金融界5月22日消息 日(rì)本股市走出了泡(pào)沫(mò)经(jīng)济崩溃以(yǐ)来(lái)的阴(yīn)霾，再创(chuàng)新高。

　　22日(rì)收盘(pán)，日本(běn)股市主(zhǔ)要股指日经225指数收(shōu)涨0.9%，报31086.82点，创1990年(nián)8月以来近33年的新高，同(tóng)时也是自(zì)日本泡沫经(jīng)济(jì)崩溃以来的最高收盘(pán)价。今年以来，日经225指(zhǐ)数涨超19%。

　　对此(cǐ)，高(gāo)盛表示日本(běn)可能正接近十年(反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系nián)一遇(yù)的(de)牛市。

　　海(hǎi)外资(zī)金是不可或缺(quē)力量

　　对于日本股市爆发，海外资金是不(bù)可或缺的力量。数据显示，海外投资者对反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系(duì)日本股(gǔ)票需求(qiú)稳健。根(gēn)据日本交易所集团，4月(yuè)海外(wài)投资者净(jìng)买入价值2.15 万亿日元（约合(hé)157亿(yì)美元）的(de)日本股票，为2017年10月以来最大(dà)规模的外国(guó)人净购(gòu)买(mǎi)量。

　　不过(guò)，日本企业部门仍(réng)然是日本股票(piào)的最大(dà)净买家，年初至今的(de)买入量(liàng)为(wèi)1.1万亿日元。

　　股神巴(bā)菲特(tè)成为(wèi)日本股(gǔ)市爆发导火(huǒ)索

　　尤(yóu)其是股(gǔ)神巴菲(fēi)特的出手，成(chéng)为日本(běn)股市爆发的导火(huǒ)索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯(bó)克希(xī)尔·哈撒韦(wéi)公司（下称“伯克(kè)希尔”）首次披露，其收购了日本前五大贸易公司每(měi)家(jiā)略高于5%的股份(fèn)。这(zhè)五大(dà)贸易公司分别是伊藤忠商事、三菱(líng)商事(shì)、三井物产(chǎn)、住友商事和丸红(hóng)。自首(shǒu)次披露之后，巴菲特(tè)已3次购买并扩大了对日本(běn)五大商社(shè)的股份持有量。

　　从近期数(shù)据(jù)披露可以(yǐ)看出，伯克希(xī)尔(ěr)哈撒韦目(mù)前(qián)在日(rì)本持(chí)有的股票(piào)比在美国以外任(rèn)何(hé)其(qí)他国家都多。今年(nián)早些时(shí)候，巴菲特增持了日本五大商社，并暗示将进一步投(tóu)资(zī)日(rì)本股(gǔ)票。现年(nián)92岁的他还在上个月(yuè)罕(hǎn)见地(dì)访(fǎng)问日(rì)本(běn)。

　　在5月初(chū)巴菲特(tè)股(gǔ)东大会上，巴菲特就这样(yàng)说(shuō)到(dào)：

　　投资日(rì)本商社的决定其(qí)实非(fēi)常简(jiǎn)单，也非常容(róng)易理(lǐ)解，我(wǒ)们可能和这五家公(gōng)司都有过业务(wù)来往。从整体(tǐ)来看，这些公司能够(gòu)支(zhī)付不错的分红(hóng)，在(zài)某(mǒu)些(xiē)情况下也会回购股票，我(wǒ)们也能很好地(dì)理解他们所(suǒ)拥有的(de)一大堆业务(wù)，同时我们(men)还能通过融资(zī)解(jiě)决(jué)汇(huì)率风险问题。所以我们(men)就开始购买了，甚至(zhì)这件事情一开(kāi)始我都没有告诉(sù)阿贝尔。

　　此外，巴菲特日(rì)本(běn)之(zhī)行的部分(fēn)原因是(shì)为了向(xiàng)这些公司(sī)介绍阿贝尔(ěr)（伯克希尔(ěr)非保(bǎo)险业务副董事长(zhǎng)格雷格·阿贝(bèi)尔，被视为巴菲特的接班人(rén)），因为(wèi)接下来双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前(qián)三年布局的巴菲(fēi)特已经赚麻了，巴菲特再次用行动告诉大(dà)家姜(jiāng)还是老的辣。

