在投(tóu)资日经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的大涨大跌走势(shì)，激(jī)起了(le)基民的热烈讨论，“这(zhè)个日(rì)经正经不？”“还要有个跌停板才和净值一(yī)样(yàng)”“这基涨跌这么大，吓人(rén)”……到底发生了(le)什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大公募巨(jù)头纷纷公告，对公司旗下高(gāo)溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目(mù)前折溢价(jià)率已(yǐ)经大幅回落。与此同时(shí)，科(kē)创50、创业板(bǎn)指继续受(shòu)到资金(jīn)的青睐，今年(nián)以来(lái)创业板ETF净买入资金已(yǐ)达(dá)165亿元，而沪深(shēn)300、上(shàng)证50ETF等净流(liú)出居前，热门板块传媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的长(zhǎng)期(qī)配置价值(zhí)。

　　提示高溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易(yì)方达基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，两家公募旗(qí)下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格(gé)波动较大(dà)。截至(zhì)5年22日，两只(zhǐ)产品的(de)溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示(shì)投资者关注二级市场交(jiāo)易价格溢价风险，如(rú)果盲目投资，可能遭受重(zhòng)大(dà)损失。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以(yǐ)来(lái)涨幅(fú)都超过了16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘，两只产品溢(yì)价率都回落到(dào)4％以内，投资者的追捧热(rè)情(qíng)在风险提示后有(yǒu)所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由(yóu)于两只(zhǐ)产品(pǐn)规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日(rì)净流入(rù)资金(jīn)都不到2千万体量。

　　从(cóng)全市场(chǎng)看，目(mù)前跟踪(zōng)日经指数的产(chǎn)品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今年以来(lái)资金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现(xiàn)了很好的赚钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪(zōng)的指数都(dōu)是日经(jīng)225指数收(shōu)益率（经汇率调(diào)整后(hòu)），从(cóng)该指数表现看(kàn)，今年也(yě)大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居(jū)前列(liè)。

　　一位股票ETF基金经理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势较大(dà)，涨(zhǎng)幅犀利(lì)，叠(dié)加产(chǎn)品流(liú)通盘(pán)不(bù)够大，短期内(nèi)受到(dào)资金的净买入，产生了(le)供不应(yīng)求的情况，就会推高二级(jí)市场(chǎng)价(jià)格(gé)，让价格走在指数涨幅的前面，这个情(qíng)况(kuàng)就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产(chǎn)是跟(gēn)踪(zōng)日经225指数表现的，如果短期出现高溢价，也就意(yì)味着当前的(de)价(jià)格超(chāo)出了指(zhǐ)数的涨幅，未来(lái)会回(huí)归到指(zhǐ)数正常走势(shì)和涨跌幅的状态，也就(jiù)是会逐渐(jiàn)消(xiāo)除(chú)溢(yì)价。而高(gāo)溢价回归的过程，就会产生(shēng)二级市场价格(gé)的(de)下(xià)跌，因此，建(jiàn)议投资者不(bù)要盲(máng)目买入高(gāo)溢价品(pǐn)种，避(bì)免下跌(diē)风险。”该基金经理称。

　　而(ér)从日本(běn)股(gǔ)市表(biǎo)现看，今年年(nián)初以来(lái)日本股市持续上(shàng)涨，日(rì)经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经(jīng)济破裂以来的最高(gāo)点。

　　中信建(jiàn)投证券认(rèn)为，近(jìn)期日本股市上涨受多重因素驱动：一是随着(zhe)美联储(chǔ)加息预期下降和日(rì)央行(xíng)紧缩预期(qī)上升，吸(xī)引国(guó)际(jì)资本回流日本(běn)市场；二是随着疫(yì)后经济活动复(fù)苏和(hé)去年日(rì)元持续贬值，东京交易所上(shàng)市公司多(duō)表现良好；三(sān)是今(jīn)年东京交(jiāo)易所提(tí)出将改革公司治理监督机制。在这一改革下(xià)，预(yù)计部分低估值企业(yè)可能采取股票回(huí)购等方式提振股价(jià)，截至本周(zhōu)，已有价值(zhí)3900万亿日元的股(gǔ)票被宣布回(huí)购；四(sì)是近期(qī)部分(fēn)利好消息带动市场情(qíng)绪(xù)。包(bāo)括G7峰会在日召开、巴(bā)菲特(tè)赴日考(kǎo)察并表示大举投资日(rì)本股市等(děng)，推动市场对日本股市的整体情绪提振。

　　也(yě)有基金经理提示短(duǎn)期过快上涨带来(lái)的投资风险，并提示(shì)投资者，海外投资可能会(huì)涉及相(xiāng)关的汇率风险，对相关(guān)市场熟悉程度不高等问题(tí)，建(jiàn)议投资(zī)者(zhě)在(zài)自己能力圈(quān)内(nèi)投(tóu)资，避免盲目追(zhuī)高带来的风(fēng)险。

　　科创50、创业板指继续(xù)受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入资(zī)金已(yǐ)达165亿

