今(jīn)年以来，港股走(zǒu)势可谓一波(bō)三折，香港恒(héng)生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关(guān)口。目前(qián)基金一季报披露渐落帷幕(mù)，整体(tǐ)来看(kàn)，陆港通基金整体港股仓(cāng)位略有提(tí)升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基(jī)金基金经理表(biǎo)示，预计港股市(shì)场已经进入了(le)企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来港股市场将在波动中上行，板块方(fāng)面，看好政(zhèng)策优(yōu)化下的消费和(hé)地产、预(yù)期反转修复(fù)的互联网和医药、高景(jǐng)气的(de)制造(zào)业等(děng)。

　　一季(jì)度港股基金仓位略有上升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显示(shì)，在5000多(duō)只(zhǐ)陆港通基金（不同(tóng)份额分开(kāi)统(tǒng)计，下同）中(zhōng)含(hán)“港”字的主动权益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度(dù)”以港股为(wèi)投资(zī)方向的(de)基金。截(jié)至一(yī)季度末，这些(xiē)基(jī)金的(de)港股平均(jūn)仓(cāng)位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个(gè)百分点，其中有(yǒu)83只基金港股持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，以恒生科(kē)技指数为代表的(de)港股数(shù)字经(jīng)济呈现了上涨、调整、反弹的N型(xíng)走势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少知名(míng)基金经理在一季(jì)度加大了对港股的投资力度，提升港股配(pèi)置在10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔宸龙管理的前海(hǎi)开(kāi)源沪港深新(xīn)机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的(de)39.13％；史博管理的(de)南(nán)方港股(gǔ)创新视(shì)野(yě)一年持(chí)有(yǒu)A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的(de)博时港股(gǔ)通红利精(jīng)选A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)70.80％提升(shēng)至今年一(yī)季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国投瑞(ruì)银(yín)港股通价值发现A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底(dǐ)的78.83％提升至今年一(yī)季度末(mò)的92.92％；曲径管理的(de)中欧港股数字经济A，港股仓位(wèi)由(yóu)去(qù)年底的83.22％提升至今(jīn)年(nián)一季(jì)度末(mò)的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一季报，被(bèi)陆港(gǎng)通(tōng)基金(jīn)重(zhòng)仓的(de)前十大港(gǎng)股分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、药明生(shēng)物、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖(gài)通(tōng)信服务、油气(qì)开采、数字(zì)媒体(tǐ)、生物制品、多元金融、服装(zhuāng)家(jiā)纺、视频饮料等领域。其(qí)中，腾(téng)讯控股(gǔ)、中国移动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份(fèn)获不(bù)同程度增持。

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　　按照增(zēng)持情况(kuàng)排序，加(jiā)仓幅度最大的前十只(zhǐ)港股(gǔ)为中国海洋石油、新天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国南(nán)方航空股(gǔ)份(fèn)、华电国际电力股(gǔ)份、越秀(xiù)地产、中广核电(diàn)力(lì)，分(fēn)别涵盖油气开采(cǎi)、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空机场、房地产开发(fā)等领域(yù)。值(zhí)得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金(jīn)在一季(jì)度对(duì)其大幅(fú)加(jiā)仓1.24亿(yì)股。

　　港股市(shì)场或将在波动中上行，重仓港股优质龙(lóng)头(tóu)

