踩上AI风口(kǒu)的三六零，年内一度(dù)大涨超200％，市(shì)值近1500亿，以(yǐ)致于周鸿祎和(hé)胡欢离(lí)婚也(yě)被(bèi)市场质(zhì)疑成为减(jiǎn)持铺路。但(dàn)与暴涨的股价和(hé)市值(zhí)相比，公(gōng)司(sī)的基本(běn)面较为(wèi)糟糕，交(jiāo)出了(le)回(huí)A上市(shì)后最差年报(bào)和一季报。

　　4月21日晚，三六(liù)零(líng)发布2022年财报(bào)，公司实现(xiàn)营业(yè)收入95.21亿元(yuán)，同比下降12.54％，净利润暴(bào)亏22.04 亿元(yuán)，为2017年回A后年报首次亏(kuī)损。三六零同时发布了2023年一季报(bào)，实现营业收(shōu)入19.66亿元，同比减少22.17％，净利润为(wèi)亏损1.86亿元，去年同(tóng)期(qī)为(wèi)盈(yíng)利2.22亿(yì)元。

　　上(shàng)述财报一出，股吧等(děng)平(píng)台投资者炸开了锅，不(bù)少(shǎo)网友担心公司下周(zhōu)一股价走势，尤其周(zhōu)五Ai概念(niàn)显现退潮迹象。一季报显示，三六零截至3月31日的股东数(shù)达到近(jìn)33万，而截(jié)至去(qù)年底(dǐ)为(wèi)20万不到，也就是(s美国总统奥巴马几岁hì)股价暴涨的一季度股东户数增加约13万，增幅(fú)65％。

　　三六零的年(nián)报同时曝光了其重要投资企业哪(nǎ)吒汽车2022年(nián)的(de)财务数据(jù)，后者录得133亿的营业收(shōu)入，净(jìng)利(lì)润(rùn)则巨亏69亿(yì)元，为此持股10.72％的三六(liù)零新增9亿多投(tóu)资损失。

　　回A六(liù)年首次报亏

　　今(jīn)年一(yī)季度(dù)继续(xù)亏损

　　三六(liù)零这(zhè)份2022年年报显示，截至报告期末，公司(sī)总资产为386.16亿元(yuán)，同(tóng)比下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公司(sī)全(quán)年共(gòng)实现营(yíng)业收入95.21亿元，同比下降12.54％。四大(dà)业务板块(kuài)有三(sān)个出(chū)现(xiàn)不同(tóng)程度下滑，其中贡(gòng)献营收半壁江山的互联(lián)网广告(gào)及服务(wù)收入为47.1亿元，同比下降25.32％；智能(néng)硬件(jiàn)业务(wù)收(shōu)入为18.88亿(yì)元，同比(bǐ)下降8.5％；互联(lián)网增值服(fú)务收入为10.82亿(yì)元，同比下(xià)降2.03％。仅安全及(jí)美国总统奥巴马几岁其他业务收入增长(zhǎng)，收入为17.91亿元(yuán)。

　　公司实现(xiàn)归属于上市公司股东的净利(lì)润则为-22.04 亿(yì)元，这(zhè)是公(gōng)司2017年从纳斯达(dá)克私有化(huà)退(tuì)市回A后(hòu)首次(cì)亏损。

　　回顾(gù)过往财报，2017年到2022年六个(gè)年度，三六零营业收入为122亿元、131.3亿元(yuán)、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿(yì)元，营业收入从徘徊到下滑。净利润的表现则(zé)更差(chà)，除(chú)了2019年(nián)靠着非(fēi)经(jīng)常性损益(yì)撑到60亿元外(wài)，其(qí)他年份均在30亿元附近徘徊，但(dàn)到(dào)了2021年(nián)净利润直(zhí)接(jiē)下(xià)滑七成，只(zhǐ)录得9亿元(yuán)（扣非6.1亿），直到2022年转为亏(kuī)损22亿元。

　　进入(rù)2023年(nián)，三六零延续亏损，首季(jì)公司营业(yè)收入19.66亿元(yuán)，下滑(huá)22％，净利润则为(wèi)亏损1.86亿(yì)元，去年同期(qī)为盈利2.22亿元。对于亏损，公司(sī)称(chēng)主要系营业收入(rù)下(xià)降及对联营企业投资损失(shī)所致。

　　一季度(dù)大增13万股东(dōng)

　　十大股东却大幅减持

　　股价一度下跌9成、市值蒸发4000多亿的三六零(líng)进入2023年突(tū)然(rán)迎来(lái)转机(jī)，诱因是chatGPT的(de)突然爆火。因三六零有搜索引擎，被市场(chǎng)认为在(zài)训练AI大模型上有天然优势，公(gōng)司及创始人周鸿祎也在不同场合、通过不同渠道表达对大模型(xíng)的看好，传(chuán)递公司的优(yōu)势，公(gōng)司在AI方(fāng)面曝光度甚至远(yuǎn)超(chāo)百(bǎi)度(dù)。

