhù)名投资家沃伦·巴(bā)菲特(tè)开(kāi)始(shǐ)大(dà)量持股的(de)2020财年(nián)（截至2021年3月）的4倍以上(shàng)。

　　日本5大商社(shè)的合计净利润在短(duǎn)短2年时间(jiān)里增加(jiā)到了4.3倍。股价(jià)也上(shàng)涨到(dào)了巴菲(fēi)特宣布持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍(bèi)。远远超过巴菲(fēi)特(tè)重(zhòng)仓的美国苹果(guǒ)和(hé)美国可口可乐(lè)股票的上涨(zhǎng)率。

　　2、地缘政(zhèng)治格局(jú)的变化(huà)

　　国泰(tài)君安国(guó)际宏观在研报中(zhōng)指出在过去的三(sān)十年中(zhōng)，日本(běn)经历了(le)漫(màn)长而痛苦的通缩，也被认(rèn)为将(jiāng)会撤离世界舞台的中心。但(dàn)其并没有完全失去(qù)竞争优势，与此同时，在国(guó)际格局(jú)大变化的背景下(xià)，日本经济的边际变(biàn)化值得研究并重(zhòng)视(shì)。

　　国泰君(jūn)安表示在新的地(dì)缘(yuán)政治格(gé)局下，日本在亚太格局中扮演(yǎn)了更加重(zhòng)要(yào)的角色，同时日本在芯片等产(chǎn)业发展中(zhōng)野心勃勃(bó)，这都(dōu)成为了边(biān)际(jì)上的重要变(biàn)量。仔细观察日本的经济脉络，我们也(yě)会发(fā)现日本的设备投资开始进入加速期，这背后有(yǒu)产业自(zì)身发(fā)展的(de)原因，也暗合地缘变迁的(de)逻辑。

　　值得一提的是，日(rì)本相对稳定甚至(zhì)略显僵化的政治格局，在全球动荡的大背景下反而成(chéng)为了“避风港(gǎng)”。与(yǔ)此同时，劳动力的下滑趋势固然不(bù)可避免，但良好的医疗体系以(yǐ)及(jí)人工智能的发展，也意味着劳动(dòng)力萎缩的风险(xiǎn)在一定程度上(shàng)出现了下降。

　　3、日本监管层的推(tuī)动

　　近年来(lái)，日本监(jiān)管层持续推动企业(yè)经营能力的改善和价(jià)值(zhí)的修复，其中(zhōng)敦促企业对投资者提(tí)高回报(bào)、鼓励企业公开回购成(chéng)为改革(gé)重要抓手(shǒu)。尤其(qí)是(shì)在今年(nián)3月底，东(dōng)京证券交易所为了改(gǎi)变大量个股股价(jià)跌(diē)破净(jìng)值的情(qíng)况，发布(bù)《关于实现(xiàn)关(guān)注(zhù)资金成本和股(gǔ)价经营要求(qiú)》要求上(shàng)市公司(sī)提高企(qǐ)业价值和资本(běn)效率从而提升股(gǔ)价后(hòu)，日本股市开始掀起(qǐ)一(yī)波回(huí)购热(rè)潮。

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