在(zài)投资日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金(jīn)的大(dà)涨(zhǎng)大跌(diē)走势，激起了基民的热(rè)烈讨论，“这个日经正经不(bù)？”“还要(yào)有个跌(diē)停板才和净值一(yī)样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基(jī)金(jīn)两大公募巨头纷纷公告，对公司旗下(xià)高溢价日经225ETF提示风险，目(mù)前折溢价率已经(jīng)大幅回落。与此同时，科创50、创业(yè)板指继(jì)续受到资金的青睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净买入资金已(yǐ)达165亿(yì)元(yuán)，而沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落(luò)袋为(wèi)安”，但(dàn)部分机构看好传媒、顺周期板块(kuài)的长期配置价值。

　　提(tí)示(shì)高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢(yì)价(jià)已有所(suǒ)回落(luò)

　　5月23日(rì)，华夏、易方达(dá)基金两大公募巨头(tóu)纷(fēn)纷公(gōng)告，两家公(gōng)募(mù)旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格(gé)波动较大(dà)。截至5年22日，两只产品的(de)溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提(tí)示投资者关注(zhù)二级市场交易价格溢价风(fēng)险，如果盲目投资，可(kě)能(néng)遭受重大(dà)损失。

　　从两只产(chǎn)品的表现看，今年两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日下(xià)午(wǔ)1点开盘，两只产品溢(yì)价率都回(huí)落到(dào)4％以内，投(tóu)资者(zhě)的(de)追捧(pěng)热情(qíng)在风险提示后(hòu)有所(suǒ)降温，正在回(huí)归理(lǐ)性。

　　而从资(zī)金流向看(kàn)，由于两只产品规(guī)模(mó)仅有1个亿左右，流通盘偏(piān)小(xiǎo)，昨日(rì)净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市(shì)场(chǎng)看(kàn)，目前跟踪日(rì)经指数的(de)产品共有4只，总规模5.4亿元，今年(nián)以(yǐ)来资金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产品已经(jīng)达到27％，体(tǐ)现了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的指数(shù)都(dōu)是日经225指数收益率（经汇率调整后），从(cóng)该(gāi)指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一(yī)位股(gǔ)票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数(shù)近期涨势(shì)较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加(jiā)产品流通盘不够大(dà)，短期(qī)内受到资金的净买入，产(chǎn)生了供不应求的(de)情况，就会(huì)推高二级市场价格，让(ràng)价格走在指数涨幅的前面，这个情况就会产生基金产品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底层资产是(shì)跟(gēn)踪日经225指数表现(xiàn)的，如果(guǒ)短期出现高溢价，也就意(yì)味着当前的(de)价格超出(chū)了指数的涨幅，未来会回归到指数正常(cháng)走势和涨跌幅(fú)的状态，也就(jiù)是会(huì)逐(zhú)渐消除溢价(jià)。而高溢价回归的过程(chéng)，就会产生二级市场(chǎng)价格的下(xià)跌，因此(cǐ)，建议投资者不(bù)要盲目买入(rù)高溢(yì)价(jià)品(pǐn)种，避免下跌风险。”该(gāi)基金经(jīng)理称。

　　而从日本股市表现看，今年年初(chū)以来日本股市(shì)持续上涨，日(rì)经225指数(shù)超越(yuè)30000点大关(guān)，达到1990年泡沫(mò)经济外面黑里面粉会介意吗，为啥我对象外面黑的里面发红破(pò)裂以来的最高点。

　　中信建投证券(quàn)认为，近(jìn)期日本股市(shì)上涨受(shòu)多重因素驱动：一是随着(zhe)美联储(chǔ)加息预期(qī)下降和日央行(xíng)紧缩(suō)预期上升，吸(xī)引国际资本回流日本市场；二(èr)是随着疫后经济活动复(fù)苏和(hé)去年日元持续(xù)贬值(zhí)，东(dōng)京(jīng)交易(yì)所上市(shì)公司多(duō)表现良好(hǎo)；三(sān)是(shì)今年东京交(jiāo)易所提出将改革公(gōng)司治理监督机制。在(zài)这(zhè)一(yī)改革下，预(yù)计部分低估(gū)值企业(yè)可能采取股(gǔ)票回购(gòu)等方式提振股(gǔ)价(jià)，截至本周，已(yǐ)有价值3900万(wàn)亿日元的(de)股票被宣(xuān)布回购；四是近期(qī)部分利好消息带(dài)动市场情绪(xù)。包括(kuò)G7峰(fēng)会(huì)在日召(zhào)开、巴(bā)菲特(tè)赴日考察(chá)并表示大(dà)举投资日(rì)本股(gǔ)市等，推动市场对日本(běn)股市的整(zhěng)体情绪提振。

　　也(yě)有基金经(jīng)理提示短期过快上涨带来的投资风险，并提示投资(zī)者，海(hǎi)外投资(zī)可能会涉及相(xiāng)关(guān)的汇率风险，对相关市场熟悉(xī)程度不高等问题，建议(yì)投(tóu)资(zī)者在自己能力圈(quān)内投资，避免盲目(mù)追(zhuī)高带(dài)来(lái)的(de)风(fēng)险。

　　科创50、创业(yè)板(bǎn)指继续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流(liú)入(rù)资金已达165亿(yì)

