AI板(bǎn)块成(chéng)为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是(shì)，不(bù)仅不少上市(shì)公司宣(xuān)布(bù)试水人工智能(néng)、基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)开始布局AI概念，也有基金公司尝(cháng)试以AI试水投资者关系管理，更(gèng)有基(jī)金经(jīng)理尝(cháng)试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市(shì)场关注的是，此(cǐ)次(cì)公募基(jī)金2023年(nián)一季度(dù)报中，无论是成长派(pài)、还(hái)是价值派，众多基(jī)金经理均谈及对(duì)AI投资机遇。各大(dà)派别基金经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期投资价值，但(dàn)是(shì)对于短期人工智能极致(zhì)行(xíng)情演绎(yì)下(xià)，也有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保(bǎo)留(liú)了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部(bù)分季报用取AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月21日(rì)，嘉(jiā)实文(wén)体娱乐(lè)公布2023年一季报，引人关注的是(shì)，季报中(zhōng)部(bù)分(fēn)内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写(xiě)道(dào)，这(zhè)段AI生成的内容阐述了(le)人工智能对(duì)各个(gè)行业(yè)的改变(biàn)，比如(rú)医疗(liáo)、教育、工业生产(chǎn)、环境保护和可持续发展，以及新(xīn)能(néng)源开发和利用等领域(yù)。文中表示(shì)，人(rén)工(gōng)智能领域的(de)快速发展为全球带来无数机遇和(hé)挑战(zhàn)，将(jiāng)极大地影响我们的生活方式和社(shè)会发(fā)展，为(wèi)确(què)保AI技术的(de)健康、可持续发(fā)展，需要建立完善的(de)法律法规和(hé)伦理(lǐ)准则，以保护个(gè)人隐私、确保数据安全并防止滥(làn)用。在应对挑战的同时(shí)，也应蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的抓住人(rén)工智能带来的机遇(yù)，共同推(tuī)动这一(yī)领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金经理王(wáng)贵重在季报中也明确表示，产(chǎn)业(yè)方向(xiàng)上，我们坚定(dìng)的(de)看好人工智能(néng)对各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进(jìn)行(xíng)了(le)一定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是(shì)受益于人(rén)工智能(néng)的计算机和传媒互联网行业。数字化的核心逻(luó)辑是提高效率，而(ér)高质量发展的核心在于(yú)效率的提(tí)升。

　　在(zài)谈(tán)到具(jù)体TMT行业的(de)观点(diǎn)时，他针对(duì)半导体(tǐ)、数字化、互联网平台等提出自己想法。说(shuō)到数字(zì)化时，表(biǎo)示其本质是(shì)利用(yòng)技(jì)术的手段，提(tí)升组(zǔ)织信息计(jì)算、存储、传(chuán)播的效率，这是一个(gè)长期向上的类消费行业(yè)，在美国是一个和互联网行业一(yī)样大(dà)规(guī)模的产业。在中国(guó)，依然处于产(chǎn)业(yè)的(de)早期，但是(shì)我(wǒ)们可以看到疫情背景下，大家越来越意识(shí)到数(shù)字(zì)化(huà)的重要(yào)性。而此(cǐ)轮数字化将会和人工(gōng)智能深度融合，也(yě)会给中国公司带来发展的(de)机会(huì)。目前整个板块的估值都(dōu)到了(le)历史最(zuì)低的水平(píng)。

　　此次是(shì)基金经理首次利用人工智(zhì)能完成季报，也显(xiǎn)示出人(rén)工智能确实开始方方面面开始影(yǐng)响我(wǒ)们的生活、工作等，是一个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也(yě)有(yǒu)基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资(zī)者(zhě)教育基地(dì)宣布成为(wèi)百(bǎi)度文心一(yī)言(yán)首(shǒu)批生态合作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智能云接入文心一言能力，致力(lì)于创新投资者关系管理新模式，提升(shēng)客户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成(chéng)长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为一(yī)季(jì)度市场热(rè)点，不少基金(jīn)经理选择了(le)积极(jí)参与(yǔ)布局，其中，除了科(kē)技成长派基金经(jīng)理，也不乏价值投资派基金(jīn)经理。

