金融界4月27日(rì)消息  顶(dǐng)着“港股白酒第一股”光环的珍酒(jiǔ)李渡正(zhèng)式登(dēng)陆(lù)港交所，尴(gān)尬的(de)是开(kāi)盘直(zhí)接暴跌16.82%，全天颓势尽显，最终收(shōu)盘下跌17.93%，报8.88港(gǎng)元(yuán)/股，上市(shì)第一天市值就缩(suō)水超(chāo)过60亿港(gǎng)元，惨遭开门黑。

　　私募巨(jù)头KKR浮亏(kuī)超过22亿港元

　　自(zì)2016年金徽(huī)酒挂(guà)牌(pái)上交所后，至今没有酒企成功(gōng)上市(shì)，珍酒李渡是近7年时(shí)间第一只实现资本(běn)上市的白(bái)酒(jiǔ)股，目前西凤(fèng)酒、郎酒、国(guó)台等均止步(bù)于(yú)A股(gǔ)IPO。

　　珍酒(jiǔ)李渡此次在港交所(suǒ)IPO，发售(shòu)价为每股10.82港元，筹资资金约50亿(yì)港(gǎng)元，公(gōng)开(kāi)发(fā)售获超购(gòu)1.94倍，一手中签率100%。值得注(zhù)意的是，不知道是(shì)出(chū)于何种考(kǎo)虑，此次(cì)珍酒李渡(dù)并没有引入(rù)基(jī)石投资者。

　　此次(cì)IPO之前(qián)，珍酒李渡(dù)共(gòng)计引入两(liǎng)轮投(tóu)资者，分别是有着(zhe)“华(huá)尔街(jiē)之狼(láng)”之称的(de)私(sī)募股权巨头KKR和(hé)大(dà)中华网讯(xùn)。KKR在2021年11月(yuè)和2022年5月分别投(tóu)资(zī)3亿美元、5亿美元，两次(cì)成本分(fēn)别为1.76美(měi)元(yuán)和1.78美元(yuán)，即13.82港(gǎng)元和(hé)13.97港元。相较于珍酒李渡今日收盘价8.88港元，这意味着私(sī)募巨头KKR目(mù)前浮亏超过22亿港元。

　　三年时间狂砸15.77亿元广告费

　　公开资料显示，珍酒李渡是一家致力提供以酱香(xiāng)型(xíng)为主的次高(gāo)端白(bái)酒产品的中国白酒公司。珍酒李渡集团旗下包括珍(zhēn)在职教育是什么意思，补充在职是什么意思酒、李渡(dù)、湘窖及开(kāi)口(kǒu)笑四大白酒品牌，覆盖酱香型、浓香型、兼香(xiāng)型(xíng)三大白酒品类。

　　招股(gǔ)书显示，按2021年收入计算，珍酒李渡是中国第四大民营白酒公司，以及中国白(bái)酒行业中提供三种(zhǒng)香型白(bái)酒的第三大公司。2020年到(dào)2022年，珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡归(guī)母净利润为(wèi)5.2亿(yì)元、10.32亿元、10.3亿元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从(cóng)净利润表现(xiàn)来看，珍(zhēn)酒李渡的增(zēng)速在下(xià)降。

　　此(cǐ)外，珍酒李渡2020年到2022年的(de)毛利率分别(bié)为52.2%、53.5%和55.3%，这与(yǔ)A股白酒公(gōng)司相(xiāng)比(bǐ)也(yě)处于(yú)下(xià)风，“股王(wáng)”贵州茅台2022年的毛(máo)利率超过90%，而腰部的今(jīn)世(shì)缘、口子窖等企业毛(máo)利率(lǜ)也超过了70%。

　　导致(zhì)毛利率的直接原因之一就是珍酒李渡的“豪横”的广告支出。财(cái)报显示，2020年、2021年及(jí)2022年，珍酒李渡销售及经(jīng)销开支(zhī)分(fēn)别(bié)为4.03亿元、10.21亿元及13.42亿(yì)元，于(yú)同期分别占公司总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广(guǎng)告开支(zhī)分别为2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三(sān)年时间，广告费就砸了15.77亿元。

