财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年一(yī)季报披(pī)露(lù)完成，多(duō)位知名基金经理大幅调仓换股(gǔ)的动(dòng)向和(hé)投资方向也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘(liú)彦(yàn)春则加仓(cāng)海康威视、美(měi)的(de)集(jí)团、腾讯控(kòng)股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶晨股份(fèn)、中际旭创(chuàng)、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科(kē)技-U，常(cháng)处于风口浪尖的(de)葛兰，也开始布局人工智能(néng)，加(jiā)仓同花顺、金山办公(gōng)、寒武纪(jì)-U等(děng)概(gài)念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐(zhú)AI，另(lìng)一面(miàn)，一(yī)些专注(zhù)长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值的基金经(jīng)理仍(réng)坚守新能源，如曾(céng)经(jīng)的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智(zhì)能的盛典。面(miàn)对(duì)火出天(tiān)际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还(hái)是不为所(suǒ)动继续(xù)坚(jiān)守“初(chū)心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见(jiàn)越来越(yuè)多的基(jī)金(jīn)经理选择(zé)了前(qián)者。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可能是找死，横竖(shù)都是死，不如(rú)搏一(yī)把再死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业心(xīn)态(tài)的生动写(xiě)照。

　　光(guāng)大证(zhèng)券统计(jì)数(shù)据也证明了这一(yī)点(diǎn)，公募基金一季度大幅加仓TMT板(bǎn)块(kuài)中的计算机和(hé)通信(xìn)行业。截至(zhì)2023年(nián)3月(yuè)31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块(kuài)配置市值(zhí)4707亿元，一季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包(bāo)括(kuò)一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名(míng)基金(jīn)经理布(bù)局AI。具体来看，中欧阿尔法(fǎ)混合一(yī)季度(dù)大手笔新进中芯国际、上(shàng)海(hǎi)电影，其中(zhōng)前(qián)者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的(de)另一只中(zhōng)欧研究精选混(hùn)合一(yī)季度新进金山办(bàn)公14.37万股(gǔ)。此外(wài)，中欧明睿新起点混合一季(jì)度新(xīn)进中芯国际、同花顺(shùn)，将(jiāng)寒武纪的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股(gǔ)加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股中也(yě)能看(kàn)出葛兰的人工智能投资方(fāng)向(xiàng)——从(cóng)AI上游(yóu)的芯片、到算力以及终(zhōng)端的(de)应用(yòng)、办公等。

　　窥一(yī)斑(bān)而知全豹，葛(gé)兰的操作只是(shì)公募基(jī)金经(jīng)理加仓AI的一(yī)个缩(suō)影。从各位知名基金(jīn)经理(lǐ)调仓(cāng)动向(xiàng)可以看出，大家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚(wèi)文也在一(yī)季报中也(yě)提到(dào)，随着ChatGPT的(de)横(héng)空出世，海外大模型以及相关人(rén)工(gōng)智能的产业趋势受(shòu)到市(shì)场关注，并(bìng)很(hěn)快扩散(sàn)到国内产业界，市场聚焦于(yú)上游(yóu)算力、传(chuán)输和下游运用，在经济复苏相对温和的情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒、电子行(xíng)业受到各方(fāng)资(zī)金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万达电影(yǐng)新入他所管理的中欧新趋势十(shí)大重仓股，中(zhōng)欧洞见一年持有则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯控股等个股；中欧明睿新(xīn)常(cháng)态则加仓深信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均(jūn)为(wèi)新晋兴全合润(rùn)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子板块(kuài)带(dài)动的人工(gōng)智(zhì)能、中(zhōng)字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　值得注(zhù)意的是，此前招商证券研(yán)报称(chēng)，从历史上来(lái)看，30％是(shì)主动(dòng)偏股公募基金大类行业配置比(bǐ)例一个很重(zhòng)要的临(lín)界值，往往预示着某个板块(kuài)进入过热阶(jiē)段。截至2023年一(yī)季(jì)度末，主动(dòng)偏(piān)股公募基(jī)金(jīn)对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值尚存(cún)安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说(shuō)仍称不(bù)上“抱团(tuán)”，仍有基金经理并未(wèi)上车(chē)。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有(yǒu)一部(bù)分仍坚守新能源，也有(yǒu)一部分(fēn)试(shì)图低位捡拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基(jī)金成长(zhǎng)团队对新能源的钟(zhōng)爱(ài)业内闻名，最(zuì)新披(pī)露的(de)一季(jì)报中也证实了(le)他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大(dà)重仓股的占(zhàn)比均(jūn)超过了(le)8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿(yì)纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股(gǔ)份，均属于新能源(yuán)概念股。除此之外，他还(hái)仍(réng)加(jiā)仓了天(tiān)合光能、荣(róng)盛石化等个股，且(qiě)新晋晶科能(néng)源(yuán)为十大重仓股。

