今年A股市场最为(wèi)火(huǒ)热的(de)“中特估(gū)”板块又将迎(yíng)来重磅级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报(bào)记者获悉，4月末(mò)刚(gāng)刚获(huò)批的3只中证国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)ETF，发行日期已经正(zhèng)式(shì)定(dìng)档(dàng)。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司旗(qí)下(xià)的中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF同(tóng)时公告，基金将(jiāng)于5月15日(rì)至(zhì)19日(rì)正式(shì)发售(shòu)，其(qí)中，网下现金、网下股票认(rèn)购(gòu)期为(wèi)5月15日(rì)至19日，网上现(xiàn)金(jīn)认购期为5月17日(rì)19日，产品(pǐn)的首发募集上(shàng)限均为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预期，多位业(yè)内人士用“乐(lè)观、理性(xìng)”来形容(róng)。在他(tā)们看来，首(shǒu)先，中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF契合目前资本市场的行情主线，预(yù)计发行情况较为理想(xiǎng)；其次(cì)，上述ETF设置了发行上限，加上(shàng)部分(fēn)券商近(jìn)期对于基金的发(fā)行导向转(zhuǎn)为保有量(liàng)考核，也(yě)不会过份冲刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内人(rén)士表示，中证国(guó)新央企主题系列指数有助于资(zī)本市场从科技领域、能(néng)源产业(yè)等多(duō)维度(dù)服务央企(qǐ)，强化股东回报，帮助投资者走进央企、认识央企(qǐ)，支(zhī)持央(yāng)企利用资(zī)本市场做强(qiáng)做优做大，提升市场(chǎng)影响力、号召(zhào)力，切实(shí)促(cù)进(jìn)央企上市(shì)公司实现高质量(liàng)发(fā)展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报(bào)ETF“官宣”15日正式(shì)发(fā)行

　　4月末刚刚(gāng)获批的(de)3只中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF，正式对外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF同时对外(wài)发布(bù)基(jī)金发售公告。

　　公(gōng)告(gào)显示，3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日(rì)期间(jiān)正(zhèng)式发售，其中，网下现金(jīn)、网下(xià)股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现(xiàn)金认购期(qī)为5月17日(rì)19日(rì)。

　　从发行(xíng)规(guī)模(mó)上看(kàn)，3只(zhǐ)基金均设置20亿元的(de)首发募集上限。3只基(jī)金费率也稍(shāo)有差异，招商及(jí)汇(huì)添富(fù)旗下(xià)的中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF管理费+托(tuō)管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购(gòu)费上(shàng)看，认购份额小(xiǎo)于50 万份(fèn)的，认(rèn)购费为(wèi)0.8％；认购份额在50万(wàn)份至100万份之间的，广发(fā)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF的(de)认购费为0.5％；若是(shì)认购份额大于100万份(fèn)的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东回报ETF由工商(shāng)银(yín)行托管，汇添富中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF由建设银行托管(guǎn)，招商中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的托管(guǎn)方则(zé)是中信(xìn)建投证券。

　　此(cǐ)外，据(jù)基金君了解(jiě)，上交(jiāo)所拟定(dìng)于5月(yuè)11日举办“发现央企投(tóu)资(zī)价值促进央企估(gū)值回归”业务交流会暨国(guó)新央企股东回报(bào)ETF宣介会。会议主旨为进一步(bù)探索建立中国(guó)特色估值体(tǐ)系，引导央企投(tóu)资(zī)价值发现(xiàn)，推动央企估值回归合理(lǐ)水平(píng)。上交所、中(zhōng)国国新、指数(shù)公司、券商、基金(jīn)公司等相关领导将出席会议。

　　在多位(wèi)业内人士(shì)看来，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF未来都将(jiāng)在上交所(suǒ)上市，上交所此次会议或(huò)为(wèi)产品发行预(yù)热。