　　与此同时(shí)，珍(zhēn)酒李渡的存货正(zhèng)在逐步(bù)增(zēng)加(jiā)。报告(gào)期(qī)内(nèi)，公司存货分别(bié)为17.37亿元(yuán)、36.49亿元和51.39亿(yì)元(yuán)，呈逐年增长趋(qū)势，存货(huò)周转天(tiān)数分别为517天(tiān)、414.4天(tiān)和612.8天。招股书解(jiě)释称大部分存货为(wèi)基酒，但仍然有不少针对其(qí)产销(xiāo)失衡(héng)的质疑。

　　吴(wú)向东曾操(cāo)盘(pán)金六福(fú) 身价(jià)230亿(yì)元(yuán)

　　低(dī)于(yú)行(xíng)业的毛利率(lǜ)和“豪横”的(de)广告支(zhī)出，这(zhè)与珍(zhēn)酒李渡(dù)创始人吴向(xiàng)东的操盘手法密(mì)切(qiè)相关。

　　声名在外的(de)“白酒教父”——吴向东(dōng)是一名白(bái)酒行(xíng)业的老兵。1969年，吴向(xiàng)东出生在(zài)湖(hú)南醴陵的一个普通农村家庭，1992年，在湖南省外(wài)贸学(xué)校毕业的(de)吴向东(dōng)，进入其姐夫傅军旗下(xià)新(xīn)华联集团工(gōng)作。此后四年，他升(shēng)至新华联集团(tuán)董事、董事局副主席。也是在此，吴向东正式开启了他(tā)的白酒事业(yè)。

　　在傅军的帮助下，吴向(xiàng)东(dōng)在(zài)1996年拿下五粮液旗(qí)下(xià)川酒王(wáng)的代理权，仅(jǐn)一年就将(jiāng)川(chuān)酒(jiǔ)王销量做到(dào)湖南第一。川酒王(wáng)热销之后，大量仿(fǎng)冒产品涌现(xiàn)。同时，白酒市场竞争白热化，下游(yóu)经销商的日子越来越难，吴向东想(xiǎng)自(zì)创白酒(jiǔ)品牌。

　　1998年，吴向(xiàng)东与(yǔ)五粮液签订了OEM代工(gōng)协议，这是他在白酒业首创了一种新(xīn)模式OEM，即贴(tiē)牌(pái)代工模式，随后，金六福在这(zhè)一年诞生了。

　　2001年，中国(guó)男足冲进世界杯，媒(méi)体(tǐ)将时(shí)任(rèn)男足主教练的米卢誉为神(shén)奇(qí)教练和(hé)好(hǎo)运(yùn)福(fú)星。深谙营销的吴向东找来米(mǐ)卢担任金六福形(xíng)象代言(yán)人。米卢穿着(zhe)唐(táng)装(zhuāng)，面带微笑地说“中国人(rén)的(de)福酒，金六福。”很长(zhǎng)一段(duàn)时间，金六福的广在职教育是什么意思，补充在职是什么意思告投放(fàng)量都是全国第(dì)一。

　　在吴向东的广(guǎng)告轰炸下(xià)，金六(liù)福迅速成为国民白酒，高峰期一天能(néng)发出57个(gè)车皮。

　　2021年(nián)，在吴(wú)向东的(de)操盘下，贵州酱酒品牌珍酒、江西李渡，以及湖南知名(míng)白酒品(pǐn)牌湘窖和开口笑正式合并——珍酒李渡(dù)诞生。

　　目前，吴向东实(shí)际控(kòng)制的金东集团旗下共有华致酒行、华(huá)泽酒(jiǔ)业集团（下辖金六福、珍(zhēn)酒等12个酒企）、金东(dōng)投资三个产业(yè)板块。涉足金融、文化旅游、新能(néng)源(yuán)、互联网(wǎng)、酒业等多个(gè)产业。