　　刘格(gé)菘(sōng)在(zài)一季(jì)报(bào)表达了仍对新能源保持信(xìn)心，“我们对(duì)本产品重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对乐观，投(tóu)资中相(xiāng)信基本(běn)面优(yōu)秀和增(zēng)量价值积累的公(gōng)司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在历(lì)史低(dī)位，产(chǎn)业链的变化在(zài)市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏(张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊péng)博，其管理的睿远成(chéng)长价值混(hùn)合前(qián)十大重仓股分(fēn)别(bié)为中国移(yí)动(dòng)、宁德时代、三安光电(diàn)、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生物、新(xīn)宙邦。对比去年(nián)年底该基金增持了(le)宁德时代、通威股份、万华(huá)化学(xué)、广汇能源(yuán)、东方(fāng)雨虹。值得关注的是(shì)，加仓(cāng)幅度最多(duō)的是(shì)光伏龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡混合(hé)也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技(jì)、东(dōng)方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能(néng)源板块的一些风险点，这(zhè)些风险点(diǎn)在经过大半年(nián)的消化后，在(zài)这个估值(zhí)分位以及股价(jià)位(wèi)置下，我们认(rèn)为新能(néng)源板块的风(fēng)险(xiǎn)因素已经充分释放，目前这个时间段，新能源非常具有吸引力(lì)。在一季(jì)度我们对于电动车、光伏、储能、海风(fēng)的一些(xiē)标的，都增(zēng)加了(le)一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他(tā)认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在(zài)某个阶(jiē)段(duàn)总会消退。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在AI的“大风”之下，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在接(jiē)受财联(lián)社(shè)记者(zhě)采访(fǎng)时提到，他曾重点关(guān)注过TMT板块(kuài)，但并(bìng)不喜欢(huān)去追逐风口，他选择(zé)会(huì)在全市场做(zuò)行业轮动，在操(cāo)作上绝对不是去捕捉(zhuō)每个时期(qī)的“最靓(jìng)的(de)仔”。“对于(yú)自己看好的(de)行业(yè)，你重仓押(yā)进(jìn)去，不确定性(xìng)来的时候，无论(lùn)是(shì)基(jī)金经理个人还是投资者，其实都是无法承受的。所以，任何一个行业，即(jí)使(shǐ)你再看好，也要控制持有比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗(luó)德(dé)基金的王崇一季报表示暂时无(wú)法预(yù)测其兑现节奏和时(shí)间(jiān)，短期内也很难在A股找到明显的受(shòu)益标的，就(jiù)没有参与。不过他也认为这(zhè)些股票的估值体系还在合理(lǐ)接受范围(wéi)内。

　　极(jí)致行(xíng)情下，AI还(hái)能(néng)“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今(jīn)年一季度仍(réng)有不少基(jī)金(jīn)经理(lǐ)重仓“押(yā)注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未(wèi)来走势将如何？

　　一部分(fēn)市场人士(shì)仍看好AI。

　　国(guó)海策(cè)略目前(qián)仍维持TMT为(wèi)全年市(shì)场主线(xiàn)的判断，相关领(lǐng)域(yù)如(rú)AI芯片、服务(wù)器以及光模块等(děng)细分赛道(dào)将陆续迎来(lái)基本面的确认，中(zhōng)微观层面(miàn)上(shàng)尚有空(kōng)间，估值(zhí)修复尚未结束，个(gè)股上是找机会的格局。

　　中金(jīn)公司(sī)研报指(zhǐ)出，年(nián)初至今市(shì)场对AI关注度持续(xù)高(gāo)企，上一(yī)轮(lún)行情催化主要集中于大模(mó)型的(de)突破进(jìn)展；而4月以来(lái)，我(wǒ)们观察到各个领(lǐng)域的(de)应用(yòng)厂商正(zhèng)加速AI融合应用产品(pǐn)的研发(fā)和(hé)发布，其(qí)中(zhōng)办公场(chǎng)景进展相对(duì)较快，我们预计5月之(zhī)后将进入AI应用的加(jiā)速繁荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在应用、算力(lì)、模型三层中(zhōng)建议投(tóu)资者优先关注应用层(céng)投资机遇。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非也看好相关(guān)板(bǎn)块，他认为，2011年之(zhī)前是周期的时(shí)代，2011年之后是消费的时(shí)代，但未来10年(nián)，最牛的(de)资(zī)产是科技。他坦(tǎn)言(yán)，自己目前重仓半导体(tǐ)板(bǎn)块。

　　不过(guò)另一部(bù)分市场人士也指(zhǐ)出，AI后(hòu)续(xù)或有波(bō)动或调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信建投(tóu)证券策略首席分析师(shī)陈(chén)果(guǒ)，在(zài)A股二季度投资策略会上提(tí)到(dào)“今年大概率还是(shì)一个偏成长风(fēng)格占优，尤其(qí)是很多科技(jì)股在(zài)过(guò)去几(jǐ)年其(qí)实没(méi)有太多的表(biǎo)现。以前我们讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板块(kuài)有(yǒu)很长(zhǎng)时间没(méi)有(yǒu)太(tài)多表(biǎo)现。今年(nián)要推动数字经济，今(jīn)年半(bàn)导体周期要见(jiàn)底，本身今(jīn)年科技股的机会是可(kě)以期待(dài)的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但(dàn)二季度可(kě)能(néng)会有(yǒu)一些波(bō)动。AI现在还(hái)是主题投资阶段(duàn)不太适合大(dà)多数(shù)的投(tóu)资者，不适合在这个位置上(shàng)去追。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本轮AI板块已进入(rù)第(dì)一轮调整期，但对(duì)标2013年(nián)“移(yí)动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整(zhěng)时长与幅度有限。对于(yú)下(xià)一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有(yǒu)望率先实现业绩兑现的环(huán)节，即满足“自身产业周期(qī)向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算机、传媒(méi)、通信。

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