　　不(bù)少行(xíng)业人(rén)士也看好央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF的发行(xíng)情况(kuàng)。“‘中特(tè)估’是近期资本(běn)市(shì)场的(de)行情主线，包括交(jiāo)易所(suǒ)、券商、基(jī)金工商(shāng)各方对此也(yě)比较重(zhòng)视，基金公司肯(kěn)定会(huì)重点发行，但目(mù)前(qián)市场上也(yě)存在(zài)不少央(yāng)企主题基金(jīn)，因此预(yù)计此次央企股东回报ETF发行也会(huì)相对(duì)理性。”一位(wèi)基(jī)金公司(sī)人士表现。

　　一位(wèi)券(quàn)商人士(shì)也表示，所在券商会参与其中一只央企股东回报ETF的发行工作，但并不会过度(dù)冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回报(bào)ETF契合目(mù)前(qián)资本市场(chǎng)的行情主线，产品(pǐn)本(běn)身(shēn)就(jiù)比较好卖；其次(cì)，我们近期已将考核侧重(zhòng)点放在产(chǎn)品(pǐn)保有(yǒu)量(liàng)上，同时降低基金首发(fā)的(de)考核权重。”上述券(quàn)商(shāng)人(rén)士称。

　　一位(wèi)基(jī)金公司人士也预计(jì)，类(lèi)似(shì)去年中证(zhèng)1000ETF的(de)发行大战不会(huì)在此次央企股东回(huí)报(bào)ETF上上演。“近期多家基(jī)金公司上报的中证国新央企(qǐ)ETF已(yǐ)经分(fēn)为三批陆(lù)续推向(xiàng)市(shì)场，而不是九只同时获批发售，就是(shì)为了避免发(fā)行大(dà)战的出现。”

　　“尽管销售机构不(bù)会过度拼基金(jīn)首发，不(bù)过，目前市场(chǎng)上非常(cháng)关注‘中特估’板块，预计发行情况也(yě)会(huì)比较乐(lè)观(guān)。”

　　基金积极布局央企主题产品(pǐn)

　　为投资者带来分享改(gǎi)革红利工(gōng)具(jù)

　　“中特估”成为(wèi)今年(nián)以来资(zī)本市场的热门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国基金报(bào)从(cóng)Wind数据(jù)发现，今(jīn)年(nián)以来全市场(chǎng)已有18家基(jī)金公司陆续(xù)申报了21只央国(guó)企主题基金(jīn)，易方达、汇(huì)添富、南方、博(bó)时(shí)、招商等各大公募巨头都(dōu)有参与，其中(zhōng)嘉实(shí)、华安(ān)、银华(huá)基(jī)金等多家机构，还(hái)各申报了主、被动两只(zhǐ)产品，积(jī)极填补(bǔ)这(zhè)一产品条线。

　　除了中证国(guó)新央企股东回报ETF之外，此前，易方达(dá)、南方、银华还同时上报(bào)了(le)跟(gēn)踪“中(zhōng)证国(guó)新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实则上(shàng)报了(le)中证国新央(yāng)企(qǐ)现代能源ETF，据(jù)了解，上(shàng)述中证国新央(yāng)企ETF也有望尽(jǐn)快获批(pī)，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随着这些(xiē)主题产品的发行，意味着，个人(bd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别rén)和机构投资者拥有(yǒu)配置央企特色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示(shì)，早(zǎo)在去年11月，证(zhèng)监会主席易(yì)会满提(tí)出“探索建(jiàn)立具有中(zhōng)国特色的(de)估值体(tǐ)系，促进市(shì)场资源配置功(gōng)能更好发挥”。这(zhè)一讲话为A股市场未来发展和改革指明了方(fāng)向，成熟完善(shàn)的估值(zhí)体系(xì)对于(yú)资(zī)本市场的价值发(fā)现以及(jí)资源(yuán)配置功能的发(fā)挥有重(zhòng)要作用，也是资本市(shì)场支持实(shí)体经济发展(zhǎn)的(de)重(zhòng)要(yào)基(jī)础。因此，看准“中国(guó)特色估(gū)值体系”背景之下，央国企(qǐ)估值重塑的机遇(yù)，行业对(duì)这一领域(yù)的产品积极布局。

