金融界4月28日消息 为(wèi)规(guī)范开(kāi)展内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互(hù)通(tōng)合(hé)作相关业(yè)务，保护境内外投资(zī)者合法权益，维护利率(lǜ)互换市(shì)场秩序(xù)，中国(guó)人民银行制定了(le)《内地与香(xiāng)港利率互换市(shì)场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》，现予以公布(bù)，自2023年4月28日起施行。

　　中(zhōng)国人民银行有关(guān)部门(mén)负责人(rén)表示，未来中国人民(mín)银(yín)行将根据市场发展情(qíng)况，适时(shí)增加投资品种，调整交易(yì)和(hé)清(qīng)算(suàn)额(é)度(dù)，优化(huà)交(jiāo)易(yì)清算(suàn)安(ān)排，为境外(wài)投资光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米者提供更加便利高效(xiào)的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监(jiān)管(guǎn)当(dāng)局将结合(hé)各方(fāng)面情况，在风(fēng)险可控(kòng)、对等(děng)互利的(de)原则下，适(shì)时(shí)研究扩(kuò)展至“南向互换通(tōng)”。

　　以(yǐ)下(xià)为中国人民银行有关(guān)部(bù)门(mén)负责(zé)人(rén)就《内地与香港利率互(hù)换市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》答记者问

　　一、符(fú)合中国人民(mín)银行要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银(yín)行关于(yú)境(jìng)外央行(xíng)、国际金融组织(zhī)、主权财富基金运用(yòng)人(rén)民币投资银行间市场有关事(shì)宜的通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国(guó)人(rén)民(mín)银(yín)行关于进一步做好境外机构投资者投资银行(xíng)间债券(quàn)市场有关事宜的(de)公告》（中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行(xíng)公(gōng)告〔2016〕第(dì)3号(hào)）和《内(nèi)地与香港(gǎng)债券市光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米(shì)场互联(lián)互通(tōng)合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》（中(zhōng)国(guó)人民银行令〔2017〕第(dì)1号(hào)）等(děng)文件要(yào)求、完(wán)成银行间(jiān)债(zhài)券市场准入(rù)备案的境外投资者等，可(kě)根据《内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行(xíng)办法》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规定参与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换通”境内外(wài)投资者可以签署的协议范围是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外投资者(zhě)开展(zhǎn)“北向互换通”交易前可以与(yǔ)交易对手方签署经(jīng)中国人民银行认可的衍(yǎn)生品主协议或其他协(xié)议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央清算(suàn)衍生品执(zhí)行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投(tóu)资者应当将是(shì)否签(qiān)署协议、签署(shǔ)协议(yì)类型等事项向中国外(wài)汇(huì)交易(yì)中(zhōng)心备案。目(mù)前，中国银行间市场交易商协会正在(zài)研究制定“互换通”衍生品协(xié)议，待其(qí)正式发(fā)布(bù)后也可(kě)供境(jìng)内外投资者选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境(jìng)外投资者的投资(zī)范(fàn)围是什(shén)么(me)？

　　答：“北向(xiàng)互(hù)换通”境外投资者现阶段可在(zài)银行(xíng)间市(shì)场开展符合集中清算要求(qiú)的人民(mín)币利(lì)率互换交易。

　　四、《办(bàn)法(fǎ)》中(zhōng)认可的境外(wài)电子交易(yì)平台、境内电子交易平台包括哪些？境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)的(de)对手(shǒu)方、交易模式有哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答：目前“北向互换通”下受(shòu)认可的境外电子交易(yì)平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求加入其他受认可的电子交易(yì)平台，受认可的境内(nèi)电子交易平台为中国(guó)外汇交(jiāo)易(yì)中心。

　　为便利境外(wài)投资者开展人(rén)民币(bì)利率互换(huàn)交易(yì)，“北向互换通”参照“债券通”相关安排，由境内投资者（即“互换(huàn)通”报(bào)价商）与境(jìng)外投资者进行(xíng)交易，“互(hù)换通”报价(jià)商名单(dān)可(kě)在中(zhōng)国外汇交易中心网站(zhàn)上查询。

