中国金融(róng)行业加(jiā)速对外开放，外资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家(jiā)外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批(pī)成(chéng)立的(de)摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞(fēi)猛进(jìn)，当年净利(lì)润达到2.63亿(yì)元，领(lǐng)先(xiān)各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券(quàn)同期获批(pī)的野村(cūn)东方(fāng)国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨(jù)头均在国内拥有外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商牌照(zhào)。其中，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银(yín)证券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家(jiā)外资控(kòng)股券商面临的“一参一(yī)控”问题如何解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词(cí)。而(ér)透视各家外资券商(shāng)在2022年的(de)“打法(fǎ)”来(lái)看，依(yī)托于各自股东资源禀赋、深入财(cái)富(fù)管(guǎn)理成为其在中国展业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　来看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外资控股券(quàn)商半(bàn)数亏损

　　对于国内各(gè)家证券(quàn)公(gōng)司来说，除(chú)了面临(lín)行业“二八分(fēn)化”的激(jī)烈(liè)态势，来自“洋券商(shāng)”们的市(shì)场竞争也同样(yàng)带来(lái)压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于市场行情、成立时间(jiān)、牌照资质(zhì)等(děng)问题，9家共有5家(jiā)出现(xiàn)亏(kuī)损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来(lái)看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿元，由盈(yíng)转亏(kuī)。野村东(dōng)方国际(jì)证券则延续自(zì)成立以来的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上(shàng)年(nián)同期的8491万(wàn)元(yuán)亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东(dōng)增持(chí)而成为外资控股券(quàn)商的(de)汇丰前海证券，业(yè)绩较上年(nián)出现明显(xiǎn)进步，但(dàn)仍然录得(dé)亏损：2022年实现营(yíng)业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大和证券和星展证券均(jūn)于2020年获得证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同(tóng)期有所收窄。大丁二醇和丙二醇是不是酒精和证券2022年(nián)实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损(sǔn)原因(yīn)而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业营业收入普(pǔ)遍下降，外资控股券商也难以(yǐ)幸(xìng)免。且新(xīn)公(gōng)司建设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支出过高，在展业初期(qī)容易导致亏(kuī)损的产生(shēng)。

　　与国内大(dà)型券(quàn)商(shāng)相比，外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响(xiǎng)有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统(tǒng)业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报(bào)中表示，其当(dāng)年投行业务手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比下降(jiàng)46.44％。而(ér)营(yíng)业支出(chū)则(zé)有增(zēng)无(wú)减，业务(wù)及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中(zhōng)国(guó)市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家(jiā)外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)实现盈利，分别(bié)为摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券和瑞银证(zhèng)券均实现了营收、净利(lì)润的双(shuāng)增长。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入(rù)8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的(de)“券业小年(nián)”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共有(yǒu)员工210人，数量在(zài)行业内排(pái)名(míng)下游，但(dàn)其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根大通证券展业的第三(sān)个(gè)完整会计年度。