　　从上(shàng)述(shù)嘉实文体娱乐(lè)一季报可以看出，该(gāi)基金一(yī)季度(dù)进行(xíng)了一定比例的调仓，方(fāng)向上主(zhǔ)要(yào)是受益于人工智(zhì)能的计算机和传媒互联网(wǎng)行业。前十大(dà)重仓股中，除了海康威(wēi)视(shì)、金山办(bàn)公，其余神州泰(tài)岳、吉比特等8只个股均(jūn)为一季(jì)度新进。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐(lè)一季报(bào)前(qián)十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业(yè)方向上，坚定(dìng)看好人工(gōng)智能对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们(men)长(zhǎng)期聚焦的(de)三大需求就(jiù)是能源、信息、生命(mìng)。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化(huà)、新能源、互联网(wǎng)平台(tái)、创(chuàng)新药(yào)。我(wǒ)们认(rèn)为，各个细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞(jìng)争力会重新成为最重要的(de)增(zēng)长要素。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜(xiān)明的看(kàn)好港(gǎng)股的机会，特别是软件和互联网领域(yù)的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实(shí)际上，除(chú)了王贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基金经理(lǐ)明确看好人工智(zhì)能带来的投资机(jī)遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉(jiā)实成长增(zēng)强基金(jīn)经理陈涛在去年下(xià)半(bàn)年开始增持软(ruǎn)件(jiàn)，当时基本处于估值、机(jī)构持仓的历史底部的位置。他认为(wèi)，行(xíng)业(yè)在信创、数(shù)字化、智能化等(děng)长期需求刺(cì)激下将迎来3年以上的景气周期，也(yě)是(shì)为数不多处于成长前(qián)期、对标国际也还有巨大成(chéng)长空间的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科技创新周期的序幕，带来以十年(nián)为维度(dù)的产业变革机会，同时(shí)配合2023年一季度的复苏和(hé)业绩(jì)修复(fù)，以(yǐ)软件计算机为代(dài)表的科技板块内会持(chí)续有(yǒu)个股投(tóu)资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉(jiā)实股(gǔ)票投研CIO、嘉实新能源新材料基金(jīn)经理(lǐ)姚志鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑问人(rén)工智能和可再生能(néng)源将构成(chéng)未来社会的基(jī)石。在当下，随着经济的企稳和新人工智能浪潮的进入，未来新的产业机会将进入(rù)新一(yī)轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一派。他(tā)在一(yī)季报(bào)中表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的(de)进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务(wù)器、光模块等(děng)子版块带动的人(rén)工智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏、影视等板块(kuài)也实(shí)现较(jiào)大(dà)幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基金维持(chí)了较高仓位，对人工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应(yīng)用空(kōng)间广(guǎng)阔的硬件和(hé)软件公司进行精选和布局。海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份(fèn)新(xīn)入兴全合润(rùn)前十大重(zhòng)仓股名单，立(lì)讯精密、鹏(péng)鼎控(kòng)股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒(méi)、普洛药业(yè)退(tuì)出。其中，澜(lán)起科(kē)技、中际旭创(chuàng)，是(shì)2022年年(nián)末(mò)的0持仓，直接(jiē)买到了十大重仓股。兴全合(hé)宜的重仓股上，也体现了对人工智(zhì)能相关产(chǎn)业(yè)链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份进入十(shí)大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一(yī)季(jì)报前十大重(zhòng)仓股

　　莫(mò)海波的万家(jiā)品质生活在一(yī)季度也进行了调(diào)仓(cāng)换股，提高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地产、军工比例，目前主(zhǔ)要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三(sān)大持(chí)仓，产品(pǐn)总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六零、金山办(bàn)公(gōng)、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前(qián)十大重(zhòng)仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行(xíng)业(yè)的原(yuán)因，莫海波表示，主(zhǔ)要是基于(yú)对(duì)未来(lái)2年数(shù)字经济的看好。随着人(rén)口老龄化与经(jīng)济发展(zhǎn)模式转变(biàn)，数据成为新(xīn)的生产要(yào)素，高质量发(fā)展的核心在(zài)于全要素生(shēng)产率的提升，充分利(lì)用好云计算(suàn)、大数据、人工智能(néng)等底(dǐ)层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑，通过信息技术全方位赋(fù)能传统(tǒng)行业，从(cóng)生产和服务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的通信(xìn)网络、算力(lì)、算(suàn)法，以及多样(yàng)化的行业应用等，这是(shì)一个系(xì)统性工程，产(chǎn)业空间较(jiào)大、持续时间较长，是未来具有成长性的行业(yè)之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益(yì)投资部总经(jīng)理陶灿管(guǎn)理的基金也(yě)重点布局了TMT或人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关(guān)板块。比如，建信智能生活在一季(jì)度继续调整了(le)行业配置，降低了制造(zào)业(yè)、大金融地产(chǎn)行业的配置，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置(zhì)，特别是重点布局了(le)人工智(zhì)能技术创新带来的相关产(chǎn)业(yè)趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分蜜蜡哪里产的最好，中国蜜蜡产地哪里的最好的(fēn)歧声音开始(shǐ)显现

