北京时间5月7日，备受关(guān)注的巴菲(fēi)特股东大会在奥(ào)马哈如期(qī)落下帷幕，93岁的巴菲(fēi)特和他的老(lǎo)搭档芒格在5个(gè)半小时的提问环(huán)节(jié)中，回答(dá)了投资人的47个问题。

　　现场(chǎng)云(yún)集了来(lái)自全(quán)球各地的投资者。“来自(zì)中(zhōng)国(guó)的投资者是最多的，据说(shuō)达到1万人。”5月6日，前(qián)海开源基金首(shǒu)席(xí)基金学家(jiā)杨德龙如此(cǐ)分享(xiǎng)自己在股(gǔ)东大会的(de)现(xiàn)场(chǎng)见(jiàn)闻。

　　往(wǎng)届大会(huì)上，巴菲特(tè)都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国(guó)都具有竞(jìng)争力，都能达(dá)成繁荣发展的前景(jǐng)。中国将(jiāng)会成为(wèi)更好的国家，美国也可以如(rú)此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开(kāi)表示十(shí)分看好中国市(shì)场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中国公(gōng)司(sī)进行过投资部署，不过投资对象均(jūn)为中国公司的H股。根据公开资(zī)料(liào)，巴菲特(tè)曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不(bù)俗，收(shōu)益率达到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大会上，作为董事长的芒格也曾表(biǎo)示，“投(tóu)资人去投资中国(guó)是没有问题(tí)的。相(xiāng)较于投资(zī)美国而言，投资中国可(kě)以让你用便宜的价(jià)格买到一些更好的公司，而这即便有一些不(bù)确(què)定因素(sù)的影响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投资(zī)标(biāo)准，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特提出的“净资产(chǎn)收益率不低于20％而且能稳定(dìng)增长(zhǎng)”的最低(dī)标准，加上其投资特(tè)点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选(xuǎn)出了(le)相对符(fú)合巴菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中酒企(qǐ)表(biǎo)现尤(yóu)为出色；而(ér)从近3年的净资产收益率来看(kàn)，医疗行业无(wú)疑是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选(xuǎn)股，时(shí)代财经首先考虑净资产收益率(lǜ)指标，且(qiě)出于对公司的价值判断而不是价格(gé)判(pàn)断(duàn)，选择的是加(jiā)权平(píng)均（年(nián)化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达(dá)到巴(bā)菲特“20％”标准的(de)A股上(shàng)市公(gōng)司共有(yǒu)100家。

　　以过(guò)去3年的净资(zī)产收益(yì)率(lǜ)来看，排名第一的(de)分别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代(dài)财经(jīng)参考了上市公司最(zuì)新（截至5月(yuè)5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业算术平均(jūn)值(zhí)进(jìn)行对(duì)比(bǐ)，又从100家(jiā)公司中(zhōng)挑(tiāo)选出了(le)估(gū)值相(xiāng)对(duì)行业平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后，时(shí)代(dài)财经通过巴菲特的持(chí)仓变动发现，巴菲特一(yī)如既(jì)往偏(piān)爱快消领域，同时(shí)也在重金(jīn)押注能(néng)源领域，如(rú)西方(fāng)石(shí)油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约(yuē)梅隆银行(xíng)，分别减(jiǎn)持约(yuē)90％和60％，甚至在(zài)2022年(nián)一(yī)季度清仓持(chí)有33年的百年(nián)老行——富国(guó)银行(xíng)。但巴(bā)菲特对金融(róng)领域(yù)的持仓(cāng)仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时(shí)代财经又进行了行业筛选，还对海天味业等这类之前商(shāng)品信誉受(shòu)过不良影(yǐng)响(xiǎng)的(de)公司进行了剔(tī)除(chú)。最终，“淘”出了18家(jiā)相对(duì)符(fú)合巴菲特(tè)标准的(de)公(gōng)司。

　　数(shù)据来源(yuán)：Wind、中证指数(shù)官(guān)网。时代财(cái)经(jīng)制图

　　如上表所示(shì)，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多(duō)个领(lǐng)域，其中饮(yǐn)料行业(yè)约有(yǒu)5家，占比近(jìn)三分之一。而(ér)在(zài)近五(wǔ)年内，酒企(qǐ)表现出色，净利润复合年增长率均在22％以上，其中泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利润复合(hé)年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明(míng)星家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不少行(xíng)业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达(dá)到(dào)巴菲特关注的(de)最(zuì)低标准，如(rú)贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但(dàn)是目(mù)前这些企业的TTM高于(yú)其所属行(xíng)业滚动市盈率，所(suǒ)以或(huò)还(hái)需(xū)要等待入(rù)场时机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家公司中，家用电器行业(yè)公司上榜不少。其中，有专做厨(chú)卫电器的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电(diàn)老毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述三家企业的(de)5年净(jìng)利润(rùn)复合(hé)年增(zēng)长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈(yíng)率之差来看，差(chà)距最大的是主(zhǔ)营集成电(diàn)路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营销的三(sān)人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁露的(de)承德(dé)露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距(jù)最(zuì)小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行业(yè)最新市(shì)盈(yíng)率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股价(jià)涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股(gǔ)价(jià)均(jūn)有上涨(zhǎng)。其(qí)中，区间(jiān)涨幅(fú)前三名仍是酒企(qǐ)，分别是(shì)重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年(nián)登陆(lù)A毕业2年之内都算应届吗，21年毕业生23年算应届吗股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时(shí)代财经也(yě)曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家(jiā)公司(sī)自2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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