　　除了巴(bā)菲特(tè)，还有其他(tā)大佬也在紧锣密鼓的行(xíng)动(dòng)中。4月初(chū)造(zào)访日本东京的还(hái)有美国对冲基金Point72创(chuàng)始人史蒂夫·科恩；对冲基(jī)金(jīn)Citadel在今年早些时候决定重新在东(dōng)京开设(shè)办事(shì)处，据《金融(róng)时报(bào)》报(bào)道，Citadel正在申(shēn)请(qǐng)在(zài)日(rì)本(běn)市场的(de)运营牌照。

　　巴(bā)菲特看好(hǎo)日本股市(shì)的什么？

　　1、基(jī)本(běn)面(miàn)的变化(huà)

　　据日经中(zhōng)文网，日(rì)本综合商社(shè)的2022财(cái)年（截至(zhì)2023年3月）合并财(cái)报(bào)（国际会计准则）于5月9日(rì)全部出炉。日本(běn)5大商社的合计净利润(rùn)超过约4.2万亿日(rì)元，增至(zhì)美国著(zhù)名投资家沃伦·巴菲特(tè)开始大量持股的2020财年(nián)（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日(rì)本5大商社的合计净利润在短短(duǎn)2年时间里增加到了4.3倍。股价也上(shàng)涨到了巴菲(fēi)特(tè)宣布持有股票的(de)2020年8月的1.8倍(bèi)-3.3倍。远远超过巴(bā)菲特重仓(cāng)的美国(guó)苹果和美国可口可乐(lè)股票的上涨率。

　　2、地缘(yuán)政治格局的变化(huà)

　　国(guó)泰君安国际宏(hóng)观在研报中(zhōng)指(zhǐ)出在过去(qù)的三十(shí)年中，日本经历了漫长而痛苦的通(tōng)缩，也被认为将会撤离世界舞台的中心。但其(qí)并(bìng)没(méi)有(yǒu)完全失去竞(jìng)争优势(shì)，与此同时，在国(guó)际(jì)格局大变化的背景下(xià)，日本经济(jì)的边际变化值(zhí)得研究并重视。

　　国泰君安表示(shì)在(zài)新的地缘政治格局下，日本反映问题还是反应问题，反应问题和反映问题有什么区别和联系在(zài)亚太格局(jú)中扮(bàn)演了更加重要的角色(sè)，同时日本在(zài)芯片等产业发展(zhǎn)中野(yě)心勃勃(bó)，这都成(chéng)为了边际上的(de)重要变量(liàng)。仔细观察日本的(de)经济脉络，我们也会(huì)发现日本(běn)的设备投资开始进入加速期，这背后有产业自身发展的原因，也暗合地(dì)缘(yuán)变迁的逻(luó)辑。

　　值得一(yī)提的是(shì)，日(rì)本相对稳定甚(shèn)至略显僵化(huà)的政治格局，在(zài)全球动(dòng)荡(dàng)的大背景下(xià)反而成为(wèi)了“避风(fēng)港”。与(yǔ)此同时，劳动力的(de)下(xià)滑趋势固然不可避免，但良(liáng)好的医疗体(tǐ)系以(yǐ)及(jí)人工(gōng)智(zhì)能的发展，也意(yì)味着(zhe)劳动力萎缩的风险在一定程度上(shàng)出现(xiàn)了下降。

　　3、日本(běn)监管层的推动

　　近年来，日本监(jiān)管层持续推(tuī)动(dòng)企(qǐ)业经营(yíng)能力的改善和价值的(de)修(xiū)复，其中敦促企(qǐ)业对(duì)投资者(zhě)提(tí)高回报、鼓励企业(yè)公(gōng)开回购(gòu)成为改革重要抓手。尤其(qí)是(shì)在今年3月底(dǐ)，东京证券(quàn)交易(yì)所(suǒ)为了改变大量个股股价跌破净值的情况(kuàng)，发布《关于实现(xiàn)关注(zhù)资金成(chéng)本和股价经营要求》要(yào)求上市公司提高企业价值和(hé)资(zī)本(běn)效率(lǜ)从而提(tí)升股价后，日本股市开(kāi)始掀(xiān)起一波回购热潮。

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