　　不过(guò)，在人工智能(néng)极致行情演绎(yì)下(xià)，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报(bào)基金经(jīng)理秦毅虽然在一(yī)季(jì)报中表达了对人工智能的重视，但一季度并(bìng)未加入对于AI领域的(de)布局阵营(yíng)。

　　他(tā)表示(shì)，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能(néng)成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着(zhe)大模型路线的(de)成(chéng)功，这一成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义(yì)，因(yīn)为本次的人工(gōng)智能的应用领域得到了极大的拓展，模(mó)型具备(bèi)了强大的通用性。这属于科(kē)技史上(shàng)的(de)一(yī)次(cì)重大创新(xīn)，未来多个行业将极大受益于(yú)这一技术的应(yīng)用(yòng)和普(pǔ)及。未来我们应(yīng)该更(gèng)加重视这一领域的(de)研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报一季(jì)度前十大重仓股

　　坚持低(dī)估值价值投资理念的丘栋荣(róng)在(zài)一季报中(zhōng)也(yě)提到了对(duì)AI的(de)看(kàn)好，但(dàn)他的基金持仓中也鲜少(shǎo)见(jiàn)到对相关(guān)板(bǎn)块(kuài)的布局。他表示，除复合国家安全自(zì)主可控和(hé)产(chǎn)业趋势外，今(jīn)年(nián)市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的(de)大模型技(jì)术，有望开启新一轮的科技创新周期，深入和广(guǎng)泛应用，将(jiāng)对IT产业产生(shēng)更大、更(gèng)持(chí)久的需(xū)求拉动(dòng)，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分成长(zhǎng)股是(shì)未来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季度前十(shí)大重仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实品质发(fā)现基(jī)金经理蔡丞丰(fēng)表示，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛(pāo)弃了(le)新(xīn)能源(yuán)板块的非理性行(xíng)为(wèi)，就如同去(qù)年(nián)三(sān)季(jì)度半导体及医药板(bǎn)块的抛售，反而(ér)造就了(le)难(nán)得的机会(huì)。“我(wǒ)们(men)这时反而应该加大对能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金(jīn)经理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命(mìng)，或(huò)许(xǔ)我们已经站在新一轮科技浪潮(cháo)带来的全球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年能看到AGI通用(yòng)人(rén)工智(zhì)能的雏形。但(dàn)她同时表(biǎo)示，也会(huì)努力在火(huǒ)热的(de)行情面前保留(liú)一份清(qīng)醒(xǐng)，大胆假设、小心求(qiú)证，仔细甄别真正能够(gòu)兑现长期业绩(jì)的投资机(jī)会(huì)。

　　李晓(xiǎo)星的看(kàn)法也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险(xiǎn)，可(kě)能造成板(bǎn)块后续波动。正(zhèng)因为此，他在去年三四(sì)季度(dù)布局了(le)不少(shǎo)人工智能(néng)相关(guān)的标(biāo)的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已(yǐ)经(jīng)超过了(le)40％。当(dāng)然市场中(zhōng)有(yǒu)不少声(shēng)音(yīn)说这次(cì)不一样，交易占比创新(xīn)高(gāo)代表(biǎo)了(le)主线行情的(de)确立，但我们还是认(rèn)为太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的热情在(zài)某个(gè)阶段总会消退(tuì)。”李晓星在(zài)银华心怡一(yī)季报中表示(shì)。

　　“一季(jì)度(dù)的市场走势再次(cì)佐证了一个道理(lǐ)，即市(shì)场是难以预测的。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现最好(hǎo)的是AI相关(guān)板(bǎn)块，这在今(jīn)年初是想象(xiàng)不到(dào)的。就好比去年(nián)初(chū)我们想象不到俄乌冲突(tū)，和后来的(de)疫情。”中泰资管基金(jīn)经理姜诚(chéng)也(yě)在一季报中(zhōng)表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重(zhòng)要的事件之一，但要(yào)搞(gǎo)清楚(chǔ)它(tā)对投资(zī)有哪些(xiē)影(yǐng)响却很(hěn)难(nán)。利润在产业链不同环节之间(jiān)将如(rú)何分配？市场当前认为的受益环节是否能如(rú)愿(yuàn)受益？它的(de)“智能”水平达到了什么(me)程度，以及(jí)渗(shèn)透率将多快提升？都是很容(róng)易让人(rén)兴奋(fèn)、可(kě)细说起来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工智(zhì)能的发(fā)展是(shì)一个长期因(yīn)素，我们还(hái)没有足够的(de)把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到(dào)它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它带(dài)来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低的价(jià)格买尽可能好的资产(chǎn)，是(shì)我们的投资目标。

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