　　靠卖白酒(jiǔ)，吴向东也一举成为湖南省株洲市首富。2023年3月，胡润研究院(yuàn)发布(bù)《2023胡润全球富豪榜》，吴向(xiàng)东以230亿元人民币财富位列榜单(dān)第(dì)955位。

　　白酒还是(shì)会更好生意吗？

　　在前不(bù)久(jiǔ)的第108届全(quán)国糖(táng)酒商品交易会上(shàng)，阵(zhèn)阵(zhèn)寒意从会(huì)上传(chuán)来。

　　4月9日，在糖酒会的相关(guān)论坛上，在酒水行业颇为知(zhī)名(míng)的盛初咨询董事长王朝成放出(chū)“重磅(bàng)观点”：酒业(yè)整体将长期进入销量负(fù)增长、收入(rù)低增长或0增长、利润低(dī)增(zēng)长的内卷时代，并且(qiě)很可能刚(gāng)刚(gāng)开(kāi)始。

　　第一，2023年(nián)是(shì)行业的分(fēn)水(shuǐ)岭(lǐng)，从场景(jǐng)-量价-集中度看(kàn)趋势，真正的高端消费在疫情场景中并没有(yǒu)太受影响(xiǎng)，次高(gāo)端库存仍未消(xiāo)化，区域酒借助(zhù)消(xiāo)费恢复(fù)较(jiào)快。高端的恢复没有看到更强的动力，仍然在低位(wèi)徘徊，一二季(jì)度上市公司(sī)业绩会出现增速放缓和进(jìn)一(yī)步分化。

　　第二，从白酒供(gōng)需-库存周期看趋势，现(xiàn)在存在三个矛盾：一是产区和供需的矛(máo)盾(dùn)，大产区都在扩产能，但销量(liàng)在下降；二是名酒企业都在向(xiàng)下(xià)扩展产品线，和地方酒(jiǔ)厂(chǎng)会产生矛盾；三是名酒(jiǔ)企(qǐ)业渠(qú)道重心下移，和地方(fāng)酒企(qǐ)的渠道(dào)有矛盾。

　　其(qí)具(jù)体表(biǎo)现是：2022年(nián)白酒(jiǔ)行业(yè)销(xiāo)量为671万吨，而2016年是1305万吨(dūn)，行业600万吨消失(shī)的主要是(shì)100块(kuài)钱以下(xià)的价位带，其原因在于城(chéng)市化，大部分劳动(dòng)人口(kǒu)从农村转移到城市后，消费习(xí)惯变了，导(dǎo)致未来(lái)升级空间基数变小(xiǎo)；超高端从5万吨上涨到10万(wàn)吨，次高端（售价在300-800元）的量至少涨(zhǎng)了(le)两倍。

　　他给出了一组各价(jià)格带白酒节前和节后的终端进货量数据(jù)。其(qí)中(zhōng)：2000元以(yǐ)上相(xiāng)关产品下降19%，节(jié)后上(shàng)涨(zhǎng)12%；800~2000元相关产(chǎn)品(pǐn)下降15%，节后下降7%；500~800元(yuán)高线次高端相(xiāng)关产品(pǐn)节前下降41%，节(jié)后下降20%；300~600元次高(gāo)端价格节(jié)前下降23%，节(jié)后上涨9%在职教育是什么意思，补充在职是什么意思；100~300元中高端(duān)节前下(xià)降4%，节后上涨12%；100以下(xià)中(zhōng)低端节前增长7%，节后增(zēng)长(zhǎng)69%。

　　“港(gǎng)股白(bái)酒(jiǔ)第(dì)一股(gǔ)”珍酒李(lǐ)渡(dù)未来走向何方(fāng)让(ràng)我(wǒ)们拭目以待。

未经允许不得转载：首页-哆唻咪批发商城(本店域名www.123pf.cn)-淘宝网 在职教育是什么意思，补充在职是什么意思