　　“我们(men)目(mù)前储备了不少央国企主题(tí)基金，就是看准(zhǔn)这(zhè)类企业的投资(zī)价(jià)值。”据一(yī)位(wèi)基(jī)金公(gōng)司(sī)人(rén)士表示，建立具有(yǒu)中国特色的估值体系，有助于提升(shēng)市场对国有上市企业的关注度，对企业估值层面的各类因素做进一步的(de)研究和(hé)探(tàn)讨，强化相关领(lǐng)域(yù)在(zài)新(xīn)环境下的资产价格预(yù)期。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国庆(qìng)表示，从(cóng)长期来(lái)看，央国企(qǐ)板块的投(tóu)资逻辑(jí)是比较完备(bèi)的(de)：一是央企是(shì)实现(xiàn)国(guó)家战略发展的“排头兵”，不断受(shòu)到政策的支持与引(yǐn)导；二是(shì)央企作为(wèi)资本市场“压舱石”“基(jī)本盘”具有重(zhòng)要作用；三是(shì)央(yāng)企引领科(kē)技(jì)创新，研发占(zhàn)比逐(zhú)年(nián)提(tí)升；四是央企仍是A股估值(zhí)洼地。未来在不断完善中国(guó)特(tè)色现代资本市场下(xià)，预计国资央企有(yǒu)望迎来估值修复。

　　汇添富(fù)基金(jīn)经理(lǐ)晏阳也表示，当前稳健的(de)经营业绩为央国企的(de)估(gū)值重塑提供了(le)市场认可的基础。从盈(yíng)利能力(lì)方面(miàn)来看(kàn)，近年来央国企ROE出现明显企稳(wěn)回升，目前已超过其他类型企(qǐ)业，高于A股平(píng)均水平(píng)，体现(xiàn)出央(yāng)国企较强的“价值创造”能(néng)力。从成长性来看，2022年三季(jì)度国(guó)资委旗(qí)下上市央企营业(yè)总(zǒng)收入(rù)同比增长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展韧劲。展(zhǎn)望未来，央(yāng)国(guó)企上市公(gōng)司质量(liàng)的提(tí)升或将(jiāng)成为央(yāng)国企(qǐ)估值重(zhòng)塑的(de)核心动力。

　　招商(shāng)基金量化投资(zī)部基金经理刘重(zhòng)杰也(yě)表示，从公(gōng)司经营的角度看，上(shàng)市央、国企的盈(yíng)利能(néng)力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息(xī)率过(guò)往长(zhǎng)期领先(xiān)，具(jù)备(bèi)较(jiào)高的(de)长期投(tóu)资(zī)价值(zhí)，或更符合机构投资(zī)者、个人养老金等配置性的(de)需求。在中(zhōng)国特色估值体系的推进(jìn)过(guò)程中，央(yāng)企股东回报指数具(jù)备较(jiào)好的长期配(pèi)置价值。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问(wèn)10答

　　1、问(wèn)：目(mù)前这(zhè)3只ETF所跟踪的央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中(zhōng)证国新央企股东回报指(zhǐ)数，指数由(yóu)国新(xīn)投资(zī)有限公司(sī)定制，主要(yào)选取(qǔ)国务院(yuàn)国资委下属现(xiàn) 金(jīn)分(fēn)红或回购总额占总市值比率(lǜ)较高的(de)50只上(shàng)市(shì)公司(sī)证券作为指数样本， 以反映央企股东(dōng)回(huí)报主题上市公司证券(quàn)的(de)整体(tǐ)表现。

　　指数行业覆(fù)盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用事业、石油石(shí)化(huà)、煤炭、建(jiàn)筑(zhù)材料(liào)、房(fáng)地(dì)产、机械设(shè)备等，前(qián)十大成份股权重合计约(yuē)33％，均为央(yāng)企板块(kuài)蓝筹(chóu)股。bd和hd哪个好，bd和蓝光有什么区别p>