　　“北向互(hù)换通”交易在境内电子交易平台达成，交易一经达成(chéng)即视为(wèi)交(jiāo)易(yì)已确认。境外投资(zī)者(zhě)可(kě)通过中国人民银行认可的(de)境(jìng)外电子交易平台与境内电子交易(yì)平台的连接，向(xiàng)境内电(diàn)子交易平台发送交易指令，与“互换通(tōng)”报价(jià)商达成交易。

　　五、中国人(rén)民银行认(rèn)可的境内清算机构和香港证监会认可的境(jìng)外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民(mín)银行认可的(de)境内清算机构(gòu)为(wèi)银行间(jiān)市场清算所股(gǔ)份有限公司（以下简称上海清算(suàn)所），香港证监会认可的境外清算机构为(wèi)香(xiāng)港交易所旗下(xià)香港场外结算(suàn)有限公(gōng)司（以下简称场外结(jié)算公司）。

　　六、境外投资者开(kāi)展集中(zhōng)清(qīng)算的主要流程是？

　　答：境外投资者需要申请获得场外结算公(gōng)司(sī)清算(suàn)会员资(zī)格(gé)或作为清算客户委托场外结(jié)算公司综合清算会员代理(lǐ)清算(suàn)，并与(yǔ)场外结算(suàn)公司(sī)综合清算会员签(qiān)订客户清算协议。交易达(dá)成后，境(jìng)内(nèi)外清(qīng)算(suàn)机构对交易进行风(fēng)控(kòng)检(jiǎn)查，对于符合集中清算要(yào)求的交易及时纳(nà)入集中清算。境外(wài)机构通过场外(wài)结算公(gōng)司或其综合(hé)清算会员完成保(bǎo)证金及资金结(jié)算。

　　七、“互(hù)换通”下，境内外清(qīng)算机构(gòu)如何进(jìn)行衍生品交易的合约替代？

　　答：合(hé)约替代(dài)是指清算机(jī)构(gòu)作为中央对手方针对已(yǐ)成交(jiāo)的交易充(chōng)当买方的卖方和卖方的买方的一(yī)种法律安排，并据此与买(mǎi)方和(hé)卖(mài)方(fāng)建立两个新合(hé)约，以(yǐ)清偿买卖双方之间的(de)初始债务。“北向互换通(tōng)”业务中，境(jìng)外(wài)与境内参(cān)与(yǔ)者(zhě)达成的(de)交易在经过(guò)上海清算所与场外结算公司的(de)集(jí)中清算(suàn)审核(hé)后，上海清算所与场外结算公司于当日将交(jiāo)易进行(xíng)合约替光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米(tì)代，进入集中清(qīng)算，生成为(wèi)三(sān)个独立的新合(hé)约，分别为境外参与(yǔ)者与场外结算公(gōng)司(sī)、场(chǎng)外结算公司与(yǔ)上海清算所、上(shàng)海(hǎi)清算所与境内参与者之(zhī)间的合约(yuē)。境外与境(jìng)内参与者之间将不再存(cún)在合同关系。对于未(wèi)纳入集中清(qīng)算的交易，依照成交双方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景下的跨境资金流动(dòng)如何管(guǎn)理(lǐ)？

