美(měi)国(guó)银行(xíng)业(yè)危(wēi)机持续！

　　危机升级，美地区银行大(dà)跌

　　美东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若干(gàn)选(xuǎn)项，其(qí)中(zhōng)包括资产出售，可能出售所(suǒ)有(yǒu)业务或部分业务。该行已(yǐ)经为此(cǐ)聘请多家顾(gù)问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一家地区银行传出(chū)考虑可能出售(shòu)的消(xiāo)息。本(běn)周(zhōu)三(sān)美股盘(pán)后，因媒(méi)体称该(gāi)行考(kǎo)虑包括出售在内的战(zhàn)略(lüè)选择，但鲜(xiān)有(yǒu)感(gǎn)兴趣(qù)的潜在买家(jiā)，此后收跌逾4％的该(gāi)行(xíng)股价盘(pán)后跳(tiào)水，跌幅(fú)接(jiē)近50％。

　　周四(sì)，西太(tài)平洋合众(zhòng)银行发布声明确认了周三(sān)的媒(méi)体消息(xī)，称在和(hé)多位潜(qián)在的投资者商谈，还表示，其(qí)核(hé)心存款3月以来已(yǐ)经(jīng)增长，在第一共(gòng)和银行被出售(shòu)后，该行并未经历超出(chū)正常水平(píng)的(de)存款(kuǎn)流失(shī)。

　　但西(xī)太平洋合众银行(xíng)股(gǔ)价(jià)继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌(diē)超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示(shì)，关于该行(xíng)磋(cuō)商出售资(zī)产等(děng)战(zhàn)略选项的(de)媒体(tǐ)报道(dào)“绝对失实(shí)”。此(cǐ)后，该行股价(jià)跌幅(fú)收窄到40％以内。西(xī)太平洋合众银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一(yī)家让地(dì)区银行危(wēi)机火上浇(jiāo)油的第一(yī)地(dì)平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅(fú)曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标(biāo)普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合(hé)指数(shù)下(xià)跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行收跌38％，第一地平线银行(xíng)收跌(diē)33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国参议院银行委员会就近期(qī)大型银(yín)行倒闭事件(jiàn)举行听证会。会上，银行监管(guǎn)专家表示，管(guǎn)理不善是导(dǎo)致破(pò)产的(de)主要原因。美国商会(huì)副主席托(tuō)马斯·昆(kūn)德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示(shì)，硅(guī)谷银行(xíng)、签名(míng)银行和(hé)第一(yī)共和银行有(yǒu)非(fēi)常独(dú)特(tè)的商业模(mó)式，硅谷(gǔ)银行专注于资本密集型的科技以及生物医学初创企业；第一共和银行(xíng)集(jí)中于财富(fù)管理；而签名银行则(zé)有大量的数字资产风险(xiǎn)。在听证会上，专家们(men)明确将最近银行(xíng)倒(dào)闭潮归咎于行政管理不善，同时(shí)他(tā)们担(dān)心银行倒闭会(huì)将美(měi)国经济(jì)拖(tuō)入衰退。专家和(hé)议员(yuán)们(men)也表示，美(měi)联(lián)储(chǔ)存在监管失误。