　　借着这一风口，三六零股价2月7号(hào)涨停，此后一发(fā)不可(kě)收拾，短短不到两个月涨幅接近两倍。如(rú)果从年初算起，涨幅则达到了218％，市值一度(dù)从400多亿(yì)飙涨到近1500亿，增加超(chāo)千亿市(shì)值。尽管近期股价有所回调，公(gōng)司(sī)股价年内涨幅仍近150％，市(shì)值(zhí)超(chāo)过(guò)1100亿。

　　此背景下，三六零年报和一季报出炉后，股(gǔ)吧直接炸开了锅，多数投资者(zhě)表示大跌(diē)眼(yǎn)镜，开始(shǐ)担心下周一股价表现。

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者注意到，随着今年(nián)以来股(gǔ)价的暴涨(zhǎng)，三(sān)六零(líng)的(de)投资(zī)者人数大幅增加。截至(zhì)到(dào)去年底，公司(sī)有股(gǔ)东户数19.92万户，几乎连续六个季度保持基(jī)本不变，但到了今年一季(jì)度末(mò)股东数来到32.88万，净(jìng)增约13万户，增幅高达65％。

　　与(yǔ)大量投资者涌入相反，一季度以股权投资机构为代表的十(shí)大股东却在逢高大幅(fú)减持(chí)。十大股东名(míng)单显(xiǎn)示，一季度“北京中关(guān)村资本(běn)基(jī)金管理有(yǒu)限公司-北京(jīng)中发助力壹号投(tóu)资基金(jīn)（有限合伙(huǒ)）”减持3009万股，减幅近40％；金砖丝路（银川）股(gǔ)权投资合(hé)伙企业(yè)（有限合伙）减(jiǎn)持2750万(wàn)股，减(jiǎn)幅44％；天津信心奇缘股权(quán)投资合伙企业（有(yǒu)限(xiàn)合伙）减(jiǎn)持(chí)2742万股，减(jiǎn)幅49％。上述三大(dà)股东(dōng)合计减持超约8500万股，即便按一(yī)季度(dù)均(jūn)价计套现金额也在10亿元以上。

　　哪吒汽车巨亏(kuī)69亿

　　三六零新增9亿投资损失

　　此次三六零的2022年财报，也首次把其投(tóu)资(zī)企业、造车新势力(lì)之(zhī)一的哪吒汽车去(qù)年财务数据(jù)曝光(guāng)。

　　2022年(nián)度，哪吒汽车（经(jīng)营实体为“合纵汽车(chē)”）营业收入133亿元，净利润(rùn)-69.19亿元(yuán)。根据三六零(líng)此前公告披露的(de)数据，2020年哪吒汽车营(yíng)收12.97亿(yì)元，净亏损13.21亿元；2021年(nián)哪吒汽车实(shí)现营收57.35亿元，净(jìng)亏损29亿元(yuán)。这意味(wèi)着(zhe)，哪吒(zhā)汽(qì)车(chē)2022年(nián)亏损进(jìn)一步扩大，而三年累计亏损已经超过百亿，达到超(chāo)112亿元。

　　去年(nián)6月26日，三(sān)六零曾公告，放弃对哪(nǎ)吒汽车的增资权。具体来看，三(sān)六零全资子公司三六零私募(mù)基(jī)金拟将其持有的对应哪吒(zhā)汽车3.53％股权的出资权(quán)转让给(gěi)两家有限合伙企业，对(duì)应(yīng)的增资额为10亿元(yuán)。据(jù)此估算(suàn)，哪吒汽车估值为282亿元。放弃(qì)上述增(zēng)资权后，三六零持有哪(nǎ)吒(zhā)汽车11.43％的股权。

　　而(ér)到了2022年12月28日(rì)，三六零又发布对外投(tóu)资进展公告称，已与哪吒汽车各股东方签(qiān)署有关协议，以支持(chí)哪吒汽车股份制(zhì)改造。2023年(nián)1月，三六零(líng)发布《关于对外投资进展》公(gōng)告显(xiǎn)示，为了配(pèi)合哪吒汽车股改(gǎi)，三六零的(de)持(chí)股比例降至10.72％，对(duì)应(yīng)账面价值为11.53亿元(yuán)。此时，半年(nián)多一点哪吒(zhā)汽车的估值已(yǐ)经缩水(shuǐ)为107.56亿(yì)元，跌了一(yī)半(bàn)不止。

　　此次2022年(nián)财务数据出炉(lú)后，哪吒汽车估值会(huì)否进一(yī)步下调不得而知(zhī)。

　　由于哪(nǎ)吒汽车的亏(kuī)损，三六(liù)零(líng)持有股(gǔ)权的(de)账面(miàn)值出现较大投资损失(shī)。2022年公司(sī)的投资收(shōu)益(yì)为亏(kuī)损(sǔn)12.93亿元，变动(dòng)金(jīn)额14.47亿元，剔除(chú)出售欧朋浏览(lǎn)器确认的投资亏损5.14亿元，意味着哪吒汽车带来的投(tóu)资亏(kuī)损约9.4亿元。

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