　　答(dá)：在“互换通”业务场景下，上(shàng)海(hǎi)清算所与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司之(zhī)间的跨境(jìng)资金结算主要通(tōng)过(guò)人民币(bì)跨境支付(fù)系统办理。同时，场外结算公司可在(zài)境内银行开立(lì)人民币基本存(cún)款账户和人(rén)民币(bì)“互换(huàn)通”结算专用存款账户（NRA账户(hù)），作为(wèi)极端情况下应(yīng)急结算安排(pái)。NRA账户收支范(fàn)围包括(kuò)：“互换通”交易(yì)结算资金、因“互换(huàn)通”交(jiāo)易结算(suàn)需要(yào)在应(yīng)急(jí)情况下所融入资(zī)金的本息和费用以及符合中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行规定的其他收入支(zhī)出等。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业务风控方(fāng)案的一部分，上海清算所(suǒ)与场外结算(suàn)公司(sī)将(jiāng)针对双方清算所之间的风险敞口建(jiàn)立“互换通”资源池(chí)安排。双方向“互换通”资源池缴纳(nà)担保(bǎo)品，该资源池独立于每一中(zhōng)央对手方从各自清算参与者收取和追缴的(de)保(bǎo)证金、清算基(jī)金之外，不用(yòng)于任何会员(yuán)机构的(de)违(wéi)约损(sǔn)失(shī)分摊。上海清(qīng)算所向资源池缴纳的资金存放在以(yǐ)场外(wài)结(jié)算公司名义(yì)于境外开立的(de)“互(hù)换通”专用(yòng)账户(hù)，场外(wài)结算(suàn)公司向(xiàng)资(zī)源池缴纳的资金存放在以(yǐ)上海清算所名义(yì)于境(jìng)内(nèi)开(kāi)立(lì)的“互(hù)换通(tōng)”专用(yòng)人民币/外币(bì)账(zhàng)户，相关账户内资(zī)金可(kě)豁免跨境债权债务登(dēng)记(jì)及(jí)额(é)度管理要求。场外结算公司与上海清算所每日基于双(shuāng)方清算所之间的风险敞(chǎng)口(kǒu)计(jì)算“互换通”资(zī)源池要求，并通过境内(nèi)外存(cún)管银(yín)行办理人民币或(huò)外币(bì)资金(jīn)的(de)跨境划(huà)转。

　　有汇报责任(rèn)的机构(gòu)应当及时履行报(bào)送义务。上海清算所和境内(nèi)资源池存管(guǎn)银行应当向人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收支信(xìn)息；被(bèi)撤销(xiāo)的交易(yì)如涉(shè)及双边结算(suàn)补偿(cháng)金(jīn)的，相关(guān)境内结算银(yín)行应当(dāng)进行(xíng)跨境人民币收支信息报(bào)送(sòng)。上海清(qīng)算所、境内投资者等(děng)相(xiāng)关(guān)主(zhǔ)体应当按照规定履行国际收支统计申(shēn)报(bào)义务，原则上(shàng)“互换通”交易和资源池业务由上(shàng)海清算所集中进(jìn)行国(guó)际收支统计申报，补偿金等不经(jīng)由上海清算所清算的交易或资金收付，由境内投资者等相(xiāng)关主体(tǐ)进行国(guó)际收(shōu)支统计申(shēn)报。

　　九、如何理解“北向互(hù)换通(tōng)”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换(huàn)通”充(chōng)分考虑境外(wài)投资者投(tóu)资银行间债(zhài)券市场(chǎng)的情况，初期全(quán)市场(chǎng)每日(rì)交易净限额为200亿元人民币（即全部(bù)境外投资(zī)者(zhě)通过“北向互换通”开展(zhǎn)利率互换交易在(zài)轧差后的名义本金净额每日不(bù)超(chāo)过(guò)200亿元人民币），清算(suàn)限(xiàn)额(é)为40亿元(yuán)人民币（即上海清算(suàn)所与场外结算公司(sī)之间净头寸(cùn)对应的“互换通”资源池风险(xiǎn)敞口(kǒu)上限为(wèi)40亿(yì)元(yuán)人民币(bì)）。未来，可根(gēn)据市场发展(zhǎn)情况适时调整(zhěng)额度(dù)，并对外公布。