　　据外媒(méi)援引知情(qíng)人士周(zhōu)四(sì)报道，美国联(lián)邦和(hé)州政府官(guān)员正在评估近几天(tiān)银行股大幅波动背后存在(zài)“市场操纵(zòng)”的可能性，白宫方面也表示将监(jiān)控“健康(kāng)银行(xíng)面临(lín)的做空压力”。美股地(dì)区银行股(gǔ)本周大(dà)幅下跌，西太平洋合(hé)众银(yín)行(xíng)累(lèi)跌近70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据(jù)，做空(kōng)者仅在周四就通过(guò)做空某些地区(qū)银行获(huò)利3.789亿美元。消息人士称(chēng)，鉴(jiàn)于地区(qū)银行(xíng)基本面强劲且资(zī)本充足，近几日，做(zuò)空活动增加和股市波(bō)动已引(yǐn)起官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民(mín)调(diào)显示，在(zài)美国银行体系动荡之际(jì)，近(jìn)一半的(de)美国(guó)人担(dān)心他们在银行(xíng)或其(qí)他金融机构账户上(shàng)的钱的(de)安全。总共有(yǒu)48％的美国成年人表示他们担心(xīn)自己的钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这(zhè)些最新数(shù)据(jù)与2008年雷(léi)曼兄弟破产后不久的数(shù)据相(xiāng)似。当时有45％的美(měi)国成年(nián)人表(biǎo)示，他们非常或中度担心自(zì)己资金(jīn)的(de)安全(quán)。尽管盖洛普(pǔ)并未在银行业较为(wèi)平静的时期(qī)测量过(guò)这一(yī)数据，但2008年(nián)12月的数据显示，在危机(jī)得到(dào)解决后，人们对存款安全的担忧略(lüè)有(yǒu)减少，这表明对存款安(ān)全的高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄(é)罗斯(sī)两处石油化工厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯(sī)社(shè)报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗(luó)斯托夫州的诺沃(wò)沙赫(hè)金斯基石化厂遭到一架(jià)无人机袭击，并引发了火灾。据介绍(shào)，一架无(wú)人机撞击了该(gāi)工厂的在(zài)建(jiàn)厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当(dāng)天还(hái)报道称，另一处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺达(dá)尔边疆(jiāng)区(qū)的伊(yī)里斯基炼(liàn)油厂也遭(zāo)无人(rén)机袭(xí)击(jī)，导致一储(chǔ)油罐发生火灾(zāi)，总过火(huǒ)面(miàn)积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均没(méi)有(yǒu)造(zào)成人员伤亡，火(huǒ)灾目前都(dōu)已被扑灭。

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日，欧洲央行召开货(huò)币政策会(huì)议，决定将欧元(yuán)区三大(dà)关键利率(lǜ)均上调(diào)25个基点。主要再(zài)融(róng)资利率、边际(jì)借贷利率和(hé)存款机制利率从本月10日起(qǐ)分别(bié)上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行自去年7月以来已连(lián)续7次上调关键利率(lǜ)，以期阻止通(tōng)胀。不过专(zhuān)家预计，要将通胀率降至2％的目标(biāo)还(hái)需要数年(nián)时(shí)间。

　　WTI原油(yóu)盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济(jì)衰退担忧压制，外(wài)盘原(yuán)油(yóu)大幅下跌。受外盘(pán)原(yuán)油大幅走低带动，内(nèi)盘原油(yóu)“五一(yī)”假期后跳空(kōng)低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美(měi)联储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加(jiā)息，本轮已累计加(jiā)息500个基(jī)点，这一区间(jiān)仅略低于2008年大衰退(tuì)前(qián)的(de)利率峰值(zhí)。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美(měi)元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的(de)日低，为2021年12月以来的最低水(shuǐ)平(píng)；ICE布伦特原油7月合(hé)约上涨(zhǎng)0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷(fēn)表示，近(jìn)期(qī)原油暴跌主(zhǔ)要受到(dào)宏(hóng)观避险情绪的影响，原油市场自(zì)身(shēn)基本面(miàn)变化不(bù)大。