　　对于港股后市，南方(fāng)港股创新视野一(yī)年持有(yǒu)基金基金经理(lǐ)史博在一季度中表示，展望(wàng)未(wèi)来，仍(réng)然(rán)看好港股市(shì)场投资(zī)机会：中国经济方(fāng)面，宏观经济仍在企(qǐ)稳回升，3月(yuè)中国官方制造(zào)业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活(huó)动和(hé)市场需求(qiú)继续增(zēng)加，非(fēi)制造(zào)业恢复(fù)速度加快；海外无风险利率方(fāng)面，3月初非农(nóng)和通胀数据以及突发的银行风险事件已(yǐ)经让美联储过于(yú)强(qiáng)硬(yìng)的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加(jiā)息进入尾部区域；风险偏(piān)好(hǎo)方面，欧美银行业风险事件对市场(chǎng)冲击可控，国内政策(cè)积极信号涌(yǒng)现(xiàn)。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场将(jiāng)在波动中(zhōng)上行，在板(bǎn)块配置(zhì)方面，我(wǒ)们将(jiāng)加大(dà)对政策优化下的(de)消费和地(dì)产、预期反转修复的互联网(wǎng)和医药、高景(jǐng)气的制造业(yè)等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基金经理(lǐ)曲径(jìng)表示，港(gǎng)股数字(zì)经济(jì)的代表行业为互联网和先进制(zhì)造，在经历(lì)了(le)过去2年的(de)合规整治及业(yè)务梳理(lǐ)后，股价均处在价值投资(zī)区(qū)域，具有良(liáng)好的投资性(xìng)价(jià)比(bǐ)。同时，互联网相关公司，也(yě)更具有(yǒu)数(shù)据、平台和(hé)算法的整合能力，通过(guò)推出人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关模型及应用(yòng)，提升自身运(yùn)营效率，以及对外输出算法和算力。作为人工智(zhì)能赋(fù)能各个行业(yè)的(de)元年(nián)，我(wǒ)们中长(zhǎng)期(qī)看好港股数字经(jīng)济板块(kuài)的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周欣表示(shì)，港股市场方(fāng)面，港股市场大部分的企业盈利来源于中(zhōng)国内(nèi)地(dì)，中国(guó)内地(dì)经济的环比(bǐ)上行将会支(zhī)撑港股公司盈利(lì)的环比增长，从而支撑(chēng)下港股公司下半年的市场表(biǎo)现(xiàn)。然而，虽然公司盈利(lì)环(huán)比仍(réng)有一定的增长(zhǎng)，但是由(yóu)于基数效应，下半年港股(gǔ)盈(yíng)利(lì)同比增速(sù)会较上半年(nián)有所(suǒ)回落。对(duì)于估值相对较高的行(xíng)业将(jiāng)有一定的压力。

　　行业方面(miàn)，受行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的(de)估值仍将受到(dào)一定程度(dù)的压制，但是(shì)当行业龙头公司(sī)受情绪影(yǐng)响出现(xiàn)超跌时，将(jiāng)会有较好(hǎo)的(de)买入机(jī)会出现(xiàn)。生物医药行(xíng)业仍将处在行业(yè)快速增(zēng)长的(de)红利中，但是随着中报(bào)业绩的(de)释(shì)放和四季度集(jí)采的(de)预期，生物行业(yè)前(qián)期涨幅较(jiào)多的龙头公(gōng)司可能会出现(xiàn)一定的调整(zhěng)，但是通过自下而上的方式生物(wù)医药(yào)行业仍将有机(jī)会(huì)选出(chū)有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪(hù)港(gǎng)深基(jī)金经(jīng)理付倍佳表示，展望(wàng)未来(lái)，我们预计港股市场已(yǐ)经进入了企业盈利(lì)的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩张，并且A股(gǔ)市场也即将进入企业盈利的(de)拐点，这是推动两(liǎng)地市(shì)场向上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强(qiáng)外弱”及(jí)加息周期(qī)临近尾声流(liú)动性(xìng)逐步宽松背景下(xià)，中国资产的吸引力有望(wàng)进(jìn)一(yī)步凸(tū)显。在A股及港股(gǔ)估值(zhí)均在(zài)低位、风险溢价均(jūn)在(zài)高位的背景下，有(yǒu)望开启盈利(lì)与估值修复的戴(dài)维斯双(shuāng)击(jī)行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关(guān)注盈利增长高弹(dàn)性的机会：由于中(zhōng)国经济修复(fù)有望成(chéng)为全球投资的主线(xiàn)，因此经(jīng)营杠杆弹性大、前期降本增(zēng)效优(yōu)的(de)行(xíng)业(yè)和板块更(gèng)有望受益于经济复苏(sū)，盈利(lì)预测(cè)有较大上修空间；同时部分龙头公司(sī)有(yǒu)长期的(de)前沿技术/产品储备以迎接下一轮的收(shōu)入扩(kuò)张机会，有望(wàng)开启二(èr)次增(zēng)长曲线，如(rú)互联网、部分可选消费(fèi)、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益风险比显(xiǎn)著右偏的机会：关(guān)注在未(wèi)来经济周期中上行风险显著(zhù)大于下(xi情人把你拉黑了还有必要联系吗，婚外情拉黑是彻底分手吗à)行风险(xiǎn)的行业。市(shì)场预期(qī)在低位、景(jǐng)气度(dù)有拐点或(huò)持续性超预期的行(xíng)业。供需格局佳，价(jià)格弹性贡献盈利超预期的行业(yè)，如电(diàn)子(zi)、新能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会：关注基本面夯实(shí)，整(zhěng)体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以(yǐ)及(jí)分红意(yì)愿提升的高股(gǔ)息资(zī)产的投资机会，如通(tōng)信(xìn)、石(shí)油石化等。

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