　　十、香港结算(suàn)行应(yīng)当(dāng)遵守的(de)人民币(bì)购售业务(wù)相关规定具体包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人(rén)民币购(gòu)售业务的相关文件主要包括：《中(zhōng)国人民银(yín)行关于明(míng)确跨(kuà)境(jìng)人民币(bì)业务(wù)相关问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行关于调整人民币购售业(yè)务管理的通知(zhī)》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国(guó)人(rén)民银行关于(yú)拓宽人民(mín)币购售业务范围的通知》（银(yín)发(fā)〔2015〕250号）、《中国人(rén)民(mín)银行 国家外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国(guó)人民银(yín)行办公厅关于加强境(jìng)外金融机构进(jìn)入银行间外汇(huì)市场(chǎng)开展人民币购售业务宏观审(shěn)慎(shèn)管理有关事项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)关于完善人民(mín)币购售(shòu)业务管理有关问(wèn)题的通知》（银(yín)发(fā)〔2018〕159号(hào)）、《关于完善(shàn)人民币(bì)购售(shòu)业务境外(wài)参加(jiā)行和(hé)境外(wài)清(qīng)算行进入银行间外汇市(shì)场(chǎng)有关事项(xiàng)的公(gōng)告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算(suàn)行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，沿用现有(yǒu)境外清算(suàn)行和(hé)境外参加行的业务(wù)模式、产品种类(lèi)和信息报送等相(xiāng)关安排(pái)。根据《办法》和人(rén)民币购售业务管理规定，香港结(jié)算行在境(jìng)内银行(xíng)间(jiān)外(wài)汇市场平盘头寸时，应当确保(bǎo)与(yǔ)其相关的(de)境(jìng)外(wài)投资者在本(běn)机构的资金(jīn)兑换是基于(yú)“北向互换通”的(de)真实合(hé)理需求(qiú)。

　　十一(yī)、如何(hé)理解(jiě)“使用外汇参(cān)与交易(yì)的，其交易到(dào)期或不再继续参与(yǔ)的，原则上应当(dāng)通过香港结(jié)算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方便持(chí)有外汇的(de)境外投资者(zhě)通过“北向互换通”投资内地(dì)银(yín)行间金融衍生品市场(chǎng)，使用(yòng)外(wài)汇的境外投资者可(kě)在香港(gǎng)结算(suàn)行办理(lǐ)外(wài)汇资金(jīn)兑换，香港结算行(xíng)由此(cǐ)所产生(shēng)的头寸可到境内银行(xíng)间外汇(huì)市场平盘。初期，境(jìng)外投资者可选择一家香港结算行办理业务(wù)。香港结算行为境外投资者办理外汇(huì)资金(jīn)兑换时，应(yīng)当做(zuò)好(hǎo)真实性(xìng)审核相关工作，确(què)保所兑换的资金用于“北向互(hù)换通”交易。其交(jiāo)易到(dào)期(qī)所得(dé)的(de)人(rén)民币资金，可继续(xù)投资，如用于非“北向互换(huàn)通”投资用途(tú)，应当(dāng)通过香(xiāng)港结算行兑换(huàn)为外(wài)汇。

　　十二、“北(běi)向互换通”交(jiāo)易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金融市场基(jī)础设施应(yīng)当向中国(guó)人民银行(xíng)认可的交易报告(gào)库报(bào)告(gào)“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”交易相关数据。中国外汇交易(yì)中(zhōng)心是中国(guó)人(rén)民银行认可的“北(běi)向互换通”数据的交(jiāo)易(yì)报告库，在中国外汇交易中(zhōng)心达(dá)成的“北向互换通”交易，境内外(wài)投资者无需另行报告。此外，中国人民银行(xíng)和相关监管(guǎn)部(bù)门可以根(gēn)据需要向(xiàng)基础设施(shī)调取与境外(wài)投资者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布(bù)后，还会发布相关配套业务细则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布，境内电(diàn)子(zi)交易(yì)平(píng)台、境(jìng)内(nèi)外清算(suàn)机(jī)构将制订(dìng)配套的业务规则等文件并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换(huàn)通(tōng)”未来有(yǒu)什么发展计划(huà)？

　　答(dá)：未来中国人民银行将(jiāng)根(gēn)据市(shì)场发展情况，适时(shí)增加(jiā)投资品种(zhǒng)，调(diào)整(zhěng)交易和(hé)清算额度，优化交易清算安排，为(wèi)境外投资者提供更加便利高效的风险管理(lǐ)工具。另外(wài)，两地(dì)监管当(dāng)局将结合(hé)各(gè)方面情况，在风险可控、对等互(hù)利的(de)原则下，适时(shí)研究扩展至“南向互换通”。

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