　　“近期原(yuán)油(yóu)的走势更多(duō)体现(xiàn)的(de)是金融属性。一方(fāng)面(miàn)，美联储如期加息25个基点(diǎn)，市场对连续加息(xī)对经济造成影(yǐng)响的担忧加剧；另一方面，近期美国再(zài)度出现破产银(yín)行，造成美(mě女生工资多少算正常，女生工资多少算正常i)国股市下滑，原(yuán)油作为大宗商品(pǐn)代(dài)表受到一定(dìng)冲击(jī)。”齐(qí)盛期货能源(yuán)化工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师(shī)高健告诉期货日报(bào)记(jì)者，近期(qī)海外(wài)宏观(guān)集中避险，主要还是与美(měi)国银行危机事件(jiàn)有关。另外，美国债务上限问题(tí)仍未解决，市场担心该问题是另一(yī)个(gè)“雷(léi)”。美国白宫(gōng)对此发布的一份(fèn)评估文(wén)件(jiàn)警告称，如果(guǒ)不提高债务上限，美国经(jīng)济将面临严重后果(guǒ)，在三种(zhǒng)预(yù)期情形下(xià)，美国经济(jì)都(dōu)将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对(duì)股市和商(shāng)品等风险资产(chǎn)带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问(wèn)题再(zài)次出现(xiàn)，叠加债务上限临(lín)期风险，宏观层面(miàn)的不确(què)定性(xìng)较大(dà)，主要风险(xiǎn)在于当前的(de)宏观避(bì)险情绪是否有(yǒu)可能演化成趋势，即VIX指数是否会(huì)由日(rì)度级别演(yǎn)变成周(zhōu)度级别的(de)拉升行情。如果这种情况出现，风险资产将(jiāng)会出(chū)现类似于(yú)2008年和2020年的走势(shì)。近期市(shì)场的关注点集中在(zài)宏观情绪(xù)指标的跟踪上，重点观察美股(gǔ)和VIX指数的进(jìn)一步动向，侧重留意(yì)避(bì)险情(qíng)绪蔓延的(de)风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美国Markit制(zhì)造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务(wù)业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期(qī)53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分(fēn)析师郑梦(mèng)琦表示(shì)，美国制造业(yè)、服(fú)务业以及综合PMI均低于预期，显示(shì)在(zài)利率上升和通胀居高不(bù)下(xià)的(de)情况下，美国经济(jì)难以获得动能。叠加美国就(jiù)业(yè)市场(chǎng)招聘(pìn)步伐放缓(huǎn)，劳动力(lì)市(shì)场逐渐(jiàn)降温，经济面临的风险正在上升。而在此次美(měi)联储(chǔ)议息会议上，鲍威尔发言(yán)偏(piān)鹰派，称(chēng)美联储致(zhì)力于实(shí)现2％的通胀目(mù)标(biāo)，是(shì)否停止加息取(qǔ)决(jué)于数(shù)据。美(měi)联储将(jiāng)从通胀、就业、市场风险(xiǎn)三方面探索货币政策路径，如果(guǒ)6月(yuè)初之前高利率带来的风(fēng)险事件进一步扩大，美(měi)联储或将终(zhōng)止当前紧缩政策，回(huí)归宽松。目(mù)前市场的关注点(diǎn)在于美联储(chǔ)是否会在接(jiē)下来(lái)的议(yì)息会议中暂停加息，以及降息开启的时(shí)间和节奏。

　　值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，近期(qī)原油盘面连续大(dà)跌(diē)的情况与(yǔ)3月中旬(xún)的走势类似，甚至驱动上也有较高(gāo)的(de)相似性(xìng)。高(gāo)健表示，共同点是在银行业危机的背(bèi)景下(xià)，宏(hóng)观避(bì)险情绪升温引(yǐn)发盘(pán)面快速下跌。不(bù)同(tóng)点有两(liǎng)个：一是此次宏观避(bì)险还有一(yī)部分债务上限的加成；二是(shì)当前原油(yóu)基(jī)本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬(xún)原油盘面(miàn)的走势，对此轮原油(yóu)大跌有较高的参(cān)考(kǎo)性(xìng)。3月下旬原(yuán)油(yóu)止跌回升，驱动因素是VIX指数(shù)短(duǎn)线高(gāo)位筑顶后回落，盘(pán)面上的表现(xiàn)是连(lián)续收(shōu)出长下(xià)影(yǐng)线。因此，近期(qī)原油盘面也要重点留(liú)意是否会重现以(yǐ)上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚不具备持(chí)续大幅下(xià)滑的基础(chǔ)。本(běn)周美国EIA原(yuán)油库存减少约505万(wàn)桶，已经(jīng)连(lián)续(xù)五(wǔ)周出现大幅减少，而美国即将进入(rù)夏(xià)季(jì)用油(yóu)高峰，市(shì)场预期需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自(zì)愿(yuàn)减产”状态(tài)，以沙特(tè)为首的(de)中(zhōng)东产油国为(wèi)稳(wěn)定油价进(jìn)行着各种努力，虽然实际落地情况仍需观察，但整体上(shàng)市场(chǎng)再(zài)度进(jìn)入供小于需状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示(shì)，随着超卖情绪的逐(zhú)步释放(fàng)，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡(dàng)为主，价格(gé)的突破上行仍需其他(tā)利多因素指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高健也认(rèn)为，目(mù)前原(yuán)油(yóu)还是振荡(dàng)格局(jú)，价格向下逼(bī)近年(nián)内低点(diǎn)，短线观(guān)察前低的支(zhī)撑力度。未来(lái)能否驱动原油破位向下，主要(yào)看避险情绪(xù)的(de)持续(xù)蔓延情况(kuàng)，特别是(shì)VIX指数能否(fǒu)出现周线(xiàn)级别(bié)的行情。除此(cǐ)之外，原油(yóu)暂(zàn)时看不到实质性大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本全部落地(dì)，后期将不再存(cún)在加息对(duì)大宗商品压制的预期，情绪上将(jiāng)有一定缓(huǎn)和。但美联储连续(xù)大幅加(jiā)息后(hòu)对市场的影响仍需一段时间(jiān)观察，情绪的底部可能已经出现(xiàn)，但(dàn)市场的底部(bù)仍(réng)需要观(guān)察。基本面上，市场(chǎng)对经济衰退的担(dān)忧仍未结束，需求会下(xià)降多(duō)少也(yě)尚未(wèi)有明确的定(dìng)论(lùn)，但用油旺季即(jí)将到来，短(duǎn)期内将会支撑油价。“综合来看(kàn)，目前原油(yóu)阶段性底部或已(yǐ)出现，将进入一段时(shí)间的振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥(lì)青期货假期后首个(gè)交易(yì)日(rì)大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅(fú)超4％。