　　除(chú)了关注市(shì)场热点ET弄死一只蜘蛛有啥后果，打死一只蜘蛛会引来很多蜘蛛吗F外(wài)，再来看下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数弄死一只蜘蛛有啥后果，打死一只蜘蛛会引来很多蜘蛛吗据显示，截至(zhì)5月(yuè)22日收盘，全市场728只(zhǐ)股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元，比去年末(mò)规模新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周(zhōu)震荡市场(chǎng)中(zhōng)，昨日(rì)净申购份额13.23亿份，按照区间(jiān)成(chéng)交(jiāo)均价测算，净(jìng)流入资金(jīn)微增3.89亿(yì)元。

　　从资金净(jìng)流(liú)入方(fāng)向来看，资(zī)金净流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨(zuó)日净(jìng)流入都是(shì)3.39亿元，位居(jū)行(xíng)业前列(liè)。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半(bàn)导体(tǐ)、游戏、证券ETF等(děng)净流入(rù)资金居前，都超过了2亿(yì)元资金体量。另(lìng)外，触底反(fǎn)弹的(de)医药ETF、高位回调(diào)的传媒(méi)ETF，也同样吸(xī)引资(zī)金关注，净(jìng)流入资金(jīn)相(xiāng)对(duì)居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以来净流(liú)入(rù)资金最多的是易方达创(chuàng)业板ETF，今年净流入资金165亿(yì)元，位居行(xíng)业首位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗(liáo)、恒(héng)生(shēng)互联网等，也都受到资金的追(zhuī)逐，净(jìng)流入(rù)资金都在50亿元体量及以上。

　　谈(tán)及创业板相关指数的“越跌越买(mǎi)”，华安基金(jīn)指数(shù)与量化投(tóu)资(zī)部(bù)表示，随着前(qián)期创业(yè)板50指数(shù)的回(huí)调(diào)，当前估(gū)值已来到30倍的历史低位区间，且一季报显示成分股净利润同比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋(qū)势明(míng)显，持续关注板块趋(qū)势反(fǎn)转机(jī)会。

　　该机构分析，在政策层面(miàn)，4月底的(de)政治局会(huì)议提出“要夯(hāng)实科技自立自强(qiáng)根基，培育(yù)壮大(dà)新动能(néng)。要巩固(gù)和扩(kuò)大(dà)新能源汽车发展优势，加快推进充电桩(zhuāng)、储能(néng)等设施建设和配套电网改造(zào)。要重视(shì)通用人工(gōng)智能发展，营造创新(xīn)生态，重视防范风(fēng)险(xiǎn)”，这宣(xuān)示着(zhe)国(guó)内经济发展(zhǎn)动能要加快转变(biàn)，新能源(yuán)及人工智能将是经济转型(xíng)的两大动能，汇聚战略性新兴产业(yè)的创业板持(chí)续受(shòu)益于政策红利，该机(jī)构(gòu)建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资金净流出方向看，表(biǎo)现相对强势的上(shàng)证50ETF遭(zāo)遇资金净(jìng)卖出，当(dāng)日(rì)基(jī)金份额流失4亿(yì)份，资金净流出超过11亿元(yuán)。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分(fēn)别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和(hé)主题ETF中(zhōng)，芯(xīn)片(piàn)、煤(méi)炭、中药ETF等近期出现阶段性行(xíng)情的板块，遭(zāo)遇资(zī)金的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生科技(jì)ETF等(děng)多只(zhǐ)产品净流出资金也有(yǒu)1个亿以(yǐ)上(shàng)。

　　拉(lā)长时间(jiān)期(qī)限，今(jīn)年以来宽(kuān)基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿(yì)体量(liàng)的资金(jīn)净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资(zī)金净流出。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居(jū)行(xíng)业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越(yuè)涨越卖，整体资(zī)金净流出位居(jū)前列。

　　虽然部(bù)分热(rè)门(mén)主题(tí)行(xíng)业的(de)资金出现(xiàn)流出，但部分机构仍建议从中长期角度，观察各类板块的投资机(jī)会和行情演绎。

　　中欧基金(jīn)表(biǎo)示，预计复(fù)苏(sū)仍(réng)是(shì)中国经济中长期的(de)趋势，但(dàn)市场展(zhǎn)现出更多结(jié)构性机会，当前市场对题材(cái)的追捧热度仍持(chí)续偏高。“传媒板块近期(qī)跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作(zuò)有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基金(jīn)建议继续关注资金(jīn)合力最强的人工智能与央企相关(guān)品(pǐn)种，中期在市场(chǎng)炒作(zuò)热(rè)度回落、且(qiě)经济复苏趋势确立后关(guān)注“顺周(zhōu)期”板(bǎn)块的整体机会(huì)，尤其是(shì)大(dà)众消费等领域；而长期来看，可以积极关(guān)注数字化对生(shēng)产力的(de)提(tí)升，重(zhòng)点关(guān)注计算机、互联网(wǎng)和传媒等(děng)行业。

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