　　央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数前十(shí)大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数(shù)公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数有哪(nǎ)些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数(shù)聚焦高分(fēn)红与高回(huí)购央(yāng)企，指(zhǐ)数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的(de)分红水平(píng)。

　　低(dī)估(gū)值：央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)指数当前市盈率约为9倍，相对于主流指(zhǐ)数表(biǎo)现出更低的估值水平，央(yāng)企估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数(shù)近五年ROE水(shuǐ)平(píng)均稳(wěn)定保持(chí)在8％以上，体现出较(jiào)好的盈利(lì)水(shuǐ)平(píng)和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集(jí)日基(jī)本(běn)是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金认购(gòu)、网(wǎng)下现金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)回(huí)报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募(mù)集规模上限为20亿元，如(rú)果募(mù)集规模超过20亿元，将采(cǎi)取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回报ETF的费(fèi)用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购费、管(guǎn)理费、托管费等(děng)。

　　目前3只产品(pǐn)认购费(fèi)用来看，在认购(gòu)金额低(dī)于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万(wàn)和(hé)100万之(zhī)间，广(guǎng)发旗下(xià)产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品均(jūn)为0.5％，而托(tuō)管费上(shàng)，广(guǎng)发旗下(xià)产(chǎn)品为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排(pái)，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所(suǒ)上(shàng)市。多家公司(sī)后(hòu)续将安排做市商，保障充分(fēn)的流动性(xìng)支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目(mù)前看(kàn)，这三家基金公司都由(yóu)“实力(lì)派”来担纲(gāng)基金经理。其中(zhōng)广发央(yāng)企回报ETF拟任基金(jīn)经理罗(luó)国(guó)庆为广(guǎng)发基(jī)金指(zhǐ)数(shù)投资部副总(zǒng)经理，而汇(huì)添富央企回报ETF采取了双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月(yuè)31日，央企(qǐ)股东回报指数过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史年化(huà)回(huí)报12.60％，超(chāo)越同期(qī)沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的投资价值？

　　第一(yī)、央(yāng)企特色突出：1、市值优势明显，具(jù)备(bèi)较高(gāo)的长(zhǎng)期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社(shè)会责任，是(shì)国(guó)家战略(lüè)发展主力军。

　　第二(èr)、“中特估(gū)”背景：估值较低，重塑中国特色估值体系背(bèi)景下估值提升空(kōng)间较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追(zhuī)求分享(xiǎng)高质量发展成果2、具备一定抗(kàng)通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念已经涨过一轮了，板块持续性如何(hé)？

　　答：一、央(yāng)企当(dāng)前估值仍处于较低分位(wèi)水平(píng)。截(jié)至2023年4月底，中(zhōng)证央企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场(chǎng)中证(zhèng)全指的(de)17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平(píng)。无论(lùn)横向(xiàng)对比还是纵向(xiàng)比较，央企整体估值水(shuǐ)平与其经(jīng)济地位并不匹(pǐ)配，亟待改善(shàn)，在政策支持下有望迎(yíng)来重塑(sù)。

　　二、央企重估(gū)或(huò)是贯(guàn)穿全年的(de)主(zhǔ)线。从券(quàn)商机构的对外观点来看，多家券商明确表示今年的投资主线(xiàn)之一就是央(yāng)国企价(jià)值重估。部分券(quàn)商的观点如下(xià)：

　　国(guó)信(xìn)证券(quàn)：继续(xù)把握国企(qǐ)价(jià)值重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券(quàn)：不受黑天鹅干(gàn)扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数(shù)字(zì)经(jīng)济(jì)+国企(qǐ)改(gǎi)革的(de)投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中国特(tè)色估值体系推动(dòng)下，当前国(guó)企价(jià)值重(zhòng)估行(xíng)情(qíng)有望持续(xù)并形(xíng)成(chéng)主线行(xíng)情(qíng)。

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