　　据(jù)郑梦琦介(jiè)绍，相较原(yuán)油而言(yán)，沥青走(zǒu)势偏(piān)强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石油(yóu)有关的交(jiāo)易许可证延长至7月(yuè)20日(rì)，稀释沥青(qīng)分流至(zhì)欧(ōu)洲(zhōu)和美国的问题依然存在，沥(lì)青原料(liào)供应减少，稀释沥青(qīng)贴水上涨(zhǎng)，从而减(jiǎn)缓(huǎn)了(le)成本(běn)端原油价格下(xià)跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对(duì)比往(wǎng)年同期数据，供应提(tí)前发力，叠加终端(duān)需求未有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建(jiàn)投期货能化分析师董丹丹表(biǎo)示(shì)，进入5月，沥青供应端(duān)总计划(huà)排产(chǎn)量为285.0万(wàn)吨，环(huán)比下(xià)降3.19％，同比增(zēng)加(jiā)57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原料通关(guān)情(qíng)况对沥青(qīng)生产供应(yīng)造成(chéng)阶段性扰动，部(bù)分无配额炼厂沥青生产或(huò)受(shòu)影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国内沥(lì)青产能利用率(lǜ)为32.1％，环(huán)比(bǐ)下降3.4个百(bǎi)分点(diǎn)；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢复沥(lì)青生(shēng)产，华北部分(fēn)地(dì)炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥青生产利润较好影响，国内沥青(qīng)装置开工率持(chí)续回升，尽管近期(qī)随(suí)着利(lì)润的(de)压缩，沥(lì)青装(zhuāng)置检(jiǎn)修增加，但(dàn)当前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑(jiàn)林称，由于沥青(qīng)利润压(yā)缩限制生产积极性，叠加原料稀(xī)释沥青短缺(quē)的问题(tí)持续，5月份(fèn)国内沥青(qīng)供应存在收(shōu)缩预(yù)期，后续关注国(guó)内炼(liàn)厂排产计划(huà)。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示，目前(qián)刚(gāng)需仍处于(yú)季节性淡(dàn)季，南(nán)方开始(shǐ)进(jìn)入雨季，需求回升偏慢，北方需求(qiú)仍没(méi)有较好的表现。从(cóng)下游行业的开(kāi)工(gōng)率看，道路(lù)需求表现偏弱(ruò)，防水需求表现稍(shāo)好但占比较小，整体需(xū)求一(yī)般。5月份(fèn)基(jī)建乐观预(yù)期仍在，且随着气温的(de)回升，道路(lù)施工项目逐渐启动(dòng)，预计需求会继续(xù)回升。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，他(tā)认为，近期沥(lì)青价格波(bō)动的主要逻(luó)辑在于成本端(duān)原油，短期供需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外(wài)风险事件以(yǐ)及衰(shuāi)退预(yù)期(qī)的压力，预计原油(yóu)仍维持弱(ruò)势运行。在(zài)此背景下，沥青价格也难(nán)有较强的表现，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，当下沥青(qīng)估值处于偏低(dī)位，炼厂生产成本下移(yí)，沥青综合加工利润(rùn)或将有所增长。另(lìng)外，沥青总体库存(cún)持续累积(jī)，但仍处历史偏低水平，加之天气转(zhuǎn)暖，下游终(zhōng)端具备施工条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥青期价(jià)弱(ruò)势振荡，建议逢低做多裂(liè)解价差，中长期需关注沥青原料(liào)供应(yīng)政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易(yì)日，聚(jù)酯链跌幅(fú)也很明显(xiǎn)，PTA盘(pán)面大幅下挫，主(zhǔ)力(lì)合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格(gé)下跌是PX调油需求(qiú)不(bù)及预(yù)期、PX海外开工(gōng)率上升以(yǐ)及聚酯开(kāi)工率(lǜ)下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观事件女生工资多少算正常，女生工资多少算正常(jiàn)的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖(tuō)累(lèi)PTA价(jià)格。”