　　公(gōng)开信(xìn)息显(xiǎn)示，摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)于(yú)2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成立合(hé)资证券公司。彼时由(yóu)摩(mó)根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高(gāo)桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家(jiā)内(nèi)资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他(tā)5家(jiā)内资(zī)股东(dōng)所持股(gǔ)权，成为(wèi)摩根大(dà)通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年经纪业务大爆(bào)发(fā)，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表(biǎo)示，其证券经(jīng)纪业务团(tuán)队成立已逾三年，2022年(nián)业务开展和运作取得(dé)进一步(bù)进展(zhǎn)，新客户(hù)开(kāi)发(fā)稳(wěn)步推进。摩根(gēn)大通证券充分利用全球化的平台优势，整合集团资(zī)源，持续关(guān)注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资者，目标客群机构投资者(zhě)队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参(cān)一控”下或(huò)将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较好的(de)业绩表现：当期(qī)实现营业(yè)收入(rù)11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润(rùn)2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间(jiān)最(zuì)早的一批合资券商之一，早在2007年(nián)就(jiù)已在国(guó)内展(zhǎn)业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年(nián)年底(dǐ)，瑞银证券(quàn)共有正式员(yuán)工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示，其在(zài)2022年完(wán)成了(le)创业板注册(cè)制改革(gé)后(hòu)的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并(bìng)参与了(le)沪深交易所互联互通(tōng)全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年(nián)大行(xíng)瑞(ruì)士信(xìn)贷被(bèi)竞争(zhēng)对手瑞银收(shōu)购(gòu)。瑞信集团和(hé)瑞(ruì)银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣(xuān)布(bù)达成(chéng)合(hé)并(bìng)协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士(shì)国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表示，对瑞信(xìn)的收购交易预计在6月底前完成(chéng)。不(bù)言而喻(yù)的是，集团(tuán)层面的(de)合并对两家外资控股券商在中国展业情况(kuàng)，也(yě)将造成一(yī)定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普(pǔ)华永道对瑞信证券出具了带(dài)强调事项段的无(wú)保留意(yì)见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团股份公(gōng)司(sī)之间达成协议和合并计划(huà)，截止报告日，上述协议和合并计划的完成日(rì)尚不明确。瑞信(xìn)证(zhèng)券作为瑞信集团股(gǔ)份有(yǒu)限公司下属(shǔ)控股子公司，未(wèi)来的运营和(hé)财(cái)务(wù)业绩受到(dào)上述合并可能产(chǎn)生的影响亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司持续经营能力产生(shēng)重大疑虑(lǜ)的(de)重(zhòng)大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立(lì)于2008年的(de)瑞信(xìn)方正(zhèng)证券(quàn)，系(xì)证(zhèng)监(jiān)会修订《外商参股证券公司(sī)设立规则》后首家获批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信(xìn)方正更名为(wèi)瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公(gōng)告称，拟(nǐ)以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证券(quàn)49％股(gǔ)权。在(zài)该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证(zhèng)券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证券(quàn)将受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证(zhèng)券公司股(gǔ)东以及股东(dōng)的控(kòng)股股东、实际控制人参股证(zhèng)券公(gōng)司的数(shù)量不(bù)得超过2家，其中控制(zhì)证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的(de)牌(pái)照或将(jiāng)面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成(chéng)为(wèi)行业(yè)热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的(de)“打法”不难(nán)发现，依托于各(gè)自资源禀赋深入财(cái)富管理成为其在(zài)中(zhōng)国展业的(de)首要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际证券表示(shì)，2022年其财富(fù)管理业务在原有“大(dà)宗交易”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等(děng)业务持续推进的基础上，新(xīn)增了(le)特(tè)色投资咨询服务（如(rú)ESG行(xíng)业咨询(xún)）、上市公(gōng)司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多种(zhǒng)业务(wù)模式，通过服务手(shǒu)段的(de)增加及(jí)优化(huà)，为客户提(tí)供(gōng)多维度、一站式(shì)的综合性金(jīn)融(róng)解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际(jì)证(zhèng)券(quàn)财富管(guǎn)理业(yè)务将定位于“中国高端财富人群”，从产(chǎn)品配置、人(rén)员建设、中后台支持以及(jí)集(jí)团跨境合作四个方面入(rù)手，打造以产品为中心(xīn)的(de)业务(wù)核心竞(jìng)争力，持续(xù)为中国投资者(zhě)提供具有野村集团特(tè)色的高质量财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛(shèng)集团全资持股备案后，高盛(shèng)高(gāo)华(huá)在2021年底与北(běi)京(jīng)高华签订《业务转让协议(yì)》，受让(ràng)北(běi)京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核发新(xīn)增证(zhèng)券经纪、证券投资咨询、证券自营及代(dài)销金融(róng)产品业(yè)务的业务(wù)许(xǔ)可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北(běi)京(jīng)高(gāo)华(huá)完成业务迁移工(gōng)作(zuò)。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以资产配(pèi)置(zhì)为核心(xīn)进行新产品和服务的研发工作(zuò)，进一(yī)步赋能(néng)部门(mén)为在岸客户提供财富管理综合解决方案(àn)，丰(fēng)富客户产品种类选择，开(kāi)展境(jìng)内(nèi)私人财富管理(lǐ)平台未来战略规划(huà)，并进一步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私(sī)募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续(xù)代销第三方金融(róng)产品并推进(jìn)跨境投资新产品的研(yán)发，为客(kè)户提(tí)供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于外资股东打造私人(rén)财富管理业务，这在(zài)具备外资银行(xíng)股东(dōng)背景的券商中较为多见(jiàn)。例如(rú)，汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券表(biǎo)示，其于2022年(nián)4月正式成立(lì)私人财富管理部，负责公司高净值个人客户综合(hé)财富管理业务的运(yùn)作。私人(rén)财富管(guǎn)理(lǐ)部以汇(huì)丰前海证(zhèng)券为平(píng)台，依托汇(huì)丰环球私(sī)人银行，致力为高净值(zhí)和(hé)超(chāo)高(gāo)净值客户及(jí)其(qí)家族提供专业、多元(yuán)及定(dìng)制化的资产(chǎn)配置服务(wù)，为客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则(zé)另辟(pì)蹊径，推出(chū)家族信托资讯业务(wù)，与4家国内头部信(xìn)托公(gōng)司达成战略合作(zuò)。同(tóng)时，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)在2022年重启深圳分公(gōng)司财富管理业务(wù)，依托(tuō)国(guó)家对(duì)粤(yuè)港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持(chí)着为(wèi)客户(hù)进行全方位资产(chǎn)配置和(hé)满足(zú)客户全生命周(zhōu)期(qī)财富管(guǎn)理的理念，进一步完(wán)善投资解决方(fāng)案和财富(fù)规(guī)划方面的业务(wù)，一方(fāng)面积极扩(kuò)充(chōng)现有(yǒu)架上策略，精选上架(jià)多支产品为客户在(zài)同一策略(lüè)下提供(gōng)差(chà)异化(huà)选(xuǎn)择及(jí)多元化的(de)投资方(fāng)案(àn)。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国(guó)资本市场对外开放的力度不断加大，各外资金(jīn)融机构加速了在境内设立控股券商的(de)进(jìn)程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)获批准(zhǔn)设立(lì)，公司注(zhù)册地为北京市，注册(cè)资(zī)本为人民币10.5亿元，业(yè)务范围包括(kuò)证(zhèng)券经纪(jì)、证券自营(yíng)、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限(xiàn)于从事资产证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打(dǎ)证券是首家新(xīn)设(shè)的(de)外商独资(zī)证券(quàn)公司。就(jiù)监(jiān)管批(pī)复信息来看，渣(zhā)打证券(quàn)由渣(zhā)打银行（香港）有限公(gōng)司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算(suàn)上渣打(dǎ)证券(quàn)在内，目前国内的外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商数量已达(dá)到10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独(dú)资券商。从数(shù)丁二醇和丙二醇是不是酒精量(liàng)上(shàng)来看，外资控股(gǔ)券(quàn)商已成为市场(chǎng)上不(bù)容忽(hū)视的(de)“新(xīn)势力”。