　　除了关注(zhù)市场热(rè)点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去年(nián)末规模(mó)新增1293亿元，规模增(zēng)幅(fú)10％。在(zài)本周(zhōu)震荡市场中，昨日净申购份额(é)13.23亿份，按照区间成(chéng)交均价测算，净流(liú)入资金微增3.89亿(yì)元(yuán)。

　　从资(zī)金净流入方向来看，资金(jīn)净流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流(liú)入都是3.39亿元，位居行业前列。另(lìng)外，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有(yǒu)1亿元(yuán)以(yǐ)上资金(jīn)的净流入。

　　行业(yè)和主题产品中(zhōng)，半(bàn)导(dǎo)体、游(yóu)戏、证券ETF等净(jìng)流(liú)入资金居前，都超过(guò)了2亿(yì)元资金(jīn)体(tǐ)量。另外，触底反弹的(de)医药(yào)ETF、高位回(huí)调的(de)传(chuán)媒ETF，也同样(yàng)吸引资金关(guān)注，净(jìng)流(liú)入资金相(xiāng)对居前。

　　拉(lā)长时(shí)间看，今年以来净流入资金最多的是易方达创(chuàng)业(yè)板ETF，今(jīn)年净流入(rù)资金165亿(yì)元，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净(jìng)流(liú)入70亿元、外面黑里面粉会介意吗，为啥我对象外面黑的里面发红67亿元(yuán)，都(dōu)位居行(xíng)业前列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值(zhí)吸引力的(de)医疗(liáo)、恒生互(hù)联网(wǎng)等，也都受到资金(jīn)的追逐(zhú)，净(jìng)流入资金都在50亿(yì)元体量及以上。

　　谈及(jí)创(chuàng)业(yè)板相关指(zhǐ)数的“越跌越买”，华安基金指数与量(liàng)化投(tóu)资部表示，随着前期(qī)创业板50指数的(de)回(huí)调，当(dāng)前(qián)估值已(yǐ)来到30倍的历史(shǐ)低位(wèi)区间，且一季报(bào)显(xiǎn)示成分股净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向(xiàng)好(hǎo)趋势(shì)明显，持续关注板块趋势反转机会(huì)。

　　该(gāi)机构分析，在政(zhèng)策(cè)层面(miàn)，4月底的(de)政治(zhì)局会议提(tí)出“要夯实科技自立自强(qiáng)根基(jī)，培育壮大(dà)新动(dòng)能(néng)。要(yào)巩固和扩大新能源汽车发展优(yōu)势(shì)，加快推进(jìn)充(chōng)电桩(zhuāng)、储能等设施建(jiàn)设和(hé)配套电网改造(zào)。要重视通用人工(gōng)智能发展(zhǎn)，营造创新生态，重视防范风(fēng)险”，这(zhè)宣示着国内经(jīng)济发展(zhǎn)动能要加快(kuài)转变(biàn)，新(xīn)能源及人(rén)工智能(néng)将是经(jīng)济转型的两(liǎng)大动能，汇聚战略性(xìng)新兴产业的创业(yè)板持(chí)续受益(yì)于政策(cè)红利，该(gāi)机构建议(yì)关注创(chuàng)业板50指数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净流出居前

　　传(chuán)媒、基建(jiàn)“落(luò)袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表现(xiàn)相对强(qiáng)势的(de)上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金(jīn)份(fèn)额(é)流失4亿份(fèn)，资(zī)金净流(liú)出超过11亿元。另外，南(nán)方(fāng)中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资金(jīn)净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段性(xìng)行情的(de)板块，遭遇(yù)资(zī)金(jīn)的卖出，天弘银行ETF、恒生(shēng)科技(jì)ETF等多只产(ch外面黑里面粉会介意吗，为啥我对象外面黑的里面发红ǎn)品净流出(chū)资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以(yǐ)来(lái)宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿(yì)体量的资金净流出(chū)。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而(ér)行业和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出资(zī)金24亿(yì)元，位居行业(yè)首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现越涨(zhǎng)越(yuè)卖(mài)，整(zhěng)体(tǐ)资(zī)金净流(liú)出位(wèi)居(jū)前列。

　　虽然部分热(rè)门主题行业的资金出现流(liú)出，但部(bù)分机(jī)构仍建议(yì)从中长期角(jiǎo)度(dù)，观察各类(lèi)板(bǎn)块的投资(zī)机会和行情(qíng)演绎。

　　中欧基金(jīn)表(biǎo)示，预计复苏仍是中国经(jīng)济中长期的(de)趋势，但市场展现出更多(duō)结(jié)构性机会，当前(qián)市场对题(tí)材(cái)的追捧(pěng)热度仍持续偏高(gāo)。“传媒板块近期跌幅居(jū)前，主因前期(qī)涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建议继续关注资金合(hé)力最强的人(rén)工智(zhì)能与央企相(xiāng)关品种，中(zhōng)期在市场(chǎng)炒作热度回落、且经济(jì)复苏趋势确立后关注“顺周期”板块的整体(tǐ)机会，尤其是大众(zhòng)消(xiāo)费等(děng)领域；而长期来看，可以积极关(guān)注数(shù)字化对生产力的(de)提升，重点关注计算机、互联(lián)网和传(chuán)媒等(děng)行业。

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