物产(chǎn)中大期货研究院能化组组长谢(xiè)雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市场(chǎng)基差偏强，聚(jù)酯工(gōng)厂买盘(pán)增加(jiā)。而且，因PX价(jià)格(gé)下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金流明显回升(shēng)，聚酯开工率(lǜ)改善，需求负(fù)反馈有所(suǒ)缓(huǎn)解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧(jǐn)的格局将慢慢发(fā)生改变，PX与石脑油(yóu)价(jià)差进入压缩阶段。董丹丹(dān)表(biǎo)示，3—4月(yuè)PX处(chù)于检修高(gāo)峰，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装(zhuāng)置将(jiāng)逐步重(zhòng)启，全亚(yà)洲PX的开工率(lǜ)将(jiāng)从4月中下旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开工率将提升10个百分点(diǎn)。同时，全球汽油裂解价差开始回(huí)落，芳(fāng)烃调油(yóu)需求(qiú)也(yě)不(bù)再有增(zēng)量。PX与石脑油价差在4月(yuè)时(shí)高达(dá)470美元/吨，盈(yíng)亏(kuī)平(píng)衡线为250美元(yuán)/吨，考(kǎo)虑到(dào)年内有三套共计820万(wàn)吨(dūn)新装置（产(chǎn)能占(zhàn)国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有一个向下(xià)压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然(rán)5月新疆中泰、恒力石化(huà)等有检修计划，但由于高加工差(chà)下装置(zhì)开工较(jiào)为积(jī)极，实际检修(xiū)力度有(yǒu)待观察。而且，亚东(dōng)石(shí)化和英力士重启提负，桐昆新(xīn)产能(néng)释放，供应有小幅增(zēng)加预(yù)期，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附(fù)近，预(yù)计(jì)5月供需依然(rán)偏(piān)松。”福能(néng)期货(huò)能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还表示，目前来看调油驱(qū)动稍显不足，美国(guó)汽油库存(cún)进入(rù)4月后去化力度(dù)放缓，甚(shèn)至出现小(xiǎo)幅累积，而且(qiě)从年初开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在(zài)提前备货行为。同(tóng)时(shí)，PXN维持在(zài)440美(měi)元/吨(dūn)的(de)偏(piān)高水平(píng)，有助于带动部分装置开(kāi)工，且随着集中检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月底负荷(hé)或(huò)升至74％附(fù)近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲多套PX装置检修期结(jié)束，PX开工率回(huí)升明显，而国内部分PX装置负荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货(huò)源(yuán)可能趋于宽(kuān)松。同时，调油需求(qiú)不及(jí)预期，当(dāng)前美湾芳(fāng)烃库(kù)存较高，需(xū)求(qiú)饱和，抑(yì)制芳烃美亚(yà)价差(chà)进一步扩(kuò)大，PX价(jià)格或(huò)有(yǒu)所承(chéng)压(yā)。PTA在成本(běn)拖累下价格(gé)走势(shì)偏弱。后续需(xū)关注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽油需求(qiú)旺季是(shì)否实质发生。若原油(yóu)价格(gé)企(qǐ)稳、调油(yóu)需求再(zài)起，在聚酯开工率有改善预(yù)期的前(qián)提下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌(diē)和聚(jù)酯端开(kāi)工下(xià)滑的(de)利(lì)空(kōng)可(kě)能会慢慢发生(shēng)改(gǎi)变，例如(rú)5月4日国内开(kāi)盘后油价(jià)已经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出现了(le)周度回升的态(tài)势。最大的利空因(yīn)素在于(yú)PX与(yǔ)石(shí)脑(nǎo)油价差的压(yā)缩，目前两者价(jià)差(chà)仍高达(dá)435美元/吨，PX供应(yīng)增加(jiā)将导致趋势延续。从价(jià)格走势看(kàn)，也(yě)很可能(néng)演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走(zǒu)势。

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