　　此外(wài)，目前(qián)还有数家(jiā)外资券商(shāng)的设立申(shēn)请静待审批。截(jié)至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的设立(lì)申请仍处(chù)于证监会审批阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主(zhǔ)席易会满(mǎn)等(děng)先(xiān)后在京会见美国桥水(shuǐ)基金(jīn)、法国东方汇(huì)理、日本大和证券(quàn)、英(yīng)国汇丰、加拿大(dà)宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡(xī)、德(dé)国(guó)安联保险、意大利联合(hé)圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融(róng)机构负责人。

　　来访的国际金融机(jī)构(gòu)负责人普(pǔ)遍表示(shì)，此次来(lái)华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力(lì)和(hé)活力，坚定看好中国经济(jì)和中(zhōng)国资本市场发展前景(jǐng)。近(jìn)年来中国资本市(shì)场对外开放稳(wěn)步推进，为国际金融(róng)机构和全球投资者带(dài)来(lái)了实实(shí)在(zài)在(zài)的机遇。各(gè)金融(róng)机(jī)构高度(dù)重视中(zhōng)国市场，将(jiāng)继续与中(zhōng)国深化合(hé)作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互(hù)利共赢(yíng)。

　　面对来自(zì)外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了(le)挑(tiāo)战和机(jī)遇。例如，华西(xī)证券(quàn)即在2022年年报中表示，外(wài)资机构来华(huá)展业便(biàn)利度不断提升，经营(yíng)范围和监管要求实现国(guó)民待遇，外资券商、资产管理机(jī)构等加(jiā)速布局，全(quán)力抢滩(tān)中国证券市(shì)场，对本(běn)土(tǔ)证券公(gōng)司既带(dài)来了国际金融机构全面(miàn)参与(yǔ)中国(guó)资本市(shì)场(chǎng)竞争所(suǒ)形成(chéng)的冲(chōng)击，也(yě)带来了通过与国际金(jīn)融机构直接合(hé)作促进业务发展、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西(xī)部证券(quàn)也表示(shì)，当前证券行业(yè)集(jí)中度(dù)稳中有升，头部券商(shāng)竞争优势更趋明显，业务(wù)多元(yuán)化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展理(lǐ)念的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格局(jú)正加(jiā)速演变。

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